Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Краткосрочная торговая идея FX EUR/GBP – игра на понижение: при достижении трендовой ожидается фаза ослабления евро

2016-04-04 09:45:05 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: курс евро/фунт приближается к месячной трендовой линии. Зона 0,8065-0,81 для покупателей выступит сильным сопротивлением. От неё стоит ожидать закрытия длинных позиций. Индикатор АС указывает на снижение ускорения и возможный разворот.

По индикатору ССI просматривается медвежья дивергенция (не подтверждена). От 0,8090/0,81 ожидаю снижение пары в область 0,78. Если этот уровень будет пробит, следующая цель – 0,7672 (38,2% от минимума 0,6981 до предполагаемого уровня 0,8100).

Предыстория

Последняя идея по паре евро/фунт публиковалась 7 сентября 2015 года. На момент её публикации евро/фунт торговался по 0,7344 у верхней границы канала. После коррекции ожидался рост курса до 0,7751. Покупатели протестировали майский максимум 0,7482 и отступили к 0,6989. Коррекция получилась глубже запланированного уровня из-за опасений участниками рынка смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Укрепление евро против британца и доллара США возобновилось 3 декабря минувшего года. Активному закрытию коротких позиций по евро способствовало решение ЕЦБ и заявления М.Драги. Трейдеры и инвесторы ожидали более агрессивных мер по ослаблению денежно-кредитной политики, но были разочарованы.

ЕЦБ снизил депозитную процентную ставку с -0,2% до -0,3%. Ключевая ставка не изменилась и осталась на уровне 0,05%.На пресс-конференции Марио Драги сказал, что ЦБ сохранил объём программы выкупа активов в размере 60 млрд евро в месяц и продлил её на полгода, до марта 2017 года.

После заседания ЕЦБ и разговоров о выходе Великобритании из ЕС курс евро/фунт достиг расчётной цели в феврале 2016 года. Дополнительное ускорение единая валюта получила 3 февраля от главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли и 10 марта от решения ЕЦБ.

Спекулянты принялись продавать доллар США, когда У.Дадли заявил, что сильный доллар является основной проблемой для ФРС, американских компаний и экономики. ЕЦБ в свою очередь снизил три ставки и расширил программу QE на 20 млрд евро. М.Драги на пресс-конференции заявил, что в ближайшее время не потребуется дополнительного стимулирования. Спекулянты его слова расценили как сигнал к покупкам евро, так как ЕЦБ больше не будет смягчать денежно-кредитную политику.

Рис.1 Месячный таймфрейм

Начнём анализ с месячного таймфрейма. Курс евро/фунт вырос с 0,6935 до 0,8004. Единая валюта дорожает к британскому фунту пятый месяц. Падение стерлинга ослабилось перед Брекзитом, поэтому евробыки могут выдохнуться около 0,81. Через этот уровень проходит трендовая линия.

Индикатор АС находится на максимальных значениях, АО откатился к нулевой линии. Аналогичная ситуация была на уровне 0,9082 в марте 2013 года. Соответственно отскок и продажи евро рассматриваем от 0,8095. Около трендовой линии должна сформироваться разворотная свечная формация.

Рис.2 Дневной таймфрейм

Курс евро/фунт подобрался к максимумам 2014 года. Зона 0,8065-0,81 является для покупателей сильным сопротивлением. Около этой зоны стоит ожидать закрытия длинных позиций. Уже сейчас индикатор АС находится у нулевой линии. Он указывает на снижение ускорения и возможный разворот. По индикатору ССI просматривается медвежья дивергенция (не подтверждена). От 0,8090/0,81 ожидаю снижение пары в область 0,78. Если этот уровень будет пробит, следующая цель – 0,7672 (38,2% от минимума 0,6981 до предполагаемого уровня 0,8100).

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

FOREX: Доллар ждет данные по росту зарплат

2016-04-01 13:47:35 (читать в оригинале)

Доллар немного теряет в ходе торгов пятницы в преддверии публикации данных о занятости в США, которые дадут понимание, в том числе, инфляционной картины в экономике. На наш взгляд, в первую очередь, инвесторов на сей раз будут интересовать не цифры по росту занятости, а именно данные по заработным платам. По итогам первого квартала американская валюта потеряла более 6 %, что стало самым серьезным падением с третьего квартала 2009 года. Возросшая в начале квартала волатильность рынка вынудила инвесторов покупать более безопасные валюты.

То, что глобальный риск и отношение к нему превышают национальные проблемы в том или ином регионе, говорит и сегодняшняя реакция иены на крайне негативные внутренние данные. Этой реакции попросту не было. Биржевой индекс Японии Nikkei упал, ухудшив риск-настроения, поскольку ежеквартальное исследование Банка Японии Tankan, опубликованное ранее в пятницу, показало, что доверие крупных японских производителей упало до самого низкого уровня за почти три года и, как ожидается, продолжат ухудшаться в ближайшем квартале. В результате, иена даже не подумала снижаться. Пострадал доллар. В ходе утренней сессии доллар снизился до отметки 112.06, но затем немного восстановился. Евро воспользовался этим в полную силу, продолжив обновлять максимумы, в районе которых сейчас и торгуется - $1.4110.

Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США будет опубликован сегодня в 15.30 мск. Как ожидается, он покажет увеличение числа рабочих мест на 205 000 в марте и сохранение уровня безработицы на отметке 4,9 %. Прогнозы аналитиков предполагают, что почасовая зарплата в месячном выражении выросла на 0,2%. Глава Федрезерва СЩА Джанет Йеллен сказала во вторник во время выступления в Экономическом клубе Нью-Йорка о том, что для достижения целевых показателей занятости и инфляции необходимо выбрать более медленную траекторию повышения процентной ставки, чем ожидалось в декабре, когда ФРС повысила ставку впервые за 10 лет.

"Данные по безработице важны, только когда они могут изменить ход политики ФРС, но Йеллен дала ясно понять, что у регулятора нет ни малейшего намерения повышать процентные ставки в апреле", - говорит аналитик BK Asset Management Кэти Лин. Согласно котировкам фьючерсных контрактов, шансы повышения процентных ставок ФРС в апреле упали с 8% с утра во вторник до нуля в четверг, в июне - с 38% до 20%, до конца 2016 года - с 73% до 54,4%. "Мы не ожидаем существенного укрепление доллара в начале второго квартала, - говорится в обзоре экспертов BNP Paribas SA. - Потенциальное ужесточение политики Федрезервом уже полностью заложено в стоимость доллара".

---

FOREX: Доллар дешевеет к евро перед выходом отчета по рынку труда в США за март

2016-04-01 12:42:27 (читать в оригинале)

Курс евро/доллар вчера сформировал максимумы в районе 1.1411 после чего последовала коррекция в область 1.1365. В настоящий момент рынок ожидает публикацию отчета по рынку труда в США за март, однако цены в данной валютной паре вновь вернулись к атаке на фигуру 1.1400. Настроения рынка за эту торговую неделю существенно сместились в пользу единой европейской валюты. Недельный показатель Risk Reversal, рассчитываемый как разница в ценах опционов Call и Put с дельтой 25%, достиг 50 базисных пунктов, что является максимальным значением с 7 марта. Напомним, что значение показателя выше нулевой отметки сигнализирует увеличение бычьих настроений в отношении евро (EUR Call USD Put) и наоборот.

В настоящий момент рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам с нулевой вероятностью ожидает повышение ставок в апреле и с вероятностью 20% оценивает возможность повышения ставок по итогам заседания FOMC в июне. Еще неделю назад возможность апрельского повышения ставок оценивалась на уровне 6%, а месяц назад на уровне 22.6%. Июньское повышение ставок неделю назад и месяц назад оценивалось на уровне 38%.

---

Медведи на рынке энергоносителей не сдались, а пошли в обход

2016-04-01 11:14:42 (читать в оригинале)

Короткие сделки с энергоносителями некоторое время приносили неплохие прибыли, но затем, когда все желающие уже включились в эту веселую игру «продай все сырьевые активы, а также акции компаний нефтяного и газового сектора», беспроигрышная стратегия вдруг дала сбой. С начала февраля цены на нефть неожиданно начали расти и буквально за месяц поднялись на 50%, спровоцировав самую масштабную ликвидацию коротких позиций и разрушив надежды все, кто в последний момент успел вскочить в этот уходящий поезд.

Результатом этой мега-коррекции стало всеобщее отвращение к продаже всего, что так или иначе связано с нефтью — напрямую сырья, или акций энергетического сектора. Однако далеко не все медведи пошли на попятную. Многие продолжают стоять на своем, утверждая, что энергоносители возобновят падение. Однако вместо прямой продажи нефти и различных производных инструментов первого уровня, короткие продавцы переключились на «обходные» стратегии, в частности, на региональные банки, которые работают с компаниями этой отрасли. Это те самые банки с максимально высокими рисками и зависимостью от энергетического сектора.

Судя по результатам исследования, проведенного агентством Bloomberg, именно эти региональные банки в последнее время привлекают к себе внимание продавцов: медвежьи позиции по ним выросли в среднем на 35% с начала года, гарантировав им попадание в топ-10 наиболее активно продающихся акций в рамках индекса KBW Regional Banking Index. При этом интерес к продажам ценных бумаг Cullen/Frost Bankers Inc. and Prosperity Bancshares Inc. в Техасе взмыл примерно на 60%.

Почему продавцы переключили внимание на банки? Ответ прост: когда цены на нефть упали, сомнения относительно способности компаний энергетического сектора вернуть банкам кредиты заставили инвесторов делать ставку против акций финансового сектора, наиболее тесно связанного с проблемными компаниями. Однако цена на нефть восстановилась до 40 долларов за баррель, но эти панические настроения никуда не делись. Упрямо низкие процентные ставки также сокращают рентабельность этой группы банков, которые торгуются с премией почти в 40% относительно своих более крупных и диверсифицированных собратьев.

По словам Стефана Мосса, аналитика Evercore ISI, сейчас складывается очень непростая ситуация. «Помимо динамики цен на нефть и кривой доходности мы видим признаки снижения спроса на кредитные инструменты в целом. Таким образом, расходы по кредиту будут постепенно расти, что негативно скажется на прибылях».

По данным агентства Bloomberg, кредиты компаниям энергетического сектора составляют 15% от портфеля Cullen/Frost. Большинство банков из десятки лидеров по темпам падения акций находятся в таких штатах как Техас, Оклахома и Арканзас, то есть в центрах нефтяной индустрии. Акции банков с долей кредитов в энергетическом секторе более 4% с конца 2014 года подешевели на 22%.

Крупные банки в этом году тоже попали в поле зрения медведей. Интерес к продажам акций Zions Bancorporation составляет 6.2% от общего объема ценных бумаг этого банка в обращении, при этом семь процентов кредитного портфеля Zions приходится на энергетический сектор. Для Comerica Inc. эти показатели составляют 4.5% и 6% соответственно). Как бы там ни было, региональные банки в большей степени чувствительны к траектории процентных ставок, поскольку значительная часть их выручки приходится на депозиты и кредитование. Федрезерв на мартовском заседании понизил свой прогноз по повышению ставки, сославшись на вялый рост экономики. Это значит, что краткосрочные ставки по кредитам еще долго будут находится вблизи минимумов, лишая региональные банки возможности устанавливать более высокие ставки по займам.

Однако выпрямление кривой доходности это отнюдь не самый главный катализатор, толкающий вниз акции этих банков. В случае банкротства их клиентов из числа компаний нефтегазового сектора кредиторы останутся с миллиардами долларов безнадежных долгов. Смогу ли они сохранить платежеспособность? Вот в чем вопрос. Стэфан Мосс из Evercore ISI отмечает, что даже если Федрезерв ускорит процесс повышения ставки, сильный доллар ослабит позиции производственного сектора, что, в свою очередь, отразится и на кредиторах. «Банки уже давно усердно намекают ухудшение условий». С другой стороны, если ФРС сохранит осторожный подход, доходность на дальнем конце кривой останется болезненно низкой, лишив банки возможности генерировать прибыли. Таким образом, ситуация проигрышная как ни крути, на это и делают ставку продавцы.

И все же далеко не все обеспокоены этой проблемой. Короткие позиции усиливают общий медвежий настрой, но другие инвесторы придерживаются прямо противоположных взглядов и наоборот скупают акции. Так, например, Гари Брадшоу из Hodges Capital Management сообщил о том, что компания увеличила длинную позицию по акциям Cullen/Frost. «Меня привлекает низкий коэффициент цена-балансовая стоимость, хорошие прибыли и высокая вероятность дальнейшего роста цен на энергоносители», — отметил он. «Не думаю, что процентные ставки резко вырастут в ближайшее время, и это плохая новость для банков. С другой стороны, некоторые региональные игроки выиграют от роста цен на нефть».

И все же, учитывая дефицит актуальной информации по рискам банков перед весенней переоценкой базы кредитования многие предпочитают не рисковать: «Пока не ясно, насколько сильно эти займы нефтяным компаниям повлияют на расходы по кредитам для банков», — поясняет Даниэль Вернер, аналитик Morningstar Inc. «Осторожность инвесторов в отношении банков из Техаса и Оклахомы вполне оправдана. Вряд ли что-то радикально изменится до тех пор, пока не прояснится реальное положение дел».

В любом случае на резкие перемены к лучшему рассчитывать не приходится. Скорее всего, нас ждет фундаментальное обесценение резервов и увеличение сборов. Однако в данном случае не разумно участвовать в стратегии, которая рискует превратиться в очередной «уходящий поезд». Стоит подумать на один ход вперед, то есть о том, что в конечном счете начнется массовая ликвидация коротких позиций, как это было в случае с энергоносителями.

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

---

Денежно-кредитная политика Центробанков продолжит оставаться в фокусе

2016-04-01 10:50:15 (читать в оригинале)

Третий месяц 2016 года, как и прогнозировалось, оказался довольно спокойным. Почти весь март на рынке ощущалось отсутствие значимого драйвера, поэтому основные валюты торговались в диапазоне. Всплеск активности отмечался лишь при оглашении итогов заседаний Центробанков. Первым свое решение анонсировал Резервный банк Австралии - как и ожидалось, ЦБ оставил процентную ставку на уровне 2,0%.

Однако, в сопроводительном заявлении было сказано, что не исключается возможность дальнейшего снижения ставок позднее в этом году в случае замедления темпов роста экономики. Участники рынка считают, что ЦБ может понизить ставку уже в мае, учитывая низкие цены на сырьевые товары и рост австралийского доллара. Если РБА не смягчит политику, австралийский доллар может продолжить расти, сводя на нет усилия по переориентации экономики.Экономисты считают, что именно высокие ставки по сравнению с другими странами вызвали укрепление австралийского доллара, курс которого только в марте вырос на 7,4%.

Рис. 1 Валютная пара AUD/USD (источник:TeleTrade)

После состоялось заседания ЦБ Канады, результаты которого также совпали с прогнозами. ЦБ вновь оставил базовую ставку на уровне 0,5% годовых, отметив при этом, что в целом риски для инфляции сбалансированы. Однако, Банк предупредил о вероятности роста неопределенности в финансовом секторе растет. Также в ЦБ указали, что недавнее восстановление цен на нефть и другое сырье позволило канадскому доллару отступить от многолетних минимумов, достигнутых в середине января. Стоит подчеркнуть, по итогам марта пара USD/CAD снизилась более чем на 4%.

В тот же день завершилось заседание ЦБ Новой Зеландии. Итоги встречи удивили аналитиков и спровоцировали резкое падение национальной валюты. В попытке стимулировать рост цен и экономику, ЦБ снизил процентную ставку на 0,25%, до 2,25%. Около 80% опрошенных экономистов ожидали сохранения ставки. Также глава РБНЗ заявил, что может потребоваться дальнейшее смягчение политики для поддержания инфляции вблизи середины целевого диапазона. Последнее решение предполагает, что ЦБ все больше обеспокоен общими экономическими перспективами. Возвращаясь к курсу новозеландского доллара, стоит отметить, что,несмотря на резкие колебания, в марте пара NZD/USD зафиксировала повышение на 5,1%.

Рис. 2 Валютная пара NZD/USD (источник:TeleTrade)

Следующим было заседание Европейского центрального банка, в ходе которого были представлены новые меры поддержки экономики и инфляции. Хотя эксперты и ждали, что ЦБ будет действовать, масштабы последних мер превысили самые оптимистичные оценки. Итак, ЦБ понизил все три основные процентные ставки (по депозитам, по рефинансированию и по маржинальному кредитованию), увеличил размерпрограммы покупки облигаций до 80 млрд. евро в месяц с 60 млрд. евро в месяц, включив в нее корпоративные облигации небанковских корпораций инвестиционного класса.

Кроме того, ЦБ заявил, что с июня будет запущена новая серия из четырех целевых долгосрочных операций по рефинансирования. На фонеэтого на рынке резко усилились продажи европейской валюты. Однако, ситуация изменилась после заявлений главы ЕЦБ о том, что нет необходимости в дальнейшем снижении ставки. Эти комментарии были расценены как намек, что ЕЦБ имеет ограниченное число инструментов для регулирования политики. В итоге, участники рынка вновь начали активно покупать евро против доллара.

Рис. 3 Валютная пара EUR/USD (источник:TeleTrade)

Заседание Банка Японии, состоявшееся 15 марта, было более спокойным - ЦБ не стал расширять объем программы стимулирования, указав при этом, что политикам надо оценить влияние отрицательной процентной ставки, введенной в январе. Также Банк подтвердил, что он расширит смягчение в случае необходимости.

Однако, ЦБ несколько снизил оценку экономической ситуации, и заявил, что экспорт и производство демонстрируют вялость. Это свидетельствует о трудностях, препятствующих восстановлению. В целом, итоги заседания оказали лишь небольшую поддержку иене. По итогам марта пара USD/JPY снизилась почти на 0,2%.

Наиболее ожидаемым событием месяца оказалось заседание ФРС. Напомним, ЦБ оставил параметры денежно-кредитной политики без изменений, сохранив процентную ставку в целевом диапазоне 0,25-0,50% годовых. Однако, политики существенно пересмотрели прогнозы по темпах повышения ставок в 2016 году - теперь ожидается лишь два повышения против четыре в декабре. Кроме того, в сопроводительном заявлении отмечалось, что глобальные экономические и финансовые события продолжают представлять угрозу для США. На фоне этого были понижены прогнозы по росту и инфляции на 2016 год: с 2.4% до 2.2% и с 1.6% до 1.2% соответственно.Обновленные прогнозы, а также комментарии главы ФРС поставили под сомнение намерения ЦБ продолжить ужесточение политики.

Тем менее, уже через несколько дней после заседания чиновники ФРС начала сигнализировать о возможности повышения ставки в следующем месяце. Глава ФРБ Сент-Луиса Буллард заявил, что возможны аргументы в пользу повышения ставки в апреле, а президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер отметил, что для продолжения повышения ставок есть веские основания, и добавил, что он хотел бы увидеть три повышения до конца года. Тем временем, президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс заявил, что он ожидает еще два повышения. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки на апрельском заседании составляет 7%.

Рис. 4. Изменение процентной ставки ФРС (источник:TeleTrade).

На следующий день стали известны итоги встречи ЦБ Швейцарии и Банка Англии. Как и предполагали прогнозы, Швейцарский ЦБпринял решение оставить ставку по депозитам на уровне -0,75%. В своем заявлении ЦБ повторил, что курс франка остается завышенным, и он по-прежнему готов проводить интервенции на валютном рынке. Также ЦБ пересмотрел на понижение прогнозы по росту и инфляции, в качестве причины назвав снижение цен на энергию. ЦБ понизил прогноз роста экономики страны до 1%-1,5% с 1,5% в декабре. По прогнозу, потребительские цены упадут на 0,8% в 2016 году, но вырастут на 0,1% в 2017 году и на 0,8% в 2018 году.

Что касается Банка Англии, члены Комитета ЦБ единогласно (9-0) решили сохранить ставку на уровне 0,5%, а размер программы покупки активов - на уровне 375 млрд. фунтов.В протоколе заседания ЦБ отмечалось, что недавнее снижение фунта во многом связано с беспокойством по поводу выхода Британии из ЕС. Кроме того, было сказано, что повышение ключевой ставки в большей степени вероятно, чем нет. В общем, результаты заседания поддержали фунт, но новости о террористических атаках в Брюсселе 22 марта заставили инвесторов вернутся к продажам валюты.По мнению экспертов, после этих атак Британия может начать стремиться к большей изолированности от других стран ЕС, а британцы будут больше склоняться к голосованию за выход страны из блока в ходе референдума 23 июня.

Рис. 5 Валютная пара GBP/USD(источник:TeleTrade)

Еще одной важной темой на рынках была ситуация на рынке нефти. С начала месяца котировки нефти марки Brentвыросли более чем на 11%. Основным катализатором роста цен являются надежды на то, что ведущие нефтедобывающие страны, включая как членов ОПЕК, так и производителей вне картеля, присоединятся к соглашению о заморозке добычи нефти на январских уровнях.

Стороны запланировали на 17 апреля переговоры по этому вопросу. Но пока неизвестно, какие именно и сколько членов ОПЕК и не входящих в организацию стран будет присутствовать на этой встрече. Между тем, недавно генсек ОПЕК Эль-Бадри выразил надежду , что Иран в будущем может присоединиться к обсуждению заморозки добычи. Кроме того, он сказал, что надеется на продолжение тенденции роста цен на нефть.

Рис. 6 График нефти марки Brent(источник: forexpf.ru)

В апреле инвесторы продолжат ждать сигналов от центральных банков относительно дальнейших перспектив денежно-кредитной политики. Ключевыми событиями будут заседания ЕЦБ и ФРС, запланированные на 21 апреля и 27 апреля. Согласно прогнозам, ЕЦБ не станет запускать дополнительные меры поддержки экономики, и предпочтет дождаться эффекта от недавнего пакета стимулирования.

ФРС, вероятно, не будет повышать ставку, если конечно экономические условия кардинально не улучшаться. Фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в апреле составляет 7%. Также в фокусе внимания будет встреча нефтедобывающих стран, запланированная на 17 апреля. Аналитики, однако, предупреждают, что из-за завышенных ожиданий, инвесторы могут быть разочарованы. В целом, в апреле ожидается много важных событий, которые могут привести к усилению волатильности на рынке.