Евро достиг пятинедельного максимума, показывая при этом самый большой недельный прирост за два месяца, в то время как индекс доллара развернулся в узком диапазоне в марте. Объемы торгов остаются ниже среднего на этой неделе, так как некоторые инвесторы остались на обочине перед саммитом G-20 и встречей президента США Дональда Трампа и немецкого канцлера Ангелы Меркель в Вашингтоне.

Показатель волатильности мирового валютного рынка коснулся самого низкого уровня с ноября 2014 года еще до президентских выборов во Франции, которые с начала этого года держат инвесторов в напряжении. Евро повысился после того, как член Совета управляющих Европейского центрального банка руководитель ЦБ Австрии Эвальд Новотны подтвердил, что Совет управляющих может повысить процентные ставки до завершения программы количественного смягчения. Единая валюта выросла до $1.0782, где произошла фиксация прибыли, согласно европейским дилерам, которые попросили Bloomberg об анонимности, потому что они не уполномочены говорить публично об этом.

Дилеры также отметили рост спроса на пару посредством опционов. Менее агрессивный, чем ожидалось, тон заявлений Федеральной резервной системы и потенциальное сужение спредов доходности после последнего сдвига в тональности ЕЦБ оказали поддержку колам по евро с низкой дельтой даже на фоне спада в предполагаемой волатильности.

Еще один признак того, что обеспокоенность инвесторов политическими рисками еврозоны, исходящими от неопределенности второго тура выборов президента Франции, снижается: ночная волатильность в EUR/USD опустилось ниже 35%, по сравнению с 50% на прошлой неделе. Истекающие в пятницу опционы со страйком на 1.0750 достигают в объеме EU1.38 млрд. Предложения на продажу простираются до 1.0830, а выше установлены стоп-лоссы. Пара сохраняет твердый спрос, который виден до 1.0650, говорят дилеры.

Фунт преодолел утреннюю корпоративную продажу и продажу фьючерсов на короткие сроки; фунт поднялся выше сопротивления в лице 55-дневного скользящего среднего значения на 1.2377. Дневное закрытие выше станет позитивным событием для пары в краткосрочной перспективе и может привести к тесту оферов около 1.2450.

EUR/USD: на АО и CCI сформировались медвежьи дивергенции

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг пара евро/доллар закрылась ростом. До закрытия торгов в Европе цена находилась в диапазоне 40 пунктов между уровней 1,0706 и 1,0746. В первой половине дня укрепление евро было сдержано снижением кросс пары евро/фунт после публикации протокола заседания Банка Англии. Как только торги в Европе закрылись, курс евро/доллар сократил разрыв с парой фунт/доллар на фоне роста пары евро/фунт.

Ожидания на сегодня:

При достижении уровня 1,0774 пара перешла в коррекционную фазу. В Азии евро торгуется в узком диапазоне. Несмотря на то, что доля продавцов составляет 80%, мой прогноз сегодня смотрит на юг. Не получается укрепление евро без отката к балансовой линии. Вчера цель не доработали, может сегодня перед выходными цена достигнет 45-й градус.

Новости текущего дня (время GMT+3):

• 13:00 Еврозона – торговый баланс за январь;
• 14:00 Еврозона – объем производства в строительном секторе за январь;
• 15:00 Британия – квартальный отчет Банка Англии;
• 15:15 Канада – объем производственных поставок за январь;
• 16:15 США – промышленное производство за февраль, использование производственных мощностей за февраль;
• 17:00 США – индекс потребительского доверия университета Мичиган за март, индекс опережающих индикаторов CB за февраль;
• 17:00 Бельгия – индекс потребительского доверия за март;
• 20:00 США – число работающих буровых установок, по данным Baker Hughes

Внутридневной прогноз: минимум – 1,0724, максимум – 1,0774 (текущий в Азии, возможен рост до 1,0790), закрытие – 1,0736.

Два раза продавцы пытались прорваться у уровню 1,0694. Не удалось. Резкий разворот кросса после закрытия торгов в Европе на тонком рынке вызвал укрепление единой валюты до 1,0774. Рост замедлился около 157 градуса.

Циклический и графический анализы указывают на ослабление евро. В данный момент я не вижу технических факторов, которые бы поддержали покупателей около МА линии U3. Выше я написал, что перед ростом нужно скорректироваться до балансовой линии. При сильном тренде вообще нежелательно повышаться выше линии U2. А то чем стремительнее рост, тем резче откаты.

Не исключаю, что сформируется конечный треугольник. Только в этом случае цена быстро вернётся к уровню 1,0706. Максимум по нему ожидается в районе 1,0785/90. Я на пятницу рассматриваю коррекционное движение до 45-го градуса 1,0724. В качестве поддержек выступят уровни: 1,0748 (22 гр), 1,0739 (канал от 1,0746). При выборе сценария меня беспокоил только один момент. По данным myfxbook коротких позиций составляет 80%. Чем быстрее будет пройден уровень 1,0748, тем выше шанс достигнуть расчетной цели. На индикаторах АО и CCi (20) сформировались медвежьи дивергенции.

Позитивные факторы для евро (+):

Фундаментальные:

(+) Президент США Д.Трамп не доволен сильным долларом;

(+) Порог допустимого госдолга США в $20,1 трлн. может быть достигнут уже в марте 2017 года. Это станет головной болью нового президента Д.Трампа. Закон о верхней границе госдолга вновь вступит в силу 16 марта 2017 года;

(+) Правительство Греции и международные кредиторы достигли прогресса на переговорах по второй оценке программы реформ;

(+) Глава ЕЦБ Марио Драги дал понять, что ЦБ, возможно, не потребуется применять дальнейшие меры стимулирования для оживления европейской экономики. С апреля по декабрь 2017 г. ЕЦБ снижает ежемесячные покупки активов с 80 млрд до 60 млрд евро;

(+) Руководители ЕЦБ обсуждали вопрос, могут ли быть повышены процентные ставки перед завершением программы количественного смягчения;

(+) Представитель ЕЦБ Новотны заявил, что можно повысить процентную ставку по депозитам до того, как начнется повышение ставки рефинансирования;

Технические (краткосрочные):

(+) По данным myfxbook cоотношение Short/Long на 7:20 мск составляет: 80%/19%, лотов: 28751/6966 (днем ранее – 24314/11716), позиций: 72135/23227 (днем ранее – 62780/33193);

(+) Доходность 10-летних немецких облигаций: 0,447% (за 16.03.17: +7,9%).

(+) EURGBP (W): CCi (20), АО, АС и стохастик (5,3,3) – направлены вверх. Пробой трендовой линии;

(+) EURUSD (M): стохастик (5,3,3) – направлен вверх;

(+) EURUSD (W): стохастик (5,3,3), АО, АС и CCI (20) – направлены вверх;

(+) EURUSD (D): АО, АС и стохастик (5,3,3) – направлен вверх;

Негативные факторы для евро (-):

Фундаментальные:

(-) В четверг, 16 марта, по данным CME Group's FedWatch, вероятность повышения ставки в мае после заседания FOMC снизилась с 93,5% до 6,4%, в июне выросла с 49,6% до 54,0%, в июле – 58,3% до 62%;

(-) Политические риски в Европе (выборы во Франции);

Технические факторы (краткосрочные):

(-) По данным на 07.03.17, на Чикагской бирже крупные спекулянты сократили длинные и увеличили короткие позиции. Long-позиции уменьшились на 5,404 тыс., до 137,358 тыс. контрактов, тогда как Short-позиции увеличились на 8,820 тыс., до 196,124 тыс. контрактов. Чистая короткая позиция увеличилась с 44,542 58,766 тыс. контрактов;

(-) Доходность 10-летних американских облигаций: 2,542% (за 16.03.17: +1,68%). В Азии доходность 10-летних американских облигаций выросла на 0,44%, до 2,535%;

(-) EURUSD (M): AO и АС – направлены вниз;

(-) EURUSD (D): CCI (20) – направлен вниз;

(-) EURGBP (D): АО, АС, CCI (20) и стохастик (5,3,3) – направлены вниз;

Заложено в цене:

(-) Экс-премьер Франции Ален Жюппе заявил об отказе участвовать в выборах;

(+) Франсуа Байру — лидер партии «Демократическое движение», отказался участвовать в президентской гонке в пользу независимого кандидата Эммануэля Макрона;

(+) С Марин Ле Пен сняли депутатскую неприкосновенность (решение принято из политических соображений).

В четверг 16 марта по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 60,00 коп. (-1,03%), до 57,79 руб., курс евро – на 42,75 коп. (-0,68%), до 62,18 руб. Торговый объём в паре доллар/рубль составил $5,7 млрд (+54,05%), евро/рубль – 505,3 млн евро (+7,83%).

Центральный банк России с 17 марта понизил официальный курс доллара США к рублю на 86,91 коп., до 58,2437 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 62,4897 руб., что ниже предыдущего дня на 35,31 коп.

Торги на Московской бирже открылись снижением по доллару и евро. В начале сессии курс рубля отреагировал ростом на повышение нефтяных котировок до уровня $52,62 за баррель. Затем, отвязавшись от нефтяного рынка, российская валюта продолжила укрепляться к иностранным валютам на заявлениях президента Российской Федерации Владимира Путина о том, что снижение ключевой ставки Банка России сейчас было бы преждевременным.

На фоне общего ослабления американского доллара и сохранения высокого спроса на российские облигации курс доллара снизился до 57,60 руб., курс евро – до 61,78 руб. Баррель Brent подешевел на 2%, до $51,48.

Сегодня, 17 марта, баррель Brent стоит $51,75 (+0,15%). Динамика цен на нефть остаётся ключевым драйвером для рублёвых пар. Но не стоит забывать, что в налоговый период происходит раскорреляция. Нефть может дешеветь, рубль дорожать.

При пробое курсом доллара США зоны поддержки 58,30/40 руб., укрепление рубля ускорилось. Сработал технический фактор. Спекулянты, которые ставили на ослабление рубля, в спешке начали закрывать длинные позиции, которые открывались перед заседанием FOMC. Это подтверждают повышенные торговые объемы за вчерашний день. Теперь продавцы нацелены на взятие уровней 57,50 руб. и 56,06 руб.

Так как сегодня пятница – последний день недели, – то перед выходными днями от курса доллара ожидается коррекционная фаза с целью 58,12-58,20 руб., от курса евро – 62,45-62,50 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

На торгах в Европе единая валюта и британский фунт обновили сессионные минимумы против американского доллара. Восстановление доходности 10-летних американских облигаций ограничило падение курса доллара. Индекс доллара (DXY) восстановился с минимума 100,43 до 100,75, вернув часть потерь, которые он понёс после заседания FOMC. Доходность бондов выросла на 1,98%, до 2,5371%.

Единую валюту от падения сдержала доходность 10-летних облигаций Германии, которая на момент написания обзора находится в «зеленой» зоне и составляет 0,461% (+11,89%). Повышение индекса евро с 100,43 до 100,69 пункта указывает на то, что при снижении евро выкупали во всех основных кросс-парах, кроме пары евро/франк.

На кросс евро/франк могло повлиять решение Национального банка Швейцарии (SNB) сохранить диапазон для трехмесячной ставки LIBOR на уровне -1,25%/-0,25%.

По итогам заседания Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 0,25%, а программу покупки облигаций – в объёме 435 млрд фунтов. Восемь членов Комитета по монетарной политике единогласно проголосовали за сохранение ставки и объёма покупки активов, один – за повышение. Из-за изменения числа голосующих пара фунт/доллар восстановилась на 78 пунктов, до 1,2341. Текущий курс – 1,2340.

Кросс евро/фунт резко упал на новостях, поэтому курс пары евро/доллар замер на уровне 1,0725. В данный момент британская валюта может выступить локомотивом других основных валют и спровоцировать продолжение вчерашнего ралли против американского доллара. Перед новым ростом я настроен по паре евро/доллар увидеть коррекционное движение до 1,0697.

Вчера Федрезерв США не только повысил ставку на 25 б.п., что стало всего лишь третьим повышением за десять с лишним лет – он также сделал важный шаг в направлении дальнейшей постепенной смены политического курса. Нацелившись на нормализацию ставок, Центробанк выходит за пределы прежней жесткой зависимости от поступающих данных и начинает с большей уверенностью вести за собой рынки, а не следовать за ними.

В процессе смещения упора с тактики на стратегию, ФРС будет все больше акцентировать внимание на других властных органах и структурах, ответственных за реализацию экономической политики, включая вопросы фискального, торгового, регуляторного свойства и аспекты, затрагивающие рынок труда. Не будут обойдены вниманием и другие системно значимые Центробанки, особенно ЕЦБ и Банк Японии.

Хотя протокол заседания ФРС будет доступен лишь через несколько недель, основания для осуществленного вчера повышения ставки и перемен в политическом курсе были вполне четко обрисованы в сопроводительном заявлении ЦБ, опубликованном по завершении заседания. Далее оно было усилено в ходе пресс-конференции комментариями главы ФРС Джанет Йеллен, в которых были указаны как внутренние, так и внешние факторы, повлиявшие на экономические прогнозы и баланс рисков.

В условиях продолжающегося умеренного роста экономики, Федрезерв отметил улучшение деловых настроений и приветствовал дальнейшее укрепление рынка труда. При этом регулятор с удовлетворением наблюдал за ростом инфляции в направлении своего долгосрочного целевого уровня 2%. Эти внутренние факторы сопровождает снижение обеспокоенности потенциальными внешними факторами риска для экономики США.

При этом ожидания ФРС в отношении дальнейшей динамики ставки, отраженные в «точечном прогнозе», составленном на основе индивидуальных прогнозов членов FOMC, остались в русле прежней коммуникативной политики регулятора, подтвердив, что он ожидает еще два повышения ставки в этом году, и три – в 2018. ЦБ предпочел отложить на потом детальное рассмотрение своего баланса и управления его размером, дав понять, что пока продолжит держать на балансе большие запасы облигаций и обеспеченных активами ценных бумаг.

Все эти итоги широко ожидались в последнее время, поскольку рынки подкорректировали свои позиции в соответствии с изменившимися ожиданиями, когда вероятность повышения ставки ФРС в марте резко выросла. Всего лишь две недели назад рынок оценивал шансы на подобный исход всего лишь как 30%, однако представители монетарных властей слаженно выступили единым фронтом и за впечатляюще короткий срок увеличили этот показатель ожиданий почти втрое.

Федрезерв еще не отразил это в своих прогнозах по экономике и дальнейшей динамике ставки, однако он пристально отслеживает прогресс администрации Трампа в осуществлении планов, направленных на стимулирование экономического роста и предполагающих налоговую реформу, дерегулирование экономики и инвестиции в инфраструктуру. Если все эти намерения будут реализованы в долговременную политику, Федрезерв первым делом пересмотрит баланс рисков, продемонстрировав усиление оптимистичного настроя, а затем ускорит график предполагаемого повышения ставки.

Федрезерв слишком долго был единственным игроком на поле. К счастью, теперь перед ним открылось окно для упорядоченной нормализации политики. Однако успешно идти по этой дороге в одиночку нельзя. Центробанку – равно как и экономике США и мировой экономике в целом – нужно, чтобы к нему подключились другие властные структуры, ответственные за формирование и реализацию политики.

Мохамед Эль-Эриан
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg