На прошлой неделе слабость курса доллара во многом была связана с ситуацией вокруг импичмента президенту США Дональда Трампа. Возможно, участники рынка перестарались. Американская валюта на достигнутых уровнях стала выглядеть перепроданной. Кенго Сузуки, главный валютный стратег Mizuho Securities отмечает, что макроэкономическая ситуация в США находится на прочных рельсах, а ФРС США продолжит цикл повышения ставок.

В этом контексте доллар выглядит излишне слабым. На этой неделе будет опубликован протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США (в среду), который вполне может напомнить рынку, что за спиной у доллара стоит прочная американская экономика. Если по отношению к японской иене доллар США может оставаться в диапазоне, то по отношению к евро он вполне способен восстановить значительную часть утраченных на прошлой неделе позиций. Такой точки зрения придерживаются эксперты из Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ.

Фунт стерлингов также можеть подешеветь к американской валюте на фоне сегодняшней встречи министров Евросоюза в Брюсселе в связи с тем, что Великобритания пригрозила прекратить переговоры по Brexit, если ЕС не откажется от своих требований о выплате 100 млрд. евро. Секретарь по Brexit Дэвид Дейвис, согласно статье, опубликованной в Sunday Times, заявил, что даже 1 млрд. фунтов стерлингов будет «слишком много».

EURUSD: ожидается снижение котировок к трендовой линии

Итоги минувшего торгового дня:
В пятницу курс евро закрылся хорошим ростом против американского доллара. В Азии цена консолидировалась в узком диапазоне на уровне 1,1108. С открытием европейских торгов ралли продолжилось. К открытию американской сессии евробыки вернули курс к 1,1172. На торгах в Нью-Йорке подняли его до 1,1212.

Политическая напряженность в США снизилась, но общий настрой к доллару не изменился. Его ослабление могли спровоцировать сырьевые валюты, которые укреплялись к доллару на дорожающей нефти.

Стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июле 2017 года в ходе торгов на бирже ICE в Лондоне выросла на 2,09%, до $53,61 за баррель, WTI – на 2,03%, до $49,66 за баррель. За неделю их рост составил 5,5%, до $53,66 за баррель. Нефтяные котировки росли без глубоких откатов на ожиданиях, что 25 мая ОПЕК примет решение о продлении соглашения о сокращении добычи нефти на девять месяцев.

Масла в огонь добавил представитель ФРС США Буллард. Джеймс Буллард усомнился в целесообразности повышения ставки в июне, сославшись на замедление экономики в первом полугодии и ухудшения рынка труда с момента последнего заседания ФРС.

Ожидания на сегодня:

В Азии евро торгуется в минусе. Несмотря на резкий рост цен на нефть, сырьевые валюты отказались следовать за ними. Золото и йене дешевеют. В пятницу, 19 мая, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в июне повысилась с 73,8% до 78,5%, в июле – с 75,8% до 80,0%, в сентябре – с 82,4% до 86,1%;

Оглядываясь по сторонам, вроде не видны факторы для дальнейшего укрепления евро. А вот по технике и индексу евро, евробыкам открыта дорога к 1,13. Так как в пятницу евро закрылся ростом, в понедельник рассматриваю движение против пятницы. Это мои правила и я их придерживаюсь. Жду снижения котировок к трендовой линии. Чтобы не рисковать с продажами, лучше торги пропустить, так как нет четких сигналов на продажу евро и низкое соотношение прибыль/риск.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 13:00 Германия – Отчет ЦБ Германии;
• в течение дня встреча Еврогруппы;
• 17:00 США – Выступление члена FOMC Харкера;
• 17:30 Австралия – Индекс опережающих индикаторов от СВ март, выступление члена FOMC Кашкари;
• 20:30 Австралия – Выступление помощника главы РБА Дебелля.

Внутридневной прогноз: минимум – 1,1161, максимум – 1,1210 (текущий в Азии), закрытие – 1,1180.

В пятницу 19 мая евро закрылся ростом. Быков сдержал 112-й градус. В Азии евро торгуется в минусе. Быки просто так вряд ли сдадутся. Евро не откатывается глубоко, а значит, есть риски обновить максимум. К тому же желающих продать евро больше, чем купить.

В понедельник я ожидаю движение курса евро против пятницы до трендовой линии 1,1160 или 45-го градуса – 1,1159. Если в пятницу не было флэта, то я всегда рассматриваю движение против пятницы. Статистика с начала года показывает, что в понедельник тело свечи закрывалось в противоположном направлении к пятнице в 79% (из 19 понедельников сработали 15). Если в пятницу свеча закрывалась ростом, то в понедельник – снижением и наоборот. В 2016 году эффект был ниже – 61,5%. Движения были слабые. В основном неглубокие коррекции. График с понедельника за 2016 год опубликую в комментариях под обзором. Сам вне рынка и торговать сегодня не собираюсь. Если будете рассматривать продажи евро, то дождитесь когда стохастики в парах евро/доллар и евро/фунт переберутся в зоне продаж.

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

Технические (краткосрочные):

(+) По данным на 16.05.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты увеличили длинных позиций и уменьшили короткие. Long-позиции увеличились на 10,500 тыс., до 162,981 тыс. контрактов. Short-позиции уменьшились на 3,863 тыс., до 123,690 тыс. контрактов. Чистая длинная позиция выросла на 14,363 тыс., до 39,291 тыс. контрактов;

(+) По данным myfxbook соотношение Short/Long на 7:17 мск составляет: 84%/15%, лотов: 28082/5105 (днем ранее – 28678/6296), позиций: 66326/15611 (днем ранее – 64703/19491);

(+) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,363% (за 19.05.17: +3,71%);

(+) EURGBP (W): АО, АС, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURGBP (D): АО – вверх;

(+) EURUSD (M): АО, АС, CCI (20) стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (W): АО, АС, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (D): АО, АС, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) Глава ЕЦБ – пересмотра монетарной политики ЕЦБ на данном этапе не требуется. 10 мая он добавил, что не торопится повышать процентную ставку и сворачивать программу скупки активов;

(-) Мелкие спекулянты увеличили длинные позиции на 2,245 тыс., до 72,566 тыс. контрактов, короткие позиции – на 3,353 тыс., до 63,016 тыс. контрактов. Чистая длинная позиция сократилась на 1,108 тыс. до 9550 тыс. контрактов;

(-) В пятницу, 19 мая, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в июне повысилась с 73,8% до 78,5%, в июле – с 75,8% до 80,0%, в сентябре – с 82,4% до 86,1%;

Технические факторы (краткосрочные):

(-) Доходность 10-летних американских облигаций: 2,235% (за 19.05.17: +0,31%);

(-) EURGBP (М): АС, АО, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вниз;

(-) EURGBP (D): АС, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вниз;

Заложено в цене:

(-) Напряженность вокруг ситуации с Северной Кореей. Спрос на активы убежища;

(-) Конгресс США одобрил временный бюджет, чтобы избежать временной приостановки работы органов власти и госучреждений (шатдаун). 1 мая лидеры республиканцев и демократов в конгрессе США договорились по компромиссному финансированию бюджета до 30 сентября;

(+) Эмманюэль Макрон стал новым президентом Франции;

(+) S&P подтвердило рейтинг Германии AAA/A-1+ со стабильным прогнозом.

В пятницу 19 мая по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 68,00 коп. (+1,18%), до 56,90 руб., курс евро – на 9,75 коп. (-0,15%), до 63,82 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $3,4 млрд (-47.69%), евро/рубль – 215,8 млн евро (-5,72%).

Центральный банк России с 20 мая понизил официальный курс доллара США к рублю на 30,81 коп., до 57,1602 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 63,6479 руб., что ниже предыдущего дня на 30,81 коп.

Торги по рублёвым парам открылись снижением. Рубль перешёл в наступление на фоне общего ослабления доллара из-за политической неопределенности в США, а также дорожающей нефти. Индекс доллара упал к уровню октября прошлого года 97,08. Курс евро/доллар поднялся до 1,1212.

Ралли по нефти возобновилось в четверг после того, как министр энергетики Алжира Нуреддин Бутарфа заявил, что большинство нефтедобывающих стран поддерживают предложение Саудовской Аравии и РФ о продлении соглашения о сокращении добычи нефти до начала весны 2018 г. За неделю их рост составил 5,5%, до $53,66 за баррель. Чем ближе заседание ОПЕК 25 мая, тем дороже нефть. По итогам торгов баррель Brent подорожал на 2,38% до 53,66%. Курс доллар/рубль снизился на 1,18%, до 56,90 руб., курс евро/рубль – на 0,15%, до 63,82 руб.

Также без внимания не осталась политическая ситуация в Бразилии. В связи с призывами к импичменту президента страны Мишеля Темера стоимость страховки от дефолта по суверенным долговым обязательствам подскочила вверх, национальная валюта обесценилась, фондовый рынок рухнул. За два дня бразильский реал подешевел к доллару США и российскому рублю на 8%, акции упали на 18%.

Бразильцы требуют отставки президента. До прояснения ситуации по импичменту российские активы выступят убежищем для бразильского капитала. Что касается понедельника, торги на Мосбирже откроются снижением по доллару и евро. Нефтяной рынок открылся ростом. Стоимость Brent подскочила до $54,11 (+0.83%).

Рубль пережил эскалацию политической напряженности в США за счет повышения цен на нефть и продажи экспортерами валютной выручки. Теперь продавцы доллара нацелились на 56,34/45 руб. По паре евро/рубль цель 63,25 руб. В случае нисходящей коррекции пары евро/доллар до 1,1130, пара курс евро/рубль снизится до 62,90 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Понедельник начался относительно спокойно, однако, может статься, что это затишье перед очередной бурей. На этой неделе в среду публикуется протокол заседания FOMC - после пятничного выступления Джеймса Буллард, заявившего о том, что темпы повышения ставки явно переоценены, будет особенно интересно почитать формулировки. Осторожные нотки в протоколе нанесут новый удар по доллару, в конечном счете, инвесторы начинают сомневаться в том, что Федрезерв повысит ставку в июне, невзирая на политическую обстановку в стране. Кроме того, в четверг состоится долгожданное заседание ОПЕК, а Европа будет решать, как отвечать на ультиматумы Великобритании.

Валютный рынок

Доллар пытается подняться с колен после самой разгромной недели более чем за год. Индекс доллара сегодня в Азии вырос на 0.2% до 97.285, однако это слабое утешение для быков, поскольку в пятницу валюта обновила полугодовой минимум на фоне политических скандалов вокруг Трампа с одной стороны и неожиданно осторожных комментариев главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда с другой стороны.

Японская иена сегодня подешевела на четверть процента, при этом данные по экспорту и импорту в Японии за апрель, не оправдавшие ожидания экономистов, стали дополнительным поводом продать валюту. Следует отметить сокращение профицита торгового баланса с США - это должно ослабить давление на Японию со стороны американской администрации. Доллар/иена стартовал на уровне 111.02 и к середине торгового дня в Токио достиг сопротивления в области 111.60. Предложение, сформированное в этой области, пока сдерживает дальнейшую восходящую динамику в паре.

Распродажи доллара в пятницу помогли фунту закрепиться в области выше 1.30, однако сегодня валюта начала день с медвежьим разрывом, потеряв при открытии 0.3%. Пара тестировала минимум в области 1.2973, и попытки вернуться в область выше 1.30 не увенчались успехом. Такая нервозность определяется опционной торговлей, а также угрозами Британии прервать переговоры по Брекзиту, если Евросоюз будет требовать от страны уплаты "отступных" в размере 100 млрд евро. Сегодня в министры стран Евросоюза соберутся в Брюсселе, чтобы еще раз обсудить свою позицию по этому вопросу.

Евро/доллар спустился под отметку 1.12 и с тех пор движется в узком диапазоне. На прошлой неделе единая валюта прошла сразу два психологически значимых уровня, и сейчас коррекция ей не повредит, однако нисходящая динамика, будет ограничена за счет роста евро в паре с фунтом. Кросс открылся с гэпом вверх на фоне падения британской валюты по всему спектру рынка и протестировал максимум в области 0.8623. Прорыв уровня 0.8600 может послужить толчком для дальнейшего развития бычьего тренда в среднесрочной перспективе.

Сырьевые рынки

Нефть на прошлой неделе подорожала более чем на пять процентов благодаря вербальным интервенциям России и Саудовской Аравии. Даже данные по буровой активности Baker Huges не изменили настрой на рынке. Сегодня с утра нефть подорожала на 0.7% до 54.11 долларов за баррель Brent и 51.04 за баррель West Texas Intermediate. Эту неделю рынок, скорее всего, проведет в ожидании. Напомним, что 25 мая состоится заседание ОПЕК и коль скоро страны-участницы картеля, а также другие нефтепроизводители будут поддерживать идею о продлении соглашения о снижении уровня добычи на 9 месяцев, нефть будет дорожать - на слухах. Но вот удастся ли избежать продажи на факта? Скорее всего для этого потребуется что-то еще, например, увеличить масштаб сокращения, или привлечь к соглашению новые страны.

Фондовые рынки

Дональд Трамп уехал на Ближний Восток и политические страсти вокруг него немного стихли. Северная Корея тоже не смогла испугать инвесторов очередным ракетным испытанием, поэтому фондовые рынки в Азии немного подросли.

Австралийский S&P/ ASX 200 поднялся с утра на 0.7%, отыграв часть потерь, понесенных на прошлой неделе. Одним из позитивных факторов стал рост цен на железную руду и стабилизация в банковском секторе. Ослабление иены против доллара помогло японскому Nikkei 225 подняться на 0.4%, а гонконгский Hang Seng вырос на 0.8% и достиг максимального уровня за 22 месяца. Восходящая динамика может сохраниться в течение дня, однако вряд ли она будет устойчивой: волатильность на рынке снова растет, о чем свидетельствует динамика индекса VIX, который поднялся от минимумов, достигнутых 16 мая в области 10.61 до текущего значения 12.6.

Татьяна Чепкова

Опасения трампичмента оказывали влияние на рынок недолго. После двух дней снижения покупатели вернулись на рынок. Вчера индекс S&P 500 вырос на 0,36%. Мы не исключаем, что после паузы снижение американского фондового рынка сегодня продолжится. Но, во всяком случае, обвальным оно не будет.

Вчера “эстафету снижения” у американских коллег перехватили российские фондовые индексы – индекс ММВБ упал на 1,34% до 1967,66 пунктов. Отметим повышенные объёмы торгов в размере 40 млрд рублей, что свидетельствует о силе движения. Цель по индексу ММВБ на ближайшие дни – 1950 пунктов.

В последние дни валюты развивающихся стран (бразильский реал, турецкая лира, южноафриканский ранд, российский рубль) выглядят достаточно слабо. Это связано с общим уходом от рисков на фоне опасений вокруг трампичмента. Вчера в моменте USD/RUB поднимался выше 58. Но во второй половине дня на помощь пришли нефтяные котировки. На фоне роста Brent курс “доллар-рубль” опустился в район $57,4.

На наш взгляд, в ближайшие риски ослабления рубля сохраняются. Показательны снижение ОФЗ – возможно, часть кэрри-трейдеров сокращает свои позиции в российских облигациях. Если нефть в ближайшие дни не поднимется в район $54-56, то USD/RUB может подняться до 57,5-58,5 руб., а EUR/RUB до 64-65 руб.

В последние дни в нефтяных ценах наблюдается повышенная волатильность. На этой неделе дополнительной нервозности рынкам добавили подозрения, что администрация Дональда Трампа могла вмешаться в ход расследования ФБР относительно его предвыборной компании. На этом фоне Brent в моменте снижалась на 2% - в район $51,3 за баррель. Но во второй половине вчерашнего дня “быки” перехватили инициативу – Brent вернулась к $53. Восходящий тренд остаётся в силе. Brent по силам вернуться в диапазон $54-56, где она торговалась в начале года.

Поддержку чёрному золоту оказывают ожидания продления соглашения между нефтедобывающими странами о сокращении добычи. После того, как готовность к такому шагу выразили Россия и Саудовская Аравия, дело можно считать решённым. По опросам Reuters 24 из 25 опрошенных аналитиков считают, что соглашение будет продлено ещё на 6 или 9 месяцев. По словам министра нефти РФ Александра Новака, к соглашению могут присоединиться ещё 3-5 стран.

Наиболее вероятно, что параметры нового соглашения будут анонсированы на саммите ОПЕК 24-25 мая в Вене. Впрочем, до того времени произойдёт ещё два важных события – президентские выборы в Иране и визит Трампа в Саудовскую Аравию. Кроме того, сегодня в 20:00 мск статистику по количеству работающих буровых в США опубликует Baker Hughes. Повышенная волатильность нефтяных котировок гарантирована.

Вчера в центре внимания инвесторов были акции «Газпрома». Совет директоров компании разочаровал участников рынка, рекомендовав направить на дивиденды лишь 190 млрд рублей. Это 8,04 рубля на акцию или 20% прибыли по МСФО, притом что ряд инвесторов надеялся, что на дивиденды будет направлено 35% или 50% прибыли. На этом фоне акции газового монополиста вчера упали на 3,9%. На наш взгляд, сегодня бумаги Газпрома могут отскочить наверх. В долгосрочной перспективе они сохраняют привлекательность для инвесторов. Через несколько лет, после того, как компания реализует свои масштабные инвестиционные проекты (газопроводы «Сила Сибири», «Северный поток-2», «Турецкий поток»), она сможет перейти к выплате повышенных дивидендов.

Перед открытием российского рынка сложился умеренно-позитивный внешний фон. Американские индексы после нашего закрытия немного подросли. Сегодня утром фьючерс на S&P 500 прибавляет 0,05%, Brent растёт на 0,76%. Азиатские индексы торгуются разнонаправленно. Мы ожидаем открытия российского рынка с небольшим гэпом вверх. Из корпоративных событий дня выделим публикацию финансовых результатов «ФСК ЕЭС», «Русагро» за I квартал по МСФО и совет директоров Саратовского НПЗ (в числе обсуждаемых вопросов – размер дивидендов).

Из выходящей сегодня статистики выделим индекс цен производителей Германии и России за апрель и платёжный баланс Еврозоны за март. В 20:00 мск статистику по количеству работающих буровых в США опубликует Baker Hughes. Кроме того, в течение дня выступят представители ЕЦБ ФРС США. Они могут внести коррективы в ход торгов на валютных рынках.

Роман Ткачук
www.alpari.ru