Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Денежно-кредитная политика ФРС и референдум в Британии будут ключевыми темами в июне

2016-06-01 10:11:26 (читать в оригинале)

Последний месяц весны порадовал инвесторов своей волатильностью и важными событиями. Основными темами в мае были ситуация на рынке нефти и золота, пересмотр ожиданий по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС, а также неопределенность, связанная с приближающимся референдумом по вопросу членства Великобритании в Европейском Союзе.

Возвращаясь к нефти, стоит отметить, что с начала месяца стоимость марки WTI выросла на 8 процентов, а марка Brent подорожала почти на 3 процента. Кроме того, недавно цены превысили психологическую отметку $50 за баррель, что отмечалось впервые за последние семь месяцев.
В настоящее время стоимость нефти почти на 90 процентов выше своего февральского 13-летнего минимума. Рост с февраля по май стал самым стремительным с февраля-мая 2009 года.

Основными катализаторами повышения цен были перебои с поставками нефти из-за лесных пожаров в Канаде и беспорядков в Нигерии, а также сокращение коммерческих запасов и объемов добычи нефти в США. Однако,некоторые аналитики сомневаются в устойчивости ралли, и отмечают, что многие из перебоев с поставками являются временными. Кроме того, рост цен может побудить производителей США нарастить добычу нефти, что помешает восстановлению баланса. Если эти опасения верны, дальнейший рост цен на нефть может быть под угрозой.

Рис. 1 График нефти марки WTI(источник:TeleTrade)

Что касается золота, с начала мая стоимость драгметалла упала почти на 6 процентов, достигнув самого низкого уровня с 22 февраля.Причиной такой динамики были растущие спекуляции, что ФРС повысит процентную ставку уже в июне.Золото начало активно дешеветь после того, как протокол апрельского заседания ФРС указал, что члены FOMC не исключают повышения процентной ставки на следующем заседании в июне,если экономика восстановится после замедления в первом квартале, рынок труда продолжит улучшаться, а инфляция буде расти.

Последние заявления представителей ФРС также начали указывать на склонность к жесткой политике. Президент ФРБ Сент-Луис Джеймс Буллардсообщил, что видит больше факторов в пользу медленного повышения ставок, чем в пользу отсутствия дальнейшего ужесточения политики. Между тем, президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс отметил, что ожидает двух или трех повышений ставок в этом году, но точные сроки будут зависеть от экономических данных. Еще один представитель ФРС Джером Пауэлл заявил, что повышение ставок в США может произойти "довольно скоро". Однако, он предупредил, что все будет зависеть от состояния экономики, включая ситуацию на рынке труда.Свою приверженность повышению ставки также подтвердила глава ФРС Йеллен. Она отметила, что в случае дальнейшего улучшения ситуации в экономике и на рынке труда, целесообразно будет постепенно и осторожно повышать ставки.

Рис. 2 График золота (источник:TeleTrade)

Внимание инвесторов также было приковано к итогам заседаний Центробанков, а именно РБА, Банка Англии, Банка Канады. Напомним, РБАпринял решение снизить ставку с 2,00% до 1,75%. Учитывая последние данные по инфляции, подобное изменение выглядело вполне оправданным, однако, рынки, видимо, недооценивали такую возможность. На фоне этого резко снизился курс австралийского доллара. По итогам мая валюта подешевела на 5,6% против доллара США.

Рис. 3 Валютная пара AUD/USD (источник:TeleTrade)

В сопроводительном заявлении ЦБ последние инфляционные показатели были отмечены как неожиданно низкие. Также в РБА указали на неоднозначные сигналы по рынку труда. Кроме того, было отмечено замедление экономического роста в текущем году по сравнению с предыдущим.

Что касается Банка Англии, он в очередной раз оставил процентную ставку на уровне 0,5%. Решение о сохранении ставки на прежнем значении было принято единогласно. Некоторые эксперты считали, что отдельные представители ЦБ могут проголосовать за снижение ставок, учитывая слабый рост экономики и замедленную инфляцию в последние несколько месяцев.

Между тем, ЦБ понизил свои прогнозы по экономическому росту и предупредил, что выход из ЕС может ограничить рост экономики страны, спровоцировать повышение безработицы и инфляции.

Последним было заседание Банка Канады. Как и прогнозировалось, ЦБ принял решение оставить свою процентную ставку на отметке 0,5%. В Банке Канады сообщили, что экономический рост в 1-м квартале примерно соответствовал более ранним прогнозам. Тем не менее, в ЦБ заявили, что рост ВВП во 2-м квартале окажется ниже ожиданий в связи с лесными пожарами в Альберте.
Еще одной важной темой на рынках был значительный рост курса доллара против основных валют, который начался в самом начале месяца. По итогам мая индекс доллара, отслеживающий американскую валюту против шести основных валют, поднялся почти на 2,9%.

Рис. 4Индекс доллара (источник: finviz.com)

Подорожанию доллара способствовала американская макростатистика. которая в свою очередь повысила вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне.

Как стало известно, объем розничных продаж заметно вырос в апреле, что является признаков ускорения потребительских расходов. Министерство торговли сообщило, что продажи выросли на 1,3%, наибольший прирост с марта 2015 года. Без учета автомобилей, продажи увеличились на 0,8%. По сравнению с апрелем прошлого года общие розничные продажи выросли на 3%.

Другой отчет показал, что строительство нового жилья резко увеличилось по итогам апреля, превысив оценки, и усилив надежды на восстановление сектора. Объем закладок нового жилья вырос на 6,6%, достигнув 1.172 млн. единиц. Аналитики ожидали повышение до 1.130 млн.

В фокусе также оказались апрельские данные по инфляции, показавшие, что потребительские цены в США выросли самыми быстрыми темпами более чем за три года, что было вызвано повышением цен на бензин. ИПЦ увеличился на 0,4% после роста на 0,1% в марте. Базовый ИПЦ, который поднялся на 0,2%, также ускорил темпы по сравнению с мартом (тогда показатель вырос на 0,1%). Эксперты ожидали, что общие цены увеличатся на 0,3%, а базовый индекс - на 0,2%.

Рис. 5 Индекспотребительскихцен (источник данных:U.S. BureauofLaborStatistics; график: TeleTrade)

Наблюдаемая в мае тенденция укрепления доллара может продолжитьсяв июне, но при условии, что данные по-прежнему будут указывать на улучшение экономической ситуации в США. Ближайшим событием, которое может существенно повлиять на ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС, будут майские данные по рынку труда США, которые выйдут 3 июня.Напомним, в апреле число занятых в несельскохозяйственном секторе США увеличилось лишь на 160 тыс. Это был самый слабый прирост с сентября 2015 года. Экономисты ожидали повышение на 202 тыс. Уровень безработицы остался на отметке 5,0%, подтвердив прогнозы аналитиков.

В целом, стоит ожидать стабилизации темпов роста занятости в мае после резко замедления в апреле. Одним из оснований для подобных ожиданий служат последние данные по обращениям за пособиями по безработице. Напомним, за неделю, завершившуюся 21 мая, число американцев, обращающихся за пособием по безработице, упало на 10 000, до 268 000. Экономисты прогнозировали снижение до 275 000.Отчетная неделя стала уже 64-й неделей подряд, когда число заявок оставалось ниже 300 000, что является самой длительной серией с 1973 года. Такая ситуация свидетельствует о продолжении умеренного роста занятости и силе рынка труда США.

Рис. 6 Первичные обращения за пособием по безработице (источник данных:U.S. DepartmentofLabor; график: TeleTrade)

Если ожидания относительно майских данных по рынку труда оправдаются, вероятность повышения процентной ставки на июньском заседании ФРС может еще больше вырасти.
В настоящее время фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что шансы на увеличение ставки в июне составляет 28%, а вероятность данного события в июле оценивается в 61%.

Кроме того, в июне участники рынка будут следить за заседанием ЕЦБ. Эксперты прогнозируют, что ЦБ оставит без изменений свою ключевую процентную ставку - на уровне 0,00%, а также объем программы количественного смягчения, который сейчас составляет 80 млрд. евро в месяц. В фокусе также будет встреча представителей стран ОПЕК, которая запланирована на 2 июня.

Обсуждение будет сосредоточено на возможностях повышения цен и стабилизации рынка. Тем не менее, большинство экспертов не ждут, что страны ОПЕК придут к какой-то договоренности.

Немаловажным окажется референдум по вопросу членства Британии в ЕС, который состоится 23 июня. Пока результаты опросов не дают четкого ответа, каким будет исход голосования.В целом, в июне ожидается много значимых событий, которые могут усилить волатильность на рынке.

---

Технический анализ Forex EURUSD 01.06.2016

2016-06-01 09:44:57 (читать в оригинале)

Перед заседанием ЕЦБ по евро ожидается снижение до 1.1094

Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник дневная свеча закрылась пинбаром. Дешевеющий британец не позволил евробыкам закрепиться выше трендовой линии. По итогам торгов был зафиксирован её ложный пробой. На американской сессии курс евро/доллар обновил сессионный максимум на американской статистике и потом следом за британцем снизился с максимума 1,1173 до 1,1125.

Пару фунт/доллар удалось раскачать двумя проведёнными опросами службами ORB и ICM на Brexit. Первый показал, что число британцев готовых проголосовать за выход Великобритании из ЕС выросло до 46%, число сторонников ЕС составляет 51%. Второй опрос показал, что число желающих покинуть Евросоюз увеличилось до 45%, тогда как число тех, кто «против» снизилось до 42%.

С приближением референдума волатильность по фунту будет возрастать. Какие нас ожидают еженедельные опросы в начале новой недели, даже представить сложно. Технические сигналы по фунту работать будут слабо.

Индекс доверия потребителей в США за май составил 92,6 (прогноз был 96,4, предыдущее значение пересмотрено с 94,2 до 94,7).

Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго в США за май составил 49,3 (прогноз был 51,0, предыдущее значение 50,4).

Индекс личных доходов в США остался на уровне 0,4%. Индекс личных расходов в США вырос до 1,0%.

Ожидания рынка на сегодня:

На 7:15 мск курс евро/доллар торгуется на уровне 1,1121 против азиатского минимума 1,1114. В ожидании заседания ЕЦБ в четверг и отчета NFP в пятницу, ожидаю снижение до 1,1097. Через модель «двойное основание» от трендовой линии можно переходить в длительную восходящую коррекцию.

Новости текущего дня:

• В 08:45 мск Швейцария опубликует изменение ВВП 1 кв. 2016 г.
• В 09:00 мск в Великобритании представит индекс цен на жилье от Nationwide за май.
• В 10:30 мск в Швейцарии выйдет индекс PMI в производственном секторе за май.
• С 10:15 до 11:00 выйдут индексы PMI в промышленности за май в странах ЕС.
• В 11:30 мск в Великобритании выйдет индекс деловой активности в производственном секторе за май.
• В 16:30 мск Канада опубликует индекс деловой активности в промышленности от Royal Bank of Canada за май.
• В 16:45 мск в Штаты выйдет индекс деловой активности в промышленности за май
• В 17:00 США – Индекс деловой активности в производственной сфере от ISM май, объем расходов на строительство за апрель, индекс цен для производителей от ISM за май.
• В 21:00 мск США – Выход "Бежевой книги" ФРС.

Технический анализ:
Внутридневной прогноз: минимум – 1,1094, максимум – 1,1152, закрытие – 1,1110.

Рис. 1 курс евро/доллар, часовой период.

Курс евро/доллар в Азии нашёл поддержку на уровне Ганна 45-ть градусов – 1,1120. Вчерашний шип, есть на дневном графике – медвежий пинбар. После него цена часто делает реверсивное движение и только потом уходит под минимум.

В нашем случае минимум пинбара пробит, тем не менее, сохраняется высокая вероятность возвращения цены к трендовой линии из-за укрепления австралийского доллара после выхода положительной статистики в Австралии.

Важный день для евро – четверг. Рассчитываю, что курс евро/доллар снизится до трендовой линии до выступления главы ЕЦБ Марио Драги. При достижении уровня 1,1095/97 и отскоке начнёт формироваться модель «двойное основание».

---

Рубль ослабляется к доллару за юанем

2016-06-01 09:28:13 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 95,00 коп. (+1,44%), до 66,70 руб., курс евро – на 88,50 коп. (+1,21%), до 74,21 руб. Центральный банк России с 1 июня понизил официальный курс доллара США к рублю на 8,63 коп., до 65,9962 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 73,4406 руб., что ниже предыдущего дня на 5,64 коп.

Во вторник торги на Московской бирже открылись ростом по доллару и евро. Участники рынка в течение дня игнорировали повышение нефтяных котировок. Доллар девять часов торговался в диапазоне 65,80–66,23 руб. после укрепления до уровня 66,13 руб. Как только по нефти началась фиксация прибыли, курс доллар подскочил до 67 руб., курс евро – до 74,59 руб.

Стоимость нефти марки Brent повышалась до $50,84 на слабой американской статистике и потом упала на 2,52%, до $49,52 на фоне общего укрепления доллара. Почему так произошло? Всех на снижение спровоцировал британский фунт. Пару фунт/доллар удалось раскачать двумя опубликованными опросами проведёнными службами ORB и ICM на Brexit.

Утренний опрос от ORB показал, что число британцев готовых проголосовать за выход Великобритании из ЕС выросло до 46%, число сторонников ЕС составляет 51%. Опрос от ICM показал, что число желающих покинуть Евросоюз увеличилось до 45%, тогда как число тех, кто «против» снизилось до 42%.

Дополнительный негатив на российскую валюту исходит в течение месяца от ослабления китайского юаня. Курс юаня к доллару по решению Народного банка Китая понижен до нового минимума - до 6,5890 за доллар. Активное снижение курса происходит с 3 мая.

Пары доллар/юань и доллар/рубль большую часть времени имеют положительную корреляцию. Юань приближается к январскому минимуму против доллара США, поэтому начинает оказывать на рубль сильное влияние. Если так дело пойдёт, то доллар/рубль вернётся к 69,50 к 10 июня. Спусковым крючком к ослаблению рубля выступит пробой уровня 67,33 руб.

Девальвация юаня вызвана ожиданиями повышения процентных ставок ФРС США в ближайшие месяцы и стимулирования экспорта ЦБ Китая. Во вторник Народный банк Китая влил в финансовую систему страны 55 млрд юаней ($8,3 млрд) через обратное РЕПО. Сегодня без прогнозов.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Российский фондовый рынок во вторник открылся слабым ростом.

2016-05-31 11:56:31 (читать в оригинале)

К настоящему времени ведущие биржевые индексы снижаются в среднем на 0,2%. Список утренних аутсайдеров возглавляют акции «ММК» и «Россетей». В «зеленой» зоне торгуются бумаги «Мечела» и «АЛРОСА». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки накануне были закрыты по случаю выходного дня, фьючерс на индекс S&P на премаркете едва заметно растет. Азиатские биржи закончили сессию вторника заметным повышением. Цены на нефть немного снижаются.

Баррель сорта Brent стоит сейчас $50,12 (-0,4%). Пока «бочка» североморской нефти держится чуть выше психологически важной отметки, ожидая новой информации по запасам.

Российский рубль во вторник с утра немного отступает в парах с иностранными валютами. За доллар США сейчас дают 65,95 руб. (+0,3%). Предполагаемый диапазон торгов на сегодня в паре доллар/рубль составляет 65,80-66,45.

Индекс ММВБ на исходе мая все-таки не дотягивает до весенних максимумов. Пик этого сезона был отмечен на уровне 1976,69 пункта, сегодняшние торги идут заметно ниже. У инвесторов в преддверии лета нет особого расчета на продолжение ралли прямо сейчас, но достаточно позитивные настроения все еще в силе. Рублевый индикатор проведет торги вторника в диапазоне 1905-1940 пунктов.

Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) назвала условия своего участия в приватизации «Роснефти»: компанию интересует участие в управлении российской нефтяной госкомпанией. Требования китайской стороны выглядят абсолютно справедливо. При этом контрольный пакет акций в любом случае останется у российского правительства, а значит, экономический суверенитет России не пострадает. Вместе с тем, с нашей точки зрения, лучший вариант – это продажа в пользу инвестиционных фондов. Рост free float автоматически ведет к увеличению веса компании в фондовых индексах и, как следствие, увеличению капитализации. Мы по-прежнему рассматриваем в качестве среднесрочного таргета уровень IPO 2006 года ($7,55).

США уступили первое место в рейтинге конкурентоспособности экономики, гласит отчёт Международного института управленческого развития (International Institute for Management Development, IMD). После трех лет лидерства Соединенные Штаты занимают третье место в списке, уступая Гонконгу и Швейцарии. Позиции России в рейтинге также изменились, страна поднялась с 45-го на 44-е место. C нашей точки зрения, данный рейтинг, как и большинство аналогичных продуктов, не отражает реальную картину, часто являясь политическим заказом. Даже после санкций и более чем двукратного падения цен на нефть Россия остается шестой экономикой мира.

В заключение стоит сказать, что с фундаментальной точки зрения мы наблюдаем несоответствие значения индекса РТС и цен на нефть. Текущим ценам на нефть соответствует индекс РТС в 100о пунктов, что подразумевает потенциал роста в размере 8%.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Форекс: Доллар могут серьезно раскачать перед ЕЦБ и NFP

2016-05-31 11:52:52 (читать в оригинале)

Доллар пока малоподвижен после праздников в Британии и США, вероятно, до открытия американской сессии сегодня. Но главная причина стабильности рынка — ожидание важных событий в четверг, когда состоится заседание ЕЦБ, и пятницу, когда будет опубликован отчет о занятости в США. Тем не менее, доллар торгуется в видимой близости максимального значения двух месяцев к корзине основных валют во вторник на фоне растущих ожиданий скорого подъёма ставки американским Федрезервом; австралийский доллар резко вырос благодаря неожиданно сильной экономической статистике.

Выступление главы американского регулятора Джанет Йеллен в пятницу, когда она сообщила нам, что Федеральная резервная система США должна повысить процентные ставки "в ближайшие месяцы", если темпы экономического роста ускорятся в соответствии с ожиданиями, а увеличение числа рабочих мест продолжится, способствует покупкам доллара.

В середине июня ФРС проведет совещание и традиционно за две неделе до его начала публикуется региональный экономический обзор Федеральной резервной системы (ФРС), обычно называемый Beige Book ("бежевая книга") по цвету обложки. Здесь тоже возможна какая-то реакция, но незначительная. Редко бывает, когда указанный обзор, провоцирует сильные движения

Доллар достиг месячного максимума в 111.45 иены в понедельник, позднее вернувшись к значению вблизи 111.09 иены. Превысившая ожидания статистика промышленного производства в Японии и данные об объёме покупок экспортёров в конце месяца оказали некоторую поддержку иене.

"Доллар может подорожать выше уровня в 112 иен, если ФРС повысит процентную ставку в следующем месяце. Но я сомневаюсь, что курс доллара мог бы достичь этих уровней на японских новостях", -считает стратег Sumitomo Mitsui Trust Bank в Токио Аяко Сера. Ранее были опубликованы данные статистики по безработице в Японии.

В апреле показатель остался на мартовском уровне в 3.2%. Промышленное производство в Японии выросло на 0.3% в апреле по сравнению с предыдущим месяцем и на 3.5% в годовом выражении. Темпы роста замедлились с марта из-за землетрясения на острове Кюсю, но были выше ожиданий рынка. Вместе с тем потребительские расходы в Японии в прошлом месяце уменьшились на 0.4% относительно апреля 2015 года после мартовского обвала на 5.3% и также превысили прогнозы.

Австралийский доллар вырос на 0.7 % до $0.7236 после уверенной статистики о числе выданных разрешений на строительство и чистом экспорте. Тем не менее, австралийская валюта в этом месяце претендует на звание главного аутсайдера среди валют десяти наиболее развитых экономик, поскольку она упала на 4.8 % после снижения ставки Резервным банком Австралии в начале мая, которое положило начало понижательной тенденции.