Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Доллар незначительно укрепился перед выступлением Дж.Йеллен

2016-05-27 15:21:09 (читать в оригинале)

В пятницу торги проходят спокойно. В ожидании выхода американской статистики и выступления главы ФРС США Дж.Йеллен основные пары торгуются в боковом тренде. Курс евро/доллар стабилизировался на уровне 1,1170, фунт/доллар – на уровне 1,4655. В 15:30 мск в Штаты опубликуют вторую оценку ВВП за I кв. 2016. Она оказывает слабое влияние на американский доллар, поэтому я не заостряю внимания на этом показателе. По прогнозу ожидается пересмотр ВВП до 0,9% по сравнению с 1 оценкой 0,5%.

Даже при таком пересмотре рынок может проигнорировать эти данные, поскольку заканчивается II квартал и данные за I квартал мало кого интересуют.

Трейдеров больше волнует, что скажет глава ФРС США Дж. Йеллен по ставкам в 19:30 мск. Она будет осторожна в своих высказываниях, чтобы не вызвать всплеск волатильности на рынках.

Курс евро/доллар торгуется в диапазоне 1,1160-1,1200. Курс фунт/доллар совершает колебания между уровнями 1,4620-1,4687. На часах техническая картина указывает на ослабление доллара. Перед выходом статистики пары могут обновить свои дневные минимумы.

Кто торгует по паре евро/доллар, следите за динамикой кросс курса евро/фунт. При пробое уровня 0,7604, евро попадёт под давление с долларом. Те, кто покупал евро вчера, захотят выйти с рынка, что только ускорит нисходящее движение по паре. Перед выступлением Йеллен лучше находиться вне рынка. Часовые индикаторы по британцу разгрузились, пара готова к штурму 1,48.

---

Forex: Доллар застыл в ожидании выступления Йеллен

2016-05-27 13:07:37 (читать в оригинале)

Доллар стабилен в пятницу, отдыхая после роста до максимумов двух месяцев, поскольку инвесторы застыли в ожидании новых указаний от главы американского регулятора. Трейдеры ожидают выступления председателя ФРС Джанет Йеллен в Институте перспективных исследований Рэдклиффа (Гарвардский университет) в 20:15 мск.

Также внимание игроков привлечет отчет Бюро экономического анализа министерства торговли США о динамике ВВП страны. Согласно ожиданиям аналитиков, реальный рост ВВП США в первом квартале 2016 года, по второй оценке, составил 0.9% в годовом выражении. Помимо этого, будет опубликован индекс потребительских настроений Мичиганского университета (Michigan Consumer Sentiment Index), отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США. В мае, по окончательной оценке, показатель вырос до 95.4 пункта с 89 пунктов в апреле, считают эксперты.

Сильные статистические данные из США уже несколько приелись рынку, и в четверг он их проигнорировал. Не исключено подобное поведение рынка и в пятницу, когда выйдут данные. Однако, думается, выступлением главы ФРС Джанет Йеллен участники рынка пренебречь не смогут. "За выступлением Йеллен будут пристально наблюдать, но ее слова о направление курса монетарной политики не являются гарантией", - отметил рыночный стратег Westpac Banking Corp. Имре Шпайцер. В случае, если ее заявления будут более мягкими, ралли доллара может закончиться, полагают аналитики. Трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на июньском заседании в 28%, в июле - уже в 51%.

Результаты двухдневного саммита группы G7 вызвали небольшую реакцию. Ведущие промышленные державы пообещали в пятницу стремиться к сильному глобальному росту, сглаживая разногласия в сфере валютной политики и стимулирования.

---

Америка: проклятье сбережений

2016-05-27 11:12:25 (читать в оригинале)

Политики в США единодушно клеймят торговлю как врага среднего класса и главный источник давления на рынок труда и зарплаты. Нынешняя предвыборная кампания не исключение: и республиканцы, и демократы избрали своей целью Китай и Транстихоокеанское партнерство (ТРР), называя их бичом божьим для несчастных американских трудящихся. Хотя с политической точки зрения это объяснение может быть вполне приемлемым, истина, как обычно, находится «где-то там».

Если уж говорить о торговле, то Америка сама заварила эту кашу. Причина ее бед – большой дефицит сбережений. Страна в течение многих десятилетий жила не по средствам, без проблем пользуясь избытком сбережений за рубежом, что позволяло ей финансировать крупнейший в истории бум потребления. Конечно, политики не хотят попрекать избирателей за такую расточительность – гораздо проще обвинить кого-то другого.

Критика политики сбережений заслуживает более подробного анализа. Как показывает статистика, страны, которым свойственен дефицит сбережений, характеризуются и дефицитом торгового баланса. Аналогично, профициты сбережений и торгового баланса также идут рука об руку. Наиболее ярким примером этого являются США, где чистая норма национальных сбережений составляла на конец 2015 года 2,6% - вполовину меньше усредненного показателя за три последних десятилетия 20-го века, равного 6,3%. При этом отрицательное сальдо торгового баланса было зарегистрировано со 101 государством.

Эта корреляция верна и для других стран. В Соединенном Королевстве, Канаде, Финляндии, Франции, Греции, Португалии – во всех странах, характеризующихся дефицитом торгового баланса – уровень сбережений гораздо ниже, чем в других развитых странах. Соответственно, такие добросовестные владельцы больших сбережений, как Германия, Япония, Нидерланды, Норвегия, Дания, Южная Корея, Швеция и Швейцария, могут похвастаться положительными сальдо торговых балансов. Дисбалансы сбережений могут также приводить к дестабилизации международных потоков капитала, пузырям активов и финансовым кризисам.

Именно это наблюдалось в преддверии финансового кризиса 2008-2009, когда мировой дисбаланс сбережений, оцененный на основе разрыва между странами с дефицитами и профицитами платежных балансов, достиг максимального в современной истории уровня. Эти дисбалансы раздули пузыри на рынках активов и кредитования, что в итоге подвело мир к краю пропасти, невиданной с 1930-х г.г.

Здесь тоже отмечается активное перекладывание вины и много взаимных упреков. Страны с дефицитом стараются обвинить во всем избыток сбережений, скопившийся на мировых финансовых рынках в поисках высокой доходности. Как сказал экс-глава ФРС Бен Бернанке, если бы только страны вроде Китая больше тратили, можно было бы изначально избежать формирования пузырей наподобие тех, что едва не погубили Америку. Тем временем другие указывали, что так называемого «экономического чуда» в США, возможно, и не произошло бы, если бы не капитал, предоставляемый странами с положительным балансом.

Взвешенным и разумным подходом стало бы нахождение более оптимального баланса между сбережениями и расходами. Это особенно важно для США и Китая, которые в совокупности формируют непропорционально большую долю мирового неравенства сбережений. Попросту говоря, Америке необходимо больше сберегать и меньше тратить, а Китаю – меньше сберегать и больше тратить. А чтобы преуспеть в этом, обе страны должны вырваться за рамки устоявшихся стереотипов и образа мышления.

И на этом фронте лидирует Китай, 5 лет назад запустивший стратегию ребалансировки экономики в сторону ее ориентированности на потребителя. Результаты на данный момент пока противоречивы, однако Китай в последнее время демонстрирует готовность решать текущие проблемы. Принятый недавно 13-й 5-летний план нацелен на ослабление процесса накопления предупредительных сбережений, обусловленного страхами перед будущим, посредством либерализации процентной ставки, страхования вкладов, смягчением правил системы прописки хукоу и выдачи разрешений на проживание в городах для внутренних мигрантов (что должно повысить мобильность потоков пособий и выплат), а также отказом от жесткой демографической политики «одна семья – один ребенок».

А вот США движутся в противоположном направлении, не проявляя никакого интереса к обсуждению проблемы сбережений - что уж тут говорить о реализации каких-либо мер для ее решения! Тем временем политика США, направленная на стимулирование роста сбережений, должна включать в себя следующие пункты: долгосрочная консолидация бюджета, расширение схемы таких накопительных пенсионных программ, как индивидуальные пенсионные счета (IRA) или 401K, налоговая реформа в сфере аспекта потребления (НДС или налог с продаж) и нормализация уровня процентных ставок. Вместо этого американские политики продолжают подогревать продолжающийся бум потребления, не заботясь о том, как это отразится на показателе сбережений.

Асимметричный ответ двух крупнейших экономик мира на схожие проблемы имеет далеко идущие последствия. В зависимости от прогресса, которого Китай добьется на пути перестройки экономики и ее переориентации на потребителя, он перейдет от накопления избыточных ресурсов к их потреблению. Валовая норма национальных сбережений в Поднебесной уже снизилась в этом году от пикового значения 2008 года 52% от ВВП до 44%, а в ближайшие годы показатель должен снизиться еще больше.

США, увязнувшие во взаимозависимых отношениях с Китаем, не могут себе позволить и далее игнорировать такой сдвиг парадигмы в сторону потребления. В конце концов, помимо сокращения профицитов платежного и торгового балансов, начавшееся расходование сбережений, вероятно, повлечет за собой и менее активное накопление валютных резервов, а также замедлит процессы рециклирования этих резервов в долларовые активы, включая казначейские облигации США.

В зависимости от того, насколько сильно США провалят свои попытки стимулировать рост внутренних сбережений, нехватка капитала из Китая может заставить США платить более высокую цену за внешнее финансирование – будь то за счет ослабления доллара или повышения реальных процентных ставок (или и того, и другого вместе). Таковы классические подводные камни взаимозависимости: когда один из партнеров изменяет схему отношений, второй ощущает на себе последствия этого.

Ни одна страна не может бесконечно процветать, ничего при этом не сберегая. Пока Америке это удавалось благодаря тому, что она владела мировой резервной валютой – и, в основном, потому, что ей разрешал это остальной мир. В конце концов, пособники США в этом деле (особенно экспортно-ориентированные экономики вроде Китая), а также ресурсно-зависимая цепь поставок оказывались в выигрыше в результате потребительского бума в США, поскольку это способствовало бурному росту международной торговли.

Однако теперь эти дни сочтены. Американский электорат – особенно раздосадованные труженики среднего класса, лишенные избирательных прав – все активнее признают, что что-то не сходится. Однако политики в США все еще продолжают перенаправлять этот гнев на внешний мир, хотя настало время признать горькую правду: дефицит сбережений – главная угроза для «американской мечты».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Технический анализ Forex EURUSD 27.05.2016

2016-05-27 09:51:16 (читать в оригинале)

По евро ожидается движение в диапазоне 1,1175 – 1,1215

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг «евробыки» пытались несколько раз закрепиться выше трендовой линии и сопротивления 1,1190, не получилось. Цена постоянно отскакивала в район 1,1165. После выхода статданных в США курс евро/доллар подскочил к 1,1216. Экономические данные в США вышли лучше ожиданий. Евро/доллар отреагировал на новости снижением на 20 пунктов и на фоне возрастающего интереса к риску вырос до 1,1216.

Покупателям не удалось удержаться на достигнутом уровне. Курс евро/доллар вернулся к 1,1170 следом за нефтью и золотом перед выступлением Дж.Йеллен.

Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 21.05 составило 268 тыс. (прогноз был 273 тыс., предыдущее значение 278 тыс.).

Индекс заказов на товары длительного пользования в США за апрель составил 3,4% (прогноз был 0,4%, предыдущее значение 1,9%).

Число подписанных договоров на покупку домов в США увеличилось на 5.1%.

Ожидания рынка на сегодня:

Сегодня внимание участников рынка будет направлено на выступление председателя ФРС США Дж.Йеллен. Трейдеры надеются на то, что она прояснит перспективы ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. В настоящее время фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 26% (была выше 30%), в июле – 56%.

Евро/доллар торгуется по 1,1185. Учитывая, тот факт, что вероятность повышения ставки снизилась, то в пятницу по евро жду консолидацию в диапазоне 1,1175 – 1,1215.

Новости текущего дня:

• В 15:30 мск в США выйдет Предварительный прирост ВВП за 1 кв. 2016.
• В 17:00 мск США опубликуют пересмотренный индекс потребительских настроений и инфляционные ожидания от Мичиганского университета за май.
• В 19:30 мск – выступление главы ФРС Дж.Йеллен.
• В 20:05 мск – Число буровых установок от Baker Hughes.

Технический анализ:

Внутридневной прогноз: минимум – 1,1177, максимум – 1,1212, закрытие – 1,1198.

Рис. 1 курс евро/доллар, часовой период.

Трендовую линию берущую начало от минимума 1,1128 пришлось провести через 1,1158. В настоящее время евро торгуется выше поддержки 1,1180 (серая зона) около трендовой линии. В текущей ситуации из-за выступления Йеллен я бы не стал опираться на технические сигналы. Возможны ложные пробои уровней и сигналы от индикаторов.

По прогнозу жду колебания цены в диапазоне 1,1175 – 1,1215. Сегодня может сформироваться V или W-образные модели. Я склоняюсь ко второй – укрепление до 1,1212 и возвращение цены к 1,1185.

---

Forex: Рубль временно оказался под давлением

2016-05-27 09:47:50 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 29,30 коп. (+0,45%), до 65,80 руб., курс евро – на 55,10 коп. (+0,75%), до 73,65 руб. Центральный банк России с 27 мая понизил официальный курс доллара США к рублю на 68,87 коп., до 65,8949 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 73,4596 руб., что ниже предыдущего дня на 61,78 коп.

В четверг российский рубль укрепился с открытия торгов к доллару и евро. Снижению котировок на валюты способствовал рост цен на нефть сорта Brent выше $50 за баррель. В начале торгов курс доллар/рубль снизился до 64,88 руб., евро/рубль – до 72,35 руб.

Перед выходом американской статистики цена на нефть повышалась до отметки $50,48. После публикации позитивных экономических данных нефть подешевела до $49,24. На падение цен на нефть доллар/рубль отреагировал повышением до 65,88 руб., евро/рубль – до 73,74 руб.

Сегодня внимание участников рынка будет приковано к выступлению председателя ФРС США Дж.Йеллен. Трейдеры хотят услышать от неё намёки на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. В настоящее время фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 26% (была выше 30%), в июле – 56%.

Поддержка от налогового периода ослабла. Дальнейшее укрепление рубля сдерживается неопределенностью относительно действий ФРС США. То, что вероятность повышения ставки в июне снизилась, развязывает руки продавцам. Это значит, что при росте цен на нефть выше 50 долларов, курс доллар быстро вернётся под отметку 65 руб. По циклам цель по нефти – $53,98 к 7 июня.

За последние два дня по доллару сформировалась разворотная ценовая модель. В четверг была пробита трендовая линия. Цена на нефть в Азии снижается. В связи с этим мной было принято решение остановиться на росте курса доллара. Во время выступления Йеллен ожидается всплеск волатильности на всех финансовых рынках. Думаю, в моменте курс доллара повысится до 66,34 руб. Не стоит сегодняшний прогноз воспринимать всерьёз. При закрытии дня ниже 65,50 руб. можно опять будет целиться в 64,50 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru