Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Краткосрочная торговая идея FX USD/CHF – игра на повышение: отбой от зоны поддержки 0,9475-0,9486

2015-04-20 09:33:15 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: пара USD/CHF торгуется у зоны поддержки 0,9475-0,9486. Так как по доллару США восходящий тренд, то стоит рассмотреть отскок от этой зоны. Сценарий на рост к 0,9775 начнёт реализовываться после пробоя 0,9589. Рост доллара выше 0,9775 откроет дорогу к 0,9985. Закрытие дня ниже 0,9475 отменит сценарий на рост. По итогам марта доллару не удалось закрепиться выше 1,0000. Курс USD/CHF снизился с мартовского максимума 1,0125 до 0,9486. Затем курс доллара ещё два раза пытался развить восходящее движение, но безуспешно. В результате на четырёхчасовом периоде образовалась сильная поддержка в зоне 0,9475-0,9486.

Глава ФРС Джанет Йеллен 18 марта намекнула участникам рынка, что повышать процентные ставки в июне рано, поскольку сильный доллар мешает росту экономики США. На фоне ухудшения экономических показателей родились слухи, что ФРС может запустить новое QE.

Итак, ФРС препятствует чрезмерному укреплению доллара. Инвесторы и трейдеры используют швейцарскую валюту как актив-убежище на опасениях того, что Греция объявит дефолт. Франк укрепился к доллару до 0,9483.

Сегодня я выбрал для обзора график 4H. Постараюсь объяснить, чем он интересен. Курс USD/CHF находится у зоны поддержки 0,9475-0,9486. Так как по доллару США восходящий тренд, то в первую очередь следовало было рассматривать отскок от неё.

Как только курс доллара пройдёт трендовую линию (пунктирная линия на уровне 0,9589), начнёт реализовываться сценарий на рост (расширяющаяся формация с первой целью 0,9775). Как только покупатели преодолеют уровень 0,9775 (трендовая линия), доллар двинется к следующему уровню – 0,9985.

Пробой зоны поддержки 0,9475-0,9486 приведёт к падению пары до нижней границы канала 0,9220. При снижении курса доллара ниже 0,9475 необходимо следить за динамикой валютных пар евро/доллар и фунт/доллар, чтобы не было ложного пробоя. Евро и фунт не пробили свои линии.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Morgan Stanley: прогнозы по основным валютным парам

2015-04-19 20:19:20 (читать в оригинале)

Доллар: в среднесрочной перспективе продолжит расти
Прогноз: по-прежнему бычий

Штаты продолжают огорчать инвесторов слабыми данными, на пошлой неделе это способствовало дальнейшему развитию нисходящей коррекции доллара. Решения Федрезерва в значительной степени зависят от поступающей информации, поэтому волатильность доллара может усилиться, а снижение прогнозов по темпам повышения ставки, скорее всего, также замедлит процесс укрепления американской валюты. Как бы там ни было, мы по-прежнему считаем доллар сильнейшей валютой стран Большой Десятки. Дифференциал роста между экономикой США и всем остальным миром поддерживает доллар. Кроме того, ЕЦБ ясно дал понять, что не намерен отказываться от программы QE, а давление на евро де факто ведет к укреплению доллара.

Евро: под монетарным и политическим нажимом
Прогноз: медвежий

На последнем заседании Европейский центральный банк ясно дал понять, что он намерен довести свою программу количественного смягчения до конца третьего квартала 2016 года. Монетарная аккомодация и низкие процентные ставки в Еврозоне делают евро привлекательной валютой финансирования, об этом свидетельствует рост кредитования в зарубежных подразделениях европейских банков. Давление на евро усиливается. Кроме того, страсти вокруг Греции накаляются, что также ведет к росту премии за риск.

Иена: растет в кроссах
Прогноз: бычий

Мы полагаем, что иена продолжит укрепляться в кроссах. Данные по потокам капитала свидетельствуют о том, что японские инвесторы активно покупают иностранные активы и претендуют на титул крупнейшего держателя американских краткосрочных векселей за пределами США, но, в то же время, иностранные инвесторы хлынули на японские рынки. Это значит, что в краткосрочной перспективе доллар/иена, скорее всего, не сможет выбраться за пределы диапазона. Но монетарное ослабление со стороны ЕЦБ будет усиливать нисходящее давление на евро/иену.

Фунт: низкая инфляция и политические риски
Прогноз: медвежий

В последнее время фунт/доллар нащупал поддержку за счет снижения подразумеваемой волатильности. Мы рассматриваем этот отскок, как возможность открыть новые позиции на продажу, усматривая вероятность дальнейшего снижения в связи с политической неопределенностью и низкой инфляцией. На этой неделе отчет по CPI показал, что Великобритании удалось избежать дефляции, однако угроза нисходящего давления на цены сохраняется, это значит, что среди членов Комитета по открытым рынкам, вероятно, произойдет раскол. Подробнее мы узнаем об этом из протокола заседания Банка Англии, который публикуется на предстоящей неделе. С точки зрения соотношения риска и прибыли привлекательно выглядят короткие позиции в фунте против иены.

Австралийский доллар: временная коррекция?
Прогноз: медвежий

Мы по-прежнему поддерживаем медведей по австралийскому доллару, но признаем, что валюты с высокой бетой в ближайшее время будут пользоваться спросом в парах с низко доходными валютами, такими как евро и швейцарский франк. Австралия опубликовала высокий показатель роста занятости. Учитывая то, что в ценах заложено снижение ставки РБА, валюта может развить небольшую восходящую коррекцию. Внимательно следите за публикацией протокола последнего заседания РБА, чтобы понять, насколько уместно надеяться на два снижения ставки. Также в центре внимания будет квартальный отчет по CPI.

---

Рост доллара сказывается на процветании многих стран

2015-04-19 14:56:03 (читать в оригинале)

США сделали ставку на силу своей валюты: это вызвало последствия для других стран. Повышение курса доллара оставляет слабые экономки в уязвимом положении. Даже развитые страны должны бороться. Усиление доллара вызывает встряску не только валютного рынка. Оно также либо улучшает, либо ухудшает положение стран в рамках мировой экономики. В выигрыше, первую очередь, оказались сами американцы, поскольку их долларовая покупательная способность увеличилась по всему миру: компании крупнейшей в мире экономики могут сократить расходы за рубежом, граждане вдруг обнаружили, что отпуск значительно подешевел - импортные товары и услуги в целом стали заметно дешевле. Самые большие проигравшие от такой валютной турбулентности – отдельные развивающиеся страны, чьи валюты за прошедший год испытали самый настоящий обвал против "зеленого". Это означает, что жители этих государств стали менее состоятельны в мире, где доминирует доллар, чем в начале нынешнего валютного цикла в 2011 году. За последние четыре года "зеленый" - так окрестили доллар за буро-зеленую обратную сторону его банкноты – прибавил по отношению к основным валютам более 20 % стоимости. Индекс доллара, который отслеживает изменения в рамках группы стран -основных торговых партнеров - вырос из-под 80 до 100 пунктов.

Повышение стоимости доллара ослабляет Аргентину

Индекс отражает стоимость доллара по отношению к валютам основных торговых партнеров США. Это: евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. По отношению к валютам развивающих стран восходящее движение доллара было намного более существенным: аргентинский песо, например, лишился половины своей стоимости. Бразильский реал обрушился на 40 %. Снижение песо наряду с другими факторами привело к тому, что ВВП Аргентины, который в 2011 году в долларовом выражении оценивался в $562 млрд, на сегодняшний день составляет $470 млрд. Также жестко с этим столкнулась и соседняя Бразилия. Совокупный ВВП крупнейших экономик Латинской Америки с их более чем 200- миллионным населением, оцениваемый в 2011 году в пересчете на доллары в $2,6 трлн, как ожидается, упадет в этом году до уровня в $2 трлн. Еще одним неудачником является Турция, ее валюта упала на 28 %.

Блеск Бразилии был недолгим

Пример Бразилии показывает, что эти изменения обменного курса затрагивают также вес стран в структуре мировой экономики: если 4 года назад доля ВВП страны составляла 3,7 % от общемирового, то сегодня она составляет лишь 2,7 %. Это привело к тому, что самая крупная южноамериканская экономика скатилась с шестого на восьмое место в списке ведущих в мире. Собственно говоря, Бразилия была надеждой инвесторов. Страна из группы государств Bric (аббревиатура, состоящая из заглавных букв названий крупных развивающихся стран: собственно Бразилии, России, Индии и Китая) должна была уже в этом десятилетии обойти Европу и занять 5-е место в рейтинге самых крупных экономик мира. Если бы все прошло по плану, Бразилия оставила бы позади такие ведущие индустриальные развитые европейские страны как Великобритания и Франция. В действительности, бразильцы после финансового кризиса лишь в течение короткого времени занимали место перед британцами. Все же, блеск был недолгим.

Япония также принадлежит к странам, пострадавшим от укрепления доллара

Однако, в числе проигравших от усиления доллара были не только развивающиеся рынки, в развитом мире также были пострадавшие страны: прежде всего Япония. Еще в девяностые годы островная нация была номером 2 в мировой экономике, затем ее обошел извечный азиатский соперник Китай. Теперь японцы теряют из-за продолжающегося ослабления иены. В пересчете на резервную валюту доллар валовой внутренний продукт 120-миллионой нации в 2011 году составлял $5,9 триллиона, а в этом году, вероятно, окажется на уровне лишь $4,2 триллиона. Таким образом, Япония лишь ненамного опережает Германию, которая по оценкам международного рейтингового агентства Fitch в 2015 году произведет товары и услуги на сумму в $3,9 миллиарда.

В то же время Япония доказывает, что слабая валюта может иметь, по меньшей мере, в кратко- и среднесрочном периоде также и положительные эффекты. Под руководством действующего с 2012 года премьер-министра Синдзо Абэ японская экономика показывала впечатляющие цифры роста. Экономисты Morgan Stanley ожидают неплохие перспективы экономики, прежде всего Японии и еврозоны. В качестве обоснования они ссылаются на рост доллара, который стал "неплохим подспорьем", как они выражаются. "В идеальном мире экономики с дефляционными тенденциями, прежде всего, крупные развитые экономики, как могли бы экспортировать дефляцию в США, чтобы стабилизировать инфляционные ожидания и, вероятно, рост экономики", - заявил в интервью Bloomberg экономист Morgan Stanley Маной Прадхана.

Слабый евро помогает Европе

"Рост доллара позитивен для еврозоны и Японии", - говорит Майкл Спенсер, главный экономист Deutschen Bank в Азии. По оценкам Deutschen Bank, падение единой европейской валюты к доллару могло бы прибавить росту экономики еврозоны в этом году 0,3 % и около 0,5 % в 2016 году. Однако, в США подъем доллара мог бы замедлить рост экономики в течение ближайших нескольких лет на 0,75 %, поскольку сильный "зеленый" тормозит экспорт, утверждает финансовый институт. Девид Стоктон из Института международной экономики Петерсона в Вашингтоне ожидает, что в 2015 году ВВП США вырастет на 2,7 %, а в 2016 году – на 2,4 %. Это примерно на четверть процентного пункта меньше, чем было в прогнозах, сделанных в октябре.

Не каждый может позволить себе сильную валюту

Интересный случай - Китай. Валюта второй экономики в мире привязана к доллару, и до сих пор это шло на пользу народной республике, в общем и целом. Ни одна страна в мире не увеличивала так сильно свою долю в мировой экономике: с 10,4 % в 2011 году до примерно 15 % сегодня. Однако такая привязка создает сложности, так как дрейфовавший вверх вместе с долларом юань ослабляет позиции китайского промышленного сектора. Нужно обладать возможностями, чтобы позволить себе сильную валюту. Те, кто предлагает на мировом рынке сырьевые товары, то есть у кого низкий уровень создания добавленной стоимости, может легко попасть в невыгодное положение, поскольку конкуренция здесь обусловлена не качеством или способом производства товара, а ценой. Есть много конкурентов, готовых противостоять Китаю в этом сегменте. Поэтому сильный доллар, который способствовал подъему страны, мог бы оказаться проклятием для Пекина.

Даниэль Экхер, Хольгер Цшепитц
По материалам Die Welt

---

Deutsche Bank: евро упадет еще на 20 фигур

2015-04-17 10:45:06 (читать в оригинале)

Deutsche Bank на этой неделе обновил свои прогнозы по евро/доллару. Аналитки банка уверены, что время все еще на стороне американской валюты, а слабые макроэкономические данные не спровоцируют разворот тренда, но приведут лишь к здоровой консолидации после девяти месяцев стремительного роста. «Во время двух предыдущих масштабных бычьих трендов по доллару - в начале 1980-х и в конце 1990-х - американская валюта формировала максимум только после циклического пика ставок в США. Таким образом, пока решительно нет никаких оснований полагать, что слабые данные, способные передвинуть первое повышение ставки ФРС на более поздний срок, приведут к завершению бычьего тренда по доллару».

Более того, даже если траектория ужесточения будет не такой резкой, как предполагалось, доллар все равно продолжит свое восхождение: такое расхождение монетарных политик в ключевых Цетробанках случается один раз в поколение, если не реже, и оно лишь усилит эффект повышения ставки ФРС, поскольку американские ставки быстро превысят средние номинальные ставки в странах Большой Десятки. Как правило, доллар растет, когда ставки перемещаются в верхнюю половину краткосрочной рейтинговой таблицы ставок, и начинает снижаться, когда они сдвигаются в нижнюю часть таблицы.

Учитывая вышесказанное, следует помнить, что первые тридцать фигур евро/доллар потерял менее чем за 9 месяцев (падение с 1.35 до 1.05), однако для следующих двадцати фигур (с 1.05 до циклического минимума в области 0.85) потребуется гораздо больше времени и повышение ставки ФРС на 200 базисных пунктов - оно привлечет потоки капитала на американские рынки облигаций и на депозиты в американских банках.

Что же может помешать восходящему тренду? В Deutsche Bank отмечают два таких потенциально опасных фактора: 1) сильный доллар сам по себе может ужесточить финансовые условия сильнее, чем предполагалось, что замедлит темпы роста американской экономики и цикл повышения ставки; или 2) резкое ослабление финансовых условий в Европе приведет к стремительному восстановлению европейской экономики. «И все же мы н думаем, что это остановит нисходящий тренд в паре евро/доллар.

Теперь, когда разрыв между спросом и предложением на рынке труда в США практически закрыт, даже пониженные темпы роста экономики, соответствующие росту занятости на 150 тыс. рабочих мест в месяц, будут убедительным аргументом в пользу повышения ставки, тогда как Европе еще предстоит серьезно снизить уровень безработицы, и только после этого ЕЦБ задумается о повышении ставки. Все, на что может рассчитывать евро - это завершение программы QE в сентябре 2016 года», - пояснили в банке. В соответствии с вышесказанным, Deutsche Bank сохраняет структурный медвежий прогноз по евро/доллару с целями на 1.00, 0.90 и 0.85, которые будут достигнуты в течение ближайших трех лет.

---

Фундаментальный анализ Forex — 17.04.2015

2015-04-17 10:43:04 (читать в оригинале)

Экономическая статистика США продолжает оказывать доллару «медвежью услугу». Американская валюта снизилась на торгах четверга, т.к. опубликованные данные вновь несли разочаровывающую информацию, что укрепило сомнения рынка в готовности ФРС повысить процентные ставки в скором будущем. Представленный вчера отчет по первичным требованиям на пособия по безработице за прошлую неделю показал рост на 12 тыс. до 294 тыс., когда ожидалось снижение к 280 тыс. с 282 тыс. в предыдущем периоде. Не расположили к оптимизму и показатели, свидетельствующие об активности в строительстве жилья в марте.

Объем выданных разрешений на строительство снизился сильнее прогнозов — на 5.7% м/м после +4.0% м/м в феврале, при ожиданиях увидеть всего -1.5% м/м. Число новостроек тоже было слабее прогноза — +2.0% м/м после -15.3% м/м, когда ждали +15.9% м/м. Благоприятным для доллара был лишь отчет ФРС Филадельфии, указавший на рост в апреле деловой активности в производственном секторе региона до 7.5 с 5.0 и отметивший улучшение занятости — индекс найма зафиксирован на уровне 11.5 против 3.5 в марте. Политическая составляющая дня, включавшая выступления топ менеджмента ФРС, озвучила отсутствие единогласия мнений и поддержки «баксу» фактически не оказала. Проще говоря, инвесторы получили дополнительные аргументы полагать, что сроки повышения ставок могут быть отодвинуты на более позднее время, нежели ожидается.

Сегодня новости покажут информацию об инфляции, которая занимает одно из главных мест при определении перспектив денежной политики. Мартовский индекс потребительских цен (CPI) ждут с небольшим ростом – на 0.3% м/м, 0.1% г/г после +0.2% м/м, 0.0% г/г ранее, однако базовый показатель, без цен на продукты питания и топливо, прогнозируется с замедлением, +0.1% м/м, 1.6% г/г против +0.2% м/м, 1.7% г/г.

Подобная динамика оставляет сомнения в устойчивости ценового давления и тоже снижает вероятность скорого ужесточения политики. Позитивных изменений ждут от исследований Мичиганского университета о потребительских настроениях в текущем месяце – индекс предполагается увидеть с ростом до 94.0 с 93.0 в марте. Рассматривая перспективы можно предположить, что сегодняшнее отношение к доллару будет зависеть от показателя инфляции, если данные окажутся лучше или хуже прогноза, то реакция по «зеленому» будет адекватной.

EUR

Европейская валюта вновь смогла вырасти против доллара. На торгах четверга евро получила поддержку со стороны данных по экономике США, показавшие в очередной раз разочаровывающие результаты. Возможно, рост единой валюты мог быть более масштабный, если бы не греческие проблемы, т.к. Афины все ближе к дефолту на фоне нежелания исполнять требования кредиторов. Важных новостей по экономике Еврозоны вчера не публиковалось, а выступления представителей ЕЦБ, заявлявших, что программа смягчения будет продолжаться в пределах ранее обозначенных сроков, влияния на рынок не оказывали, т.к. не содержали ничего нового. Сегодня новостной пакет Еврозоны опубликует последние оценки инфляции за март. Ожидается, что изменений по сравнению с предыдущими сообщениями не будет — индекс CPI покажет +1.1% м/м, -0.1% г/г, что лучше данных февраля, когда фиксировали +0.6% м/м, -0.3% г/г.

Ситуация же с базовым индикатором потребительских цен (Core CPI) несколько иная – ожидаются, как и в предварительной оценке, +0.6% г/г, но это хуже февральских +0.7% г/г. По всей видимости, изменения показателя в лучшую сторону поддержат евро, т.к. появятся мнения, что количественное смягчение уже дает результаты, менее же слабые итоги, скорее всего, не станут поводом для наращивания продаж. Тем не менее, можно предположить, что позиции единой валюты и на текущей сессии, все-таки, будут зависеть от того, что сообщит статистика США.

GBP

Стерлинг вчера тоже получил поддержку со стороны слабых данных из США и добавил профит к своим позициям против доллара. Данные по экономике Британии, представленные в четверг информацией о ценах на рынке жилья, выдали положительный результат, других же сообщений не выходило, и у инвесторов не было повода для оглядок при покупках «кабеля». Сегодня новостной пакет «островов» огласит данные о зарплатах и занятости. Прогнозы ждут позитивных результатов, что может увеличить популярность британской валюты. Средний недельный заработок за период декабрь-февраль ждут с ростом на 1.7% г/г после +1.6% г/г ранее, уровень безработицы, рассчитанный по методе МОТ за тот же период, с понижением к 5.6% против 5.7%, а заявки на пособие по безработице за март с сокращением на 30 тыс. после -31 тыс. в феврале. Если все подтвердится, то фунт получит дополнительную поддержку. Другим поводом для покупок могут стать данные по экономике США, если, конечно, в очередной раз продемонстрируют разочаровывающие результаты.

JPY

Пара доллар/йена провела вчерашние торги, консолидируясь в узком боковом коридоре, и завершила день с небольшим понижением. Слабость штатовских индикаторов оказала поддержку и японской валюте, однако йена выросла против доллара значительно меньше, нежели другие majors. Очевидно, технические уровни, представленные сильными поддержками, были охлаждающим моментом, к тому же рынок не забывает о разнонаправленности политик ФРС и Банка Японии. Вполне возможно, что эти факторы влияют на торги парой и сегодня, которая при сильном падении фондового рынка Японии (Nikkei упал на 1.7%, а это очень часто провоцирует уход от риска), остается в сформировавшемся вчера диапазоне. Важных данных по экономике Японии сегодня не публиковали и, по всей видимости, для принятия решений по этому инструменту, рынок будет ждать новых ориентиров, которые могут появиться с появлением информации из Штатов о динамике инфляции в крупнейшей экономике мира.