Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Главная / Главные темы / Тэг «blomberg»
Кому удалось нагреть руки на обвале нефти 2016-01-20 15:33:09
+ развернуть текст сохранённая копия
Обвал цен на нефть потянул за собой значительную часть энергетического сектора. И, тем не менее, некоторым хедж-фондам, работающим с сектором энергетики, удалось полностью избежать потерь.Согласно информации из осведомленных источников, фонд инвестиционного капитала, ориентированный на энергетический сектор и принадлежащий Lansdowne Partners – одному из крупнейших хедж-фондов Европы с размером капитала 22 млрд долларов – в минувшем году получил прибыль в размере 14.8%.
Доходность некоторых товарных торговых советников (CTA) в 2015 г. превысила 25%. В прошлом году, когда цена барреля нефти обвалилась на 30%, а энергетический индекс Standard & Poor’s 500 просел на 21%, даже отсутствие убытков уже казалось большим достижением. Согласно последнему отчету eVestment о результатах деятельности хедж-фондов, фонды инвестиционного капитала, ориентированные на сектор энергетики, упали в прошлом году на 10.7%. В 2016 году нефть потеряла в цене еще 21% и впервые с 2003 года продается по цене ниже 30 долларов за баррель.
Landsdowne пошел против тренда, получив основную часть прибыли за счет коротких позиций, сообщает все тот же источник. Дополнительными ключевыми драйверами роста фонда, управляемого Пиром Ликандером, стали длинные и короткие позиции по бумагам коммунальных компаний, энергетической инфраструктуре и возобновляемым энергоносителям, добавляет он. Пресс-секретарь Lansdowne Мэтью Гудман от комментариев отказался.
Расположенный в Техасе хедж-фонд Brenham Capital Management, управляемый Джоном Лабановски, получил в прошлом году прибыль в размере 23.2%, согласно попавшему в распоряжение Bloomberg письму одного инвестора. Фонд с капиталом 824 млн долларов сосредоточен на акциях энергетических компаний средней и малой рыночной капитализации. Дон Бланкеншип, глава департамента Brenham по связям с инвесторами, также не стал комментировать эту информацию.
Несмотря на общую панику и кризис, в энергетическом секторе обозначилось несколько очевидных лидеров. Так, техасская компания Parsley Energy, занимающаяся разведкой и добычей сланцевой нефти, выросла в 2015 году на 15.6%. Ставка на акции помогла Zimmer Partners, хедж-фонду с капиталом в размере 1.9 млрд долларов, выйти в прошлом году в зону прибыли, как сообщает осведомленный источник. Фонд, который держит длинные и короткие позиции по американским энергетическим компаниям, вырос на 3.5%. Мелани Эшмор, руководитель департамента Zimmer по связям с инвесторами, от комментариев отказалась.
Относительно ярким лучом света стали в прошлом году акции нефтеперерабатывающих компаний, хотя в последнее время они попали под сильное давление из-за снятия запрета на экспорт нефти из США. Многие инвесторы полагают, что этот шаг ограничит доступ нефтепереработчиков к дешевой нефти. Согласно информации, полученной из осведомленных источников, фонд McGinnis MLP and Energy Fund, державший длинную позицию по нефтеперерабатывающим компаниям, завершил год с прибылью в размере 1.4% после того, как декабрьский обвал на 10.4% лишил компанию большинства набранных за год очков.
Стив Хендерлайт, директор по производству в Mission Advisors, техасском энергетическом хедж-фонде, управляющем фондом McGinnis, сохраняет бычий настрой в отношении нефтеперерабатывающих компаний.«Мы не думаем, что отмена запрета на экспорт нефти существенно изменила ситуацию в этом сегменте», - заявил он, отказавшись от комментариев на тему прибылей. Даже после снятия запрета нефтеперерабатывающие компании все равно останутся в выигрыше благодаря дешевой нефти из Канады и Мексики, добавил он.
Стратегии продаж
Одной из наиболее прибыльных стратегий стала игра против нефти и других видов сырья. Пьер Андуран, менеджер лондонского хедж-фонда Andurand Capital Management с капиталом 615 млн долларов, сосредоточенного на сырьевых активах и имевшего по состоянию на 11 декабря годовой прирост на 8%, сообщил в прошлом месяце инвесторам, что в 1-м квартале нефть может упасть к отметке 25 долларов за баррель или ниже. Мировые запасы продолжат разрастаться, в то время как темпы роста мирового спроса замедлятся, что может обусловить «тестирование пределов максимальной емкости хранилищ» и «значительное снижение цен на нефть», предупредил он.
Медвежьи стратегии помогли ряду товарных торговых советников зарегистрировать двузначные прибыли по итогам прошлого года. Так реализованная в сырьевом секторе системная стратегия Red Rock Capital принесла компании в 2015 году прибыль в размере 31.3%. Половина прошлогодних доходов была получена благодаря коротким позициям по энергетическим фьючерсам на такие активы, как нефть, природный газ, бензин и топливо коммунально-бытового назначения, сообщил Томас Роллинджер, управляющий партнер и директор по инвестициям. Millburn Ridgefield Corporation, управляющая активами в размере 1.4 млрд долларов, получила в прошлом году прибыль в размере 26.5% по своей сырьевой программе на суму 103 млн долларов. Около половины доходов этого количественного фонда пришло со стороны ставок на энергетические активы, сообщает Барри Гудман, один из CEO компании.
Все ниже и ниже…
Как пишет Гудман, «на данный момент в 2016 году наши модели прогнозируют в краткосрочной перспективе дальнейшее падение цен на нефть и другие инструменты энергетического сектора, хотя важно отметить, что наши модели могут быстро корректироваться, реагируя на изменение конъюнктуры». CTA, следующие за трендом, получили поддержку благодаря «медленному и стабильному снижению цен на энергию в течение последних двух лет», считает Мелани Рикенберг, заместитель директора лондонского хедж-фонда Pacific Alternative Asset Management Co, управляющего активами в размере 9 млрд долларов. Впрочем, «как только тренд прерывается, у CTA обычно начинаются трудности, особенно если торги ведутся без четко заданного направления». Игра против энергоносителей и акций энергетических компаний не будет успешной бесконечно долго, предупреждает она. «Как только рынок стабилизируется и нефть нащупает дно, появятся другие привлекательные возможности, из которых можно будет извлечь выгоду».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Тэги: bloomberg, forex, аналитика, русском, статьи, форекс
Нефть. Все в порядке, идем ко дну 2015-12-28 14:58:52
+ развернуть текст сохранённая копия
В 2015 году, компании, занимающиеся добычей нефти при помощи технологии оборудование для гидроразрыва и усеявшие своим оборудованием все богатые нефтью равнины в Америке, принесли в жертву нефти по цене 50 долларов за баррель все, что имели. Чтобы выжить после падения цен на энергоресурс на 50%, им пришлось уволить тысячи рабочих, сконцентрироваться только на самых крупных скважинах и использовать передовые технологии, чтобы выжать из них все до последней капли. Эти усилия, к удивлению многих обозревателей, оказались не напрасными. По состоянию на текущий месяц объем добычи нефти в США не более чем на 4% ниже 43-летних максимумов. В чем проблема? В том, что нефть уже стоит не 50 долларов, а около 35.
Для отрасли, которая уже дошла до предела своих возможностей по сокращению затрат, очередное снижение цен стало для них сокрушительным ударом. «Буровые компании не смогут выжить при стоимости нефти 30 долларов за баррель», — уверены аналитики добывающего сектора в Wood Mackenzie Ltd. в Хьюстоне. Управление по управлению энергетической информацией прогнозирует, что компании, работающих на сланцевых месторождениях в США, в 2016 году сократят производство на 570 тыс. баррелей в день. Именно такой капитуляции и добивается ОПЕК, наводняя мировые рынки своей нефтью, угнетая цены и усиливая давление на производителей с высокозатратными технологиями. Это рискованная стратегия, ее успех зависит исключительно от того, кто сдастся первым — буровые компании, или страны ОПЕК, не выдержав финансового давления.
Такие компании как Samson Resources Corp. and Magnum Hunter Resources Corp. уже подали на банкротство. Высокодоходные облигации энергетических компаний совокупной номинальной стоимостью около 99 млрд долларов продаются по бросовым ценам, а индекс высокодоходных энергетических облигаций США, рассчитываемый BofA Merrill Lynch, растерял практически все, что ему удалось набрать с 2001 года, при этом доходность приблизилась к десятилетнему максимуму относительно рынка в целом. «Ждите новых банкротств, новых кризисных распродаж активов и экстренных переоформлений задложенностей», — утверждает Джефф Джонс, управляющий директор инвестиционной компании Blackhill Partners в Далласе. «Нефть по цене 35 долларов за баррель, без сомнений, ускорит эти процессы».
Сланцевая порода
Чтобы понять, почему объем производства резко сократится, нам нужно понять, каким образом оно выросло. Геологи уже давно знали про сланец. Они называют его нефтематеринской породой: нефть и газ сочились из сланца в пористую породу, откуда их уже можно было без труда добыть. Сам сланец был настолько непроницаемым, что скважины пересыхали практически мгновенно. Джордж Митчел, один из тех, кто бурил скважины наугад, в расчете на удачу, решил эту проблему при помощи горизонтально направленного бурения сланцевого пласта. Полученный туннель затем заполнялся водой, химическим составом и песком, создавая миллионы мельчайших трещин, через которые и проходит нефть и газ. Технология сработала, но она оказалась слишком дорогой для масштабного применения
Цены на нефть быстро росли в начале 2000 году, поскольку расцвет в мировой экономике подстегивал спрос на этот энергоресурс. Вскоре добыча сланцевой нефти стала экономически выгодной и объем производства к концу 2010 года подскочил на 60%. Однако взрывной рост добычи пришелся как раз в тот момент, когда мировая экономика начала сбавлять свои головокружительные темпы роста. Предложение постепенно начало превышать спрос и нефть подешевела со 100 до 70 долларов за баррель. А потом Организация стран производителей нефти нанесла решающий удар, отказавшись стабилизировать цены. Итог известен: сейчас баррель можно купить по цене чуть больше 30 долларов. «Сланец принес с собой разрушения: объемы добычи стремительно выросли за короткий срок, а спрос при этом упал. А ситуация на рынке нефти становится хуже день ото дня».
Сокращать дальше некуда
Предполагалось, что возврат к дешевой нефти станет приговором для сланцевой отрасли, однако компании сумели придумать, как поднять производительность снизив при этом затраты. Они резко сократили расходы, остановив более 60% буровых установок в США. Они бурили скважины быстрее, а это значит, что для того же количества скважин требовалось меньше буровых установок и рабочей силы. Они сконцентрировались на лучших месторождениях, использовали больше песка и воды на стадии гидроразрыва, чтобы скважина отдавала больше нефти. К апрелю, когда количество буровых установок в эксплуатации сократилось вдвое, объем добычи продолжал расти. Однако они добились лишь того, что цены рухнули к новым минимумам, а надежды на восстановление отодвинулись в неопределенное будущее. Теперь же перед сланцевыми производителями, которые уже разыграли все свои карты, открываются весьма мрачные перспективы.
«Дальше снижать производственные затраты практически некуда», — уверен Майк Уиттнер, глава отдела аналитических исследований на рынке нефти в Societe Generale. «Можно улучшать технологии и постепенно повышать эффективность, но переговоры нефтяных компаний с подрядчиками уже завершены, равно как и спешный переход только на ключевые нефтеносные районы». Однако страдают не только сланцевые производители. Стратегия ОПЕК причиняет финансовую боль и странам-участницам организации. Так, Саудовская Аравия подумывает о продаже доли в государственных компаниях, чтобы сократить дефицит бюджета, который уже достиг 20% от общего объема экономики. Министр по делам нефти в Венесуэле Эулохио дель Пино заявил о том, что отрасль окажется «на грани катастрофы», если объем добычи сырой нефти превысит пропускную способность складов.
Переизбыток предложения
Даже падение объема производства в США не сможет устранить масштабный переизбыток предложения на мировых рынках, который уже достиг почти 3 млрд баррелей нефти и нефтепродуктов в день, заполнив почти все хранилища в развитых странах. Согласно прогнозам аналитиков Jefferies LLC, в первой половине 2016 года перепроизводство по-прежнему будет достигать 1 млрд баррелей в день. «Большинство компаний перешли в режим экономии, заявляя о том, что их цель — держаться на плаву и пережить трудные времена», — отмечает Рауль ЛеБлан, аналитик IHS в Хьюстоне. «Текущие цены невыносимы. Но, к сожалению, нам придется выносить их еще очень долго».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Тэги: bloomberg, forex, аналитика, русском, статьи, форекс
Bloomberg: Украина стоит на грани политического самоуби 2015-12-24 02:25:00
Нынешнему правительству Украины не нужны никакие внешние угрозы, чтобы развалить страну. С этой ...
+ развернуть текст сохранённая копия
Нынешнему правительству Украины не нужны никакие внешние угрозы, чтобы развалить страну. С этой задачей оно справляется самостоятельно, пишет Bloomberg. На фоне затишья в Донбассе у украинских властей появилась возможность взяться за реформы и вывести страну из рецессии, однако в Киеве слишком сильно заняты внутренними дрязгами, пишет Bloomberg. Драка в украинском парламенте, произошедшая в этом месяце, и взаимные бранные оскорбления главы украинского МВД Арсена Авакова и одесского губернатора Михаила Саакашвили усугубляют разногласия, которые угрожают «потопить» правительство и сорвать предоставление кредита от МВФ в 17,5 миллиарда долларов. Следующим поворотным моментом станет голосование за бюджет 2016 года. Следующим взрывоопасным моментом будет голосование по
Тэги: bloomberg:, стоит, украина, экономика
Китай убил суперцикл на рынке сырья, а ФРС его похоронит 2015-11-26 15:25:16
+ развернуть текст сохранённая копия
Такое впечатление, что для сырьевых рынков 21 век еще не наступил. В последний раз индекс Bloomberg Commodity, оценивающий доходы инвесторов в этом сегменте, был настолько низким еще в те стародавние времена, когда лучшим и самым продаваемым продуктом Apple Inc. был настольный компьютер, за который можно было расплатиться франками или немецкими марками. Индикатор динамики цен на 22 природных ресурса достиг максимума в 1999 году и с тех пор потерял две трети своего значения.
Это говорит о том, что мы вернулись к истокам так называемого супер-цикла сырьевого рынка, когда возник ненасытный спрос на уголь, нефть и металлы со стороны китайских производителей, который толкал толкал рынок вверх более десяти лет, вплоть до 2011 года. «В Китае 1.3 млрд человек занимаются заняты индустриализацией — это действительно впечатляющие масштабы», — отметил Эндрю Лаппинг, заместитель директора по инвестициям в Allan Gray Ltd, фонда, управляющего активами на сумму 33 млрд долларов. «Но этот тренд не может продолжаться вечно. Всякому потреблению есть предел».
Если экономика Китая, снизившая темпы роста до минимальных уровней за последние четверть века, приладила первый гвоздь в крышку гроба этого суперцикла, то Федрезерв своим повышением ставки, забьет последний. Первое ужесточение монетарной политики в США с 2006 года запланировано на декабрь, по крайней мере, в этом уверены большинство инвесторов. Эти ожидания способствовали росту доллара в этом году на 9% относительно корзины из 10 крупнейших валют. Для сырьевых активов, которые покупаются и продаются за доллары, ситуация не самая благоприятная — она ведет к сокращению покупательской способности потребителей сырья и повышает инвестиционную привлекательность других активов, генерирующих доход, в частности, облигаций и акций.
Индекс Bloomberg Commodity учитывает стоимость переноса позиций и прибыли, полученные при инвестировании на фьючерсном рынке и, таким образом, отражает реальную доходность. Для сравнения, индекс спор, который отслеживает цены на сырье, в пятницу на минувшей неделе преодолел шестилетние минимумы, а индикатор отраслевых акций спустился к самым низким уровням с 29 сентября 2008 года. Сильнее всех пострадали акции компаний горндобывающего сектора, подешевевшие на 31%, среди них производители меди First Quantum Minerals Ltd., Glencore Plc и Freeport-McMoran Inc.
Рекордно высокий спрос, отмечавшийся на протяжении 2000-х годов, добывающие компании — Total SA, Rio Tinto Group и Anglo American Plc — инвестировали миллиарды долларов в долгосрочные проекты, которые наводнили мировые рынки нефтью, природным газом, железной рудой и медью, но экономика Китая — весьма некстати — начала ослабевать. «Все добывающие компании без исключения на протяжении последних 10 лет активно инвестировали капитал».
Нефтяные реки
Наиболее высокий переизбыток предложения отмечается на рынке нефти. Даже несмотря на то, что с июня 2014 года цены снизились на 60%, излишки продолжают расти, и, по данным Международного энергетического агентства, уже достигли исторических высот на уровне 3 млрд баррелей. Это связано с рекордно высоким объемом добычи в США и решением Организации стран-экспортеров нефти наращивать производство сверх целевого уровня в 30 млн баррелей в день для сохранения своей доли на рынке и выживания производителей с дорогостоящими технологиями добычи. Если ФРС поднимет ставку, и доллар при этом вырастет, избавиться от сырьевых излишков будет еще труднее. Затраты добывающих и буровых компаний, часто в местных валютах, сократятся относительно прибыли, которую они получают в долларах, продавая нефть и металлы на мировых рынках. Российский рубль, например, за последний год подешевел на 30% и тем самым поддержал рентабельность производителей стали и никеля.
«Проблема заключается в том, что, в результате снижения валютных курсов производства, которые еще год назад были абсолютно убыточными, вдруг снова оказались в прибыли», — отмечает Карл Малан, управляющий активами на сумму 31 млрд долларов в фонде Van Eck Global в Нью-Йорке. «Так зачем же им закрываться»? Некоторые операторы мирового уровня, такие как Glencore, планируют сократить объемы производства меди и цинка, другие, в частности, производители железной руды BHP Billiton Ltd., Vale SA и Rio Tinto играют в игру на выживание: они готовы идти до самого дна, чтобы вытеснить конкурентов, и наращивают объемы добычи несмотря на падение цен. «Учитывая нисходящую динамику и явный медвежий импульс, сложно сказать когда это дно будет достигнуто», — считает Дэвид Уилсон, директор аналитического отдела по рынку металлов в Citigroup Inc.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Тэги: bloomberg, forex, аналитика, русском, статьи, форекс
ОПЕК не свернет с пути, несмотря ни на что 2015-11-24 15:32:40
+ развернуть текст сохранённая копия
Аналитики считают, что нефтью по цене 40 долларов за баррель ОПЕК не проймешь, чтобы картель изменила свою стратегию на предстоящем заседании в Вене 4 декабря, нужно нечто большее. Прошел год с тех пор, как Организация стран-производителей нефти решила не поддерживать цены, а защищать свою долю на рынке. Стоимость нефти упала на 44% и больно ударила по карману всех без исключения стран, входящих в организацию — в совокупности их выручка сократилась почти на полтриллиона долларов. Но, по мнению тридцати аналитиков и трейдеров, опрошенных агентством Bloomberg, группа будет стоять до конца, до тех пор, пока выбранная стратегия не задавит конкурирующих производителей.
Саудовская Аравия, крупнейший член ОПЕК, намерена довести свой план до логического завершения, то есть до тех пор, пока перепроизводство начнет сокращаться за счет вымирания производителей с более дорогостоящими технологиями добычи, в первую очередь это относится к американским компаниям, добывающим сланцевую нефть.
Некоторые страны-участницы, такие как Венесуэла, Алжир и Иран, не испытывают энтузиазма по этому поводу, но все же признают, что тактика Саудовской Аравии дает результат. По данным Международного энергетического агентства, объем поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК сокращается наиболее стремительными темпами за все время после развала Советского Союза. «Бессмысленно надеяться, что теперь они передумают», — утверждает Энтони Халифф, старший научный сотрудник в Центре мировой энергетической политики Колумбийского университета. «Стратегия работает, просто нужно время, такая проблема не решается в одночасье. Рынок начал процесс перебалансировки, давление на производителей сланцевой нефти усиливается».
Равновесная цена
Для некоторых стран ОПЕК, которые выступают против этого плана еще с ноября прошлого года, цена его реализации непомерно высока. Экономика Венесуэлы в этом году, например, сократилась на 10% — это самый глубокий спад в мире. Страна неоднократно требовала провести саммит между странами ОПЕК и другими производителями, чтобы положить конец кризису. Цены на нефть могут упасть до 20-25 долларов за баррель, если ОПЕК не предпримет меры для стабилизации рынка, об этом в воскресенье заявил министр нефтяной отрасли Венесуэлы Элохио дель Пино. Он считает, что группа должна стремиться к равновесной цене в 88 долларов за баррель, только в этом случае новые инвестиции в производство будут экономически оправданными.
Между тем, сырая нефть марки Brent в августе опускалась к отметке 42.69 долларов за баррель, это минимальная цена более чем за шесть лет. За двенадцать месяцев она подешевела примерно на 44% и сегодня продается по 45.26 доллара за баррель. И все же, несмотря на то, что нефть стоит гораздо дешевле обозначенного равновесного уровня, и многим странам с трудом удается балансировать свои бюджеты, крупнейшие страны-производители Персидского залива инициативу Венесуэлы не поддержали.
Главный архитектор
Саудовская Аравия не застрахована и не защищена от последствий кризиса, который вынудил ее тратить свои валютные резервы и привлекать средства на рынке облигаций, чтобы заткнуть дыру в бюджете, разросшуюся до 20% от ВВП. И все же у королевства достаточно финансовой мощи, чтобы стоять на своем до конца. «Саудовская Аравия — главный архитектор и идейный вдохновитель новой политики ОПЕК, и, несмотря на то, что другие страны призывают пересмотреть стратегию, она не свернет с пути», — уверен Гарри Чилингуриан, глава отдела валютной стратегии в BNP Paribas в Лондоне. Их эксперимент, направленный на то, чтобы при помощи падения цен скорректировать объем предложения на рынке нефти, еще не закончен. Изменение, на которое могут согласиться министры — это увеличение целевого показателя добычи группы за счет присоединения Индонезии, которая вышла из ОПЕК 7 лет назад из-за падения объемов производства нефти.
По словам ряда чиновников, целевой показатель может быть увеличен до 31 млн баррелей в день с нынешних 30 млн баррелей в день. Повышение лимита будет простой формальностью, обусловленной присоединением нового участника, это никак не отразится на фактических показателях, считает Мисвин Маеш, аналитик Barclays в Лондоне. С 2011 года ОПЕК почти никогда не соблюдала свои цели, а уж после того, как Саудовская Аравия и Ирак начали наращивать объемы добычи, про них и вовсе все забыли.
Иранские планы
Возможно, картель захочет обсудить амбиции Ирана, который намерен оживить свой экспорт нефти, как только санкции будут сняты вслед за подписанным ранее в этом году договором по ядерной программе. Министр нефтяной промышленности Биджан Намдар Зангане заявил о том, что его страна восстановит производство не зависимо от уровня цен. На последнем заседании ОПЕК в июне Зангане предложил другим членам организации урезать добычу, чтобы уступить место Ирану.
Однако ядерный договор еще находится на стадии завершения, а ОПЕК привыкла решать проблемы по мере их поступления, поэтому о возвращении Ирана могут не вспомнить и на заседании 4 декабря, напоминает Майк Уиттер, глава отдела аналитических исследований нефтяного рынка в Societe Generale. Даже если иранские баррели снова хлынут на рынок, Саудовская Аравия не захочет отойти в сторону, чтобы пропустить конкурента вперед себя. «Допустим, санкции будут сняты и Иран начнет активно наращивать добычу и экспорт, однако Саудовская Аравия на это никак не отреагирует — разве что тоже увеличит объемы производства».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
Тэги: bloomberg, forex, аналитика, русском, статьи, форекс
Главная / Главные темы / Тэг «blomberg»
|
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
|
