Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex EURUSD 08.02.2016

2016-02-08 11:02:05 (читать в оригинале)

Понедельник – день коррекций

Итоги минувшего торгового дня:
Ключевым событием пятницы стал отчёт по американскому рынку труда. Данные оказались хуже ожиданий, но не все. Количество новых рабочих мест в США, занятых в несельскохозяйственной отрасли, за январь увеличилось на 151 тыс. при прогнозе 190 тыс. Показатель за ноябрь был пересмотрен второй раз в сторону повышения с 252 до 280 тыс. За декабрь значение было пересмотрено в сторону снижения с 292 до 262 тыс. (минус 30 тыс.). Общий итог пересмотра: -2 тыс.

Безработица в США в январе снизилась на 0,1%, до 4,9%. Индекс среднего почасового заработка составил 0,5% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение 0,0%). Уровень вовлеченности населения в состав рабочей силы вырос на 0,1%, до 62,7%.

На снижение рабочих мест курс евро/доллар отреагировал ростом до 1,1244, после чего последовало ослабление на снижение безработицы, роста средней часовой заработной платы и уровня вовлеченности населения в состав рабочей силы. Также трейдеры обратили внимание на увеличение рабочих мест в перерабатывающей сфере. Их выросло на 29 тысяч. Курс снизился до 1,1108.

Ожидания рынка на сегодня:

Курс евро/доллар торгуется в Азии по 1,1133 против пятничного минимума 1,1108. После публикации рынка труда в США в понедельник я всегда рассматриваю движение против пятницы. На фундаментальные данные внимания не обращаю. По прогнозу в рамках восходящей коррекции к пятнице жду восстановление курса евро до 1,1206.

Новости текущего дня:

• В 10:00 мск в Германии выйдут данные по промышленному производству.
• В 16:30 мск в Канаде – изменение объёма выданных разрешений на строительство.

Технический анализ:

• Внутридневные цели: максимум – 1,1206, минимум – 1,1020, закрытие – 1,1185.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 102 пункта (4 знака);

На 7:13 мск евро/доллар торгуется по 1,1136. В Азии торги на валютном рынке проходят спокойно, поскольку в Сингапуре, Новой Зеландии, Китае и Гонконге биржи закрыты по случаю национальных праздников.

Осциллятор стохастик находится в зоне покупок евро. Достаточно подняться до 1,1160 и по индикатору АО на часовом периоде сформируется сигнал на покупку единой валюты. Цель на понедельник – 1,1206.

Курс евро/фунт по линии U3 добрался до 0,7716. После публикации отчёта Non-farm Payrolls евро ослаб к британскому фунту до 0,7669. Я считаю, что тут сыграл технический фактор. Цена вернулась к точке баланса от линии U3. Если построить канал по трём точкам 0,7701-0,7716-0,7649, то получим восходящий канал. Курс евро/фунт в данный момент находится у нижней границы канала. От него жду укрепление евро до 0,7711.

Укрепление евро остановилось на уровне 1,1248. По стохастику формируется сигнал на продажу евро. Как только CCI пересечёт сверху вниз уровень +100, сформируется сигнал на закрытие длинных позиций. Это значит, что евро/доллар может несколько дней провести в коррекционной фазе, чтобы дать разгрузиться индикаторам на меньших тайм-фреймах.

Неделя по евро закрылась ростом. Теперь под прицелом держим уровень 1,1366. Согласно последним данным COT крупные спекулянты стали наращивать длинные позиции и сокращать короткие.

---

Краткосрочная торговая идея FX GBP/CAD – игра на повышение: отбой от поддержки с двумя пинбарами

2016-02-08 10:57:04 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: цена отбилась от поддержки. Имеем два пинбара и двойное основание. В понедельник лучше не предпринимать никаких активных действий и последить за ценовой динамикой нефти. Если курс GBP/CAD не снизится, то можно будет рассмотреть две целевые зоны 2,0325 и 2,0550. При восстановлении цен на Brent выше 35 долларов, следует повременить с покупками фунта.

Предыстория

Последняя идея по валютной паре GBP/CAD выходила 28 декабря. На момент публикации обзора фунт к канадцу торговался по 2,0674. При откате с максимума 2,0949 на дневном периоде начала формироваться «двойная вершина». При восстановлении цен на нефть от GBP/CAD ожидалось снижение до 2,0340. Цель была достигнута.

Текущая ситуация

Так получилось, что интересные торговые ситуации сформировались по валютным парам, которые напрямую зависят от динамики цен на нефть. На фоне дорожающей нефти курс GBP/CAD снижался до 1,9872. Последние две свечи указывают на укрепление фунта против канадского доллара, что противоречит моим ожиданиям по нефти. Если нефть продолжит дорожать, то британец не сможет укрепиться.

В четверг состоялось заседание Банк Англии. ЦБ сохранил процентную ставку на уровне 0,5%, а также программу покупки облигаций в объёме 375 млрд фунтов. Все девять членов Комитета по монетарной политике Банка Англии проголосовали за сохранение ставки. На изменение голосов фунт отреагировал снижением, тогда как на заявлениях Карни фунт укрепился. Карни нивелировал негативный эффект сделав заявление, что следующим изменением ставок, вероятно, будет их повышение.

Если смотреть ситуацию по нефти, то согласно последнему отчёту СОТ по открытым позициям трейдеров, то там ситуация 50 на 50. Крупные спекулянты (Non-Commercial) за неделю увеличили чистую позицию на покупку контрактов по нефти на 5.1 тыс. до 257.4 тыс. контрактов за счёт увеличения длинных позиций. Длинные позиции увеличились на 36,1 тыс., до 579,2 тыс. контрактов. Стоит отметить, что при росте цен на нефть крупные игроки открыли 30,9 тыс. коротких позиций. Их число теперь составляет 321,8 тыс. контрактов. Многие поверили в окончание коррекции, но перевес покупателей пока незначительный.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions) открыли длинных позиций в 6,8 раз больше, чем коротких. Министр энергетики А. Новак своими заявлениями загнал нефтяные котировки на $36, что многие поверили в дальнейший их рост.

За неделю они увеличили длинные позиции на 6,331 тыс. до 109,8 тыс. Шорты увеличились на 3,6 тыс. до 97,2 тыс. Чистая длинная позиция составляет 12,6 тыс. против 7,2 тыс. неделей ранее.

Исходя из выше сказанного, я буду придерживаться технического сигнала. Цена отбилась от поддержки. Имеем два пинбара и двойное основание. В понедельник лучше не предпринимать никаких активных действий и последить за ценовой динамикой нефти. Если курс GBP/CAD не снизится, то можно будет рассмотреть две целевые зоны 2,0325 и 2,0550. При восстановлении цен на Brent выше 35 долларов, следует повременить с покупками фунта.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Краткосрочная торговая идея FX USD/NOK – игра на повышение: отскок от трендовой линии

2016-02-08 10:54:23 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: в этой идее рассматривается технический сигнал – отскок от трендовой лини. Курс USD/NOK отскочил от линии, которая проведена от 6,1720 (22.08.14) и 7,2885 (15.05.15). Тело пятничной свечи полностью перекрыло тело свечи за четверг. Похожая ситуация наблюдалась 18.09.2015. Это явно бычий сигнал (как 18.09.2015), поэтому следим за тем, как поведёт цена на нефть в понедельник.

Если нефть продолжит дешеветь, а доллар дорожать, то при падении цен на нефть до $32,40 – рост курса доллара вырастет до 8,61, при падении до $30,90/80 - до 8,7200.Сценарий на рост отменится при закрытии дневной свечи ниже 8,4420.

Предыстория

Последняя торговая идея по валютной паре USD/NOK выходила 12 октября. В момент публикации обзора цена находилась на уровне 8,0832. На дневном графике сформировался ШИП. Падение курса доллара остановилось около сильной поддержки. Мной ожидался отскок цены от зоны поддержки 8,0400-8,0650 до уровней 8,1895 и 8,32. По факту – цена отскочила, цели были достигнуты.

Текущая ситуация

За 2015 год норвежская крона ослабилась к американскому доллару на 18,29% или 13687 пунктов, до 8,8520. Норвегия стала жертвой "ценовой войны" за нефть. Нефть марки Brent подешевела на 33,60% до $37,71. Курс норвежкой кроны снизился меньше, чем упала цена на нефть, так как у Норвегии создан нефтяной фонд для латания дыр в бюджете. В фонде сейчас находится 807,66 млрд долларов США. Фонд также служит в качестве инструмента для управления финансовыми проблемами стареющего населения.

Государственный нефтяной фонд был создан в 1990 г. Первые транш в него поступил от правительства в 1996 г. Владелец фонда — министерство финансов, а реальный распорядитель — Инвестиционное управление Банка Норвегии (Bank Investment Management). В 2006 году Государственный нефтяной фонд был переименован в Государственный пенсионный фонд – Global.

С начала года норвежская крона укрепилась к доллару на 3,3%, до 8,5596. Снижение курса доллара против кроны вызвано его общей коррекцией по всему рынку после выхода серии слабой макроэкономической статистики в США и отскоком цены на Brent от $27,08.

В пятницу, 5 февраля, отчёт NFP вышел хуже ожиданий. Количество новых рабочих мест в США, занятых в несельскохозяйственной отрасли, за январь увеличилось на 151 тыс. при прогнозе 190 тыс. Показатель за ноябрь был пересмотрен второй раз в сторону повышения с 252 до 280 тыс. Первый раз он был повышен с 211 до 240 тыс. Расхождение в 12 тыс. За декабрь значение было пересмотрено в сторону снижения с 292 до 262 тыс. (минус 30 тыс) Общий итог пересмотра: -2 тыс.

Безработица в США в январе снизилась на 0,1%, до 4,9%. Индекс среднего почасового заработка составил 0,5% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение 0,0%). Уровень вовлеченности населения в состав рабочей силы вырос на 0,1%, до 62,7%. Эти показатели трейдеры использовали для закрытия коротких позиций по доллару.

Позднее вышел еженедельный отчёт компании Baker Hughes, который не дал упасть сильно нефтяным котировкам. Согласно данным, общее число буровых установок в США за последнюю неделю с 1 февраля по 5 февраля снизилось на 48 ед и составило 571 ед. В годовом выражении показатель снизился на 885 единиц. Число нефтяных буровых установок снизилось на 31 ед., до 467 ед. Число буровых для добычи газа сократилось на 17 ед., до 104 установок.

Что интересного в этой паре на текущий момент?

Цена на нефть незначительно снизилась после выхода отчёта по рынку труда в США. Доллар укрепился перед выходными днями по всему рынку. Обратите внимание, что курс USD/NOK отскочил от трендовой линии, которая проведена от 6,1720 (22.08.14) и 7,2885 (15.05.15). Тело пятничной свечи полностью перекрыло тело свечи за четверг. Похожая ситуация наблюдалась 18.09.2015. Это явно бычий сигнал, поэтому следим за тем, как поведёт цена на нефть в понедельник.

У меня по межрыночному анализу получается противоречивая картина. Если в понедельник котировки на Brent восстановятся до $35,80-36,00, то про рост пары USD/NOK можно забыть. В этом случае цена вернётся к 8,50 и перекроет пятничную свечу. При таком раскладе стоит ожидать пробой трендовой линии, потому что при прорыве Brent уровня 36,20, откроется цель $39. Этот уровень будет достигнут очень быстро при срабатывании защитных стопов. При ослаблении доллара в качестве цели рекомендую взять уровень 8,1850.

Если нефть продолжит дешеветь, а доллар дорожать, то тут события могут развиваться так. При падении цен на нефть до $32,40 – рост курса доллара вырастет до 8,61, при падении до $30,90/80 - до 8,7200.

Согласно последнему отчёту COT (Commitments of Traders) предоставленному Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) ситуация на нефтяном рынке 50 на 50.

Крупные спекулянты (Non-Commercial) за неделю увеличили чистую позицию на покупку контрактов по нефти на 5.1 тыс. до 257.4 тыс. контрактов за счёт увеличения длинных позиций. Длинные позиции увеличились на 36,1 тыс., до 579,2 тыс. контрактов. Стоит отметить, что при росте цен на нефть крупные игроки открыли 30,9 тыс. коротких позиций. Их число теперь составляет 321,8 тыс. контрактов. Многие трейдеры поверили в окончание коррекции, хотя перевес покупателей пока незначительный по последней неделе.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions) открыли длинных позиций в 6,8 раз больше, чем коротких. Министр энергетики А. Новак своими заявлениями загнал нефтяные котировки на $36, что многие поверили их в дальнейший рост.

За неделю они увеличили длинные позиции на 6,331 тыс. до 109,8 тыс. Шорты увеличились на 3,6 тыс. до 97,2 тыс. Чистая длинная позиция составляет 12,6 тыс. против 7,2 тыс. неделей ранее.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

По рублю ожидается умеренное укрепление

2016-02-08 10:51:54 (читать в оригинале)

В пятницу по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 50,10 коп. (+0,65%), до 77,47 руб., курс евро – на 22,80 коп. (+0,26%), до 86,40 руб. Центральный банк России с 6 февраля повысил официальный курс доллара США на 88,00 коп., до 77,3409 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 86,5754 руб., что выше предыдущего дня на 176,50 коп.

В пятницу российская валюта незначительно ослабилась к доллару США и евро. В целом динамику на валютном рынке можно охарактеризовать, как движение в боковом тренде.

Ключевым событием пятницы для всех рынков стал отчёт по американскому рынку труда. Данные оказались хуже ожиданий, но не все. Количество новых рабочих мест в США, занятых в несельскохозяйственной отрасли, за январь увеличилось на 151 тыс. при прогнозе 190 тыс. Общий пересмотр данных за ноябрь и декабрь составил -2 тыс.

В ответ на слабые данные американский доллар ослабился по всему рынку. Курс доллара снизился до 76,34 руб. Эффект длился недолго, поскольку доллар укрепился от других показателей рынка труда.

Безработица в США в январе снизилась на 0,1%, до 4,9%. Индекс среднего почасового заработка составил 0,5% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение 0,0%). Уровень вовлеченности населения в состав рабочей силы вырос на 0,1%, до 62,7%.

Курс доллара вырос до 77,66 руб. Так как курс европейской валюты снизился на рынке Форекс, против рубля он смог лишь подняться до 86,77 руб. Brent торговался в диапазоне $33,79-35,10. Поддержку нефтяной рынок получил от еженедельного отчёта компании Baker Hughes. Согласно её данным, общее число буровых установок в США за последнюю неделю с 1 по 5 февраля снизилось на 48 единиц и составило 571. В годовом выражении показатель снизился на 885 единиц. Число нефтяных буровых установок снизилось на 31, до 467 единиц. Число буровых для добычи газа сократилось на 17, до 104 установок.

Теперь поговорим ещё об одном отчёте – Commitments of Traders (COT). Отчёт был представлен Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) 5 февраля. Он показывает неопределённую ситуацию на нефтяном рынке. В него включены открытые позиции трейдеров до 2 февраля текущего года.

Крупные спекулянты (Non-Commercial) за неделю увеличили чистую позицию на покупку контрактов по нефти на 5,1 тыс., до 257,4 тыс. контрактов за счёт увеличения длинных позиций. Позиции на покупку увеличились на 36,1 тыс., до 579,2 тыс. контрактов.

Стоит отметить, что при росте цен на нефть крупные игроки открыли 30,9 тыс. коротких позиций. Их число теперь составляет 321,8 тыс. контрактов. Многие трейдеры поверили в окончание коррекции, хотя перевес покупателей пока незначительный.

По российскому рублю аналогичная картина. На Чикагской бирже крупные спекулянты увеличили длинные позиции по фьючерсу на рубль на 1136 контрактов, до 5391. Короткие позиции увеличились на 1561 контрактов, до 3685. Чистая длинная позиция сократилась на 425 контрактов, до 1706.

Чего ожидать от рублёвых пар в понедельник?

В понедельник основные пары часто движутся против пятницы. В пятницу рублёвые пары с нефтью торговались в боковом тренде, значит, высока вероятность того, что сегодня по ним будет высокая волатильность.

Из анализа отчёта COT можно сделать вывод, что единого мнения по нефти и рублю нет. Значит, российская валюта, как может укрепиться к доллару, так и ослабиться – необходимо следить за нефтяными котировками. Баррель Brent дорожает на 1% и торгуется по $34,45. Возвращение цены выше $35 вернёт на рынок других игроков. Сейчас идёт борьба за то, кто кого заставит быстрее закрыть позиции и выйти с рынка. При росте нефтяных котировок до $36 к рублю вернутся «бычьи» настроения. Открытие рынка ожидается на уровнях 77 руб. за доллар США и 85,45 руб. за европейскую валюту.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Ослабление доллара на прошедшей неделе – лишь тактическое отступление.

2016-02-07 20:40:58 (читать в оригинале)

Новостной поток становится всё плотнее, ориентироваться в нем – всё сложнее, но, если отбросить второстепенные вещи, то можно выделить несколько действительно важных показателей, вокруг которых в последнее время закручивается интрига – это реальное состояние экономики США, цена на нефть и индекс доллара. Именно оценка этих параметров позволит спрогнозировать, сможет или нет ФРС США выдержать объявленный темп роста процентных ставок, от чего в итоге зависит стабильность всей мировой финансовой системы.

Сначала посмотрим, что же творилось в США. Рынок труда вырос в январе на 151 тыс. мест, что заметно меньше прогноза 180 тыс., и меньше, чем среднемесячный показатель в 2015г. Средняя почасовая заработная плата выросла в январе на 0.5%, и на 2.5% - относительно января 2015г, ну а безработица снизилась до 4.9%, впервые за последние 8 лет опустившись ниже 5%.

Казалось бы, отчет в целом неплохой, но есть вопросы. Вообще привычка оценивать количество новых рабочих мест безотносительно того, насколько быстро растет население Соединенных штатов, или без учета прироста трудоспособного населения напоминает попытку оценивать величину дроби только по числителю, без учета знаменателя. Вот такой прогрессивный метод.

Исправим этот недочет – сравним скорость прироста новых рабочих мест со скоростью прироста выпавших из состава рабочей силы. И обнаружим, что с 2000г. число граждан США, находящихся в работоспособном возрасте, но по разным причинам не работающих, растет быстрее, чем создается новых рабочих мест. И на данный момент это соотношение хуже, чем было даже в 2009г. О каком восстановлении рынка труда может вообще идти речь?

Ну, а чтобы два раза не вставать – посмотрим на этом же графике на темпы роста промышленности. Ведь как ни манипулируй статистикой, как ни заставляй всех поверить, что в постиндустриальном обществе важнее количество парикмахеров и официантов, чем рабочих и инженеров, от суровой реальности не уйти – экономика любого здорового государства строится в первую очередь на промышленном потенциале, а не на объеме сектора услуг. Если работает завод, то вокруг него может создаваться целая индустрия услуг для его работников, поскольку они создают платёжеспособный спрос. Закрывается завод – и вся эта надстройка мгновенно схлопывается, поскольку платежеспособный спрос исчезает.

Итак, сравним IndustrialProductionIndex, отражающий весь объём выпуска на территории США, с темпами роста ВВП. И обнаружим что пик индустриальной мощности пришелся всё на тот же 1 квартал 2000г, что и пик по занятости, а после 4 квартала 2014г. началась новая, уже третья волна снижения.

Графики поразительно похожи друг на друга, но, если вдуматься, в том нет ничего удивительного – доля промышленного производства в структуре ВВП начинает сокращаться, и тут же начинаются проблемы с занятостью.

Немного статистики прошлой недели. Индекс ISM в производственном секторе закрепился ниже 50п, показав в январе 48.2п, что говорит о сворачивании производственной активности. Производственные заказы в декабре упали на 2.9%, физические объемы экспорта снизились впервые с 2009г, резко сокращаются объемы грузоперевозок. Так, общий траффик по железным дорогам, согласно отчета Association ofAmericanrailroads, снизился в декабре до минимума с 2009г, заказы на грузовики также на минимальном с 2009г. уровне, а индекс Baltic Dry, оценивающий среднюю стоимость фрахта на морские перевозки насыпных и навалочных грузов в мире, впервые в истории упал ниже 300п.

В странах, не входящих в ОПЕК, начинается снижение добычи нефти, впервые с 2012г, прогноз на 2016г – падение на 0.6 млн. барр. в день, причем львиная доля этого снижения придется на США.

Это и неудивительно – количество буровых установок в США за прошедшую неделю вновь сократилось, на этот раз на 48 шт., из них на 31 – на нефть, это самые быстрые темпы снижения с апреля 2015г, а общее количество действующих буровых установок составило 29.57% от пика в сентябре 2014г. Крупнейшие нефтяные компании мира по итогам года фиксируют рекордные убытки, и это еще при том, что еще далеко не ясно, достигнуто ли до по снижению.

Для того, чтобы разобраться с ценами на нефть, проделаем небольшой эксперимент.

Инфляция в США, как и в других странах, измеряется через изменение цен в потребительской корзине. Имеется группа товаров, динамика цен на которые и дает ясную картину – растут цены или падают. Нефть не является потребительским товаром, но зато потребительским товаром является бензин, а он и есть производная от нефти.

Итак, чтобы понять, высокие или низкие в данный момент цены на нефть, сравним скорость роста цен про всей группе товаров и отдельно – скорость роста цен на бензин. Мы видим, что цены на бензин всегда или отставали от потребительских цен, или опережали их, но примерно до 2004г. их скорость была сопоставима.

С 1976г. по 1986г. цены на бензин росли чуть быстрее, чем инфляция, а затем последовал долгий период отставания, с 1986г. по 2004г.

С 2004г. по июль 2008г. происходило быстрое формирование пузыря. Кризис уже наступил, и хотя о его приходе объявить забыли, капитал начал исход из реального сектора в сырье и недвижимость. Принято считать, что старт кризису в 2008г. положил ипотечный кризис, но, как мы помним, и сырьевой пузырь был очень сильным.

После старта кризиса нефтяной пузырь активно сдувался до конца 2008г, но затем была запущена программа QE1, и цены также активно пошли обратно вверх - началось формирование второго пузыря.

Это важный момент для понимания. Почему-то принято считать, что в 2009г. цены на нефть «восстановились», но на самом деле это новый пузырь, имеющий другую природу – эмиссионную накачку экономики дешевыми деньгами, которые, ясное дело, совершенно не собирались идти в реальное производство.

Пик был достигнут еще в октябре 2012г, задолго до окончания программ количественного смягчения. Это, по сути приговор всей программе – снижение цен в эпоху массовой эмиссии означает насыщение платежеспособного спроса. То есть насыщение системы деньгами не дает прироста спроса, а потому цены неизбежно начинают возвращаться к общему уровню инфляции.

И в январе 2016г., как мы видим, цены на бензин вернулись примерно к уровню платежеспособного спроса. Не обрушились, а просто вернулись. Это означает что рост цен на бензин, а значит, и на нефть, может возобновиться только тогда, когда будут созданы условия для нового пузыря. Есть такие условия? Нет, и близко не предвидится. Для нового роста цен необходимо, чтобы вновь стал расти платежеспособный спрос, и чтобы в сектор вновь пришли дешевые деньги в большом объеме. Нет готовности ни по первому, ни по второму пунктам, а значит, что динамика цен в коридоре 30 … 40 долл. может затянуться надолго. Конечно, под влиянием краткосрочной конъюнктуры возможен выход из диапазона в ту или иную сторону, но вряд ли он будет длительным и устойчивым.

Итак, реальная картина архисложная, и, вне всякого сомнения, ФРС она прекрасно известна. Неужели крупнейший Центробанк планеты решился на авантюру, когда в декабре принял решение поднять процентную ставку? Или может быть, надеялся на русский «авось»?

Маловероятно. Очевидно, что реальные последствия этого решения просчитывались, а значит, что они не окажут на планы ФРС заметного влияния. На решение ФРС оказать влияние могут изменившиеся условия, настолько серьезные, что их нельзя игнорировать – но что изменилось? Что неожиданного произошло, что могло бы заставить ФРС пересмотреть свои действия?

ФРС выбирает путь сохранения статуса доллара США как лидирующей мировой валюты. Для этого последовательно предпринимается ряд шагов, призванных увеличить доходность инструментов, номинированных в долларах, относительно инструментов, номинированных в других валютах, а также обеспечить таким инструментам наибольшую защищенность.

Развитие этого плана предполагает создание условий для перетока капиталов в США. Ослабление доллара обманчиво – мы еще не увидели мощного бегства капиталов из Японии и еврозоны, но оно не за горами. Доходности государственных облигаций Японии, Германии, Франции и ряда других стран стремительно снижаются, вместе с ними снижаются доходности всего связанного набора инструментов.

Ослабление доллара на прошедшей неделе – лишь тактическое отступление.