Вчера, в ходе торговой сессии на ММВБ, доллар укрепился на 0,6897 рубля, и официальный курс составил 66,2367 рубля за доллар. Вчера же премьер-министр России Д.Медведев в третий раз продлил мораторий на накопительные пенсионные взносы, на этот раз уже на 2016 год. Это было сделано с целью уменьшения расходов бюджета на будущий год, после того как Д.Медведев отказался повышать НДПИ.

Данное решение встретило множество критики, в том числе и со стороны Центрального Банка. В частности, Председатель правления Банка России Э.Набиуллина заявила: "Это будет означать, что мы ради решения краткосрочных проблем, затыкания дыр, жертвуем долгосрочной перспективой, потому что накопительная часть пенсии создает долгосрочную устойчивость всей пенсионной системы."

Действительно, бюджет все равно составляется с дефицитом в 3%, соответственно, данный разрыв будет компенсирован за счет размещения ОФЗ. Учитывая, что государство является самым надежным заемщиком, коммерческие банки предпочтут предоставить средства именно ему, что в условиях дефицита ликвидности уменьшит доступ частного бизнеса до кредитных ресурсов. Подобное решение негативно скажется на экономическом росте, что неминуемо отразится на рубле, который может укрепляться только в условиях устойчивого роста экономики.

На данный момент рубль уже почти месяц находится в боковом движении, и пока нет краткосрочных ориентиров, способных изменить существующую тенденцию. Сегодня пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 64,9990 - 66,4910 с боковым движением.

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 35,50 коп. (-0,54%), до 65,73 руб., курс евро – на 73,90 коп. (-0,45%), до 73,90 руб. Центральный банк России с 30 сентября повысил официальный курс доллара США к рублю на 68,97 коп., до 66,2367 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 74,5825 руб., что выше предыдущего дня на 1,31 коп.

Рубль обрёл равновесие с американским долларом на уровне 66,10 руб., с единой валютой – на 74,30 руб. Во вторник доллар США и евро открылись ростом на Московской бирже.

Доллар и евро укреплялись к российскому рублю недолго. После закрытия часовой свечи рублёвые пары развернулись вниз на фоне дорожающей нефти в ожидании сокращения запасов и добычи нефти.

Согласно опубликованным данным Американского института нефти (API), за неделю закончившуюся 25 сентября, запасы нефти увеличились на 4,6 млн баррелей против прогноза минус 0,1 млн баррелей. Официальные данные от Минэнерго выйдут в среду в 17:30 мск (прогноз +0,102 млн баррелей).

Рублёвые пары вместе с нефтяными котировками почти месяц находятся в боковом тренде. Ни сокращение нефтяных буровых установок, ни выступления представителей ФРС США, ни китайская макростатистика не могут выбить цены из установленных диапазонов 73,00-75,85 для евро/рубль, 65,00-66,85 – для доллар/рубль, $46,90-50,35 – для Brent.

Пары доллар/рубль и евро/рубль зажаты в узких диапазонах. Пружины сжались. Рынок накапливает силы перед пятничным обзором по американскому рынку труда (Non-Farm Payrolls – NFP). NFP оказывает слабое влияние на рубль. Он важен для доллара и нефти. Выход Brent из ценового диапазона 46,90-50,35 откроет дорогу рублю.

Учитывая разные факторы, я больше склоняюсь по Brent к выстрелу вверх. Сначала до 54, потом до 59 долларов. А на фоне повышения стоимости Brent, доллар/рубль снизится до 60,00-59,80, евро/рубль – до 64,00 рублей.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

За минувшую неделю официальный курс доллара вырос на 0,0282 рубля. Столь символичное изменение котировок на валютном рынке связано с отсутствием каких-либо значимых факторов, способных изменить предпочтения инвесторов и спекулянтов. Тем более что определенную поддержку рублю оказали налоговый период и рост международных резервом Банка России с 365,1 млрд долларов до 369 млрд долларов. Рост резервов повышает надежность России как заемщика, несмотря на то, что кредитный рейтинг находится на низком уровне. Стоит обратить внимание на такие факторы, как двукратное превосходство резервов над уровнем долговой нагрузки, а также на то, что не все рейтинговые агенства понизили кредитный рейтинг России.

На этой неделе ожидаются данные по инфляции, которые могут сильно изменить расстановку сил. Предположительно в месячном выражении цены вырастут на 0,6%, в связи с чем годовая инфляции может ускориться до 16%. На такое развитие событий указывает рост цен производителей. Подобное развитие событий, учитывая те ориентиры, которыми руководствуется Центральный Банк при определении кредитно-денежной политики, может подвигнуть Банк России на повышение ключевой ставки в конце октября. Это приведет к локальному укреплению рубля под воздействием притока дополнительного спекулятивного капитала.

Однако это приведет к ухудшению положения в реальном секторе экономики, что отразится на розничных продажах и промышленном производстве. Но именно их снижение будет и дальше толкать инфляцию вверх. Все это приведет к тому, что рентабельность реального сектора, которая и так ниже ключевой ставки, станет еще ниже, а это будет провоцировать только рост оттока капитала. Таким образом, повторяется сценарий начала года, когда рубль укреплялся, несмотря на фундаментальные показатели, а затем мы наблюдали стремительное ослабление рубля.

До конца недели пара доллар/рубль будет торговаться на достигнутых уровнях, и только в конце недели можно ожидать ослабления рубля до отметки в 67 рублей за доллар.