Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Европейский финансовый сектор затевает опасную игру с Центробанком

2016-03-17 15:28:30 (читать в оригинале)

Второй по величине перестраховшик в мире, немецкая компания Munich Re, наращивает свои золотые резервы и денежные резервы в условиях политики отрицательных процентных ставок Европейского центрального банка. При этом агентство Reuters пишет о том, что она совсем не одинока в стремлении найти инвестиционные стратегии, которые помогут защитить свои кровно заработанные прибыли от нулевых или отрицательных ставок. Munich Re уже давно хранит золото в своей казне, при этом совсем недавно страховшик пополнил ее наличными деньгами на сумму, исчисляемую десятками миллионов евро. Об этом на последней пресс-конференции заявил исполнительный директор Munich Re Николас фон Бомхард.

«Мы пока пробуем различные возможности, однако, ни для кого не секрет, что ситуация действительно сложная», — отметил он. На прошлой неделе ЕЦБ снизил основную ставку рефинансирования до нуля, а ставку по вкладам — с -0.3 до -0.4%, повысив тем самым сумму, которую банки должны платить за размещение средств на счетах в центральном банке. Munich Re — один из лидеров мирового рынка перестрахования — контролирует инвестиции на сумму 231 млрд евро. Небольшое перераспределение активов в сторону золота, на 3%, равнозначно покупке металла на сумму 8.19 млрд евро. При текущей цене 1130 евро за унцию — это 7.2 млн унций или 225.4 тонн золота.

Интересная новость. Скорее всего, другие финансовые институты пойдут по стопам Munich Re и начнут диверсифицироваться в сторону золота, чтобы защититься от падения доходности в минус. Пока еще нет информации о том, чтобы кто-то еще кроме центральных банков диверсифицировал активы и покупал золото, однако, подобные меры кажутся вполне обоснованными для таких компаний как Munich Re.

И тут речь не только о золоте. Немецкий перестраховщик подтвердил, что если ставки продолжат двигаться вглубь на отрицательную территорию, возрастет ценность физической наличности. Он собирается хранить в реальных бумажках по меньшей мере 10 млн евро в двух валютах, таким образом, ему не придется платить за право получить свои деньги со счета по первому требованию. «Кроме того, мы будем наблюдать за тем, какие стратегии используют другие игроки, чтобы избежать необходимости платить проценты», — добавил Бомхард на пресс-конференции в среду.

Институциональные инвесторы, включая страховщиков, сберегательные банки и пенсионные фонды, обсуждают тему хранения физических банкнот и монет — стоят ли затраты на логистику и обеспечение безопасности усилий в условиях снижения ставки и сокращения инвестиционных доходов. «Как только ставки опустятся достаточно низко, это явление примет массовый характер — вопрос только в том, где находится этот болевой порог», — пояснил Кристов Кайзерер, профессор Технического университета в Мюнихе.

«Для крупных институтов этот момент может наступить скорее раньше, чем позже. ЕЦБ, несомненно, примет контрмеры, например, ограничит объем наличных денег». Между тем, если стратегию Munich Re начнут копировать другие компании, политика регулятора потеряет смысл: в конечном счете ЕЦБ придумал эту отрицательную ставку, чтобы снизить стоимость и стимулировать кредитование. Накапливание наличности может сломать механизм воздействия политики на реальную экономику.

Интересно, что совсем недавно исполнительный директор Deutsche Bank AG Джон Криан говорил о том, что лет через десять наличные деньги исчезнут и вовсе, а люди будут пользоваться кредитными картами и электронным банкингом для оплаты товаров и услуг. Похоже, что его прогнозам не суждено сбыться. По крайней мере, пока — ситуация разворачивается с точностью до наоборот.

«Эта ситуация наглядно демонстрирует трудности, с которыми приходиться иметь дело Европейскому центральному банку», — отмечает профессор финансов Бамгерского Университа в Баварии Андрэас Охлер. «Отрицательные ставки на ликвидность овернайт не может стимулировать долгосрочное кредитование. Они просто делают транзакции компаний и институтов дороже».

Вероятно, как только пройдет увлечение ФРС игрой в доктора для всея экономики, которая устремится вниз по нисходящей спирали, набирая обороты, отрицательные ставки придут и в США, а компании также начнут экспериментировать, стараясь избежать репрессивного воздействия монетарной политики, как это сейчас делает Munich Re. Так что опыт европейского перестраховщика, вероятно, придется кстати его коллегам по ту сторону Атлантики.

---

Британец укрепился на решении Банка Англии сохранить монетарную политику

2016-03-17 15:26:12 (читать в оригинале)

После вчерашнего ослабления доллара США, на торгах в Европе он оказался опять под давлением. В среду американская валюта попала под волну продаж после решения ФРС США сократить количество повышений процентной ставки с четырёх до двух, а также снижения прогнозов на темпы роста американской экономики и инфляции. Сейчас ФРС рассматривает повышение ставки к концу 2016 года до 0,9%, к концу 2017 года – до 1,7%. Прогноз на темпы роста ВВП в текущем году был понижен с 2,4% до 2,2%, на 2017 год – с 2,2% с 2,1%.

Курс евро/доллар вырос на торгах в Европе с уровня 1,1230 до 1,1342, курс фунт/доллар – на 150 пунктов, до 1,4380. Курс евро пробился к отметке 1,1342 после публикации данных по потребительской инфляции в еврозоне.

Данные по инфляции еврозоны за февраль оказались чуть выше предварительных значений. Основной индекс потребительских цен вырос на 0,2% м/м против прогноза 0,1% м/м. В годовом исчислении показатель совпал с прогнозом и снизился на 0,2% г/г . Базовый индекс вырос на 0,8% г/г против прогноза 0,7% г/г.

В кроссе евро/фунт спросом пользуется единая валюта в ожидании результатов Банка Англии по процентной ставке.

По итогам заседания Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 0,5%, а также программу покупки облигаций в объёме 375 млрд фунтов. Ставка не меняется с 2009 года, программа – с 2012 года. Все девять членов Комитета по монетарной политике Банка Англии проголосовали за сохранение ставки.

Британский фунт отреагировал на решение ЦБ укреплением до 1,4396. Кросс евро/фунт развернулся вниз. Теперь евро находится под давлением, фунт покоряет новые высоты. Глава Банка Англии Марк Карни сегодня не выступает, поэтому покупатели будут чувствовать себя уверенно до закрытия торгов в Европе на фоне падения доллара США.

Коррекция по паре евро/доллар ожидается после повторного теста уровня 1,1345, по паре фунт/доллар – с 1,4425.

---

Российский фондовый рынок в четверг открылся ростом.

2016-03-17 12:53:23 (читать в оригинале)

К настоящему моменту ведущие биржевые индексы прибавляют в среднем 1%, в утренних лидерах роста отметились бумаги «Башнефти» и «Аэрофлота». В «красной» зоне торгуются акции «Медиахолдинга» и «Полюс Золота». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился позитивным. Американские рынки завершили предыдущую сессию в плюсе, фьючерс на индекс S&P на премаркете торгуется с повышением. Цены на нефть идут вверх.

Баррель сорта Brent стоит сейчас $40,86 (+1,3%). В пользу сырьевых «быков» сыграла совокупность факторов — от резкого отступления американского доллара минувшим вечером до релиза Минэнерго США по запасам.

Прояснились перспективы встречи «согласных» с заморозкой сырьевой добычи. Она состоится в середине апреля в Дохе, участников как минимум пятнадцать, но среди них нет ни Ирана, ни США. Участие Норвегии и Азербайджана, безусловно, прибавляет встрече веса, но пока ее итоги весьма неоднозначны даже в теории. Пока наступит апрель, пока вступят в силу, если, конечно, вступят, ограничения пройдет середина года. Подобные меры принимаются быстро, оперативно, в этом их ценность. Сейчас же никто не спешит.

Российский рубль укрепляется, используя сырьевую опору. За доллар США сейчас дают 68,54 руб. (-0,8%). Ближайший уровень поддержки в паре доллар/рубль расположен на отметке 68,25, следующий — на уровне 67,95 руб. Как только на рынке сократится эмоциональная премия, стоит присмотреться к покупкам иностранной валюты.

Индекс ММВБ проведет торги четверга в диапазоне 1860-1910 пунктов.

По информации из деловых кругов парламентские выборы в трёх землях Германии, на которых было зафиксировано серьёзное (на уровне 13-15%) снижение общественной поддержки правящей партии христианских демократов, прежде всего, по проблеме миграционного кризиса и кампании по диффамации Deutsche Bank, воспринимаются в Берлине как проявление жесткой антинемецкой линии США. Американцы традиционно стремятся максимально ослабить всех своих потенциальных конкурентов.

Приказ Путина о выводе основной части российских военных сил из Сирии — многоцелевой дипломатический маневр, позволяющий одновременно расширить переговорные процессы с США и нефтяными монархиями Персидского залива, а также оказать давление на Иран, который до сих пор не выразил желания присоединиться к новому энергетическому картелю.

Министр природных ресурсов и экологии Сергей Донской в интервью «Российской газете» заявил, что доказанных запасов нефти в России хватит лишь на 28 лет. Ранее заявлялись другие сроки — 30-40 лет. Вероятно, пересмотр прогноза связан с растущими темпами добычи и сокращением разведывательной деятельности из-за кризисной ситуации в стране и санкций. Также Донской отметил, что доля трудноизвлекаемой нефти в общей добыче увеличивается.

28 лет — срок небольшой для нефтянки, но строить пессимистичное будущее для России в связи с этим не стоит. На текущий момент ряд проектов по добыче нефти заморожены, ряд компаний сократили свои инвестиционные программы, однако эта ситуация временная. Оживление в отрасли начнется с восстановлением цен на черное золото хотя бы до отметки в $60 за баррель. Это позволит продолжить работу на арктическом шельфе, где сосредоточено более 100 млрд тонн извлекаемых запасов нефти. Активная добыча на шельфе, безусловно, увеличит сроки, за которые страна может израсходовать свой запас.

В четверг внеочередное общее собрание акционеров проведет Аэропорт «Внуково». Финансовые результаты по МСФО за 2015 год опубликуют «АЛРОСА» и «Группа ЛСР».

В Новой Зеландии вышла статистика по темпам роста ВВП в 4 квартале. Данные по безработице вышли в Австралии. Торговый баланс представит Япония. С речью выступил глава Банка Японии. Решение по процентной ставке объявит Банк Швейцарии. Статистика по инфляции будет опубликована в ЕС. Решение по процентной ставке объявит Банк Англии, а также опубликует протокол заседания по денежно-кредитной политике. В Штатах выйдет статистика по безработице.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex EURUSD 17.03.2016

2016-03-17 10:35:53 (читать в оригинале)

ФРС ударил по доллару

Итоги минувшего торгового дня:
В среду доллар США ослабился по всему рынку. Федрезерв принял решение оставить основную ставку без изменения в диапазоне 0,25-0,50%. Было заявлено, что в текущем году ожидается два повышения ставки, а не четыре, как сообщалось ранее. Именно это и вызвало резкое ослабление доллара.

Президент ФРБ в Канзасе Эстер Джордж голосовал за повышение ставки на 0,25%, остальные девять – за сохранение на текущем уровне. Был понижен прогноз по экономике и инфляции. После выступления Джанет Йеллен эксперты заговорили, что ФРС готовит почву к понижению ставок.

Статистика в США вышла смешанная. Индекс промышленного производства в США за февраль составил -0,5% (прогноз был -0,1%, предыдущее значение 0,8%).

Индекс потребительских цен в США за февраль составил -0,2% (прогноз был -0,2%, предыдущее значение 0,0%). Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за февраль составил 0,3% (прогноз был 0,2%, предыдущее значение 0,3%).

Количество строительств новых домов в США за февраль составило 1,178 млн (прогноз был 1,153 млн, предыдущее значение 1,120 млн). Количество разрешений на строительство в США за февраль составило 1,167 млн (прогноз был 1,205 млн, предыдущее значение 1,202 млн).

Ожидания рынка на сегодня:

В четверг ключевым событием для валютного рынка станет заседание Банка Англии. ЦБ сохранит ставку и объём покупок активов на прежних значениях. Сюрпризов ожидать не стоит. Ожидается продолжение роста пары евро/доллар до 1,1280.

Новости текущего дня:

• В 13:00 мск в еврозоне выйдет индекс потребительских цен за февраль и данные по торговому балансу за январь.
• В 15:00 мск Банк Англии огласит решение по основной процентной ставке и по объёму покупок активов. В это же время выйдут протоколы заседания ЦБ Англии.
• В 15:30 мск США выйдут: платежный баланс за 4 квартал, число первичных обращений за пособием по безработице, производственный индекс ФРБ Филадельфия за март.

Технический анализ:

Внутридневные цели: максимум – 1,1280, минимум – 1,1205 (текущий в Азии), закрытие – 1,1255.

Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 103 пункта (4 знака).

После заседания ФОМС курс евро/доллар поднялся выше линии U3 (верхняя граница МА канала). Эта линия будет сдерживать евро от укрепления. Чтобы двигаться выше, необходимо удержаться на текущем уровне в течение шести часов. МА линии направленны вверх, поэтому через шесть часов дорога откроется к 1,1280.

---

По рублю ожидается дальнейшее укрепление

2016-03-17 10:33:05 (читать в оригинале)

В среду по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 191,70 коп. (-2,70%), до 69,12 руб., курс евро – на 119,90 коп. (-1,52%), до 77,71 руб. Центральный банк России с 17 марта повысил официальный курс доллара США на 48,48 коп., до 71,0256 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 78,7532 руб., что выше предыдущего дня на 42,47 коп.

В среду рубль отыграл потери у доллара и евро за вторник. Цена на нефть марки Brent опять превысила отметку в $40. Курс доллара упал к уровню 69 руб. Единая валюта нащупала поддержку в области 77,50 руб., поскольку после заседания ФОМС она укреплялась против доллара на рынке Форекс.

Наконец стали известны дата и место проведения встречи ОПЕК. Производители нефти встретятся 17 апреля в Дохе. Своё участие подтвердило около 15 стран. Цена на нефть отреагировала ростом на эту новость. Позднее рост котировок поддержал отчёт по запасам нефти от Минэнерго США.

Запасы черного золота в стране за неделю, завершившуюся 11 марта, увеличились на 1,3 миллиона баррелей, до 523,2 млн (прогноз был +3,414 млн баррелей), добыча нефти в США — на 10 тыс. баррелей в сутки, до 9,068 млн баррелей в сутки. Также снизились запасы бензина и дистиллятов.

После заседания ФОМС баррель Brent подорожал до $40,39 на фоне ослабления американского доллара по всему рынку. Федрезерв принял решение оставить основную ставку без изменения в диапазоне 0,25-0,50%. Было заявлено, что в текущем году ожидается два повышения ставки, а не четыре, как сообщалось ранее. Именно это и вызвало резкое падение курса доллара. ЦБ понизил прогноз по экономике и инфляции на текущий год.

В Азии стоимость Brent повышалась до отметки $40,96. Налоговый период оказывает покупателям российской валюты серьёзную поддержку. Чтобы им перейти в наступление, нефтяным котировкам необходимо подняться выше $41,50.

Отчёты по запасам нефти все вышли. Дата и место проведения встречи ОПЕК согласованы. Запасы в США растут слабо, бензин и дистилляты снижаются. Выполнены все условия для подорожания нефти. Следовательно, по рублю сохраняется цель 65,50 руб.

В пятницу состоится заседание ЦБ РФ. Регулятор может пойти на снижение ставки на 0,5%. В текущей ситуации, решение ЦБ не окажет негативного влияния на рубль. В четверг по доллару США ожидается тест уровня 68 руб., по европейской валюте – 76 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru