Кирилл_Соломин Голосов: 2 Адрес блога: http://www.liveinternet.ru/users/2106922/ Добавлен: 2008-01-27 13:59:11 блограйдером Lurk

Финансовый кризис: в истории нет готовых решений

2008-09-25 15:41:04 (читать в оригинале)

Недавняя череда драматических событий - крах Lehman Brothers, поспешное приобретение Merrill Lynch, падение AIG, угрозы, нависшие над другими организациями, - не имеет прецедентов в истории. Банковских кризисов, подобных тому, что произошел недавно, не бывало со времен Великой Депрессии. Однако эти события даже отдалено не напоминают то, что происходило в период Депрессии, которая вызывала один приступ паники за другим, нанося удары по небольшим организациям, подверженным воздействию местного рынка. Современный кризис, наоборот, разворачивается в самом центре финансовой системы и представляет опасность для целого ряда кредитных и страховых гарантий, которые были навязаны как основа устойчивости финансовой системы. Банкиры, как и все остальные, хотят спокойствия. В самый разгар всех банковских кризисов или финансовых проблем они не переставали утверждать, что извлекли хорошие уроки из Великой Депрессии. Никто не сомневался в том, что катастрофа подобного масштаба никогда не произойдет вновь.

Однако в 30-х гг. монетарная политика была парализована. Просто-напросто все политики черпали свои мысли из монументального труда Милтона Фридмана и Анны Шварц "Монетарная история США", а именно - его основной главы, посвященной Великому ослаблению. Политическая рекомендация проста: центральные банки не должны допустить того, чтобы банковский кризис привел к дефляционному охлаждению экономики. Сейчас Федеральная Резервная Система, Европейский Центральный Банк и Банк Англии не ограничиваются простым извлечением уроков. Они обеспечивают большую ликвидность и многочисленные кредиты под широкий спектр обеспечения (теперь включая и акции). Центральные банки уверены, что им необходимо остановить цепную реакцию крахов в финансовом секторе, которая парализует банковское кредитование.

Урок ликвидности отличаются от выводов, сделанных Фридманом и Шварцем. Он связан с опытом Великобритании 19 века, когда случилось несколько банковских кризисов, подробно описанных в книге Уолтера Бейджхота "Ломбард Стрит". ( Прим. Profinance.ru: британский экономист и политический философ XIX века, представитель манчестерской школы в политической экономии). Именно в его работах банкиры изначально искали основу своего спокойствия. Его учение об обеспечении ликвидности базируется на четком разделении ликвидности и кредитоспособности. Бейджхот по данному вопросу имел однозначное мнение: ответственность центральных банков заключается во "вливаниии" временной ликвидности для решения проблем неликвидных, но кредитоспособных организаций. Однако если его учение было настолько эффективным средством от кризиса, почему оно не предотвратило панику и катастрофы Великой Депрессии?

Беда в том, что Депрессия существенно отличалась от того, чего опасался Бейдхот. И наши сегодняшние страхи - тоже. В разгар паники, которая не возникает неожиданно, а вытекает из проблем оценки (например, субстандартной ипотеки), когда рынки больше не способны эффективно подавать ценовые сигналы, просто невозможно понять, что означает кредитоспособность. Однако между Великой Депрессией в континентальной Европе, где рухнули крупные и комплексные организации в самом сердце финансовой системы и современным кризисом можно провести параллель: австрийский Creditanstalt, немецкий Darmstädter Bank или вся банковская система Италии. Как и при сегодняшнем кризисе, провал каждой новой крупной организации тогда возбуждал поиски следующей жертвы. Возможные решения ничем не отличались от тех, что имеются сегодня. Крупные организации могут спастись с помощью системы кредитной поддержки. В те годы центральные банки надеялись, что помимо проблем с ликвидностью им ничего не угрожает. Во время переговоров, предшествующих краху Darmstädter Bank 13 июля 1931 года, немецкое правительство требовало от самого крупного и надежного банка Deutsche Bank поддержать своего пошатнувшегося конкурента. Однако руководители банка ответили, что не могут точно оценить масштабы опасности, и потому не будут брать на себя риск, который может и их потянуть ко дну.

Также правительство или центральные банки могут кредитовать банки в счет их активов, опять же притворившись, что им не угрожает ничего, кроме проблем с ликвидностью, но в таком случае, если проблема все-таки связана с кредитоспособностью, им придется принять эти активы. Итальянское правительство оказалось именно в такой ситуации и было вынуждено консолидировать активы банков в государственную холдинговую компанию IRI, которая на протяжении 60 лет управляла большей частью итальянской экономики. Причиной банковского паралича времен Депрессии стал исключительно длительный период непрекращающейся паники. Если ценовые сигналы не работают, никто не может использовать учение Бейджхота. От спокойствия не было никакого толку, поэтому политики просто экспериментировали и надеялись на лучшее. Если прополоскать рот достаточно большим количеством ликвидности, возможно, получится избавиться от неприятного привкуса неплатежеспособности. Во время Великой Депрессии политические действия были необдуманными и, как видно теперь, неправильными. Вот почему многие искали спасения в спокойствии, которое, впрочем, не помогает решать проблемы, возникающие в связи с финансовым кризисом. С одной стороны, сегодня существует опасность, что будут предприняты неверные действия, а с другой, - что принятые меры повлекут за собой долгосрочные пагубные последствия. Взвесить все риски - задача не из простых, и история в данном случае нам не помощник.

Хэрольд Джеймс, профессор истории и международных отношений в Школе Вудро Вильсона, Принстонский университет.
По материалам The Financial Times

---

Снижение процентных ставок - не лекарство, а лишь обезболивающее

2008-09-15 14:19:26 (читать в оригинале)


Противники снижения процентных ставок объясняют свою позицию одной из трех идей. Во-первых, это не поможет, считают они. Во-вторых, снижение процентных ставок вновь раздует пузыри на рынке жилья или фондовом рынке. В-третьих, заемщики этого попросту не заслужили. Складывается ощущение, что некоторые верят во всех три идеи сразу, что просто глупо. Бесспорно, к предположению, связанному с пузырями, необходимо отнестись со всей серьезностью. В конце концов, после падения курса акций в начале десятилетия по обе стороны Атлантического океана пробежала волна снижений процентных ставок, что, конечно, способствовало появлению пузыря на рынке жилья. В то время американцы боялись, что их экономика пойдет по пути Японии. Страх дефляции, казалось, служил оправданием серьезным монетарным мерам, которые были предприняты впоследствии.

Хотя из всей этой ситуации можно извлечь интересный урок. Снижение процентных ставок не вызвало повторного появление пузыря на рынке ценных бумаг, наоборот, стоимость акций за последние годы только упала. Но зато очень быстро начали расти цены, а вместе с ними и долговые обязательства в совершенно другом классе активов. Компании, которые набрали кредитов в конце 90-х, были заинтересованы только в том, чтобы выплатить все свои долги. Если кто-то и клюнул на приманку в виде сокращения процентных ставок, так это домохозяйства и кредиторы, которые в бешеной гонке за прибылью поспешно приобретали все виды новомодных жилищных активов, не обращая внимания на связанные с этим риски. Именно это и стало причиной бума на рынке жилья.

Если снижение процентных ставок грозит появлением очередного пузыря, то где это можно заметить? Кто при текущих обстоятельствах, скорее всего, захочет и сможет брать взаймы и делать инвестиции? Едва ли это будут компании. В конце концов, по обе стороны Атлантического океана дуют холодные ветра рецессии, вызывая падение фондового рынка. Домохозяйства в условиях падения цен на жилье и управляющие банков, которые перестали улыбаться, тоже не входят в число вероятных кандидатов. Одно из мест, где может возникнуть пузырь, - это развивающиеся рынки. Резкое увеличение прибыли пошло на пользу странам-производителям нефти, особенно на Ближнем Востоке, платежные балансы которых отличаются профицитами. Эти избытки необходимо куда-то инвестировать, и хоть Manchester City в этом плане весьма привлекателен, на всех футбольных клубов просто не хватит.

Куда еще эти богатые страны могут инвестировать свои деньги? Судя по ситуации 70-х, средства можно вложить в другие развивающиеся рынки. Тогда избытки нефтяных прибылей были направлены в Латинскую Америку. Можно ли сделать то же самое сегодня? Можно ли вновь оживить активы развивающихся рынков, несмотря на недавние несчастья? И если затем в странах-получателях начнется бум, даст ли это толчок экспорту США, Великобритании и Еврозоны? Хотя подобный механизм и существует, сложно представить, что одно только увеличение экспорта в развивающиеся страны поможет развитому миру сбросить экономические кандалы. В конце концов, быстрый рост США и Великобритании зависел от собственных долговых обязательств, а не от чьего-то безответственного поведения.

На данный момент единственным правдоподобным кандидатом на получение кредитов является государство. Кредитный кризис отрезал путь к получению займов большинству потенциальных должников в частном секторе. Сегодня осторожные инвесторы готовы давать взаймы только государственному сектору экономики, вот почему доходность по государственным облигациям удивительно низка. Кроме того, в периоды рецессий у правительств есть одно преимущество перед частным сектором. Они считаются более кредитоспособными. Только у них есть право принудительного взыскания налогов. Тем не менее, сегодня правительства берут кредиты не так охотно. Стареющее население считает, что финансовая расточительность осталась в прошлом. Несмотря на то, что в ближайшие месяцы произойдет неизбежное увеличение дефицитов бюджета, едва ли это будет говорить о возвращении к активным заимствованиям и высоким процентным ставкам 70-х и 80-х гг. В Японии, наоборот, дефициты бюджета в 90-х сопровождались очень низкими процентными ставками, постоянно падающими ценами на землю и практически отсутствующим экономическим ростом.

Судя по ситуации в Японии, снижение процентных ставок иногда просто не работает. Совсем несложно догадаться, почему. После разрыва пузыря, цены на активы, по определению, резко падают. Даже если процентные ставки вдруг снизятся до 0%, нет никакого смысла брать кредит, если, ожидается, что цены на активы, скорее, упадут, чем увеличатся. Зачем, к примеру, покупать дом, если цены на жилье постоянно падают (теперь становится понятно, почему недавнее заявление правительства Великобритании об отмене гербовых сборов вызвало столько насмешек). Пожалуй, единственное, в чем можно согласиться с людьми, скептически настроенными по отношению к процентным ставкам, это то, что мы слишком долго жили не по средствам. Но означает ли это, что снижение процентных ставок теперь неуместно? С одной стороны, да, поскольку это создаст иллюзию, что какой бы высокой ни была степень всеобщей расточительности, центральный банк всегда придет на помощь. Но с другой стороны, нет, поскольку слишком многое зависит от предполагаемого влияния низких процентных ставок. Монетарная политика работает по тому же принципу, что и кухонная лампа. Обычно, если щелкнуть выключатель, свет включается. Однако загорится ли он, если несколько лампочек перегорит? В таком случае щелчок выключателя произведет другой эффект.

Получается, что вопрос сейчас заключается не в том, снижать ли процентные ставки, а в том, будут ли они одновременно эффективными (повышать спрос) и безопасными (избегать инфляционных рисков). Опять же, судя по ситуации в Японии в начале 90-х, последствия пузыря делают возможным только второе условие. С точки зрения инфляции, снижение ставок может быть безопасным, потому что банки просто неспособны выдавать кредиты, но с точки зрения спроса, эта неспособность банков означает, что снижение будет неэффективным. В то время японские политики не знали, что делать. Люди забыли, что в начале 90-х инфляция в Японии, даже по строгим стандартам страны, была относительно высокой. Изначально Банк Японии отложил снижение процентных ставок не потому, что хотел наказать жадных инвесторов, а, скорее, потому, что инфляция считалась основной проблемой.

Сейчас нежелание Банка Японии снизить ставки кажется ошибкой. По крайней мере, ФРС точно так думает. В документе, опубликованном в 2002 году (Предотвращение дефляции: Уроки, извлеченные из кризиса Японии в 90-х гг.), ФРС заявила, что Япония, не сумев заметить угрозу дефляции, слишком долго оставляла процентные ставки на высоком уровне, тем самым, увеличивая дефляционные давления. Хотя с этим сложно согласиться. Вряд ли отсутствие экономического роста в течение многих лет было вызвано нежеланием Банка Японии снизить процентные ставки на несколько пунктов. Опыт Банка Японии говорит, что самая большая экономическая угроза - это то, что мы мало знаем о своем будущем. Центральные банки просто не могут с уверенностью предсказать, что произойдет в экономике в ближайшие год или два. Именно поэтому Банк Англии представляет свои прогнозы в виде веерных диаграмм. Снижение процентных ставок кажется слишком простым решением, а в период повышенной инфляции банки боятся дать ложный сигнал. Тем не менее, снижение ставок не следует воспринимать исключительно как прямой путь к очередному пузырю. В сложившейся ситуации оно в лучшем случае просто снимет боль. Но вряд ли принесет удовольствие.

По материалам издания The Independent

---

Путин устроил Западу краш-тест

2008-09-04 14:49:54 (читать в оригинале)

В среду Вашингтон объявил о готовности предоставить Грузии помощь в размере миллиарда долларов и вновь осудил признание Кремлем независимости Абхазии и Южной Осетии. В то же время остается непонятным, как Запад планирует наказать Россию за вторжение в Грузию и заставить ее вывести войска с территории соседнего государства. Москва хочет испытать на прочность европейскую модель внешней политики в целом, полагают аналитики. Путин мечтает вернуться во времена "победоносного" Сталина, когда Советский Союз "имел границы с тем, с кем хотел".

Президент Буш предложил оказать Грузии гуманитарную и экономическую помощь в размере 1 млрд долларов, чтобы стране было легче восстановиться после короткой, но катастрофической войны с Россией, рассказывает The New York Times . В то же время он не стал давать обещаний, что США помогут перевооружить потрепанную грузинскую армию.

В любом случае, упомянутая помощь – вкупе с визитом вице-президента США Дика Чейни в "ближнее зарубежье" России – еще более усугубит напряженность в двусторонних отношениях, считает издание. Российское руководство ранее открыто высказало обвинение, что Соединенные Штаты спровоцировали конфликт, предоставив Грузии оружие и подготовив ее вооруженные силы. Президент Дмитрий Медведев и премьер-министр Владимир Путин уже заявляли, что гуманитарные поставки, осуществляемые американским флотом и авиацией, служат прикрытием для контрабанды нового оружия. Представители американской администрации назвали эти обвинения безосновательными.

Финансовую помощь Тбилиси пообещали также Евросоюз и Международный валютный фонд. Эти шаги продемонстрировали широкую поддержку, которую получают на международной арене правительство Грузии и ее президент Михаил Саакашвили – тот самый, которого Медведев на этой неделе назвал "политическим трупом". В то же время создается впечатление, что у США и европейских стран нет возможности оказать серьезный нажим на Россию, чтобы убедить ее прекратить конфронтацию с грузинским правительством. Вашингтону пока лишь предстоит решить, какие шаги предпринять для наказания России – если подобные шаги вообще последуют.

По мнению министра иностранных дел Италии, следует "со всей откровенностью сказать российской стороне, что она должна делать", сообщает La Repubblica. Но и Грузия должна пройти свою часть пути: официально отказаться от применения силы и соблюдать сроки и способы, предусмотренные для вступления в НАТО и Европейский союз. "Коротких путей нет", – напомнил Франко Фраттини в беседе с коллегой Экой Ткешелашвили в Грузии.

Фраттини заявил о намерении способствовать развитию связей Грузии и ЕС и о возможном участии небольшого итальянского контингента в поддержании мира на административных границах Южной Осетии. Итальянское правительство всерьез восприняло просьбу об оказании гуманитарной помощи Грузии. Однако самыми запутанными узлами остаются те, что предстоит распутать сегодня, на втором этапе турне Фраттини, указывает издание. Министр встретится с российским президентом Дмитрием Медведевым, которому он заявит, что "Саакашвили является демократически избранным президентом, и Европа не может воспринимать его никак иначе".

Тем временем пророссийские вооруженные формирования занимаются этническими чистками в Южной Осетии, пишет The Guardian, и это безошибочный симптом неспособности Европы сдержать свое главное обещание – обеспечить мирную жизнь даже в собственных окрестностях. Одновременно это симптом того целенаправленного, стратегического вызова России всему стилю политики и международных отношений, который сложился в конце XX века и который олицетворяет ЕС, полагает аналитик Тимоти Гартон Эш.

После Второй мировой войны Европа придерживается следующего принципа: границы существующих государств следует уважать, но в исключительных случаях территории в составе государств могут договариваться о своей особой автономии или даже принимать решение о провозглашении независимости – но только мирными средствами, указывает Эш. Но путинская Россия идет в лобовую атаку на этот основополагающий принцип. Россия фактически дает понять, что одностороннее применение силы во имя национальных интересов – один из обычаев великих держав, а многосторонний, основанный на юридических нормах порядок ЕС, – это анахронизм. "Сильные делают, что в их силах, а слабые покоряются", – цитирует автор Фукидида.

Какой же ответ дает Европа? Итоги чрезвычайного саммита ЕС, состоявшегося в этот понедельник, были не так плохи, как могло случиться. Было сохранено хотя бы минимальное единство. Но меры, о которых договорились на саммите, все равно были вялыми, а единство – каким-то шатким. Москва приложит все силы для того, чтобы сыграть на существующих разногласиях. Поэтому саммит можно будет считать успешным, только если с него начнется глубокое переосмысление всего курса Европы в отношении России.

Сегодня европейская модель подвергается проверке на прочность, и Западу требуется двоякий подход, комбинирующий элементы мощного сдерживания и умелого диалога – сочетание холодной войны с разрядкой, настаивает Эш. Европа должна исходить из того, что нынешняя Россия в обозримом будущем останется путинской: беспощадной великой державой, которая твердо намерена отринуть влияние Запада и установить свою собственную сферу влияния на постсоветском пространстве. В то же время следует четко объяснить, что двери для стратегического партнерства, о котором Запад мечтал в 1990-е годы, остаются распахнутыми – Россия все еще может стать новым столпом либерального международного порядка.

Чтобы понять происходящее на Кавказе, следует вспомнить о наследии СССР, уверен французский историк Тьерри Вольтон, статью которого публикует Le Monde. Многие считают самоочевидным, что Москва хочет восстановить границы СССР, как будто территория, ими очерченная, принадлежит ей по праву. Однако СССР создавался огнем и мечом, напоминает автор, сплачивался эксплуатацией народов, которым навязывалась коммунистическая система. Сотни тысяч человек были убиты или депортированы, заплатив своей жизнью за этот империализм. Ссылаться на границы СССР, чтобы оправдать сегодняшнюю политику России, – это значит забыть о трагичности этой истории.

Владимир Путин – а никто не сомневается, что именно он правит в Москве, – испытывает ностальгию по СССР. Однако он тоскует не по Советскому Союзу эпохи брежневского застоя, а по победоносному и преступному государству эпохи Сталина, говорится в статье. Но грузины тоже не забыли о советской оккупации, и именно поэтому они не хотят возврата назад. Не хотят этого и Молдавия, Украина, государства Восточной Европы и Прибалтики – все эти народы не страдают амнезией и боятся имперской политики Москвы.

Оправдывать применение Кремлем силы во имя геополитического фатализма (так называемой "зоны влияния" Москвы) – худшая услуга из тех, что мы можем оказать российскому народу, самой России и ее соседям, уверяет Вольтон. Если дать Путину поступать с Грузией как ему заблагорассудится, он воспримет это как поощрение к дальнейшему подавлению собственного народа и посягательству на других соседей. В старом советском анекдоте говорилось, что СССР граничит с тем, с кем хочет. Это пока не относится к России, но кремлевский лидер, несомненно, об этом мечтает.

---

Страшное слово на букву "С"

2008-09-01 13:49:38 (читать в оригинале)


Одного упоминания слова "стагфляция" достаточно, чтобы загнать экономистов и под кровать и заставить дрожать от страха. В узких кругах произносить это слово в слух считается дурным тоном, экономисты изобретают замысловатые эвфемизмы, как бы стараясь не накликать на экономику беду, пробудив двух злых духов: высокую инфляцию и экономический спад. Однако в условиях экономики, идущей в тупик, в то время как стоимость жизни растет вдвое быстрее установленного правительством целевого уровня, мало кто теперь может отрицать, что наступили тяжелые времена. Термин "стагфляция" - высокая инфляция в сочетании с замедлением экономического развития - впервые произнес член консервативной партии Парламента Иэн Маклеод на заседании Палаты общин в 1965 году. Он говорил о существовании "худшего из двух миров - не только инфляции с одной стороны или стагфляции - с другой, но и сочетающего в себе эти явления". До этого, в соответствии с доминирующей кейнсианской экономической теорией считалось, что оба условия являются взаимоисключающими.

Эта доктрина полностью развалилась в начале 1970-х, когда взлетевшие цены на нефть повергли страны по всему миру в состояние рецессии и спровоцировали неконтролируемый рост инфляции: в Великобритании она достигла своего пика на уровне 24% в 1975 году. Кризис дает классическое сочетание факторов, необходимых для того, чтобы привести экономику в состояние стагфляции. Экономическая теория гласит, что такое состояние может быть вызвано одним из двух условий: кризисом предложения или неадекватными монетарными политиками. Что касается начала 70-х, то здесь кризис предложения появился на рынке нефти. Это способствовало росту цен и одновременно замедлению экономики до состояния рецессии. Неправильное управление экономикой может вылиться в чрезмерно аккомодационную монетарную политику. Накачивая наличными средствами систему с целью сдержать рецессию, финансовые политики могут дать старт резкому росту заработных плат и инфляции.

На сегодняшний день Зимбабве является ярчайшим примером, как централизованное запустение экономики может привести к стагфляции. Итак, насколько плохо обстоят дела в Великобритании? Даже если инфляция, определяемая индексом цен потребителей, действительно сохранится выше уровня 4%, вряд ли ее можно будет охарактеризовать как необузданную или вышедшую из-под контроля. Аналогичным образом, время для рецессии еще не наступило. Темпы экономического роста снизились до нуля, но для того, чтобы страну охватила настоящая рецессия, Британия должна пережить два месяца отрицательного роста подряд. Тем не менее, в сравнении с хорошими временами последних лет, рост действительно демонстрирует заметное ослабление. Декада процветания за все время правления Мервина Кинга (длительная экспансия без инфляции) продолжалась с 1997 года по 2007 год. Сейчас она закончилась, и причиной тому стал мировой кредитный кризис. Более того, многие считают, что официальные данные скрывают истинное положение вещей. Индекс CPI в июле достиг отметки 4.4% - выше целевого уровня в 2%, но ниже остальных индикаторов инфляции. Индекс розничных цен (RPI) составил 5%. Цены на продукты питания и стоимость энергии растут все более высокими темпами, создавая серьезные проблемы для потребителей. Джастин Стюарт из Seven Investment Management сказал: "У нас уже стагфляция - инфляция и замедление экономики на лицо". Он добавляет: "Мы думаем, что такая ситуация продлится около года. В это же самое время в следующем году, возможно, уже появятся первые признаки улучшения".

По материалам издания The Independent

---

ВТО и Россия: кто кого сильнее напугал?

2008-08-27 11:56:41 (читать в оригинале)


Россия поставила под сомнение необходимость вступления в ВТО. В частности, Премьер министр Владимир Путин отметил, что он "не видит никаких преимуществ в присоединении к этой организации, только тяжелое бремя". Эти комментарии позвучали в ответ на угрозы Запада в контексте грузино-югоосетинского конфликта и до объявления решения российского Президента о признании независимости Абхазии и Южной Осетии. Подобное развитие событий спровоцировало новое падение на фондовом рынке в России.

Основной индекс РТС упал на 6%, при этом за последние несколько месяцев он потерял почти треть. Аналитики связывают это не только с развитием событий на Кавказе, но и с падением цен на энергоносители и металлы, а также с текущими проблемами мировых рынков. По словам обозревателей, иностранные инвесторы стремятся сократить свое присутствие в регионе, из-за возникшей геополитической нестабильности. Между тем опасения, что Россия, ведущая переговоры о вступлении в ВТО с 1995, может отказаться от этой затеи, также влияют на настроения инвесторов. Решение официально признать независимость Абхазии и Южной Осетии повлекло за собой обострение отношений между Россией и Западом, при этом некоторые страны пригрозили, что не пустят Россию в ВТО, пока она сохраняет свое присутствие в регионе. До этого Россию не пускали в организацию под другими различными предлогами, среди которых правила регулирования государственных монополий, таких как Газпром, налоги на экспорт и дотации в сельское хозяйство.

На выходных Министр торговли США Карлос Гутьеррес заявил в своем интервью немецкому изданию Der Spiegel, что действия России поставили под сомнение возможность ее вступления в ВТО. Однако российского Премьера, похоже, подобные угрозы не напугали. Напротив, Россия предприняла шаги, которые многие аналитики считают предупредительными в отношении возможных угроз со стороны Запада не пустить Россию в ВТО. В частности г-н Путин заявил о том, что, возможно, разумнее отказаться от некоторых договоренностей, достигнутых в целях получения членства в организации. "Мы не видим никаких преимуществ", - подчеркнул он. По словам Путина, Россия не отказывается от стратегической цели присоединения к ВТО, однако, хочет внести ясность в свои отношения с партнерами. Перед этим заместитель премьер-министра Игорь Шувалов заявил, что Россия будет и дальше стремиться в ВТО, но не пойдет ни на какие обременительные для страны договоренности. "Мы намерены уведомить ряд наших партнеров по ВТО об отказе от соглашений, противоречащих нашим интересам".

"Запад открыто заявил о том, что не пустит Россию в ВТО, если она не выведет свои войска с кавказских территорий", - отметил Евгений Гавриленков, старший экономист инвестиционного банка Тройка Диалог. "Россия же говорит о том, что ей не нужно ВТО на таких условиях". Россия планировала завершить все договоренности в этом году, подписав двустороннее соглашение с большинством стран-участниц организации. Однако Грузия, которая является членом ВТО с 2000 года, потребовала от России в качестве условия прекратить торговые отношения с Южной Осетией и Абхазией.
По материалам BBC