Каталоги Сервисы Блограйдеры Обратная связь Блогосфера
Какой рейтинг вас больше интересует?
|
Тематическое «чтиво» для европейских лидеров2012-09-03 15:13:45... " alt="forex-the-economist-03092012.gif" title ... ="forex-the-economist-03092012.gif" class ... + развернуть текст сохранённая копия Европейским лидерам не стоит терять ни дня на пляже – возьмите книгу и ознакомьтесь с уроками Великой депрессии. Однако более подробное ознакомление с данной работой позволяет выявить, что самую жестокую критику в адрес Федрезерва авторы выплеснули именно в отношении его неспособности разработать согласованную программу покупки ценных бумаг в первой половине 1930 г., которая могла предотвратить банкротства банков. К этому посылу не мешало бы прислушатьсячленам правления ЕЦБ, которые 2 августа заявили о готовности реагировать на дальнейшее развитие ситуации, но не предпринимают никаких действий в настоящий момент. Ознакомившись с работой Фридмана и Шварц, они вспомнят, что лучше воспрепятствовать кризису, нежели надеяться на чьи-либо способности его побороть. Вторая рекомендация – взгляд на кризис 1930-х гг. глазами Чарльза Киндлебергера в его книге «Мир в депрессии 1929-1939 гг.». (Если отдыхающие политики выберут этот труд в качестве летнего чтива, тем лучше). Основная идея Киндлебергера заключается в том, что попытки избежать кризиса, либо выйти из него, требуют уверенного руководства. Главным образом, нужна страна-лидер с «правом кошелька» и желанием его использовать. Проблема послевоенного периода, как поясняет Киндлебергер, заключается в отсутствии инициативы со стороны Америки как лидера в отношении непосредственного руководства, а также предоставления необходимых средств для разрешения кризиса. На сегодняшний день в Европе воссоединенная и окрепшая Германия – единственная страна, способная на эту роль. Она могла бы дать согласие на оперативную рекапитализацию банков, выдачу банковской лицензии Европейскому механизму стабильности, а также более мягкую политику ЕЦБ. Если Германия проявит свое лидерство именно таким образом, другие страны сразу же последуют за ней. И тогда европейский кризис пойдет по пути разрешения. Будем надеяться, что немцы, принимающие солнечные ванны на греческих островах, займутся полезным чтением в процессе отдыха. Книги профессоров экономики на тему Великой депрессии вряд ли подходят для чтения во время летнего отпуска. По ряду причин европейские лидеры могли взять с собой в дорогу «Александра Гамильтона» Рона Черноу. Гамильтон был колоритным героем, рожденным вне брака и выросшим в Западной Индии. Во время американской революции об бы призван в армию в качестве капитала артиллерии. Важно, что, будучи Министром финансов в кабинете Джорджа Вашингтона, он заключил сделку, позволившую рационализировать долги США. США вступили в новую фазу с другой долговой нагрузкой и другими мощностями. Гамильтон сделал так, что федеральное правительств взяло на себя ответственности за обязанности, связанные с затратами на финансирование войны. Он выявил такой источник доходов, как «тариф», а также дал понять, что если правительства будут накапливать дополнительные долги и снова попадут в беду, второй раз их уже никто не спасет. Европейские власти могут поспорить, что их проблема носит более сложный характер. В Европе отсутствует не только федеральное правительство, но и желание его создавать. Однако внимательное ознакомление с достижениями Гамильтона может напомнить европейским читателям о том, что свое время США также противились федерализму. Властям потребовались проницательность и дипломатические навыки, чтобы создать политическую единицу после периода борьбы за независимость. И, наконец, лидерам ЕС следует добавить в свою «библиотеку» книгу Барбары Такман «Августовские пушки» (опять же, обратите внимание на месяц). В своем произведении Такман описала, как ряд отдельных решений, каждое из которых выглядит здравым по отдельности, привели к нежелательным последствиям и привели Европу к Первой мировой войне. Сегодня никто не ожидает войны в Европе. Но что действительно просматривается в международной демократической практике, так это череда на первый взгляд верных решений, которые могут вылиться в катастрофические последствия, если никто так и не найдет выхода из ситуации. Европа опасно близка к финансовому Сараево. Отдыхая на охваченных кризисом европейских берегах, лидерам стоит серьезно задуматься над посланием Такман. Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Тэги: economist, аналитик, русский, рынок, статья, финансовый, форекс Одну секундочку!2012-08-28 15:49:39... по материалам The Economist + развернуть текст сохранённая копия Недавняя суматоха на Уолл-стрит свидетельствует о необходимости упрочить меры безопасности Но здесь есть и недостатки. Сбой в Knight был последним в череде путаниц, связанных с компьютеризированным трейдингом. Наиболее серьезным случаем был так называемый «мгновенный крах», произошедший в мае 2010 года, когда в считанные минуты Dow Jones Industrial Average обвалился на 1,000 пунктов, а акции консалтинговой компании Accenture отдавали за один цент. Подобные события заставляют трейдеров опасаться хранить свои сбережения на фондовом рынке; до этого события Knight был одним из крупнейших маркетмейкеров американского рынка. В этом случае стоимость капитала могла возрасти, а не снизиться. Также существует системный риск. В этот раз убытки понесла только сама компания Knight Capital; А что если бы ее размеры были гораздо больше? Кризис 2008 года бросает длинную тень. Он не только показал, что финансовые компании могут легко потерпеть крах, но и стал свидетельством того, что последующие правительственные операции по спасению были весьма непопулярны среди избирателей. Политики могут серьезно задуматься, прежде чем поспешить на помощь очередной финансовой фирмы, особенно, если причиной ее неудачи стал неосторожный трейдинг. Данное издание редко встает на сторону ограничения технологий или рынков. Но в данном случае возникают сомнения в том, оправдывает ли результат риски. Обществу нужен фондовый рынок для эффективного размещения капитала, где вознаграждением для лучших компаний является рост цен на акции. Однако «высокочастотные» трейдеры не принимают решений, основанных на перспективах компании; они пытаются извлечь прибыль из незначительных колебаний цен. С таким же успехом они могут торговать бейсбольными карточками. Такие торги всегда дают большое преимущество ликвидности, однако в стрессовых ситуациях эта ликвидность может легко испариться. И хотя в нормальных условиях «высокочастотный трейдинг» может снизить волатильность на рынках, он может усилить турбулентность в самый неподходящий момент. Торговать в спешке, сожалеть на досуге Так что же делать? Мир уже не вернется к временам «очного трейдинга», когда цены записывались на доске от руки (система, которая контролировалась объединенной группой дилеров). Комиссия по ценным бумагам и биржам была права, предложив, чтобы автоматизированные торговые программы проходили тщательное тестирование прежде, чем запускались в режиме реального времени, в то время как добровольные рекомендации к автоматизированной торговле должны стать обязательными. Регуляторы могут пойти дальше. В октябре 1987 года на Уолл-стрит случился «черный понедельник», когда за один день индекс Dow Jones Industrial Average обвалился на 23%. Причиной тому стала новая автоматизированная торговая программа под названием «портфельное страхование». В результате были введены «механизмы защиты», позволяющие остановить торговлю в случае масштабного падения рынка. Аналогичные правила могли бы применяться в случаях избыточной волатильности или роста объемов торговли в геометрической прогрессии. Самый успешный инвестор в мире Уоррен Баффет считает, что идеальный период, на протяжении которого нужно держать акции, - «всегда». Таким образом, если в некоторых случаях инвесторам придется подождать 1-2 секунды прежде, чем совершить сделку, большого вреда это не принесет. Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Тэги: economist, аналитик, русский, рынок, статья, финансовый, форекс Лучи света в китайском царстве2012-08-01 15:10:10... , согласно оценкам The Economist, одной из наиболее ... по материалам The Economist + развернуть текст сохранённая копия На фоне всеобщего уныния неожиданно отмечаются признаки подъема, особенно в энергетическом секторе. У Китая нет недостатка в архитекторах и инженерах, однако есть определенная нехватка опыта в возведении супервысоких мегамасштабных сооружений, поясняет г-н Ю. «Мы решаем за них эти проблемы». Китай тоже решает проблемы американцев. Двадцать лет назад иностранные гонорары были лишь несущественным довеском для бизнеса Thornton Tomasetti, теперь же они составляют 15-20% от общих доходов, причем основной приток капитала идет из Азии, что является для компании жизненно важным источником роста в условиях, когда рынки США и Европы агонизируют. Такое положение дел соответствует более широкой картине мира. В период с 1982 по 2007 г. американские потребители были двигателем национальной экономики. Их расходы на товары, услуги и недвижимость выросли с 67% до 74% от ВВП. Дефицит торгового баланса, который в начале 1990-х составлял менее 1%, в 2006 г. достиг отметки 6%. Этот дефицит финансировался за счет притоков иностранных сбережений, в частности из Восточной Азии и Ближнего Востока. Основная часть этих средств перенаправлялась на сомнительные ипотечные сделки по покупке переоцененных домов, что и спровоцировало в конечном итоге финансовый кризис. Одним из первых дисбалансов, который нуждался в коррекции, был дефицит банковского капитала. В качестве расплаты за предоставленную помощь банки вынуждены были починиться распоряжению Казначейства и привлечь дополнительный капитал, которого хватило бы, чтобы выстоять в условиях наиболее пессимистичных сценариев рецессии и масштабов списания долга. Из-за финансового кризиса пяти крупнейшим банкам Америки пришлось списать почти $500 млрд. плохих долгов и привлечь $318 млрд. нового капитала. В результате теперь их коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает отметку 10%, превзойдя как докризисные уровни, так и аналогичные показатели банков еврозоны. Потребители на данный момент поглощены длительным и трудным процессом: они сокращают долговую нагрузку и учатся жить по средствам. Это необходимый процесс, но платой за него является непривычно немощный характер восстановления. В течение трех лет с момента окончания рецессии средние темпы прироста ВВП составляли 2.4%. В этом году показатель может не дотянуть даже до этого уровня. Шестого июля правительство сообщило, что уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельского хозяйства вырос в июне всего на 80 тыс. (менее 0.1%). Это стало уже третьим подряд убогим результатом, и неудивительно, что ставка безработицы остается на отметке 8.2%. Темпы роста развивающихся рынков замедляются, Европа по-прежнему охвачена кризисом, а американские компании обеспокоены тем, что политический тупик в США может вылиться в конце года в резкий рост налогов и сокращение госрасходов. Возможно, общие показатели экономического роста США и выглядят невпечатляюще, однако отдельные его компоненты демонстрируют весьма интересные признаки. Потребительские расходы и сектор жилья обусловили лишь 65% экономического роста. Вклад экспорта в ВВП составил 43%, что стало одним из самых сильных показателей восстановления экономики за последнее время. Прочие же компоненты, такие как деловые инвестиции, импорт и госрасходы, делали свой положительный либо отрицательный взнос, в целом компенсируя и нейтрализуя друг друга. Слабость потребительских расходов обусловлена в первую очередь слабостью рынка труда. Однако нехватка рабочих мест является прежде всего отражением разворота финансовой динамики домохозяйств. Раньше, когда потребители активно брали кредиты на покупку домов или под залог собственной недвижимости, показатель их долга в отношении к уровню доходов вырос до отметки 133%. С тех пор цены на жилье обвалились и сейчас не дотягивают до справедливой стоимости 19%, что делает недвижимость США, согласно оценкам The Economist, одной из наиболее дешевых в мире. Теперь долг по старым ипотечным кредитам частично был списан, частично по нему был объявлен дефолт, а получение новых займов стало гораздо более сложной процедурой, вследствие чего долговая нагрузка существенно сократилась. Большее удивление вызывают сильные показатели экспорта. Когда в начале 2010 года Барак Обама задался целью удвоить в течение пяти лет объем экспорта, вспоминает представитель администрации по вопросам торговли Ребекка Бланк, многие говорили, что это недостижимо. «Пару месяцев назад мы перевалили экватор». Однако несмотря на это, дефицит торгового баланса страны продолжает упрямо держаться у отметки 4% от ВВП. По мнению Бланк, его дальнейшему сужению мешают две вещи, неподвластные Америке: замедление мировой экономики и рост цен на нефть, являющейся для США главным импортным товаром. К вашим услугам Америка трансформирует свою ориентированную на потребителя экономику, смещая фокус внимания на внешние факторы. В этих условиях будет меняться и ассортимент продукции, продаваемой компаниями, а также способы ее продажи и целевые рынки. Это затронет все секторы: услуги, обрабатывающую промышленность и сырье. Наиболее наглядно это представлено в географической разбивке потребителей экспорта США. Продажи «клубу богачей» - традиционным рынкам стран ОЭСР – выросли с конца 2007 года на 20%. Тем временем объем экспорта в Латинскую Америку увеличился на 51%, а в Китай – на 53%, что сделало Поднебесную третьим по величине экспортным рынком Америки после Канады и Мексики. Сфера услуг традиционно является сильной стороной США, стабильно формируя 30% экспорта страны. Впрочем, внутри этого сектора произошли изменения: сократилась доля дешевого туризма и увеличилась доля лицензионных платежей, авторских гонораров и так называемых частных услуг – научных, технических и прочих видов консультаций вкупе с финансовыми услугами. За период с 2006 по 2010 г. экспорт таких услуг в Бразилию, Индию и Китай почти удвоился. Этот тренд получил толчок к росту благодаря развитию цифровых технологий, что существенно облегчило продажу многих видов услуг за рубеж. Как полагает Майкл Мандел, эксперт Института прогрессивной политики, на данный момент около 311 тыс. человек вовлечены в разработку приложений, игр и прочих программ для таких интеллектуальных устройств, как iPhone от Apple, или для Facebook. Компания Zynga, один из крупнейших разработчиков онлайновых игр и приложений для мобильных устройств, сообщила, что размер ее доходов за прошлый год составил $1,1 млрд. Основной поток финансовых поступлений был обеспечен продажами виртуальных товаров, причем третья часть пользователей этих игр проживала за пределами США. Всего несколько лет назад обрабатывающая промышленность США пребывала в полном упадке. Сектор терял рабочие места практически непрерывно с 1998 по 2010 г. – из-за набора рабочей силы за пределами страны, например, в Китае, а также из-за обвала продаж автомобилей, бытовой техники, мебели и недвижимости в период рецессии. С тех пор продажи автомобилей восстановились, а продажи жилья отползают от дна. Тем временем падение курса доллара и ограниченный рост заработной платы в США вкупе с растущими зарплатами в Китае снизили привлекательность практики привлечения сторонних ресурсов. Некоторые компании даже вернулись на американский рынок труда и вновь начали набирать персонал в США. Как следствие, в течение последних двух лет занятость в секторе обрабатывающей промышленности устойчиво растет. Расположенная в Коннектикуте компания Ethan Allen, изготовляющая и продающая элитную мебель, понесла тяжелейшие потери в годы рецессии и вынуждена была закрыть несколько магазинов и фабрик, оставив без работы 1 500 сотрудников. Как рассказывает глава фирмы Фарук Катвари, им пришлось переквалифицироваться в «вертикально-интегрированную компанию, занимающуюся дизайном внутреннего интерьера». Это позволило восстановить 800 рабочих мест, в том числе в штат были включены 200 художников-оформителей интерьера, помогающих клиентам подобрать мебель, которая затем изготовлялась под заказ на шести американских и двух зарубежных фабриках. В надежде на успешное продвижение своей продукции на мировом рынке, Ethan Allen изменил дизайн предлагаемых стульев, кроватей и столов таким образом, чтобы повысить их привлекательность для иностранных покупателей – особенно в Китае, где компания открыла в прошлом году 25 новых магазинов (доведя общее их количество до 69). По мнению фирмы, китайские клиенты будут готовы переплачивать за американский стиль и качество. Типичный пример: на днях флагманский магазин Ethan Allen в престижном квартале Шанхая посетила супружеская чета из города Чунцин, которая, узнав о бренде компании и оценив ее стиль, решила подобрать мебель для своей новой квартиры. Продукция отечественного производства, которую можно приобрести в их родном городе, не удовлетворяет их требованиям, пояснили они, поскольку такая мебель больше подходит тем, кому за 40. «Это могли бы купить наши родители, но мы все еще молоды». Как правило, лидерами среди экспортеров являются крупнейшие компании Америки, такие как Boeing или Caterpillar. Небольшие фирмы при попытке продвинуть свой товар на зарубежные рынки сталкиваются с большим количеством проблем, связанных с распространением продукции, урегулированием юридических аспектов и языковым барьером. Однако, благодаря стимулированию со стороны федерального Экспортно-импортного банка, все большее число фирм пытается пробиться к иностранным покупателям. По данным Бюро статистики, в 2010 г. количество компаний-экспортеров составило 293 тыс., увеличившись по сравнению с 2006 г. на 19%. Из них доля небольших компаний (со штатом сотрудников менее 500 человек) составляла 34% против 29% в 2006 г. Десять лет назад компания Air Tractor продавала на внутреннем рынке практически всю производимую авиатехнику для опыления посевов и тушения пожаров, находясь в постоянной зависимости от экономических циклов и погодных условий в США. Теперь, благодаря федеральному финансированию, фирма почти половину своей продукции отправляет на экспорт. Штат сотрудников компании более чем удвоился. В этом году Air Tractor отправит 40 самолетов (пятую часть от общего годового объема производства) из Техаса в Бразилию, которая нуждается в более мощной опылительной технике для увеличения объемов мировых поставок зерна. «Мы смогли сделать это, находясь в городке, насчитывающем всего три светофора. Значит, это по силам каждому», - заверяет представитель компании Дэвид Икерт. Фонтанирующее производство Развивающиеся рынки реанимировали статус Америки как крупного производителя сырья. Увеличение объемов экспорта зерна повысило доходы фермеров до рекордных уровней, и регуляторы уже опасаются вызревания пузыря в секторе сельского хозяйства. В то же время растущие цены на нефть спровоцировали всплеск производственной активности. В 2011 г. объемы нефтедобычи достигли рекордного с 2003 г. уровня, составив 5,7 млн. баррелей в сутки. Производство в Мексиканском заливе почти вернулось к показателям, предшествовавшим разливу нефти в результате взрыва нефтяной платформы Deepwater Horizon в 2010 году. В последние годы популярность получила новая технология - добыча сланцевого газа, большие запасы которого были обнаружены в глинистых сланцевых породах. Новые способы добычи такого газа – горизонтальное бурение и гидравлический разрыв пластов - оказались настолько продуктивными, что цена на него резко упала. Теперь эти же методы используются для добычи нефти. В 1999 г. буровые установки Северной Дакоты простаивали без дела, поскольку традиционные средства нефтедобычи полностью исчерпали себя. Теперь же нефтяное месторождение Баккен ежедневно дает свыше 550 тыс. баррелей сланцевой нефти, и расположенный здесь городок Виллистон процветает. Раньше его можно было пересечь за пять минут, а сейчас плотный транспортный поток, связанный с перевозками нефти, позволяет сделать это лишь за 20 минут, комментирует один из местных жителей. В универмаге Walmart толпы покупателей расхватывают торговые тележки; парковки города обеспечивают временное пристанище для жилых автофургонов многочисленных работников, приехавших сюда на заработки. Повсеместно вырастают новые гостиницы, дома и лагеря временного проживания. В этом году объемы добычи сланцевой нефти должны составить около 720 тыс. бар./с. Разработка ее залежей в Техасе, Огайо, Небраске, Колорадо и Канзасе может увеличить показатели производства, по самым оптимистичным прогнозам, на 5 млн. бар./с. Запасы нефти в месторождении Баккен также могут оказаться богаче, чем принято считать. США являются третьим по величине мировым производителем нефти. Воды Мексиканского залива могут прятать гораздо больше черного золота (возможно, дополнительные 1-2 млн. бар./с. помимо 1,3 млн., ежедневно добываемых на данный момент). На территории США есть и множество других мест, где страна может попытаться изучить возможности беспрепятственного бурения – например, на восточном и западном побережье и в некоторых частях Мексиканского залива. Объемы добычи нефти на Аляске также могут быть увеличены. На данный момент Америка импортирует 9 млн. бар./с.; если же она задействует все потенциальные возможности, то, согласно оценкам оптимистов, уже через десятилетие или около того она сможет производить на 7 млн. бар./с. больше. Ежедневный чистый импорт сырой нефти в США в этом году оказался на минимуме с 1995 года, и в предстоящие годы этот показатель может продолжить снижение. Не так давно страна активно импортировала сжиженный природный газ – теперь же она пользуется продуктом собственного производства. Американцы платят за 1 млн. британских термальных единиц газа менее $3, в то время как для европейцев и азиатов цена за него зачастую превышает $10. И вот уже США намереваются продавать свой газ за рубеж. По оценкам Майкла Леви из Совета по международным отношениям, экспорт 60 млрд. кубических метров газа в год обеспечит стране доход в размере $20 млрд., хотя увеличение импорта других товаров все равно нейтрализует благотворное влияние этого процесса на торговый баланс. Конечные выгоды В наибольшем выигрыше в результате оптоволоконного бума, разразившегося десять лет назад, оказались не Интернет-провайдеры, а потребители трафика. Аналогичным образом, бум добычи сланцевого газа сильнее всего будет ощущаться «на выходе». Это – основное исходное сырье для производства этилена, входящего в состав огромного множества продуктов, включая пластик и шины. Рост цен на газ в начале 2000-х вынудил многие нефтехимические компании перевести производственные мощности из Америки на Ближний Восток, что стоило промышленности США около 140 тыс. рабочих мест (по данным Американского химического совета). В 2009 г. Dow Chemical объявила о планах по закрытию установок этиленового крекинга на берегах Миссисипи в пригородах Нового Орлеана. В прошлом году компания сообщила, что завод возобновит свою деятельность, и сейчас на участке вовсю кипит работа по подготовке оборудования к запуску к концу текущего года. Это предприятие обеспечит полноценной работой 40 сотрудников Dow и 20 контрактников. Возобновление деятельности завода «станет эффективным средством для поднятия морального духа работников и местного сообщества», - считает Лаура Эмброуз, руководитель строительной площадки. Недавно Dow заявила о том, что в Фрипорте, Техас, будет возведена новая установка этиленового крекинга - в рамках нескольких десятков производственных объектов, которые компания намеревается развить или построить вдоль Мексиканского залива. Производимая ими продукция станет полезным вкладом в торговый баланс. Эта индустрия продвигается и вглубь страны. Shell планирует строительство НПЗ нефтехимического профиля вблизи Питтсбурга для добычи сланцевого газа из близлежащего месторождения Марцеллус. Американский химический совет подсчитал, что вливание инвестиций в объеме $30 млрд. стимулирует мощность производства этилена на треть. По самым консервативным оценкам, это может создать в экономике 17 тыс. постоянных рабочих мест – как прямо, так и косвенно. Такие вакансии будут щедро оплачиваться: г-жа Эмброуз утверждает, что стартовый размер зарплат на ее предприятии составит около $50000, а со временем будет увеличен до $100000. Нефтехимкомбинаты – это лишь начало. Дешевый и доступный природный газ благоприятно отразится на развитии самых разнообразных отраслей промышленности, от стекла и удобрений до пластиковых пакетов. Nucor, производитель стали, строит в Луизиане завод, где будет получать железо из природного газа и железорудных окатышей. В конечном итоге эти тренды помогут улучшить состояние торгового баланса, хотя пока показатели объема чистого импорта искажены растущими ценами на нефть. Однако если черное золото прекратит стремительно дорожать, энергия должна будет оказывать все меньшее и меньшее давление на США. В прошлом году, впервые за последние десятилетия, Америка стала чистым экспортером очищенных нефтепродуктов. К началу следующего десятилетия, по прогнозам министерства энергетики, страна станет и чистым экспортером природного газа. Аналитическая компания BCA Research полагает, что эти тенденции могут обеспечить сужение дефицита торгового баланса США к 2020 г. на $100 млрд. и стимулировать общий рост экономического производства на 0.2%-0.3%. По-прежнему в поисках работы Каким бы многообещающим ни представлялся такой сценарий ребалансировки американской экономики, он принесет с собой и новые проблемы. Во-первых, неравенство, которое уже сейчас достигло вызывающих беспокойство уровней. Самые успешные экспортеры США содержат относительно небольшой штат сотрудников. Как считает министерство торговли страны, хотя показатель экспорта за прошлый год на 14% превысил аналогичное значение 2008 года, количество рабочих мест, обеспеченных этим экспортом, слегка сократилось. Кроме того, Америка будет - как никогда прежде - зависеть от состояния здоровья мировой экономики. Европейский кризис представляет собой несомненную опасность, однако он является далеко не единственной угрозой. Развивающимся рынкам удалось относительно благополучно пережить кризис-2008, однако сейчас они стали жертвой собственных финансовых излишеств. Теперь это уже не легкое место для того, чтобы делать деньги. Так, китайское правительство часто заставляет иностранные компании делиться с местными партнерами идеями, которые дают им конкурентные преимущества. Шанхай стал «городом золотой лихорадки» для западных архитекторов и инженеров. Сейчас темпы роста рынка коммерческой недвижимости замедляются, и местные партнеры западных фирм скоро превратятся в их конкурентов. «В конечном итоге они сравняются с нами», - считает Деннис Пун, вице-председатель Thornton Tomasetti. «Нам придется меняться и запасаться новыми идеями». Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Тэги: economist, аналитик, русский, рынок, статья, финансовый, форекс Все ниже, и ниже, и ниже2012-07-10 12:20:32... ="forex-economist-10072012.gif" title="forex-economist-10072012 ... + развернуть текст сохранённая копия Месяцы неопределенности продолжат медленно убивать Еврозону и мировую экономику. А пока, сделка, сметанная на скорую руку в предрассветный час, может порваться об острые законодательные углы, в частности, в том месте, где говорится об изменении полномочий фонда помощи без внесения поправок в договор, который лег в основу его создания; политические противоречия в небольших северных экономиках тоже могут повредить благим начинаниям - например, Финляндия вовсе не в восторге от идеи использования фонда помощи для покупки государственных облигаций на вторичном рынке. Между тем, Греция не утратила свою способность портить всем жизнь и настроение: новое правительство в стране пытается добиться концессий у стран-кредиторов. Эти факторы сулят нам новую порцию неопределенности и новые удары для мировой экономики. Между тем, в самой Еврозоне ставка б/р достигла 11.1% в мае - это рекордный максимум, невиданный со времен создания валютного союза в 1995 году. Совокупный индекс менеджеров по закупкам (PMI), охватывающий секторы услуг и обрабатывающей промышленности, незначительно вырос до 46.4 в июне, но так и не смог преодолеть пограничную зону 50, отделяющую спад от роста. Даже доблестная немецкая экономика, кажется, начала сдаваться. Индекс PMI указывает на сокращение национального объема производства во втором квартале. Тревожнее всего ситуация в секторе обрабатывающей промышленности Германии, активность там быстро падает. Ничего удивительного: таким недугом страдает промышленность во всем мире. В Америнке индекс деловой активности ISM в июне упал ниже 50 - впервые почти за три года. Новых заказов очень мало, а это значит, что перспективы у производителей весьма мрачные. В первую очередь пропали экспортные заказы, компании, сразу же в полной мере ощутившие последствия, винят во всем слабый спрос в Европе и в Китае. По оценкам МВФ, американская экономика восстанавливается очень медленно, кроме того, в Фонде обеспокоены тем, как усиление еврокризиса отразится на положении дел в США. В Азии сокращение темпов промышленного производства тоже идет полным ходом. Японский PMI упал ниже отметки 50 - впервые с ноября прошлого года. А в Китае официальный показатель деловой активности после нескольких месяцев бесславного падения остановился в шаге от пограничной черты - хотя, для Китая это, вероятно, значит, что объем производства в годовом исчислении будет расти на 10% (вместо 15%). Но Бразилия, которая продает стране сырье, непременно почувствует на себе это снижение. Там сектор обрабатывающей промышленности сокращается уже три месяца подряд. В начале недели рынки были исполнены оптимизма, но лишь потому, что ждали от Центробанков вмешательства и очередной помощи. ЕЦБ и Банк Англии их не подвели, ослабив монетарную политику. Так, ЦБ Великобритании расширил свою программу количественного ослабления. А ЕЦБ опустил учетную ставку ниже 1% впервые за всю историю своего существования. А сколько еще всего надо сделать, чтобы выйти из кризиса... Подготовлено по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex Тэги: economist, аналитик, русский, рынок, статья, финансовый, форекс Трое - уже толпа2012-07-09 16:04:26... title="forex-the-economist-09072012.gif" class ... по материалам The Economist Источник: Forexpf ... + развернуть текст сохранённая копия Львы собираются в прайды, а жулики и мошенники - в парламенты и центральные банки? А, может быть, "сообщество" - вот самое подходящее слово, потому что они часто действуют вместе, "сообща". Иногда эти действия "координируются" - например, все крупнейшие центральные банки мира одновременно начинают масштабное снижение ставок, как это было во время финансового кризиса в 2008 году; или, совсем недавно, в ноябре прошлого года, когда Федрезерв США, Европейский центральный банк и еще четыре ЦБ вмешались, чтобы сократить дефицит долларов в Еврозоне. Недавние шаги трех Центробанков в Азии и Европе нельзя назвать совместными усилиями, но, как бы там ни было, все они ослабили политику, хоть и по-разному. Эти решения ослабить политику отражают растущую тревогу, связанную с состоянием мировой экономики. Деловые отчеты, опубликованные в начале неделе, показали, что сектор обрабатывающей промышленности переживает спад в Азии, США и Европе. В июне, впервые с осени прошлого года, индекс менеджеров по закупкам в Японии упал ниже пограничной отметки, отделяющей фазу роста от фазы спада. В Германии он вернулся к минимумам трехлетней давности; Бразилия зафиксировала снижение третий месяц подряд; а в Штатах индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности упал ниже 50 впервые с июля 2009 года, когда Америка прозябала в состоянии рецессии. Проблема в том, что падение спроса в одной стране больно бьет по бизнесу в другой, что ведет к распространению и усилению спада. В Штатах объем новых экспортных заказов резко сократился, при этом компании винят во всем падение спроса в Китае и Европе. Бразильская экономика сильно зависит от экспорта сырья в Китай, поэтому на ней неминуемо сказывается охлаждение в Поднебесной. Германия тоже уязвима перед спадом в Китае. Кто же будет покупать ее дорогие машины и средства производства? Sany Group, крупнейший в Китае производитель строительной техники, сокращает штат - неопровержимое доказательство того, что не все ладно в китайском королевстве. Но главная и самая устрашающая проблема гнездится в Еврозоне, где экономика слабеет не по дням, а по часам, а инвесторы и бизнес каждый день ждут развала валютного союза. После падения на 0.3% в конце 2011 годп, ВВП в Еврозоне может потерять еще 0.6% во втором квартале (если судить по значениям PMI). Американская экономика уже страдает от этого. По данным Международного валютного фонда, восстановление в стране идет крайне вяло. При этом МВФ волнуется, что из вялотекущего оно превратится в совсем застойное болото: угроза экономического спада возросла, особенно в условиях роста долгового кризиса в Еврозоне. ЕЦБ приходится решать сложную задачу - устанавливать единую монетарную политику для раздробленного экономического региона. Снижение основной ставки рефинансирования на двадцать пять базисных пунктов поможет банкам в страждущих экономиках южных стран, в том числе, и благодаря тому, что это снизит ставки по крупным трехлетним займам, предоставленным Центробанком в декабре и феврале - их большая часть пошла банкам периферийных стран. Аналогичное снижение ставки по депозитам 0.25% до нуля приведет к снижению ставок на денежном рынке в центральных странах, в частности, в Германии, где банки купаются в ликвидности. Рыночные ставки держатся чуть выше ставки по депозитам, которая, в свою очередь, служит нижней границей. Действия ЕЦБ, вероятно, пойдут на пользу, но что Европе действительно нужно, так это надежный политический и фискальный фундамент, который поможет укрепить расшатавшийся валютный союз. Саммит ЕС в конце июня помог заложить первые камни, но ситуация по-прежнему остается критической. Марио Драги, выступая на пресс-конференции, одобрил результаты саммита и похвалил лидеров европейских стран за готовность к действиям. На самом же деле, они лишь в самом начале пути. Сообщество центральных банков - дело нужное, но не мешало бы, чтобы и европейские государства проявили побольше солидарности. Подготовлено по материалам The Economist Тэги: economist, аналитик, русский, рынок, статья, финансовый, форекс
Главная / Главные темы / Тэг «economist»
|
Категория «Музыка»
Взлеты Топ 5
Падения Топ 5
Популярные за сутки
300ye 500ye all believable blog bts cake cardboard charm coat cosmetic currency disclaimer energy finance furniture house imperial important love lucky made money mood myfxbook poetry potatoes publish rules salad seo size trance video vumbilding wardrobe weal zulutrade агрегаторы блог блоги богатство браузерные валюта видео вумбилдинг выводом гаджеты главная денег деньги звёзды игр. игры императорский календарь картинка картон картошка клиентские косметика летящий любить любовь магия мебель мир настроение невероятный новость обзор онлайн партнерские партнерских пирожный программ программы публикация размер реальных рубрика рука сайт салат своми событий стих страница талисман тонкий удача фен феншуй финансы форекс цитата шкаф шуба шуй энергия юмор 2009 |
Загрузка...
Copyright © 2007–2024 BlogRider.Ru | Главная | Новости | О проекте | Личный кабинет | Помощь | Контакты |
|