Азиатские фондовые индексы сегодня живут своей жизнью: Австралия не довольна снижением рейтинга четырех крупнейших банков, Япония радуется девальвации иены, а Китай все еще ждет решения MSCI; на форексе, как всегда, все спокойно - основные валюты отдыхают после вчерашнего роста доллара, а рубль пытается скорректироваться после вчерашнего обвала.

Фондовый рынок

Азиатские фондовые индексы сегодня разбрелись кто куда. В целом инвесторы расслабленно-оптимистичны: акции американских IT-гигантов, включая Apple, восстанавливаются после недавнего обвала, чем, безусловно, радуют азиатских поставщиков и производителей комплектующих. Лучше всего дела идут в Японии, где Nikkei Stock Average подскочил на 1.2%, обновив максимум за последние 22 месяца, а Topix вырос на 1% за счет финансового сектора и акций высокотехнологичных компаний. Японские экспортеры явно довольны нисходящей динамикой иены.

А вот Австралии сейчас не до высоких технологий. Агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг четырех крупнейших банков страны, сославшись на риски, связанные с перегретым рынком жилья. Конечно, Америку они не открыли, но настроение австралийским финансистам подпортили. Акции ANZ и National Australia Bank подешевели на 0.7%, Commonwealth Bank потерял 0.6%, а Westpac - 1%. Индекс S&P/ASX 200 по итогам утренних торгов снизился на 0.4%.

У Китая тоже свои заботы. Агентство Fitch понизило прогнозы по темпам роста китайской экономики. Эксперты полагают, что в этом году показатель составит 6.5%, но вот в 2018 и 2019 спустится ниже целевого уровня правительства в 6%, до 5.9% и 5.8% соответственно. Кроме того, Китай все еще ждет решение MSCI о включении акций класса А в индекс развивающихся стран и немного подрастает в надежде, что на этот раз все получится. Напомним, что до этого в MSCI трижды отказывали Китаю. Shanghai Composite вырос на 0.1%, а Shenzhen Composite - на 0.5%.

Валютный рынок

На валютном рынке тоже нет единого тренда. Вообще нет никакого тренда. Валюты консолидируются в узких диапазонах после вчерашнего роста доллара по всему спектру рынка, обусловленного увеличением доходности по гос. облигациям США. То ли инвесторы на рынке. гос. долга усмотрели в комментариях Уильяма Дадли признаки еще не учтенного в ценах оптимизма, то ли просто пришло время коррекции. Сегодня выступают Эрик Розенгрен из ФРБ в Бостоне и заместитель председателя ФРС Стэнли Фишер. Напомним, что традиционно осторожный Розенгрен на последних заседаниях занимает «ястребиную» позицию. Но в этом году на заседаниях FOMC он не голосует. А вот Фишер скорее центрист, и если сегодня он выскажется в позитивном ключе, доллар получит новый повод для роста.

Вчера курс доллара по отношению к иене (USDJPY) прошел отметку 111.00 и сегодня с утра вплотную приблизился к следующему локальному сопротивлению 111.80, а за ним - еще два важных уровня: психологически значимый 112.00 и 112.30, сформированный верхней границей малых вил Эндрюса, построенных от апрельских минимумов в области 108.13. Технически, эта область способна задержать быков на некоторое время и даже обусловить коррекцию как минимум к 110.00. Фундаментально, доллару для дальнейшего укрепления в паре с иеной по-прежнему требуется поддержка со стороны растущей доходности по гос. облигациям и уверенный настрой рынка на ужесточение кредитно-денежной политики ФРС.

Евро/доллар дремлет вблизи уровней открытия азиатской сессии (1.1155) и ждет начала европейских торгов. В целом, пара послушно следует за динамикой доллара, иногда отвлекаясь на происходящее с фунтом. Европейская экономика постепенно восстанавливается, но этого пока не достаточно, чтобы сформировать самостоятельный восходящий тренд по евро, а не бесплатное приложение к ослаблению доллара. На этой неделе в макроэкономическом календаре по Европе пусто, инвесторы, скорее всего, будут ориентироваться на геополитику и следить за развитием событий на переговорах по Брекзиту. Мишель Барнье и Дэвид Дэвис вчера мило побеседовали. Интересно, как скоро они начнут кричать друг на друга?

Как и предполагалось, сопротивление 1.28 фунту не по зубам. Курс британской валюты по отношению к доллару США (GBPUSD) вчера скорректировался в середину диапазона 1.28-1.27, где и провел всю азиатскую сессию. Сегодня Марк Карни выступит с речью на завтраке в резиденции мэра Лондона и, возможно, прокомментирует расстановку сил в Комитете по монетарной политике. Напомним, что на последнем заседании трое проголосовали за повышение ставки. Инфляция в Великобритании приближается к 3%-ному порогу, и как только этот рубеж будет пройден, главе ЦБ придется писать объяснительную министру финансов. Отсюда все эти разговоры об ужесточении и агрессивный настрой в рядах МРС, хотя, учитывая политическую и экономическую неопределенность, дальше вербальных интервенций дело не пойдет. По крайней мере, не в обозримом будущем.

Рубль окончательно растерял свой высокодоходный лоск, обновив годовые минимумы по отношению к евро и подешевев более чем на 1% по отношению к доллару. Сегодня с утра валюта пытается хотя бы частично отыграть потери на фоне стабилизации нефтяных котировок, однако устойчиво негативный фон вряд ли позволит ей добиться существенных успехов. Набор факторов, влияющих сейчас на динамику российской валюты, все тот же: цены на нефть, сужение дифференциала процентных ставок и ужесточение санкций в отношении России. В конце прошлой недели к ним добавился еще один - бегство иностранных инвесторов с рынка облигаций федерального займа, опять-таки, напуганных возможными санкциями. Вообще, тон рублю сейчас задают именно внешнеполитические риски, все остальные факторы выполняют вспомогательные функции, усиливая или сдерживая общую динамику. В этом контексте особенно интересно, что скажет Европа на ближайшем саммите, который начнется в четверг на этой неделе. Скорее всего, она продлит санкции против России и рублю это не понравится. Недавнее сопротивление 58.00 в паре доллар/рубль превратилось в поддержку.

Сырьевой рынок

Цены на нефть немного подрастают на азиатской сессии, но после вчерашнего падения все это выглядит не слишком убедительно. Инвесторы по-прежнему сфокусированы на проблеме профицита предложения и вялого роста спроса со стороны Китая, поэтому быкам пока не на что рассчитывать. Завтра выйдет очередной отчет Министерства энергетики США по запасам, который, согласно прогнозам, в очередной раз отразит снижение запасов сырой нефти на фоне роста нефтепродуктов. Баррель нефти Brent все еще стоит меньше 47 долларов (текущий курс 46.93), а баррель WTI можно купить за 44.23 доллара.

В пятницу на торгах в Европе евро/доллар покинул минимум 1,1132. Кроссы по йене и фунту вызвали коррекционное движение в район 1,1184(+46 пунктов). Курс евро/йена вырос на 90 пунктов, до 124,46, курс евро/фунт – на 37 пунктов, до 0,8756. Австралийский доллар подорожал на фоне восстановления цен на нефть. Баррель Brent подорожал на 1,72%, до $47,52. Фунт/доллар торгуется в боковом тренде между уровней 1,2751 – 1,2786 (35 пунктов).

Пары скорректировались, но на текущий момент нет повода для продажи американского доллара. Да и вряд ли они сегодня появятся. Доллару в среду помог жесткий настрой ФРС США. Участники рынка потихоньку прикупают его и переваривают информацию от регулятора.

Окончательные майские данные по инфляции в Еврозоне совпали с прогнозом. Индекс потребительских цен в еврозоне упал до уровня -0,1% м/м, 1,4% г/г (прогноз был -0,1% м/м, 1,4% г/г, предыдущие значения -0,1% м/м, 1,4% г/г).

На момент написания обзора евро торгуется по 1,1162. Доходность 10-летних американских облигаций торгуется в плюсе. В данный момент после восходящей коррекции «евромедведям» ничего не мешает обновить минимум четверга 1,1132. Пара находится в 24 пунктах от минимума.

США обнародует данные закладок новых домов и разрешений на строительство, а также индекс доверия потребителей от Мичиганского университета за июнь. Позднее выступит глава ФРБ Далласа Каплана. После заседания FOMC его заявления вряд ли заинтересуют спекулянтов. По паре евро/доллар в ближайшие дни жду снижения до 1,1085.

Ниже представлен недельный график индекса доллара. С мая по декабрь 2016 года индекс доллара демонстрировал уверенный рост, в рамках которого котировки поднялись в область отметки 104.00. С начала текущего года и по настоящий момент мы наблюдаем снижение индекса доллара. В рамках данного снижения протестирован уровень коррекции Фибоначч 61.8%, а также очень «плотно» проторгована нижняя граница медвежьего канала 2017 года.

Следует отметить, что, с технической точки зрения, конструкция 4 последних недельных свечей, особенно недельная свеча этой недели, дают четкий бычий сигнал, указывая на то, что американская валюта в рамках реализованного в течение полугода снижения выглядит недооцененной. Бычий сигнал будет отменен, если котировки упадут ниже уровня 61.8%. Но пока технический потенциал восстановления предполагает возвращение к психологической отметке 100.00.

Вес курса евро к валюте США в индексе доллара составляет 57.6% - доминирующее значение. Если курс евро/доллар закроет какой-либо из ближайших торговых дней ниже 1.1125, это будет хорошим бычьим сигналом для индекса доллара. Результат заседания FOMC в среду стал драйвером силы американской валюты на фоне ястребиной позиции ФРС, которая отказывается понижать прогнозы по темпам повышения процентных ставок. В потенциале этот факт способен сместить рыночные настроения по доллару и сделать их более оптимистичными. Рынок не имеет чрезмерно большой длинной позиции в американской валюте, что также подчеркивает возможность наращивания лонгов.

На азиатских рынках царит умеренный оптимизм; доллар замер после вчерашнего роста, но его бычий потенциал еще не исчерпан, особенно при условии публикации позитивных данных по строительному сектору и потребительским настроениям Мичиганского университета; нефть пытается отыграть потери.

Фондовые рынки: позитивное мышление в действии

Азиатские фондовые рынки уже забыли про волновавшие их вчера проблемы, связанные с ужесточением кредитно-денежной политики в США. Все региональные индексы восстанавливаются в основном благодаря экспортерам, обрадованным укреплением доллара США против региональных валют. Японский Nikkei Stock Average вырос с утра на 0.5%, гонконгский Hang Seng и австралийский S&P/ASX 200 прибавили по 0.4%. Исключением остается китайский рынок, где акции продолжают дешеветь из-за повышенного интереса властей к корпоративной деятельности, обусловленного недавним анти-коррупционным скандалом вокруг крупнейшего в стране финансового конгломерата Anbang Insurance Group. Директор арестован, что будет дальше с компанией не известно. Вся китайская финансовая отрасль напряглась, и не удивительно, учитывая масштабы Anbang: компания управляет активами на сумму 130 млрд долларов и является крупнейшим эмитентом спекулятивных инструментов по управлению капиталом.

Сырьевые рынки: золото дешевеет, нефть пытается прийти в себя

Нефть с утра пытается развить восходящую коррекцию, но сделать это будет нелегко, учитывая то, что цены на Brent вчера упали ниже отметки 47.00 долларов за баррель, а WTI торгуется значительно ниже 45.00. В этих условиях становится сложно поверить, что страны ОПЕК проявят стойкость характера и продолжат сокращать добычу в рамках соглашения, а настроения на рынке обретают ярко выраженный медвежий окрас. Все новости, поступившие на этой неделе, указывают на то, что профицит предложения сохраняется, несмотря на усилия Саудовской Аравии, России и других производителей. Сегодня выйдут данные по буровой активности в США, которые, вероятно, добавят еще одну ложку дегтя в бочку, где уже почти не осталось меда. Единственное, что сейчас может поддержать цены — это укрепление доллара и техническая коррекция, обусловленная фиксацией прибыли в конце недели.

Цены на железную руду немного выросли вчера за счет новой волны спроса со стороны сталелитейных заводов, однако вряд ли эта динамика выйдет за пределы незначительной коррекции. Общий фундаментальный фон на рынке железной руды остается негативным: спрос на ипотечные кредиты в Китае и, как следствие, на жилье падает, строительные компании сбавляют обороты, указывая на охлаждение рынка жилой недвижимости в стране. Остальные сырьевые активы, в том числе и драгметаллы, пали жертвой растущего доллара. В четверг золото подешевело на 1.7% до трехнедельных минимумов, а сегодня с утра - еще на 0.1% до 1253 долларов за унцию.

Валютный рынок: Иена сдалась на милость доллара

Курсы региональных валют - все, кроме австралийского доллара - снижаются. Европейские валюты консолидируются в узких диапазонах с тенденцией к понижению, и только британский фунт пытается расти, все еще под впечатлением вчерашнего заседания Банка Англии.

Тема дифференциала доходности в США и Японии сделала свое дело: японская иена вчера подешевела почти на 150 пунктов и сегодня с утра продолжила падать, преодолев отметку 111.00 в паре с долларом. Банк Японии оставил учетную политику без изменений, чем в полной мере оправдал ожидания рынка. Это значит, что регулятор по-прежнему будет обеспечивать доходность по 10-летним гос. облигациям на уровне 0.0% и держать ключевую ставку в отрицательной зоне (-0.1%). Теперь ждем пресс-конференцию Харухико Куроды, однако вряд ли он даст хотя бы малейший намек на отказ от стимулов, учитывая то, что потребительская инфляция в Японии все еще бесконечно далека от целевого уровня регулятора (в апреле она выросла на 0.4% в годовом исчислении).

Между тем Федрезерв пытается вернуть монетарную политику в «нормальное» состояние и намерен сократить баланс, раздутый множественными программами количественного смягчения, что резко контрастирует с действиями Банка Японии. Это значит, что иена может продолжить снижение, при условии, что доллар продолжит укрепляться по всему спектру рынка, а инвесторы сохранят фокус на разнице ставок. С технической точки зрения, прорыв сопротивления 111.00 в паре доллар/иена обеспечит возможность для роста к следующему локальному уровню 111.80.

Рубль: все плохо, но не безнадежно

Рубль сильно подешевел в четверг и пока у него нет особенных поводов для восстановления. Во-первых, повышение ключевой ставки в США и ожидаемое снижение ставки Банком России создают неблагоприятное для рубля сужение дифференциала доходности, что может негативно отразиться на спекулятивных потоках капитала. Во-вторых, Штаты ужесточают санкции в отношении России — вплоть до запрета на покупку российских гос. облигаций. Несмотря на то что этот вопрос все еще находится на стадии обсуждения, паника среди инвесторов неизбежна. В-третьих, при текущих ценах на нефть (и особенно если они продолжат снижаться) Россия рискует не вписаться в бюджет.

Впереди у рубля сакральная отметка 58.00, и пока это предел. Несмотря на перечисленные выше негативные факторы, крутое пике рублю сейчас не грозит и вот почему: 1. снижение ставки Банком России уже во многом заложено в цены и не окажет существенного влияния на настроения инвесторов. Если, конечно, регулятор не рискнет удивить нас сокращением на 0.5%, что вряд ли, учитывая вчерашние пожелания президента насчет стабильной и предсказуемой монетарной политики. 2. Нефть, подешевевшая за неделю на 2.6%, уже достигла краткосрочного дна и, скорее всего, войдет в фазу консолидации на текущих уровнях. Кроме того, рубль хоть и сохраняет зависимость от цен на нефть, но она уже не так сильна, как прежде. 3. Ну и, наконец, налоговый период также традиционно поможет сгладить негативные последствия прочих факторов.

Татьяна Чепкова

EURUSD: ближайшая цель 1,1085

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг курс евро/доллар закрылся снижением. Курс доллара продолжит дорожать после заседания FOMC. Дополнительное давление на единую валюту исходит от кросса евро/фунт, который упал после заседания Банка Англии. Корректировка открытых позиций в паре евро/фунт последовала в ответ на изменение голосов членов Комитета по денежной политике Банка Англии в пользу повышения ставки. Курс евро/доллар без откатов упал до уровня 1,1132.

Ожидания на сегодня:

Шестнадцать часов пара находится в боковом тренде на уровне 1,1145. По прогнозу я жду дальнейшего ослабления евро до зоны 1,1085 – 1,1105. Всплеск волатильности ожидается с выходом ежеквартального бюллетеня Банка Англии. Также выйдут данные об уровне инфляции в еврозоне, показатели с рынка недвижимости и данные обзора Мичиганского университета в США.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 09:30 Япония – Пресс-конференция управляющего Банка Японии;
• 12:00 Еврозона – Окончательные данные по индексу потребительских цен за май;
• 14:00 Великобритания – Выход квартального бюллетеня Банка Англии;
• 15:30 Канада – Иностранные покупки ценных бумаг за апрель;
• 15:30 США – Число выданных разрешений на строительство за май;
• 15:30 США – Закладки новых домов за май;
• 17:00 США – Предварительные данные по индексу уверенности потребителей от Университета Мичигана за июнь;
• 17:00 США – Предварительные данные по инфляционным ожиданиям на следующие 12 месяцев от Университета Мичигана за июнь;
• 17:00 США – Индекс условий на рынке труда от ФРС за май;
• 19:45 США – Выступление президента ФРБ Далласа Каплана.

Внутридневной прогноз: минимум – 1,1105, максимум – 1,1156, закрытие – 1,1118.

В четверг продавцы снесли два уровня 1,1194 и 1,1175 (трендовая линия на дневном ТФ). Падение курса евро остановилось на 135-м градусе. На дневном графике через этот уровень проходит поддержка (график скидывал вчера). Учитывая давление со стороны кроссов, по прогнозу рассмотрел снижение валютной пары до 1,1110. Первая цель после пробоя трендовой линии находится на уровне 1,1085.

Может евро/доллар уйти на коррекцию? Может. 135 –й градус разворотный, поэтому после двухдневного падения курса на 160 пунктов, коррекция может затянуться до закрытия американской сессии. При восстановлении цен до 1,1185, сценарий на снижение для пятницы отменится, но не отменится цель 1,1085.