Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Российский рынок акций снизился в понедельник

2015-07-13 12:46:33 (читать в оригинале)

Сегодня торги на российском рынке открылись небольшим ростом, после чего индексы снизились: ММВБ – до 1623,41 (-0,04%), РТС – до 903,30 (-0,21%) на момент написания обзора. Внешний фон остаётся напряжённым. Американские площадки закрылись с небольшим плюсом. Нефть дешевеет до 57,73 долларов за баррель Brent (-1,70%) на ожидании итогов переговоров по ядерной программе Ирана. Курс доллара прибавляет 23 копейки и составляет 56,66, курс евро растёт на 7 копеек и составляет 62,91.

В центре внимания по-прежнему ситуация вокруг Греции. Воскресные переговоры завершились, сегодня утром стало известно, что соглашение между Афинами и кредиторами всё же заключено, но детали пока не разглашаются.

Индекс ММВБ проведёт сегодняшние торги в диапазоне 1620-1655.

Финансовые результаты по итогам II квартала 2015 года опубликовала 5 Retail Group N.V. Консолидированная выручка компании за отчётный период выросла на 28,1% год к году и составила 198,622 млрд рублей. Как отмечается в сообщении ритейлера, это самый высокий рост с III квартала 2011 года.

По итогам I полугодия компания увеличила продажи на 27,3% – до 380,676 млрд рублей. В июне выручка компании выросла на 28,2% по сравнению с маем. При этом наибольший прирост был зафиксирован в формате «Пятёрочка» (+34,7%), а наименьший в формате «Перекрёсток Экспресс» (+7,1%).

Nordgold в период 6-9 июля выкупила еще 193,56 тыс. GDR на общую сумму $615,092 тыс. Всего с момента запуска программы обратного выкупа бумаг Nordgold приобрела 6,35 млн GDR на сумму $17,87 млн.

Сегодня состоится закрытие реестра акционеров «Мегафона» и НМТП для получения дивидендов. Банк России проведёт аукцион под нерыночные активы.

В Малайзии пройдёт встреча министров АТР. В ЕС состоится заседание Еврогруппы. США отчитаются об исполнении федерального бюджета.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Фундаментальный анализ Forex 13.07.2015

2015-07-13 10:54:00 (читать в оригинале)

Сессия минувшей пятницы на валютном рынке проходила на фоне роста склонности к риску. В этих условиях доллар продавали против европейских majors и покупали относительно йены. Поддержку настроениям уходу из убежищ оказали сообщения, укрепившие надежды на позитивное разрешение греческих проблем, т.к. со стороны европейского менеджмента появились заявления, что последние предложения Афин вполне приемлемы для положительного решения вопросов связанных с выделением финансовой помощи этой стране, и соглашение может быть заключено уже на грядущих выходных.

Кроме этого, отношение к риску улучшали события на фондовых площадках Китая, где второй день подряд наблюдался рост индексов после обвальных сессий первой половины недели. Однако, ближе к завершению последнего дня пятидневки «зеленый» получил поддержку и нивелировал часть потерь против евро и фунта, а относительно йены увеличил «профит». Настроения в пользу «бакса» поменяло выступление главы ФРС Д.Йеллен, содержавшее заявления, которые можно было расценить как «ястребиные».

Шеф Федрезерва сказала, что ЦБ все еще нацелена на повышение процентных ставок в этом году и не сделала никаких акцентов на том, что события в Китае и Греции могут как то повлиять на перспективы ужесточения денежной политики в США. Более того, в ее выступление были намеки на то, что подъем ставок в этом году может быть не однократным. Данных по экономике Штатов в пятницу было опубликовано не много, статистика представила динамику запасов в оптовой торговле и оптовых продаж в мае.

Товарно-материальные запасы выросли на 0.8% после 0.4% м/м при прогнозе увидеть +0.4% м/м, что скорее можно считать малообнадеживающим результатом, т.к. темпы самой оптовой торговли замедлились до 0.3% м/м против 1.7% м/м ранее, когда ожидалось менее стремительное сокращение роста – до 0.9% м/м. На этой неделе среди сообщений статистики центральное место займут показатели спроса и инфляции.

Предполагается, что объемы розничной торговли в июне будут зафиксированы с более слабым ростом, +0.4% м/м после +1.2% м/м в мае, что не располагает к оптимизму в отношении роста потребления, составляющего львиную долю ВВП США. Информация же по инфляции может выдать более позитивную картину. Индекс потребительских цен в июне ожидается с продолжением подъема, 0.3% м/м, 0.1% г/г против 0.4% м/м, 0.0% г/г ранее, как и базовый CPI , не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, здесь может быть 0.2% м/м, 1.8% г/г после 0.1% м/м, 1.7% г/г.

Предполагается, что положительный тренд сохранится и в показателях, указывающих на перспективы инфляции – июньский индекс цен производителей (PPI) может подрасти на 0.2% м/м и до -0.8% г/г против 0.5% м/м, -1.1% г/г в мае. Интересными будут и сообщения обзора ФРС по регионам «Бежевая Книга». Однако, центральным событием этой недели станет выступление главы ФРС Д. Йеллен, в среду и четверг, в Конгрессе США с полугодовым отчетом. Если риторика главы штатовского ЦБ сохранит «ястребиный» тон, то доллар получит солидную поддержку. Другим важным драйвером для рынка станет информация по Греции – позитивное завершение «греческой саги» доставит некоторое неприятности «быкам» по «баксу».

EUR

Евро в прошлую пятницу вырос против доллара. Интерес к европейской валюте стал усиливаться ввиду появления надежд, что уже на выходных может быть достигнуто соглашение о новой программе кредитования Греции. Об этом заявляли некоторые представители европейских властей, опираясь на тот факт, что последние предложения Афин вполне созвучны с требованиями, которые выдвигались кредиторами ранее. Было оглашено, что эти вопросы будут рассмотрены и оценены в субботу и предложения переданы на саммит лидеров стран ЕС, который назначен на воскресенье.

Важных данных по экономике ЕС было не много, сообщения о результатах промышленного производства в Италии и Франции не давали повода для расстройств – в мае выпуск в Италии вырос больше, чем ожидалось — на 0.9% м/м, когда ждали +0.3% м/м, а во Франции оказался в пределах прогноза, 0.4% м/м после -0.8% м/м, ожидания сводились к +0.4% м/м. Однако, на выходных соглашения кредиторов с Грецией так и не было принято, итоги встречи лидеров ЕС показывают, что Афины существенно потеряли в плане доверия и переговоры о финансовой помощи могут возобновиться только после принятия греческим парламентом законов о реформировании пенсионной системы, повышения налогов и также других мер в области финансовой политики, причем законы должны быть приняты к среде. В данных условиях события связанные с греческими проблемами остаются фактором влияния и для начавшейся недели.

Что касается запланированных к выходу данных по экономике Еврозоны, то с этой стороны поддержка единой валюте маловероятна, т.к. прогнозы полагают, что отчет немецкого института ZEW объявит о снижении настроений в бизнесе крупнейшей экономики ЕС — индекс экономических ожиданий в июле, вероятно, снизился к 28.0 с 31.5, а показатель текущих условий до 59.7 с 62.9 зафиксированных в июне. Окончательные данные по июньскому индексу потребительских цен (CPI) Еврозоны и ее ведущих стран прогнозируется без изменений, при том, что предварительная оценка показывала понижение по сравнению с предыдущим периодом.

Естественно в фокусе внимания рынка будет и такое важное событие как заседание ЕЦБ по денежной политике — изменений не ждут, но на пресс-конференции, конечно же, будут затронуты вопросы по Греции. Очевидно, в сложившейся ситуации продолжение роста единой валюты маловероятно, скорее всего, евро будет торговаться со склонностью к понижению.

GBP

Стерлинг тоже вырос против доллара на последней сессии минувшей недели. Оптимизм, замешанный на ожиданиях положительного разрешения проблем Греции, поддержал и британский фунт. Однако, поддержка «кабелю», причем неожиданно, была оказана и данными по собственной экономике. Национальным бюро статистики объявило, что дефицит внешней торговли Великобритании в мае упал до 8 млрд. фунтов против -9.4 млрд., зафиксированных в предыдущем периоде, при том, что ожидался рост.

Причиной столь резкого сокращения отрицательного сальдо торгового баланса стало значительное падение импорта, который опустился до минимального более чем за четыре года уровня На этой неделе пакет новостей представит достаточно много важной информации. Прогнозы полагают, что статистика покажет противоречивые для фунта результаты индикаторов. Данные по инфляции ожидаются с понижением, что является негативным моментом. Июньские индексы потребительских цен (CPI), розничных цен (RPI) и цен производителей (PPI) вероятно покажут снижение ценового давления. К оптимизму же располагают прогнозы по рынку труда Британии.

Предполагается, что заявки на пособия по безработице продолжают сокращаться, -10 тыс., уровень безработицы, после резкого падения в течение прошлых периодов, остался без изменений, на отметке 5.5%, а такой важный показатель как заработная плата продолжает рост и увеличилась на 3.3% г/г после +2.7% г/г ранее. Вероятно, эта разнонаправленность экономических индикаторов, если подтвердится фактом, обусловит диапазонную торговлю. Драйв настроениям по стерлингу могут придать 2 выступления главы Банка Англии, запланированные на эту неделю.

JPY

Американская валюта укреплялась против йены всю сессию пятницы. Воодушевление, принесенное на рынок сообщениями по Греции, и всплеск оптимизма на фондовых рынках Китая увеличили склонность к риску на паре доллар/йена. Дополнительную поддержку доллару против йены оказали и заявления главы ФРС Д.Йеллен. На этой неделе данных по экономике Японии выйдет немного и важнейшим событием для йены будет заседание Банка Японии, на котором решат перспективы денежной политики. Изменений не ждут, но рынок все-таки будет опасаться сюрпризов, на фоне последних эксцессов на фондовом рынке Китая. Другими факторами влияния видятся внешние события и прежде всего в США, где запланирован отчет ФРС перед конгрессом.

---

Евро/доллар в греческих метаниях

2015-07-13 10:03:49 (читать в оригинале)

Вот уже три недели подряд мы проходим через одно и то же: в конце недели появляется надежда на более или менее благоприятное разрешение греческого кризиса, но за выходные стороны конфликта не оставляют от нее ни следа. Евро начинает понедельник с распродаж, которые, однако, быстро заканчиваются и не ведут к развитию устойчивого нисходящего тренда. Сегодняшний день не выпадает из этой парадигмы, только диапазон колебаний уже и объем торговли ниже.

Евро/доллар открылся в Азии на уровне 1.1144, быстро спустился к 1.1088 в рамках первоначальной реакции рынка на события выходных, и также быстро вернулся в область выше 1.1100. Европейские трейдеры, включившиеся в работу, на короткое время вернули единой валюте нисходящий импульс, но слухи о том, что договоренность между Грецией и кредиторами достигнута спровоцировали рост пары к текущим максимумам в области 1.1177. Инвесторы «зацепились» за слово «соглашение», прозвучавшее в из уст бельгийского министра финансов, однако никаких подробностей пока нет и заседание еще не закончено. В целом, трейдеры отмечают нерешительность и нервозность на рынке, очевидно, многие воздерживаются от активных действий, предпочитая выждать время.

Сегодня катализатором движений для единой валюты может стать заседание Европейского центрального банка, на котором регулятор будет решать вопрос о предоставлении ликвидности греческим банкам в рамках программы ELA. Напомним, что на прошлой неделе ЕЦБ сохранил объем кредитования, но при этом снизил оценочную стоимость залогового обеспечения. Сегодня решение европейского ЦБ во многом будет зависеть от результата общих переговоров между Грецией и кредиторами.

Однако, согласно прогнозам, регулятор не станет перекрывать кислород греческой банковской системе и оставит верхний лимит кредитования на прежнем уровне. Очередная «стрижка» залогового обеспечения, повысит уязвимость греческих банков и, соответственно, будет означать сохранение банковских каникул и контроля над потоками капитала на неопределенное время. Это побудит рынки ликвидировать позиции, открытые на волне оптимизма, возникшего в конце прошлой недели, усилит нисходящее давление на евро.

---

Morgan Stanely: краткий прогноз по основным валютным парам

2015-07-12 20:22:33 (читать в оригинале)

Доллар США: Безопасен, как и прежде
Бычий прогноз
В условиях снижения интереса к рисковым активам, а также на фоне крайне высокой степени неопределенности в связи с событиями в Греции и Китае, американский доллар, скорее всего, будет лидером роста. Цены на нефть движутся вниз, что также поддерживает восходящую динамику доллара. Инвесторы пересмотрели свои прогнозы по срокам повышения ставки ФРС, существенно отодвинув их на более позднее время. Таким образом, если макроэкономическая статистика окажется лучше ожиданий, доллар сможет реализовать свой бычий потенциал. На предстоящей неделе мы ждем отчетов по розничным продажам и инфляции.

Евро: Рынок ждет исхода переговоров по Греции
Медвежий прогноз
Мы полагаем, что евро будет сдавать позиции в любом случае, не зависимо от того, о чем договорятся Европа и Греция. Если договоренность будет подписана, инвесторы возобновят свои спекуляции с евро в качестве валюты финансирования, а это подразумевает распродажи. С другой стороны, выход Греции из Еврозоны заставит рынки закладывать более высокую премию за риск в цены по всем европейским активам, поскольку захеджироваться от потенциальных последствий невозможно. Таким образом, евро опять-таки окажется под давлением. На предстоящей неделе в центре внимания заседание Европейского центрального банка.

Иена: потоки капитала подпитывают иену
Бычий прогноз
Иена, скорее всего, останется в числе лидеров роста на этой неделе. Неопределенность вокруг Греции и Китая поддерживают интерес к безопасным активам, к коим относится и иена. Репатриации прибылей со стороны японских инвесторов также способствуют укреплению валюты. Демографическая ситуация - еще один фактор, подталикивающий иену вверх. Население стареет, следовательно пенсионному фонду приходится продавать иностранные активы, чтобы расплатиться с пенсионерами. Платежный баланс Японии перешел на положительную территорию, добавив оптимизма быкам по иене.

Фунт: судьбу фунта определяют прогнозы по ставкам
Нейтральный прогноз
Мы полагаем, что в ближайшие месяцы укрепление фунта закончится, поскольку сейчас восходящая динамика британской валюты обусловлена ожиданиями по ставкам и предчувствием первого голоса в пользу повышения на августовском заседании. Бюджет, представленный на минувшей неделе Канцлером Великобритании поддерживает оптимистичные прогнозы, указывая на восходящие инфляционные риски. В этом контексте особого внимания заслуживает отчет по CPI. С другой стороны, фискальное ужесточение может ограничить экономический рост и сдержать восхождение фунта в среднесрочной перспективе.

Австралийский доллар: лакмусовая бумажка для Китая
Медвежий прогноз
Вне всякого сомнения, австралийский доллар терпит бедствие из-аз ситуации в Китае, где охлаждение экономики сопровождается коллапсом на фондовом рынке. Валюта страдает из-за прямого влияния, обусловленного сокращением объема торговли, так и за счет негативной динамики сырьевых рынков. В этом месяце существенно снизились цены на железную руду. Не удивительно, что австралийский доллар попал в число аутсайдеров среди валют Большой десятки. Неопределенность вокруг Греции также давит на австралиец за счет снижения интереса к рисковым активам.

---

Алексис Ципрас: разворот на 180 градусов

2015-07-12 20:15:06 (читать в оригинале)

Не далее как пятого июля, греки, казалось бы, ясно дали понять, что реформы, требуемые европейскими кредиторами, им не под силу. По крайней мере, на такие выводы наталкивали результаты референдума. Но вот не прошло и недели и греческий парламент подавляющим большинством голосов (251 из 300) одобрил законопроект, разрешающий Премьер Министру Алексису Ципрасу договариваться с кредиторами об очередной программе помощи, исходя из нового предложения по реформам, которые включают в себя меры еще более жесткие чем те, которые отклонили греки на референдуме.

Правительству для этого не нужно разрешение парламента, однако, получив его, политические лидеры страны заручились поддержкой и показали свое единодушие в этом вопросе. И все же нет никакой гарантии в том, что столь неожиданный разворот позволит добиться желаемых результатов. Не исключено, что собравшиеся в Брюсселе кредиторы сочтут греков не достойными доверия и укажут им на дверь. Но, как бы там ни было разительные перемены в настроениях греков достойны внимания.

Сначала Ципрас обратился к народу, призывая его голосовать против пакета реформ, предложенного кредиторами, а потом, когда 62% греков вняли его доводам, а потом развернулся и направился в парламент убеждать своих коллег одобрить еще более жесткие реформы. Чем объяснить такой поступок, и к каким последствиям он может привести?

Конечно, Ципрас обладает удивительным даром убеждения; тот факт, что Афины до сих пор не горят огнем за предательское отношение к их почти единодушному «нет», это подтверждает. Однако, скорее всего, греки просто поняли, что сделать так, чтобы и волки были сыты, и овцы целы, не получится. Референдум сулил им невозможное: менее жесткие реформы и сохранение евро.

Но как только стало ясно, что европейские кредиторы не настроены на дальнейшие переговоры, греческим парламентариям (и, вероятно, многим грекам, голосовавшим против) не понадобилось много времени, чтобы понять, что выход из Еврозоны обернется для них еще более серьезной катастрофой, чем дополнительные меры жесткой экономии. «Ну, попытка не пытка», - судя по всему, таково настроение большинства.

Примирительная тактика Ципраса удивила его критиков и, возможно, дала им надежду. «Наконец-то он сделал выбор в пользу страны, а не своей партийной карьеры», - заявил один из представителей оппозиции со вздохом облегчения. Но это ему дорого обошлось.

Пятнадцать членов его партии, включая двух министров, не голосовали - кто-то воздержался, кто-то вообще остался дома, еще пятнадцать человек подписали письмо, что проголосовали за законопроект, только чтобы защитить правительственное большинство. Янис Варуфакис, до этого понедельника бывший министром финансов, вообще не участвовал в этом. Без поддержки своих однопартийцев Ципрас, по сути, лишился парламентского большинства. У него есть несколько возможностей вернуть его.

Во-первых, можно провести перестановки в кабинете министров и потребовать, чтобы несогласные сложили полномочия и передали свои голоса. Он может назначить новые выборы - возможно, он так и поступит позднее в этом году. Или он может создать новую коалицию, чтобы набрать недостающие голоса - скорее всего с двумя лево-центристскими партиями Потами и Пасок. Или же кредиторы могут вынудить его сформировать технократичное правительство. Без сомнения, им придется по душе более широкая коалиция, гарантирующая выполнение плана реформ.

Оппозиционные партии поддержали закон исключительно из практических соображений, а вовсе не потому, что они довольны пакетом реформ. «Сейчас все средства хороши, лишь бы остаться в Еврозоне», - заявил представитель оппозиции, член парламента Ники Керамеус. «Сейчас не время спорить с Сиризой о том, почему она обещала 12 млрд. евро в грантах а теперь предлагает сократить расходы на 12 млрд». Однако за кулисами, за закрытыми дверьми эта тема непременно будет обсуждаться.

Принятие закона возможно, оправдает надежды тех, кто надеялся на то, что раскол внутри Сиризы лишит партию ее слишком левого уклона. Пока в политических кругах Греции объявлено перемирие, Ципрас может рассчитывать на поддержку со стороны членов других партий. Этот факт, а также отсутствие массовых беспорядков и актов социального недовольства демонстрируют невероятно и поразительное единство греков перед лицом трудностей. Но как только сделка с Европой будет подписана - или отклонена - снова засверкают обнаженные клинки, снова запахнет порохом.

Подгтовлено Forexpf.ru по материалам he Economist