Каталоги Сервисы Блограйдеры Обратная связь Блогосфера
Какой рейтинг вас больше интересует?
|
.NET / [Из песочницы] IoC, DI, IoC-контейнер — Просто о простом2011-11-06 19:20:17Думаю сейчас слова IoC, DI, IoC-контейнер, как минимум у многих на слуху. Одни этим активно ... + развернуть текст сохранённая копия Думаю сейчас слова IoC, DI, IoC-контейнер, как минимум у многих на слуху. Одни этим активно пользуются, другие пытаются понять, что же это за модные веяния. На данный момент, на эту тему уже довольно сказано, написано, в том числе и на хабре, но как раз из-за обилия информации сложно найти действительно полезный контент. Кроме того, данные понятия часто смешивают и/или путают. Проанализировав множества материалов я решил изложить вам свое видение предмета. Читать дальше →
Тэги: control, dependency, injection, inverse, ioc, ninject, контейнер Секьюритизация отравила экономику. Так стоит ли ее воскрешать?2011-11-01 14:39:29+ развернуть текст сохранённая копия В 2007 веселью пришел конец. Инвесторы, наконец, осознали, что купили мусор. От таких подробностей дрожь по спине у тех, кто помнит недавнюю историю секьюритизации. В последнем десятилетии облигации, стоимостью в тысячи миллиардов долларов и евро, поддерживаемые большим объемом ипотечных и других займов, были пущены на конвейер европейскими и американскими банками. Инвесторы не могли оторваться от этих активов, предлагающих высокие ставки, а также, согласно рейтинговым агентствам, абсолютно безопасных. Чем больше инвесторы из пенсионных фондов, провинциальных банков и хеджевых фондов покупали, тем больше бумаг выпускали инвестиционные банки. Общий выпуск облигаций достиг апогея в четыре триллиона долларов в 2006 году. Банковские аналитики восхваляли новый образец кредитования, в котором кредитные риски были рассредоточены по всей экономике и лежали на тех, кто способен был их вынести. Рынок облигаций считали более широким, ликвидным и надежным, чем когда-либо. Нам сулили светлое будущее мировой экономики на базе роста этого дешевого и надежного кредита. На самом деле, все сложилось несколько иначе. Секьюритизация отравила мировую экономику. Американские банки начали замещать ценные бумаги ипотечными кредитами, выданными бедным американцам, часто не имеющим работу, и соответственно, без возможности погашения займа. Рейтинговые агентства вместо того, чтобы положить конец этим правонарушениям, продолжили присваивать этим токсичным бумагам высший рейтинг ААА. Инвесторы, одураченные звездным рейтингом, продолжили тянуть их вверх. Пока в 2007 году веселью не пришел конец. Инвесторы, наконец, осознали, что приобрели мусор, началась череда убытков, а рынок обвалился. Как демонстрируют графики, он до сих пор не восстановился. Так насколько хороша для политиков идея возрождения этого рынка, чтобы помочь малым предприятиям? Политика получила влиятельных покровителей. Адам Позен, член Комитета по монетарной политике Банка Англии, побудил Минфин пойти по этому пути своей речью в прошлом месяце. Он отметил, что на протяжении десятилетий секьюритизация ипотечных кредитов в США, поддерживаемая крупными агентствами при финансировании правительства, отлично работала. Немногим позже, в тот же день, когда политика была ослаблена, рынки вышли из-под контроля. ОЭСР также выступает в пользу восстановления секьюритизации на рынке, которую она считает жизненно необходимой для поддержания восстановления мировой экономики. Парижский филиал считает, что нормы кредитования европейских организаций по секьюритизации потерпели неудачу не так как в США. Отчет Standard & Poor's показывает, что основные ставки американских ценных бумаг с 2007 по 2010 года составляли 7.7%. Стоимость ценных бумаг ЕС резко упала при ограничении кредита, однако в ОЭСР считают, что виной тому послужили взволнованные инвесторы, которые перестали ими торговать, а не увеличившиеся потери. Но даже если мы согласимся с тем аргументом, что «хорошая секюьритизация» возможна, станут ли частные инвесторы, все еще травмированные недавним опытом, покупать их? Некоторые монетарные политики настроены скептически. Они отмечают, что рынок секьюритазиций функционировал, когда инвесторы недальновидно верили, что одна ипотека по цене равнозначна другой. Теперь, когда (многие надеются) они знают больше, кто будет инвестировать в ряд кредитов и ипотек, зная свойства индивидуальных заемщиков? Безусловно, никто больше не собирается снова доверяться исключительно рейтинговым агентствам. Однако это не повод бездействовать. Явно существует проблема кредитования малых предприятий. Совершенно ясно, что последний отчет по кредитным трендам Банка Англии показал, что малые и недавно созданные предприятия, которые не могут выпускать корпоративные облигации, продолжают сталкиваться с проблемой получения займа. Но существует более простой и безопасный способ решения этой проблемы, чем создание рынка секьюритизаций для кредитования малых предприятий. Политики контролируют Royal Bank of Scotland и Lloyds, на балансе которых находится примерно 60% займов для средних и малых предприятий (SME). Почему бы просто не поручить этим банкам увеличение кредитования в данном секторе? Казначейство возражает, что правительство не должно говорить банкам, как выполнять свою работу. Но, изучив секьюритизацию, Министерство уже склоняется к мысли о том, что банки неверно это интерпретируют. Трудно признать, что расхваленный Проект Мерлин, который должен был увеличить кредитование банков, потерпел поражение, возможно, отчасти из-за немногословности правительства. Так что же нам остается? Кто-то уверен, что в случае отказа политиков от принуждения банков к кредитованию малых предприятий, не стоит исключать возможность секьюритизации, пока она оставляет надежду на оживление кредитного покрытия малых предприятий. Несмотря на все мои замечания к секьюритизационной модели, я считаю ее достаточно сильной. Не стоит делать лучшее врагом хорошего. И все же почему нельзя одновременно поддержать малые предприятия, увеличив их кредитование и запустив секьюритизацию. Надлежащий кредит должен стать путеводной звездой. Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Independent Тэги: dependent, аналитик, газета, рынок, статья, финансовый, форекс В Еврозоне все плохо, но и в Великобритании нечем гордиться2011-09-26 15:10:14+ развернуть текст сохранённая копия Давайте хотя бы ненадолго отвлечемся от темы евро и обратим наконец свое внимание на то, что происходит в Великобритании. Дело не в том, что происходящее с Еврозоной никак не повлияет на наше будущее. Хотя, по правде сказать, не думаю, что развал Еврозоны приведет к экономической катастрофе, даже если и наделает много шума. Возможно, лучше избавиться от болезни сейчас, чем пытаться безуспешно лечить ее в течение долгих лет, чтобы, в итоге, все равно устранить ее хирургическим путем. Дело в том, что в других страна, например в Великобритании, есть свои не менее важные проблемы, которые в последнее время остаются в тени новостей по ту сторону пролива. Небо над британской экономикой затянуло грозовыми тучами: многие этого боялись, но надеялись на лучшее. Темпы роста заметно снизились. Но есть одно но, очень и очень большое но! Розничные продажи не растут в основном из-за высоких цен. Если взглянуть на этот показатель с денежной позиции, то розничные продажи выросли на 5% в год. Просто люди за свои деньги получают гораздо меньше: если теперь, чтобы заправить машину бензином вместо 40 фунтов приходится платить 50, то потребитель лишается 10 фунтов, которые он мог бы потратить на что-то еще. Если бы инфляция в Великобритании держалась на тех же уровнях, что и в Еврозоне - чуть ниже 3% - а люди тратили теми же темпами, потребление выросло бы на 2% или даже больше. Учитывая то, что потребление составляет две трети ВВП, общий рост экономики также был бы куда более внушительным. Таким образом, возникает один практический вопрос и повод для теоретической дискуссии. Практический вопрос таков: когда снизится инфляция? Банк Англии не смог предсказать масштаб роста цен, поэтому следует скептически относится к его прогнозам. Однако он может быть прав, что инфляция снизится в течение следующего года. Между тем, согласно независимому анализу Capital Economics, общий показатель потребительской инфляции в течение ближайших 15 месяцев упадет к отметке 1%. Если это так, то уровень заработных плат продолжит умеренно расти в денежном выражении, то к 2013 году наметится существенный прогресс в потребительской активности. Долго ждать? Да, но в прошлом было сделано немало ошибок, поэтому теперь, на их исправление потребуется время. В свою очередь, теоретическая дискуссия может развернуться вокруг вопроса о том, связана ли неудачная попытка взять инфляцию под контроль с вялым экономическим ростом. Посмотрим на дело с другой стороны: очень низкие процентные ставки и два раунда количественного ослабления должны были стимулировать спрос путем накачивания экономики деньгами. Но политические меры привели к резкому росту инфляции, поэтому их эффективность оказалась нулевой, более того, фактически, они привели даже к сокращению реального спроса. Эта дискуссия очень важна, поскольку сейчас активно обсуждается возможность реализации нового раунда количественного ослабления, если экономика не начнет набирать темп. Однако четкого ответа на поставленные вопросы пока нет. Увеличивая денежную массу, можно рассчитывать на то, что это приведет к повышению цен на активы - недвижимость, облигации, акции и прочее - в определенной степени, нечто подобное и произошло. В этой ситуации логично было бы предположить, что валютный курс также будет снижаться, но центральные банки в других странах придерживаются аналогичной политики, что сдерживает нормальную реакцию валютных курсов. Кроме того, такой подход никак не повлиял на уровень заработных плат, который остается крайне низким, поэтому никаких вторичных эффектов инфляции, скорее всего, не будет. И тем не менее, факт остается фактом: инфляция в Великобритании намного выше, чем в Еврозоне или в США. Даже с учетом повышения налогов, сложно представить - почему. В любом случае, перед нами встает дилемма: если экономика продолжит сбавлять обороты, то, может быть, политики, которые должны были стимулировать ее, привели к прямо противоположным результатам? Полагаю, что первые шаги монетарных властей по пути ослабления принесли неплохие плоды, в частности, они помогли сдержать обвальное падение цен на жилье и лишь незначительно повысили инфляцию. Но это были чрезвычайные меры, необходимые в чрезвычайной ситуации, поэтому новый раунд QE не принесет желаемых результатов. Но его стоит держать в резерве, если в ближайшие месяцы потребительское доверие начнет катастрофически падать. Так как же стимулировать рост экономики? Те, кто призывает к реализации стратегий роста, полагают, что у правительства есть рычаги, которые оно может использовать для ускорения экономического развития: снижение НДС, например. Проблема в том, что любое ослабление отодвигает нас от сбалансированного бюджета, что также может привести к непредсказуемым последствиям. Долгосрочные ставки могут вырасти , в итоге, не только правительство будет вынуждено платить более высокий процент по своим займам, но и фиксированный процент по ипотечным займам также возрастет. Мы часто забываем о том, что в Британии до сих пор высокий фискальный дефицит. В процентном отношении к размеру экономики он превышает дефицит в Греции. На каждые пять потраченных фунтов правительство собирает лишь 4 фунта налогов. За последний год дефицит несколько снизился, но ненамного. Нельзя сказать, что правительство абсолютно беспомощно. Но ему не стоит использовать политики, которые, фактически, вредят экономике. Можно вкладывать деньги в развитие инфраструктуры. Можно заставить банки выдавать кредиты малому бизнесу, тогда частный сектор сможет поддерживать рост занятости и объема производства. Министрам стоит избегать действий, направленных против корпоративного сектора. Увы, они делают как раз обратное. Но стоит ли рассчитывать на неожиданное улучшение делового доверия и, как следствие, экономического роста? Доверие легко потерять, но сложно вернуть. Скоро мы в этом убедимся. Но для рынков сейчас, кажется, нет ничего важнее Европы - и это странно. Просто удивительно, как рынки попали в такую зависимость от одной единственной темы - Европы. Обычные события, которые в нормальных условиях влияют на динамику рынка акций - прибыли компаний, данные по росту на мировых рынках и так далее - сейчас абсолютно никого не интересуют. Вместо этого акции растут (при том во всем развитом мире, включая США), если Европа подает признаки жизни. Если же в Старом Свете появляются новые печальные вести, акции падают. Многие объясняют такое поведение общей нестабильностью, характерной для ранних стадий цикла восстановления. Но на мой взгляд, сейчас рынки уделяют неоправданно повышенный интерес лишь к одной части мировой экономики, к части, которая никогда не превысит 10% от общего роста. Так что же нас ждет дальше? Есть два варианта. Во-первых, даже частичное решение греческого вопроса даст рынку акций мощный позитивный толчок. Во-вторых, если сравнить восстановление рынка акций в историческом контексте, то становится ясно, что сейчас мы прошли лишь половину пути. Симон Уорд из Henderson Global Investors шесть периодов восстановления индекса Dow после падения за последние сто лет. Совершенно очевидно, что, несмотря на некоторые расхождения, нынешний процесс восстановления ничем особенно не отличается от предыдущих (если не брать в расчет совсем далекий пример из в 1901 года). Большая часть пути уже пройдена, поэтому не стоит рассчитывать на колоссальный бычий тренд. Но, в целом, акциям еще есть куда расти в течение ближайшего года или около того. Покупатели могут неплохо заработать на вложениях с инвестиционным горизонтом в 12 месяцев... конечно, если Греции удастся расчистить свои авгиевы конюшни. Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Independent Тэги: dependent, аналитик, газета, рынок, статья, финансовый, форекс Спасти евро сложнее день ото дня2011-09-15 11:10:25+ развернуть текст сохранённая копия
Сейчас самое главное - убедить инвесторов в том, что у евро действительно есть будущее, а все политические разногласия можно устранить. На финансовых рынках убеждения гораздо важнее правды. Сейчас этот принцип проявляется особенно ярко в отношении Еврозоны. Кризис растет как на неверии в будущее Еврозоны, как на дрожжах. Таким образом, судьбу единой валюты, в конечном счете, определят доминирующие настроения. Одни верят в то, что евро будет жить долго и счастливо, если все страны Европы будут брать пример с Германии - такого мнения придерживается в основном сама Германия - то есть, упорно трудиться, контролировать затраты на содержание персонала, сдерживать инфляцию, увеличивать сбережения и не увлекаться кредитами. Другие же считают, что если отказывать себе во всем, то экономика окончательно придет в упадок - так думают жители периферийной Европы. Чтобы понять, почему, попробуем встать на место тех. кто боится развала Еврозоны. На что они ставят? Они не могут беззаботно продавать евро против других валют, потому что, в случае распада валютного союза, немецкая часть евро, вероятно, поднимется в цене, тогда как периферийная - обесценится. Сухой остаток - никаких радикальных изменений. Но есть и другие аспекты, о которых нужно подумать. До появления евро процентные ставки в периферийных странах были значительно выше, чем в "центральных", то есть, они опасались девальвации своей валюты. Таким образом, сегодня инвесторы могут предположить, что в случае развала евро, спрэды по процентным ставкам снова разойдутся в разные стороны. Естественная реакция - продавать итальянские облигации и покупать немецкие. Что и происходит. Это значит, что процентные ставки на периферии будут выше не только из-за неустойчивой фискальной позиции в ряде случаев, но и потому, что инвесторы сомневаются в будущем единой валюты. Займы дорожают и наказывают эти страны еще сильнее. Экономическая ситуация обостряется, что вызывает еще больше вопросов о жизнеспособности евро. Теперь же представим, что ситуация стабильно ухудшается: больше фискальной консолидации, больше сомнений относительно евро, меньше экономического роста, выше процентные ставки и... еще больше консолидации. Как странам вырваться их этого порочного круга? Один из способов - выйти из состава Еврозоны и девальвировать свою валюту. Другой - объявить дефолт по своим обязательствам перед иностранными кредиторами. Обе альтернативы малоприятны, но, как ни странно, они приведут к одинаковым результатам. После возникновения Еврозоны, государствам стало проще продавать свои облигации своим соседям и коллегам по валютному союзу. До появления евро, немецкие и французские инвесторы не спешили покупать итальянские бумаги, потому что они небезосновательно опасались, что их сбережения канут в небытие из-за возможной девальвации лиры. Когда же появился евро, итальянские облигации перестали казаться такими уж рискованными, ведь у итальянцев больше не было своей валюты, которую можно было бы обесценить. Таким образом, многие немцы и французы с радостью закупили итальянские облигации. Таким образом, и дефолт Италии, и ее выход из состава Еврозоны, который приведет к появлению обесцененной лиры, оставят финансовые институты Франции и Германии с крупными убытками. Таким образом, у инвесторов есть еще один способ обезопасить себя на случай коллапса евро - продавать акции немецких и французских банков, или просто перестать кредитовать их (именно так и поступили многие особенно нервные американские фонды). В итоге, кредитные краны постепенно перекрываются, оставляя европейскую экономику без средств к существованию. Экономики Германии и Франции тоже уязвимы, поэтому Париж и Берлин боятся, что их южные соседи потеряют последний шанс. Неужели в этой ситуации политики не сумеют объединиться? Если нет, то неужели нам придется наблюдать за тем, как страны одна за другой объявляют дефолт, евро падает в пропасть, а в Европе разгорается финансовый кризис, по сравнению с которым Lehman Brothers еще цветочки? Все может быть по-другому. Однако ж стоит знать, как будут обстоять дела, если позволить деструктивным настроениям взять верх. Они могут расплавить финансовую систему. Таким образом, сейчас важно убедить инвесторов в том, что у евро действительно есть будущее, и что политические разногласия вполне устранимы. Монетарные союзы дают стабильность, только если они подкреплены фискальным и политическим единством. К этому нелегко прийти, но некоторые шаги уже делаются. Голландцы поговаривают о необходимости "финансового царя", французы надеются на еврооблигации, и даже немцы хотят, чтобы все страны придерживались одинаковых фискальных правил и вполне могут представить, что однажды страны Еврозоны будет связывать более прочное фискальное соглашение. Но для этого нужно время. А рынки хотят получить ответы на свои вопросы прямо сейчас. Так что же можно сделать, чтобы закрыть пропасть между логичным переходом к фискальному союзу и катастрофической неуверенностью в политической адекватности? К счастью, есть подходящее решение. Если инвесторы продолжат продавать итальянские или испанские облигации, нужно, чтобы кто-то их покупал. Самый очевидный "покупатель последней инстанции" - это Европейский центральный банк (ЕЦБ). Как и ФРС, которая в 2009 году скупала облигации Fannie Mae и Freddie Mac (двух финансовых фирм с государственной поддержкой, которые должны были повысить уровень домовладения в Америке), ЕЦБ может стабилизировать рыки облигаций и, тем самым, предотвратить финансовый Армагеддон. Но есть одна проблема. Если итальянцы и испанцы знают, что ЕЦБ выступит в роли покупателя последней инстанции, они отложат жизненно важные структурные реформы в долгий ящик. Если так, то кк долго ЕЦБ сможет покупать облигации, прежде чем немцы обвинят его в монетизации государственного долга и формировании гиперинфляции в Европе? Очевидно, что недолго. Устав от компромиссов, навязываемых Европейскому центральному банку, Юрген Старк, представитель Германии в ЕЦБ, просто покинул свой пост. Задача спасти евро от политических разногласий становится сложнее с каждой неделей. Стивен Кинг Тэги: dependent, аналитик, газета, рынок, статья, финансовый, форекс Мировые Центробанки: Без фокусов2011-09-01 15:18:00+ развернуть текст сохранённая копия
В развитых экономиках начался ледниковый период, при этом все попытки стимулировать рост натыкаются на глухую стену экономической реальности. Он может даже напечатать еще денег и отдать свеженькие купюры правительству, чтобы монетизировать сокращение налогов. В этом случае председатель ФРС в полной мере оправдает свое прозвище "Бенни-вертолетик" (в теории эта политика кажется превосходной, но опыт Германии, послевоенной Венгрии и совсем недавно Зимбабве говорит о том, что на практике не все так гладко). И... ну и на этом все. Мы подобрались к конечной остановке в монетарной экономике. Инвесторы надеются на чуточку магии, потому что знают, что в противном случае их жизнь станет чертовски неуютной. И все же такой подход отдает ужасной близорукостью. Да, рынки выросли после решения ФРС в прошлом году запустить новый раунд количественного ослабления - так называемого QE2- тогда для инвесторов наступил праздник. Но если не брать в расчет краткосрочное смещение во владении активами (если доходность по безрисковым активам снижается до искусственно низких уровней, более рискованные активы становятся привлекательнее), то экономика никак не отреагировала на эти действия Центробанков. Фактически, прогнозы по росту существенно снизились в этом году, отражая неблагоприятные показатели и растущий страх перед рецессией. В итоге, на рынке началось падение. Хуже того, нетрадиционные политики привели к неожиданным последствиям, а, значит, что центральные банки вовсе не так могущественны и влиятельны, как мы привыкли считать. Выступая в Джексон Холле, Бернанке говорил о "временных" последствиях роста цен на сырье в начале года, так, словно они совсем не имеют никакого отношения к монетарной политике ФРС и других Центробанков в развитых странах. Однако растущие цены на сырье отчасти обусловлены чрезмерными монетарными стимулами, и при этом являются причиной спада экономической активности. Монетарные решения ФРС выходят далеко за пределы США. Другие страны в той или иной степени привязывают свои валюты к американскому доллару, отдавая дань его роли в качестве мировой резервной валюты, и надеясь на репутацию ФРС - завоеванную в основном путем монетарного лекарства, прописанного Полом Волкером в 1980-х - как хранителя ценовой стабильности. В большинстве этих стран, однако, нет тех же финансовых проблем, что и в США. Американские домохозяйства фанатично избавляются от кредитов, а Вашингтон запутался в своих фискальных проблемах, но другие страны отреагировали на низкие процентные ставки США и нетрадиционные монетарные политики значительным оживлением. Большинство этих стран относятся к числу развивающихся. Они, по определению, стоят на другой ступени экономического развития по сравнению с США и большей частью Европы. Их рост в большей степени связан с сырьем. Монетарные политики, подбрасывающие дровишки в топку развивающихся экономик, приведут к увеличению спроса на сырье. Вырастут цены, и, соответственно, счета за топливо и продукты питания для всех остальных. Этот процесс объясняет некоторые очевидные странности экономической ситуации, возникшей в США, Великобритании и ряде других развитых стран. Уровень экономической активности упал ниже городской канализации. Из всех стран Большой Семерки только в Канаде показатель валового внутреннего продукта превысил докризисные значения. В остальных - он все еще ниже, иногда даже намного. Если сравнить фактические уровни экономической активности сегодня и прогнозы, сделанные в 2008 году, еще до кризиса, становится еще грустнее. ВВП, по меньшей мере, на пять процентов ниже прогнозов, а в некоторых случаях - на все десять. Это не удивительно, учитывая масштаб финансового кризиса. Странно другое: устойчивость инфляции. Экономисты, как правило, рассматривают инфляционное давление в контексте свободных мощностей в экономике, которые оцениваются при помощи так называемого "разрыва объема производства". Принимая во внимание снижение активности в последние годы, инфляция слишком устойчива. При этом на "внутреннем" уровне эта устойчивость совершенно необъяснима. Денежная масса едва растет, а зарплаты давно стоят на месте. Основные подозреваемые на этот раз вне подозрений. Напротив, инфляция растет, потому что растут цены на сырье, сокращая потребительскую способность в Западном мире. Если цены растут, а зарплаты нет, люди становятся беднее. При этом у них много долгов, и они не могут брать новые займы, чтобы компенсировать снижение реального дохода. В экономике наступает "ледниковый период". Попытки завести экономику лишь обнадеживают, но не дают никакого результата, разбиваясь об айсберги экономических реалий. Центральные банки иногда в большей степени волшебники, чем следовало бы. Они достигли вершин мастерства в создании красивых иллюзий, но когда дела действительно идут плохо, иллюзии развеиваются и открывается правда: нас обманули на некоторое время, заставили поверить, что экономика вот-вот восстановится. Но, увы, это не более чем ловкость рук и пыль в глаза. Стивен Кинг Тэги: dependent, аналитик, рынок, статья, финансовый, форекс
Главная / Главные темы / Тэг «dependent»
|
Категория «Артисты»
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
Популярные за сутки
300ye 500ye all believable blog bts cake cardboard charm coat cosmetic currency disclaimer energy finance furniture house imperial important love lucky made money mood myfxbook poetry potatoes publish rules salad seo size trance video vumbilding wardrobe weal zulutrade агрегаторы блог блоги богатство браузерные валюта видео вумбилдинг выводом гаджеты главная денег деньги звёзды игр. игры императорский календарь картинка картон картошка клиентские косметика летящий любить любовь магия мебель мир настроение невероятный новость обзор онлайн партнерские партнерских пирожный программ программы публикация размер реальных рубрика рука сайт салат своми событий стих страница талисман тонкий удача фен феншуй финансы форекс цитата шкаф шуба шуй энергия юмор 2009 |
Загрузка...
Copyright © 2007–2024 BlogRider.Ru | Главная | Новости | О проекте | Личный кабинет | Помощь | Контакты |
|