EURUSD: Э.Макрон победил – покупатели фиксируют прибыль

Итоги минувшего торгового дня:
В пятницу торги по евро завершились ростом. Перед выходом отчета по американскому рынку труда (Non-Farm Payrolls, NFP) курс скорректировался до 1,0954. На новостях евро обновил минимум против доллара США. Медвежий импульс быстро угас.

Трейдеры выкупили евро в ожидании победы Э. Макрона во втором туре президентских выборов во Франции, отодвинув NFP на второй план. К закрытию дня евро/доллар поднялся до 1,0999.

В апреле Штаты создали в несельскохозяйственном секторе 211 тыс. новых рабочих мест против прогноза 190 тыс. и предыдущего значения 79 тыс. Показатель за февраль был повышен с 219 тыс. до 232 тыс., за март – с 98 до 79 тыс. Общий пересмотр составил минус 6 тыс. рабочих мест.

Безработица сократилась до 4,4% (прогноз был 4,6%, предыдущее значение 4,5%). Средняя почасовая оплата выросла на 0,3% м/м, совпав с ожиданиями, против предыдущего значения 0,1% (пересмотрено с 0,2%). Доля рабочей силы в общей занятости населения составила 62,9% против 63,0% месяцем ранее.

Ожидания на сегодня:

В понедельник торги по евро открылись ростом на фоне победы Э.Макрона. Он стал новым президентом Франции. Во втором туре лидер движения "Вперед" Эммануэль Макрон набрал 66,06%, глава партии "Национальный фронт" Марин Ле Пен - 33,94%.

Обновив максимум трейдеры стали фиксировать прибыль от длинных позиций. Покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Курс евро/доллар снизился с 1,1021 до 1,0957. Понедельник против пятницы уже сработал, так как продавцы приблизились к пятничному минимуму.

По прогнозу жду тест уровня 1,0950 и восходящую коррекцию к азиатскому снижению до 1,0995. По тренду рынок в любом случае предоставит покупателям хороший уровень для закрытия длинных позиций.

Ослабление евро ниже 1,0935 поставит крест на бычьем тренде, поскольку после пробоя уровня 1,0940 в четверг 4 мая, нельзя обратно возвращаться в зону консолидации, в котором цена находилась больше 7 торговых дней. Плохой знак указывающий, что на рынке настроения изменились.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 09:00 Германия – фабричные заказы за март;
• 11:30 Еврозона – индекс делового доверия Sentix за май;
• 15:15 Канада – начало строительства за апрель;
• 15:35 США – выступление члена FOMC Джеймса Булларда;
• 15:45 США – выступление члена FOMC Лоретта Местера;
• 17:00 США – индекс условий рынка труда за апрель.

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0950, максимум – 1,1021 (текущий в Азии), закрытие – 1,0980.

В пятницу трейдеры проигнорировали отчет NFP. В понедельник они могут отработать его после завершившихся президентских выборов во Франции. Макрон победил. Франция остаётся в ЕС.

С максимума 1,1021 евро скатился до уровня 1,0957. 45-й градус пройден. 67-й проходит через 1,0942. Балансовая линия поддержкит покупателей на уровне 1,0957. Если покупатели не смогут удержать оборону у 1,0940, то начнется массовое закрытие длинных позиций.

По прогнозу жду тест уровня 1,0950 с последующим восстановлением до 1,0995. Может сформироваться ГиП (голова-плечи).

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

Технические (краткосрочные):

(+) По данным на 02.05.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты сократили короткие позиции и незначительно нарастили длинные позиции. Long-позиции увеличились на 1,987 тыс., до 155,381 тыс. контрактов, тогда как Short-позиции уменьшились на 19,029 тыс., до 162,311 тыс. контрактов. Чистая короткая позиция уменьшилась на 21,016 тыс. до 6,930 тыс. контрактов;

(+) По данным myfxbook соотношение Short/Long на 6:55 мск составляет: 75%/24%, лотов: 8421/2664 (днем ранее – 17760/3760), позиций: 25387/8828 (днем ранее – 48580/14020);

(+) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,424% (за 05.05.17: +10,99%);

(+) EURGBP (W): стохастик (5,3,3), АС, CCI (20) – вверх;

(+) EURGBP (D): АС, АО, стохастик (5,3,3) – вверх;

(+) EURUSD (M): стохастик (5,3,3), АО, АС, CCI (20) – вверх;

(+) EURUSD (W): АО, АС, стохастик (5,3,3), CCI (20) – вверх;

(+) EURUSD (D): АО, стохастик (5,3,3), CCI (20) – вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) Глава ЕЦБ – пересмотра монетарной политики ЕЦБ на данном этапе не требуется;

(-) В пятницу, 5 мая, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в июне повысилась с 78,5% до 83,1%, в июле – с 80% до 84,4%, в сентябре – с 87,6% до 91,2%;

Технические факторы (краткосрочные):

(-) Мелкие спекулянты сократили длинные позиции на 3,768 тыс., до 62,985 тыс. контрактов. Короткие позиции увеличились на 2,147 тыс., до 63,604 тыс. контрактов. На минувшей неделе коротких позиций стало больше длинных. Чистая короткая позиция составляет 619 контрактов;

(-) Доходность 10-летних американских облигаций: 2,350%(за 05.05.17: +1,20%);

(-) EURGBP (М): АС, АО, CCI (20), стохастик (5,3,3) – вниз;

(-) EURGBP (D): CCI (20) - вниз;

(-) EURUSD (D): АС – вниз;

Заложено в цене:

(-) Напряженность вокруг ситуации с Северной Кореей. Спрос на активы убежища;

(-) Конгресс США одобрил временный бюджет, чтобы избежать временной приостановки работы органов власти и госучреждений (шатдаун). 1 мая лидеры республиканцев и демократов в конгрессе США договорились по компромиссному финансированию бюджета до 30 сентября;

(+) Эмманюэль Макрон стал новым президентом Франции;

(+) S&P подтвердило рейтинг Германии AAA/A-1+ со стабильным прогнозом.

В пятницу 5 мая по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 46,50 коп. (-0,8%), до 57,93 руб., курс евро – на 43,25 коп. (-0,67%), до 64,14 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $5,1 млрд (-7,27%), евро/рубль – 387,7 млн евро (-15,03%).

Центральный банк России с 6 мая повысил официальный курс доллара США к рублю на 96,68 коп., до 58,5382 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 64,2398 руб., что выше предыдущего дня на 151,00 коп.

Торги на внутреннем валютном рынке открылись резким ростом по доллару и евро. Курс доллара вырос до 58,82 руб., курс евро – до 64,62 руб. С открытия торговой сессии рубль догонял подешевевшую нефть. Баррель Brent просел до уровня $46,60.

Рубль воспрянул духом, когда цена на Brent выросла от пятимесячного минимума на 5,8%. На фоне растущих нефтяных котировках и общего ослабления американского доллара на рынке форекс, российская валюта по итогам дня вышла в плюс. Курс доллара снизился на 0,8%, курс евро – на 0,67%.

Ситуацию с ослаблением доллара даже не смог изменить сильный отчет по рынку труда США. Занятость превзошла ожидания рынка. Безработица снизилась. Средняя почасовая зарплата совпала с прогнозом. Доллар укрепился в ответ на NFP, но бычий импульс быстро угас.

В пятницу 5 мая на торгах в Азии цена на нефть снижалась до $46,62, от которого началось новое ралли. Нефть подорожала на 5,8%, до $49,36. Ниже $47 нашлись желающие купить её подешевле. Сработал технический фактор – отскок от поддержки. Фундаментальные факторы по-прежнему против нефти.

Опубликованные еженедельные данные по числу работающих буровых установок от компании Baker Hughes показали, что за прошедшую неделю в США их количество увеличилось на 7 ед., до 877 штук, за год на 462 штуки. Нефтяных буровых установок увеличилось на 6 ед., до 703 штук, газовых – на 2 ед., до 173 шт. Данные не произвели впечатления на трейдеров. Они готовились ко второму туру президентских выборов во Франции.

По результатам голосования новым президентом Франции стал Эммануэль Макрон, опередив соперника на 32,12%. На его победу нефть отреагировала ростом. По последним данным котировки растут на 0,75%. В связи с этим открытие торгов на Мосбирже по доллару стоит ожидать в районе 57,80 руб., по евро – 63,45 руб.

Ослабление рубля опять откладывается. При закрытии часовой свечи ниже 57,70 руб. его укрепление ускорится до отметки 57,15 руб. При таком развитии событий отменится разворотная ценовая модель на ослабление национальной валюты, которая получила подтверждение в четверг 4 мая.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Краткий обзор динамики основных валютных пар
При открытии торгов в Азии евро/доллар метнулся было в область выше 1.1000, но надолго там не задержался. Победа Эммануэля Макрона во втором туре президентских выборов во Франции была ожидаемой и давно заложенной в цены, поэтому инвесторы поспешили зафиксировать прибыль по своим длинным позициям в единой валюте. Давление на евро может сохранится в течение дня, поскольку события разворачиваются по традиционному сценарию «покупай на слухах, продавай на фактах». Сейчас пара движется в область локальной поддержки 1.0955/50, прорыв ниже обусловит движение к 1.0930 и более значимому уровню 1.0900, который, скорее всего, остановит падение.

Доллар/иена сегодня с утра вплотную подошел к отметке 113.00 (внутридневной максимум 112.93), однако динамика была обусловлена падением японской валюты против евро. Сейчас пара торгуется на уровне 112.78 и готовится полностью закрыть бычий разрыв, возникший при открытии торгов.

Фунт/доллар под давлением также за счет динамики в евро/фунте. У британской валюты сейчас свои проблемы – переговоры ЕС и Великобритании по Брекзиту остаются для нее главным катализатором. На этой неделе состоится заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии, на котором, согласно прогнозам, ставка будет оставлена на историческом минимуме 0.25%.

Австралийский доллар в начале торгов протестировал минимум в области 0.7386 на фоне слабых данных по числу одобренных строительных проектов (в марте показатель снизился на 13.4% после роста на 8.9% в феврале). Данные по торговому балансу в Китае также не добавили оптимизма быкам по австралийскому доллару: темпы роста импорта сократились с 19.8% в феврале до 11.9% в марте. Однако к середине азиатской торговой сессии валюта сумела вернуться в область выше 0.7400 на фоне фиксации прибыли, а также за счет восстановления в сегменте сырьевых активов. Цены на металлы стабилизировались после обвала в конце прошлой недели, а нефть подорожала на 1.3% относительно уровня закрытия в пятницу.

Выборы во Франции прошли, что теперь будет с евро?

Первый приступ эйфории прошел довольно быстро, пришло время поискать пару-тройку ложек дегтя в макроновской бочке с медом. С этим проблем обычно не бывает.

Начнем с того, что Макрон – независимый кандидат, за ним не стоит никой партии. Возможно, этот факт сыграл ему на руку во время президентских выборов, но он же сработает против него, когда дойдет дело до выборов в национальное собрание. Сумеет ли он заручиться поддержкой большинства? Сомнительно.

Кроме того, у него мало политического опыта – это его главный недостаток. Президентская гонка осталась позади, теперь Макрону придется формировать правительство. Если в нем не будет целостности, политическая неопределенность вернется, а вместе с ней и медвежьи настроения по евро.

С другой стороны, у евро по-прежнему сохраняется хороший бычий потенциал по ряду причин:

Во-первых, теперь когда политические страсти утихли, по крайней мере, до осени, и рынки сконцентрируются на макроэкономике. А здесь все неплохо: базовая инфляция в январе достигла четырехлетнего максимума, деловая активность и оптимизм на подъеме.

Во-вторых, Европейский центральный банк, отметивший политическую неопределенность как один из факторов, влияющих на решение по кредитно-денежной политике, может намекнуть на сворачивание программы количественного смягчения уже на июньском заседании. Напомним, что сейчас ЕЦБ ежемесячно покупает государственные и корпоративные облигации на сумму 60 млрд евро. Быстрый отказ от стимулов спровоцирует сужение спреда между доходностью по американским и европейским облигациям и, как следствие, дальнейшее укрепление евро.

В-третьих, медвежий настрой по отношению к евро заметно угас. По данным Комиссии по срочной биржевой торговле в США, желающих продавать евро с каждым днем становится все меньше. Если в ноябре чистая короткая позиция превышала 127 тыс. контрактов, то за неделю, закончившуюся 2 мая она сократилась всего лишь до 1653 контрактов.

Это значит, что единой валюте вновь придется посидеть в диапазоне: надолго закрепиться выше 1.10 ей вряд ли удастся, если, конечно, доллар неожиданно не рухнет по всему спектру рынка, но и глубокое падение в текущих условия выглядит необоснованным. По крайней мере, прогнозов насчет паритета в ближайшее время мы не услышим.

Куда смотрят быки по доллару?

В пятницу Штаты опубликовали отчет по рынку труда, однако все были так увлечены президентскими выборами во Франции, что совершенно забыли про это знаковое событие. Между тем в апреле экономика США создала 211 тыс. новых рабочих мест, а безработица снизилась до 4.4%, то есть, если ориентироваться на средние прогнозы ФРС, уже давно перешагнула так называемый порог полной занятости.

Совершенно очевидно, что условия на рынке труда изменились не в пользу работодателей, которым приходится расширять штат, несмотря на отнюдь не блистательный экономический рост и слабые потребительские расходы. Очевидно, что производительность достигла предела и компании не в состоянии удовлетворить растущий спрос без дополнительной рабочей силы. До недавнего времени им удавалось обходиться без повышения заработных плат - средние почасовые доходы выросли на 0.3% в месячном исчислении и на 2.5% в годовом – однако при уровне безработицы 4.4% это лишь вопрос времени.

В целом, показатели по рынку труда не повлияли на ожидания инвесторов по ставке ФРС, однако на этой неделе в пятницу выйдет отчет по розничным продажам и данные по инфляции – очередная порция важной статистики, которая будет учитываться Федрезервом при принятии решения по кредитно-денежной политике. Сильные данные настроят инвесторов на июньское повышение ставки, что, соответственно, окажет поддержку доллару по всему спектру рынка.

Татьяна Чепкова

В четверг укрепление евро, вероятно, было вызвано усилением вероятности победы Эммануэля Макрона во втором туре выборов во Франции в это воскресенье. В пятницу перед публикацией данных по американскому рынку труда (NFP) курс евро снизился с 1,0990 до 1,0956. «Евробыки» фиксируют прибыль от длинных позиций.

NFP оказывает сильное влияние на основные валютные пары при значительном отклонении фактического значения от прогнозного. Только неизвестно сможет он определить дальнейшее направление движения доллара США перед вторым туром выборов во Франции или нет. Оба события для валютного рынка важные, но имеют вероятностную оценку.

По прогнозу в апреле ожидается рост занятости на 185 тыс. против 89 тыс. в марте. Уровень безработицы должен подняться до 4,6%. Рост средней почасовой зарплаты увеличиться с 0,2% до 0,3% м/м. В пользу оптимистичного прогноза говорят благоприятные погодные условия.

По паре евро/доллар поддержкой выступает вчерашнее сопротивление 1,0943. Если день закроется ниже этого уровня, то можно считать, что в четверг его пробой был ложным.

Для справки начинающим трейдерам:

Non-farm Payrolls (NFP) – это отчёт, который показывает, сколько было создано новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за месяц. Рayrolls – это платёжная ведомость, по которой выдаётся зарплата работникам. Отчёт по рынку занятости в США публиковался в первую пятницу каждого месяца в 16:30 (gmt+3). Сейчас в 15:30 (gmt+3).

NFP оказывает сильное влияние на валютный рынок, поэтому трейдеры опасаются этих данных. После публикации NFP, если отклонения фактического значения от прогноза были значительные, рынок за считанные секунды срывается с места. Работа на NFP рискованная, поэтому многие трейдеры перед публикацией отчёта пытаются закрыться и во время выхода новости наблюдают за рынком со стороны.

Показатель непрогнозируемый, и фактическое значение почти всегда отклоняется от прогноза в среднем на 30-40 тыс. Речь, подчеркнём, идёт о среднем отклонении от прогнозного значения. Отклонения могут достигать и 100 тысяч. К тому же постоянно пересматриваются показатели за предыдущие два-три месяца.

Рубль открылся резким снижением в пятницу утром на фоне продолжившегося ночью обвального падения цен на нефть, однако попытки нефти скорректироваться после обрушения на 8% в рамках дня позволяют рублю приподнять голову. Первые сделки по доллару США прошли на "Московской бирже" в диапазоне 58.64-58.78 рубля за доллар, а сейчас курс корректируется вслед за отскоком цен на нефть и составляет 58.30. Евро торгуется на уровне 64.00 рубля за евро. Фьючерсы на нефть сорта Brent опустились ночью до уровня $46.60 за баррель, тогда как вчера на максимуме мы видели уровни $50.68 за баррель.

Нефть теперь стоит даже дешевле, чем в момент подписания в ноябре соглашения о сокращении добычи ОПЕК. Трейдеры, глядя на то, как доля картеля попросту переходит американцам, уровень добычи которых регулируется рынком, теряют веру в то, что это сокращение поможет снизить избыток предложения сырья.

Накануне инвесторы начали сбрасывать нефтяные фьючерсы после сообщений Reuters о том, что страны ОПЕК не заинтересованы в увеличении объема сокращений. Кроме того, ряд оценок указал, что по прошествии четырех месяцев суммарная добыча ОПЕК по-прежнему превышает оговоренный лимит 32.5 млн баррелей в день. Это превышение связано с ростом производства в Анголе и Нигерии, согласно данным S&P Global Platts. Официальные данные по производству нефти в картеле выйдут 11 мая.

Никаких очевидных катализаторов стремительных продаж не обнаружено, однако "эти продажи означают, что инвесторы сегодня реагируют на негативные настроения, наблюдавшиеся накануне в Нью-Йорке", - отметил Гао Цзянь, аналитик SCI International. По его оценкам, цены могут упасть еще на $1-2, прежде чем начнется небольшое восстановление. Эксперт не угадал с началом коррекции.

Поскольку сейчас она идет, то падение цен на нефть может возобновиться в любую минуту, а это значит рубль вновь находится под угрозой. а этой неделе цены на оба сорта нефти снизились примерно на 10%, нивелировав основную часть завоеваний с конца прошлого года, когда ОПЕК и Россия договорились о коллективном сокращении добычи на 1.8 млн баррелей в день.

Аналитики предупреждали, что действия картеля побудят американский сланцевый сектор наращивать добычу, что и произошло: с момента заключения сделки в конце 2016 года добыча в штатах выросла почти на полмиллиона баррелей в день. Она росла непрерывно уже 11 вслед за ростом количества буровых, опережающего на несколько месяцев индикатора.

"Неспособность ОПЕК поднять цены на нефть фундаментально связана с неспособностью содействовать сокращению запасов нефти", - считают в Bernstein. Картель стремится снизить мировые запасы до среднего 5-летнего уровня. Однако достижение этой цели будет возможно лишь при условии продления сделки, считают эксперты отрасли. В этой связи, многие заявляют, что продление договоренностей о снижении добычи – это уже решенный вопрос.

Уклончивая позиция России, крупнейшего в мире производителя нефти, также беспокоит рынок. Вчера Александр Новак неопределенно высказался в пользу продления сделки. Но оптимисты говорят, что инвесторам нужно проявить терпение, поскольку эффект от сделки ОПЕК вскоре должен проявиться - так считают в Bernstein. В частности, появляются данные о снижении запасов в развитых странах в апреле.

Обвал нефти спровоцировал падение всех сырьевых валют, экспорт стран которых зависит от котировок данного сырья. Канадский доллар достиг минимума 14 месяцев, а австралийский доллар опустился до четырёхмесячного минимума в пятницу. Канадский доллар в ходе торгов опускался к американскому доллару до C$1.3790, минимальной отметки с конца февраля 2016 года. Австралийский доллар просел до $0.7372, минимума с 11 января.

Эксперты Росбанка обращают внимание, что рублевая цена на нефть продолжает указывать на крепость российской валюты: 2800 руб./барр., что почти совпадает с минимальным значением с августа прошлого года. Мы, со своей стороны, напомним, что этот индикатор обычно разворачивает с уровней ниже указанной отметки. То есть произойдет либо ослабление рубля, либо рост цен на нефть. А поскольку в последнее сейчас верится с трудом, то, скорее — первое.

При этом торги на валютном рынке по-прежнему протекают без вмешательства регуляторов, продолжают эксперты Росбанка: так, вчера Министерство финансов объявило, что объем средств, направленных на покупку иностранной валюты в период с 10 мая по 6 июня, составит минимальные 8.5 млрд руб. В банке продолжают считать, что для решительного вмешательства ЦБ и/или Минфина на валютный рынок необходимо экстраординарное укрепление рубля. На текущий момент падение цен на нефть лишь повышает вероятность того, что ЦБ будет более аккуратен в вопросах снижения ключевой ставки.

Главный экономист ING Дмитрий Полевой отмечает, что рубль потерял около 1.7% вчера и около 2.5% с уровней пятницы, в утренние часы сегодня приблизившись к отметке 59 руб./долл. после достижения нефтью уровней $47/барр. в утренние часы. Движение нефти оказалось слишком резким и глубоким, чтобы рубль смог продолжить игнорировать данный фактор.

Более того, вероятно, длинные позиции в рубле были довольно большими, поэтому пространство для их сокращения остается. В частности, по данным CFTC, к 25 апреля чистый спекулятивный «лонг» в рубле опустился до 44% от общего числа контрактов, что значительно меньше 65% на начало апреля, но все еще выше максимумов предыдущих 6–7 лет. Рекордная доля иностранцев в ОФЗ еще одно измерение этого феномена. Технически, нефть может продолжить сползать вниз до $45/барр. и даже ниже, продолжает эксперт.

В то же время, масштабы ее коррекции уже значительны, а у ОПЕК в текущей ситуации, возможно, будет больше стимулов договориться о продлении действующих договоренностей, что может удержать котировки от дальнейшего устойчивого снижения. Наконец, экспортеры могут усилить продажи валюты, учитывая более привлекательные уровни. Иными словами, снижение рубля может несколько притормозить сегодня до публикации статистики из США.

Главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев отмечает, что слабеющий рубль – удача экспортера. Диапазон марта–апреля с верхней границей в районе 57.5 руб. был покинут. Верхняя граница пробита. А резко возросший спрос участников рынка на валюту обеспечил стремительное прохождение валютной парой большей части пути к давно называемым целям в районе 60 руб.

Вместе с тем не стоит забывать, что равновесными уровни чуть выше 60 руб. за доллар являются при среднегодовых ценах на нефть выше $50 за баррель, продолжает эксперт. Продолжительные выходные в результате которых российские игроки пропускают две торговые сессии на следующей неделе – дополнительный риск для тех, кто не успел купить валюту.

При этом, слабеющий рубль усиливает интерес к бумагам компаний-экспортеров. В первую очередь интерес представляют сталелитейные компании, горнодобывающие и производители удобрений. Традиционно повышается спрос на акции «Сургутнефтегаза», выигрывающий от переоценки «валютной подушки», в то время как для прочих нефтяных компаний разнонаправленная динамика нефти и рубля несет в целом нейтральный эффект.

Аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский считает, что пара доллар/рубль может задержаться в диапазоне 57.5–59.2. В четверг наблюдалось ослабление всей группы валют развивающихся стран – российский рубль, южноафриканский ранд, мексиканское песо, бразильский реал заметно ослабли в пределах 0,7–1.7%, но российская валюта стала аутсайдером вчерашнего дня (пара доллар/рубль подросла до максимальных отметок с середины марта в район 58.40), пишет аналитик.

Если говорить о соотношении рубля и нефтяных котировок, то спрэд между фактическим курсом рубля и расчетным по нашей модели за последнюю неделю практически не изменился – рубль по-прежнему перекуплен относительно нефтяных цен, поэтому в случае восстановления нефтяных котировок рубль может укрепляться более скромными темпами, уверен эксперт.

Сегодня в 15:30 мск выйдет трудовая статистика США. которую Федрезерв будет в том числе учитывать при принятии решения на заседании 13-14 июня. Думается, большого влияния на рубль она не окажет. Ключевое внимание после праздников будет все также адресовано динамике нефти. Если цены пойдут в райн $40 мы прогнозируем окончательный слом многомесячного аптренда рубля. Бегство кэри-трейдеров способно превратить начавшуюся сейчас коррекцию в самое настоящий панический обвал.

Но пока они стойки, ожидая роста цен на ОФЗ в силу устоявшихся прогнозов дальнейшего снижения ставки Банком России. При прогнозе по ставке в 6.5% на конец 2018 года кэри-трейдеры вряд ли будут сбрасывать бумаги первого эшелона — при условии, если они захеджировали валютный курс. В противном случае, рублю придется не просто. Этот сценарий не учитывает изменение геополитической ситуации с участием России.