Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex — 23.01.2015

2015-01-23 11:19:47 (читать в оригинале)

Осторожность рынка, проявленная в ожидании главного события недели, оказалась не напрасной. Европейский центральный банк объявил о более масштабной программе количественного смягчения, нежели предполагалось инвесторами. Глава ЕЦБ М. Драги сообщил на пресс-конференции, что ЦБ будет покупать облигации государственного и частного сектора на сумму 60 млрд. евро в месяц до сентября 2016 года, что вызвало масштабные покупки доллара, и американская валюта значительно укрепилась против всех своих главных оппонентов. Значимых данных по экономике Штатов публиковалось не много и их показания не помешали «баксу» наращивать свое преимущество.

Отчет о недельных заявках на пособия по безработице показал сокращение требований на 10 тыс. до 307 тыс., что, правда, было хуже прогнозов, ждавших снижения 300 тыс., а январский индекс производственной активности от ФРС Канзаса отметил ослабление до уровня 3 против 8 ранее. Сегодня в США новостей способных вызвать реакции рынка будет не много, внимание может быть обращено на данные о продажах на вторичном рынке жилья в декабре, прогнозы ждут положительных изменений, +3.0% м/м после обвальных -6.1% м/м ранее.

Очевидно, это не расстроит рынок, если подтвердится фактом. Настроения, сформировавшиеся вчера на фоне решений ЕЦБ вполне могут подтолкнуть инвесторов к покупкам «зеленого» и на сегодняшних торгах. Однако, исторически сильные уровни поддержек/сопротивлений у которых оказались основные валютные пары способны стать сдерживающим фактором. Кроме того, в Еврозоне ждут позитивных новостей по экономике, и это может оказать некоторую поддержку европейской валюте.

EUR

Европейская валюта оказалась наиболее уязвимой на вчерашней сессии. Решение ЕЦБ расширить программу покупки активов надавило на евро, и он потеряла против доллара более 200 пунктов. Главным фактором давления стал тот факт, что объем покупок превысил рыночные ожидания. Европейский ЦБ решил ежемесячно покупать ценных бумаг на 60 млрд. евро, при том, что слухи/прогнозы сводились к ожиданиям 50 млрд. Эта информация обусловила продажи единой валюты не только против доллара, но относительно других majors.

Новостной пакет статданных Еврозоны не отличался содержанием важной информации, и оказать поддержки евро не мог. Было сообщено о сокращении в ноябре заказов в промышленности Италии на 4.1% г/г, а также о падении розничных продаж в этой стране на 2.3% г/г. Сегодня важные новости по экономике Еврозоны уже появятся и прогнозы намекают на вероятность появления поддержки евро. Новостная лента планирует представить данные по активности в ведущих странах ЕС и Еврозоны в целом.

Предполагается, что предварительная оценка январских индексов менеджеров по снабжению (PMI) покажет рост во Франции – в сфере услуг до 50.7 с 50.6, а производственном секторе к 48.0 против 47.5 ранее, в Германии — до 52.5 после 52.1 в декабре в сервисной сфере и до 51.7 с 51.2 в производстве. В целом по европейскому блоку ждут подъема PMI в услугах до 52.0 после декабрьских 51.6 и производстве к 51.0 против 50.6 ранее. Развернуть нисходящий тренд европейской валюты эти сообщения, конечно же, не смогут, но приостановить падение и вызвать коррекцию вполне способны, если подтвердятся фактом.

GBP

Британский фунт тоже обвалился против доллара после появления решений Европейского банка. Стерлинг опустился к новым локальным минимумам и не исключено, что некоторое давление на «кабель» оказали, также, данные по собственной экономике. Как показала статистика, объем заемных средств государственного сектора в декабре вырос до 12.5 млрд. против 11.7 млрд. ранее, когда ожидания сводились к сокращению до 9.2 млрд. фунтов. Увеличилась и потребность правительства в займах — до 21.4 млрд. против 7.1 млрд. фунтов, что свидетельствует об увеличении дефицита бюджета.

Отчет Конфедерации британских промышленников (CBI) тоже, не отличился позитивной динамикой — индекс заказов в промышленности в январе снизился до 4 против 5 в декабре, при прогнозе увидеть прежний уровень 5, а индекс промышленного производства указал на замедление темпов к уровню 13 против 16 в последнем месяце минувшего года. Малоободряющей была и политическая составляющая – выступление представителя Банка Англии Д. Майлза сигнализировало об отсутствии определенности относительно перспектив политики ВоЕ – он заявил, что замедление инфляции склоняет к мнениям об отсутствии необходимости сильно спешить с приведением денежно-кредитной политики в более нормальное состояние, т.е. с подъемом ставок.

Сегодня новости «островов» огласят данные о розничных продажах в декабре, предполагается, что бурный рост прекратился и есть сигналы о снижение спроса – прогнозы пророчат падение на 0.5% м/м и до +3.0% г/г против +1.6% м/м, +6.4% г/г ранее. Это может несколько добавить давления на фунт. Хотя, как и в случае с евро, пара стерлинг/доллар находится в районе скопления сильных поддержек и это может стать сдерживающим фактором.

JPY

Японская валюта не стала исключением и тоже побывала под давлением со стороны доллара после появления информации от ЦБ Еврозоны. Правда, снижение йены против доллара было менее масштабным, нежели европейских валют, очевидно, ввиду статуса валюты-убежища, что позволило ей укрепиться против фунта и евро. Сегодня новости по экономике Японии уже опубликованы — январский индекс деловой активности в производственном секторе показал небольшой рост, 52.1 против 52.0 в декабре, что было хуже ожиданий, предполагавших о более сильном подъеме – до 52.5. На текущей сессии йена демонстрирует рост против доллара и уже нивелировала часть вчерашних потерь, несмотря на подъем на японском фондовом рынке.

Причиной тому, вероятно, наличие технических преград, представленных сильными сопротивлениями. Что касается перспектив, то эта коррекция может продолжиться, но в среднесрочном плане восходящий тренд пары доллар/йена сохраняется и рост может возобновиться в ближайшее время, т.к. прогноза Банка Японии о снижении инфляции, озвученные после последнего заседания по ставкам, подталкивают к ожиданию осуществления дальнейших мер смягчения денежной политики.

---

Евро против рубля пробил зону поддержку 73,75-74,00

2015-01-23 09:47:47 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» понизился на 123,00 коп., до 64,12 руб., курс евро снизился на 264,00 коп., до 73,10 руб. Центральный банк России с 23 января понизил официальный курс доллара США к рублю на 15,58 коп., до 65,4 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 75,7724 руб., что ниже предыдущего дня на 4,94 коп. Доллар и евро находились в пятидневных диапазонах до начала пресс-конференции главы ЕЦБ М.Драги. Рубль вырос к евро на Московской бирже на 3,48%, когда единая валюта на форекс упала против доллара США на 300 пунктов до 1,1315.

Массированные продажи единой валюты последовали в связи с запуском программы по выкупу облигаций. Регулятор будет ежемесячно покупать облигации на сумму 60 млрд евро с марта 2015 года до сентября 2016 года. Суммарные покупки облигаций составят 1,08 трлн евро.

Именно из-за резкого падения евро на форекс, рубль смог частично вернуть потери. Доллар/рубль снизился незначительно, на 1,23%.

Ночью нефтяные рынки отреагировали на смерть короля Саудовской Аравии Абдуллаха. Стоимость нефти Brent на 9:05 мск повысилась до 49,62. Цены на американскую легкую нефть составляют 47,20 доллара за баррель.

Быки по чёрному золоту не первый раз предпринимают попытку закрепиться выше отметки 50 долларов. Пока не удаётся. Стоит заметить, что в четверг Brent пробил трендовую линию нисходящего движения с максимума ноября 2014. Сигнал к покупкам, поэтому есть шансы вернуться к 51,88.

На спотовом рынке курс евро/рубль пробил зону поддержку 73,75-74,00. Если с открытия европейской сессии усилится падение евро и будут расти нефтяные котировки, евро/рубль двинется к уровню 71.

Доллар/рубль остался торговаться в диапазоне 63,15-65,88 и, скорее всего, сохранит это движение. Только резкий рост цен на нефть может заставить доллар снизиться против рубля. Пока что доллар растёт ко всем мировым валютам.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex EURUSD 23.01.2015

2015-01-23 09:45:21 (читать в оригинале)

По евро следующая цель 1,12

В четверг евро упал против американского доллара на 250 пунктов после запуска программы стимулирования ЕЦБ. Управляющий совет Европейского центрального банка оставил процентные ставки без изменения на уровне 0,05%. В 16:30 мск на пресс-конференции Марио Драги объявил о запуске новой программы ежемесячного выкупа облигаций на 60 млрд евро. Программа начнёт действовать с марта 2015 года и продлится до сентября 2016 года. Суммарные покупки облигаций составят 1,08 трлн евро.

Решение ЕЦБ оказало давление на курс единой валюты. Курс евро/доллар снижался до отметки 1,1315. Пара остаётся в зоне зашкала, ниже линии D4. Я думаю, падение евро остановится на уровне 1,12. Т.е. по прогнозу жду откат к 67 градусу и линии D3, затем падение до 1,1299.

После запуска QE всё внимание участников рынка переключилось на парламентские выборы в Греции, которые пройдут в эти выходные. Если победу одержит партия СИРИЗА, евро двинется к паритету с долларом.

Днём выходят новости в Германии, Великобритании и Еврозоне. Думаю, они вряд ли чем помогут евро в текущей ситуации. Положительные данные и восстановление евро продавцы используют для продажи.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 23.01.2015

2015-01-23 09:43:20 (читать в оригинале)

Ближайшая цель для британца – 1,4865

Евро упал против доллара и фунта после запуска программы стимулирования ЕЦБ. Регулятор будет ежемесячно покупать облигации на сумму 60 млрд евро с марта 2015 года до сентября 2016 года. Суммарные покупки облигаций составят 1,08 трлн евро.

Если евро/доллар пробил D3 (нижняя границы МА канала), то курс фунт/доллар от неё отскочил и торгуется сейчас по 1,4989. Хотелось бы увидеть коррекционное движение до 1,5032. Уверен, что участники рынка восходящую коррекцию используют для продажи фунта. Сам бы продал из зоны 1,5032-1,5062. После вчерашнего падения, не хочется продавать фунт с текущих уровней. В качестве промежуточной цели предлагаю рассмотреть уровень 1,4865. Как только медведи закрепятся ниже этого уровня, следующим мишень – 1,4250.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

На что мы делаем ставку?

2015-01-22 15:20:41 (читать в оригинале)

Когда я думаю о перспективах мировой экономики и рынков, меня поражает, что весь мир сообща делает ставку на следующее: переход к значительно более высокому и сбалансированному мировому росту, исправление политических ошибок и предотвращение катастроф на рынках. Хотя все эти результаты, несомненно, желательны, далеко не факт, что они будут достигнуты – и делать на них ставки без какой-либо гарантии означает сильно увеличить риски для нынешних и будущих поколений. Первая составляющая – сбалансированный мировой рост – предполагает продолжительное экономическое восстановление в Соединенных Штатах: темпы роста в этом году составят 3% за счет устойчивого повышения зарплат. Также расчет делается на то, что годовые темпы роста в Китае стабилизируются на уровне 6.5-7%, способствуя постепенному ослаблению рисков, связанных с чрезмерным использованием заемных средств в теневой банковской системе, при этом движущие силы экономического роста продолжат смещаться от экспорта и государственных капитальных расходов в сторону внутреннего потребления и частных инвестиций.

Еще одно, более неопределенное, предположение, лежащее в основе ставки на достижение сбалансированного роста, заключается в том, что Еврозоне и Японии удастся преодолеть слабый рост и избежать дефляции, что, подорвало бы и так слабые экономические показатели, побуждая домохозяйства и компании отложить решения о покупках.

И наконец, это предполагает, что такие страны-экспортеры нефти, как Нигерия, Венесуэла и в особенности Россия предотвратят экономический спад, даже несмотря на резкое падение мировых цен на нефть. Это смелые прогнозы – хотя бы потому, что для достижения этих результатов потребовалось бы существенно реорганизовать экономику, а для этого нужно гораздо больше, чем просто восстановить баланс совокупного спроса и избавиться от чрезмерной задолженности. Хотя США и Китай занимают более выгодные позиции, чем остальные, большинству из этих экономик – в частности страны Еврозоны, Япония и некоторые развивающиеся рынки – пришлось бы создать совершенно новые факторы роста. Еврозоне также нужно было бы усилить интеграцию.

И здесь встает трудный вопрос, связанный с реформами – при этом задача осложняется замедлением процесса корректировки, несогласованной внутренней политикой и ростом геополитической напряженности. В таких условиях решительный переход к значительно более высокому и сбалансированному мировому росту далеко не гарантирован. Вторая составляющая – исключение политических ошибок – также малоубедительна.

И здесь основным предположением является то, что непроверенная нетрадиционная политика, проводимая центральными банками, особенно в развитых странах, с целью сдерживания финансовой волатильности и поддержания экономической стабильности, позволит правительствам выиграть достаточно времени для того, чтобы разработать и внедрить более подходящие комплексные ответные меры в области политики.

Этот экспериментальный подход центральных банков включает осознанное отделение цен финансовых активов от их фундаментальных показателей. Надежда была на то, что более высокая рыночная оценка увеличила бы объемы потребления (за счет «эффекта богатства», когда домохозяйства, владеющие активами, чувствуют себя богаче и склонны больше тратить) и инвестирования (за счет «оживления», которое побуждает предприятия инвестировать в новые заводы, оборудование и сотрудников).

Проблема в том, что существующая экономическая и политическая конфигурация в развитом мире влечет за собой небывалую «дивергенцию». В условиях, когда изменения в политике не успевают за изменениями на местах, растущий в цене доллар стал выполнять функцию амортизатора. Однако история показывает, что такие резкие колебания валютных курсов, сами по себе, могут привести к экономической и финансовой нестабильности.

И последний элемент этой коллективной ставки связан с верой в то, что удалось ограничить чрезмерное принятие рыночных рисков. Но длительный период подавления волатильности, предусмотренный политикой, убедил инвесторов, что благодаря поддержке центральных банков они находятся в безопасности – вера, которая привела к появлению рисков в некоторых сегментах финансирования.

Учитывая, что посредники не хотят покупать ценные бумаги, в которые нецелесообразно инвестировать в периоды финансовой нестабильности, рыночная коррекция может спровоцировать внезапное и резкое изменение цен, подорвав четкую работу финансовых систем. Пока что центральные банки способны делать так, чтобы эти периоды были кратковременными и обратимыми, и стремятся к этому. Однако их дальнейшие возможности в этом отношении ограничены – особенно учитывая, что чрезмерная вера в монетарную политику провоцирует позиционирование на рынке с использованием заемных средств.

Дело в том, что у центральных банков нет инструментов, чтобы самостоятельно обеспечить быстрый, устойчивый и сбалансированный рост. Лучшее, что они могут сделать – расширить связи; и пусть другие политики в области экономики обеспечивают стабилизирующее направление. В последние годы характер финансовых рисков изменился и сместился; проблемы, вызванные безответственными банками и угрозами платежным и расчетным системам, вытеснили проблемы, вызванные принятием рисков небанковскими институтами.

При отсутствии должного развития нормативной системы потенциальная эффективность некоторых видов макропруденциальной политики была подорвана. Ничто из этого не говорит о том, что прогнозы по рынкам и мировой экономике обязательно должны быть мрачными; напротив, есть заметные риски повышения, которые могут трансформироваться в существенную долговременную прибыль. Однако эта коллективная ставка подчеркивает необходимость создания более эффективного и комплексного политического курса. В противном случае экономические результаты останутся «весьма неопределенными», как сказал в 2010 г. бывший председатель ФРС США Бен Бернанке.

Мохамед Эль-Эрейн
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate