Аналитические обзоры Форекс Голосов: 1 Адрес блога: http://instaforex.com/forex_analysis/?x=DKUO Добавлен: 2012-03-10 21:11:52 блограйдером petol

ЕЦБ оставляет денежно-кредитную политику без изменений

2017-01-19 16:17:22 (читать в оригинале)

Евро постепенно восстанавливал свои позиции в первой половине против доллара США, так как инвесторы ждут от президента ЕЦБ Марио Драги сигналов, направленных на возможность более раннего завершения программы стимулирования экономического роста через выкуп активов и низкие процентные ставки.

В первой половине дня вышли данные от Европейского центрального банка, согласно которым положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны в ноябре 2016 года выросло, оказавшись на уровне 36,1 млрд евро против 28,3 млрд евро в октябре. Общий показатель от ВВП составил 3,4%.

Цены на жилье в еврозоне продолжают свой рост, демонстрируя постепенное оздоровление европейской экономики. Согласно данным, цены на жилье в еврозоне в 3-м квартале 2016 года выросли на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом и на 3,4% по сравнению с 3-м кварталом 2015 года.

Основным драйвером роста цен являются низкие процентные ставки, которые сохраняются в еврозоне на протяжении длительного периода времени. Низкий уровень безработицы и скромное восстановление экономики региона евро в целом также позитивно отражаются на недвижимости и ценах.

Самый крупный рост цен наблюдался в Ирландии на 7,1% и в Германии на 6,2%. В Испании, которая серьезно пострадала от экономического кризиса, цены на жилье выросли на 6,2%.

Европейская валюта проигнорировала решение ЕЦБ оставить процентные ставки без изменений, как и текущую денежно-кредитную политику в целом. По результатам заседания, регулятор оставил ставку рефинансирования без изменений, на уровне 0,0%. Ставка по депозитам также осталась на прежнем отрицательном значении, -0,4%. Ставка по кредитам сохранилась на уровне 0,25%. ЕЦБ также сохранил целевой объем покупок активов на уровне 80 млрд.

В своих комментариях банк заявил, что покупки активов на сумму 60 млрд евро в месяц начнутся лишь с апреля этого года и продлятся до декабря, а до этого времени сохранится уровень в 80 млрд евро. Что касается процентных ставок, то в ЕЦБ ожидают, что они будут оставаться на текущих или более низких уровнях длительный период времени.

Британский фунт сегодня вырос на очередных заявлениях премьер-министра Великобритании Терезы Мэй, которая выступала перед представителями деловых кругов в Давосе. Мэй еще раз повторила свои слова, сделанные двумя днями ранее, заявив, что дорога, которая ждет страну впереди, будет окружена неопределенностью, но будущее вне ЕС будет лучше, так как Великобритания является самым ярым защитником бизнеса и торговли.

Несмотря на это, в среднесрочной перспективе неопределенность по поводу Brexit будет и дальше оказывать давление на инвесторов, а потенциал роста фунта останется ограниченным.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Вербальная интервенция уронила рубль

2017-01-19 14:54:35 (читать в оригинале)

Российский рубль, уверенно набиравший обороты и укрепившийся до максимальной отметки с июля 2015, был остановлен при помощи вербальной интервенции. По мнению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, пришло время для покупок иностранной валюты. Действительно, с начала года пара USD/RUB просела на 2,4%, в то время как котировки фьючерсов на Brent снизились на 4,3%, при этом опережающая динамика «россиянина» по сравнению с черным золотом уменьшает выручку экспортеров и доходы бюджета. Следует отметить, что последняя валютная интервенция, датированная маем 2015, была проведена на тех же уровнях нефти в рублевом эквиваленте, что и сейчас. Хотя в то время поводом для нее стал уход котировок пары USD/RUB ниже отметки 50.

Динамика нефти в рублевом эквиваленте

Источник: Bloomberg.

Понятно, что слова Шувалова – это вовсе не руководство к действию для ЦБ РБ, тем не менее сам факт вербальной интервенции несколько охладил пыл поклонников «россиянина». Любопытно, что вице-премьер говорил о необходимом для экспортеров снижении волатильности. Данный фактор является «бычьим» для относящегося к рискованным активам рубля.

На мой взгляд, Центробанк закроет глаза на подобные спичи представителей правительства, которых, в первую очередь, беспокоит экспорт и бюджет, в то время как задачи по достижению инфляцией таргета в 4% лежат совершенно на другом учреждении. По мнению BofA Merrill Lynch, прежде чем пойти на покупку иностранной валюты, регулятор понизит ставки. Citigroup и вовсе считает, что динамика USD/RUB будет определяться, в первую очередь, нефтью. Рубль находится вблизи своей справедливой стоимости, и любое вмешательство лишь дестабилизирует рынок.

В целом на фоне снижения вероятности монетарной экспансии Банка России в ближайшие три месяца с 44% до 30%, высокого глобального аппетита к риску и «бычьей» конъюнктуры рынка черного золота, рубль выглядит привлекательно. На руку «медведям» по USD/RUB играет слабость доллара США, обусловленная раздуваемыми слухами об отказе новой американской администрации от политики сильного доллара. По словам Дональда Трампа, крепкая валюта не позволяет компаниям из Штатов конкурировать с китайскими производителями.

В качестве негативного фактора для «россиянина» можно выделить сокращение профицита счета текущих операций до минимальных отметок за всю постсоветскую историю. Ревальвация рубля в 2016 больно ударила по позициям экспортеров, положение же импортеров, напротив, улучшилось. Впрочем, если бы курс денежной единицы определялся исключительно состоянием внешней торговли, то у евро не было бы конкурентов.

Динамика счета текущих операций России

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, несмотря на успехи «медведей», об уверенном развитии нисходящего тренда говорить преждевременно. Во-первых, желание Дональда Трампа ускорить экономику США до 4% приведет к агрессивному повышению ФРС ставки по федеральным фондам, во-вторых, протекционистские меры нового президента способны больно ударить по рискованным активам.

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

Евро, фунт, нефть: основные тенденции

2017-01-19 13:52:28 (читать в оригинале)

Еврозона

Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ по кредитно-денежной политике. Рынок не ожидает, что банк займет ястребиную позицию, несмотря на некоторый рост экономической активности и рост инфляции выше 1% впервые за три года. Конечно, рост потребительских цен – хорошая новость для ЕЦБ, однако признаков убедительного восходящего тренда пока не наблюдается, рост инфляции вызван, в первую очередь, восстановлением цен на энергоносители.

Прогнозы на 2017 г. остаются довольно слабыми, рост инфляции выше 1.5% маловероятен, а потому сохраняется вероятность расширения программы выкупа активов на 2018 г. Также растет вероятность того, что ЕЦБ расширит спектр выкупаемых бумаг и будет покупать облигации с доходностью ниже ставки по депозитам, а также расширит долю выкупа облигаций периферийных стран.

Опубликованный накануне индикатор экономической активности института ZEW показал, что настроения в Германии в январе улучшились до 16.6 п. против 13.8 п. в декабре, но рост оказался хуже ожиданий.

Похожие показатели и по еврозоне в целом, январские 23.2 п. существенно превышают 18.1 п. месяцем ранее, однако эксперты прогнозировали рост до 24.2 п. Еврозона пока не готова представить рынку собственный драйвер по евро, который будет реагировать, в первую очередь, на новости из-за океана. Ключевое событие недели – инаугурация президента США, после чего Дональд Трамп объявит, как ожидается, конкретные пункты анонсированной программы реформ.

Пока ясности по этому пункту нет, евро имеет шанс продолжить коррекционный рост, однако он может завершиться в любую минуту, поскольку рынок ждет продолжения ралли доллара.

Великобритания

Для фунта начало недели выдалось довольно насыщенным. Потребительские цены выросли в декабре на 0.5%, в годовом исчислении рост составил 1.6%, оба показателя существенно превысили прогноз и свидетельствуют об уверенном росте потребительской активности.

Отчет по рынку труда, опубликованный в среду, также принес сплошной позитив. Количество заявок на пособия по безработице сократилось на 10.1 тыс., в то время как прогнозировалось небольшое увеличение, ну а средняя заработная плата показывает уверенный рост, никак не отреагировав на ожидаемое ухудшение экономической ситуации во второй половине 2016 г.

Однако макроэкономические показатели все же не выступили драйвером к укреплению фунта, поскольку игроки ждали ясности по позиции правительства относительно приоритетов, которые оно намерено отстаивать в переговорах с ЕС. Тереза Мэй, выступая в правительстве, расставила точки над «i», заявив, что на первом плане останутся вопросы государственного суверенитета. Это означает, что Великобритания твердо намерена взять под полный контроль миграционную политику и доступ на рынок труда иностранной рабочей силы, для чего готова пожертвовать привилегированным доступом к единому рынку ЕС.

Рынок оценил эту новость крайне положительно, фунт укрепился до максимумов месяца и в настоящий момент имеет неплохие перспективы на развитие коррекционного роста.

Нефть и рубль

В преддверии встречи Комитета по мониторингу ОПЕК 22 января нефть ведет себя довольно нервно, реагируя на противоречивые новости и прогнозы. Еженедельные данные API показали снижение запасов нефти в США на 5.04 млн барр., что существенно ниже прогнозов, в то же время запасы бензина увеличились на 9.75 млн барр. Начавшееся в среду утром снижение было остановлено, но надолго ли? Пока прогноз по отчету EIA благоприятный, ожидается рост по всем учетным группам, и некоторое снижение котировок вполне ожидалось.

В то же время на рынке укрепляется мнение о том, что снижение добычи стран ОПЕК и независимых производителей приведет к резкому росту производства сланцевой нефти в США, что подтверждает, в том числе, и увеличение количества активных буровых установок.

Рубль ожидаемо укрепляется, чему причиной, кроме цен на нефть, целый ряд дополнительных факторов. К концу недели возможен некоторый откат на фоне ожидаемого укрепления доллара, однако в среднесрочной перспективе рубль продолжит рост и может добраться до уровня 57 руб./долл. уже к концу января.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

США: эпоха перемен

2017-01-19 13:49:50 (читать в оригинале)

Индекс потребительских цен в США вырос в декабре на 0.3%, что несколько выше +0.2% месяцем ранее, в годовом исчислении рост цен составил 2.1%, и это самый быстрый рост. Рост инфляции увеличивает вероятность повышения ставки ФРС США более высокими темпами и оказывает поддержку доллару.

В среду была опубликована Бежевая книга - экономический обзор, отражающий состояние экономики США. Как сообщается в обзоре, экономика продолжает рост умеренными темпами, в большинстве округов продолжают ожидать дальнейшего улучшения на рынке труда и роста заработной платы, а компании испытывают оптимизм относительно новых экономических мер Дональда Трампа и ждут позитивных изменений.

В целом отчет ФРС оказался довольно оптимистичным, несмотря на то, что уровень потребительских расходов пока продолжает оставаться слабым. Рынок, тем не менее, не отреагировал на публикацию, ожидая выступления главы ФРБ Йеллен, и надо сказать, ей удалось сделать свое выступление в чем-то неожиданным.

Глава ФРС ранее отличалась довольно голубиными взглядами на перспективы роста ставки и всегда выражала свою позицию довольно осторожно. Однако после того как она заявила вчера, что слишком долгое промедление чревато неприятными сюрпризами в виде высокой инфляции и нестабильности, доллар пошел в рост, вернувшись к уровню начала недели.

Для роста доллара есть и еще один фактор, это сжатие денежной базы ФРС США. После того как осенью 2014 г. ФРС завершила программу количественного смягчения QE3, денежная база оставалась на довольно стабильном уровне около 4 трлн долл., поскольку ФРС все поступающие средства от выплат по активам тут же реинвестировала обратно в экономику.

После того как в декабре 2015 г. ставка была поднята на четверть процента, ФРС приступила к снижению денежной базы, к началу года её объем составил всего 3.407 трлн. Снижение ДБ – инструмент прямого воздействия на рынки, и находится он в одном ряду с ужесточением монетарной политики. Возможно, ФРС ставит целью не допустить быстрого роста цен на сырьё, в первую очередь на золото, стремится обеспечить постепенный рост инфляции или даже выводит лишние деньги из-за сжатия мировой экономики, поскольку падение торговли и снижение объемов трансграничного кредитования не оставляет иного выхода, в любом случае этот фактор для доллара носит явно бычий характер.

Таким образом, Йеллен сыграла против Дональда Трампа, заявившего накануне, что он хотел бы видеть доллар более слабым. Конечно, для успешного проведения реформ Трампу не нужно чрезмерное укрепление национальной валюты, однако есть объективные причины, по которым доллар может укрепиться еще сильнее.

Трамп намерен добиться роста экономики в 3-4%, для чего предполагает реализовать три основных действия – вложения в инфраструктуру, снижение налогов и репатриацию промышленности и рабочих мест. Первые два фактора потребуют значительных средств, которых у Трампа просто нет, а снижение налоговых поступлений приведет к быстрому росту дефицита бюджета. Как следствие, возрастет как скорость роста госдолга, так и инфляция, а рост инфляции, в свою очередь, будет подстегивать ФРС поднимать ставку еще быстрее, чем запланировано.

Ожидания толкают вверх и доллар, и цены на сырьё. ANZ прогнозирует продолжение роста цен на нефть в краткосрочной перспективе, что будет способствовать росту инфляции для стран G7 до уровней выше 3%, что явно вступит в противоречие с проводимой большинством Центробанков мягкой монетарной политикой.

Однако уже с весны ANZ видит риск существенного замедления нефтяных цен и, соответственно, замедления инфляции на уровнях, близких к 2%. Все эти изменения могут происходить довольно быстро, что приведет и к изменениям в монетарной политике.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

---

EUR/JPY 19.01.17. Индикатор Ишимоку – Технический анализ и взаимосвязь таймфреймов

2017-01-19 13:13:37 (читать в оригинале)

MN – W1 – D1

Пара вернулась в канал и поднялась под ключевые сопротивления (дневной крест 122,13-30). Пробой сопротивлений вернёт перспективы нового тестирования верхней границы канала, преодоление которой поставит вопрос о пробое недельного облака.

Для игроков на повышение важно сохранить до конца недели достигнутый результат. В этом случае на неделях будет сформирован отбой от недельного Тенкана (120,70).

Н4 – Н1

Пара исполнила подъём к обозначенным сопротивлениям (122,13-30), при этом отработала цель на пробой облака Н1. В настоящий момент младшие таймфреймы солидарны со старшими тем, что в зоне сопротивлений старших временных интервалов расположено ключевое сопротивление младших (облако Н4). Пробой открывает новые перспективы для игроков на повышение.

Наиболее важная зона поддержек сегодня расположена на 121,47-62 (крест Н4 + заключительные рубежи креста Н1 + уровень старших таймов).

Параметры индикатора:

все временные интервалы 9 – 26 – 52

Цвет линий индикатора:

Тенкан (краткосрочный тренд) – красный,

Киджун (среднесрочный тренд) – зелёный,

Фибо Киджун – зеленый пунктир,

Чинкоу – серый,

облака : Сенкоу Спан Б (SSB, долгосрочный тренд) – синий,

Сенкоу Спан А (SSA) – розовый.

Цвет дополнительных линий:

поддержки и сопротивления MN – синий, W1 – зелёный, D1 – красный, Н4 – розовый, Н1 – серый,

горизонтальные уровни (не Ишимоку) – коричневый,

трендовые линии – фиолетовый.

С уважением, аналитик компании ИнстаФорекс Надежда Жижко

Мой блог на портале МТ5

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com