Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Основными темами на рынке в мае будут ситуация на рынке нефти и перспективы денежно-кредитной политики ФРС

2016-05-06 08:53:20 (читать в оригинале)

Четвертый месяц года оказался весьма богатым на важные события, что в итоге способствовало усилению волатильности на рынке. Самой масштабной тенденцией апреля было повышение цен на нефть. С начала месяца стоимость нефти Brent и WTI выросла почти на 20 процентов. В результате, цены оказались вблизи 5-месячного максимума.

Рис. 1 График нефти марки WTI (источник: forexpf.ru)

Основной причиной подорожания "черного золота" были ожидания встречи нефтедобывающих стран 17 апреля, целью которой было обсуждение вопроса заморозки объемов добычи нефти. До начала встречи на рынке было много различных спекуляций - некоторые эксперты крайне пессимистично оценивали возможность достижения договоренности, другие отмечали, что Иран может обрушить нефтяные цены после заседания. Подводя итоги встречи, стоит подчеркнуть, что сделка по заморозке добычи нефти не состоялась.

Саудовская Аравия перед началом переговоров потребовала участие всех членов ОПЕК, включая Иран. При этом Иран отказался принимать участие во встрече, пояснив это тем, что обсуждать замораживание будет только после повышения объема собственной добычи до 4 млн. баррелей в сутки. На фоне таких негативных сообщений котировки нефти упали на 7 процентов, но смогли довольно быстро восстановится из-за нескольких позитивных моментов.

Во-первых, нефтепроизводители сразу запланировали новые переговоры в формате ОПЕК+ после июньского саммита картеля. Кроме того, до саммита в июне Иран успеет нарастить экспорт нефти, что позволит ему принять участие в программе заморозки. Поддержку нефти также оказали новости о забастовке нефтяников в Кувейте. На фоне этого объем добычи нефти в стране сократился до 1,5 млн. баррелей в сутки против среднего показателя за март 2,8 млн. баррелей в сутки. В целом, последние события постепенно убеждают, что худшее уже позади и глобальный процесс восстановления баланса на рынке нефти начался.

Внимание участников рынка также было приковано к итогам заседаний центральных банков мира, а именно РБА, Банка Канады, Банка Англии, ЕЦБ, ФРС, ЦБ Новой Зеландии и Банка Японии.

Как и ожидалось, Резервный банк Австралии оставил процентную ставку на рекордно низком уровне 2,0%. Однако, ЦБ вновь уделил внимание курсу национальной валюты. "Австралийский доллар в последнее время несколько укрепился. Отчасти это отражает некоторый рост цен на сырьевые товары, однако денежно-кредитная политика других стран также сыграла свою роль. В нынешних обстоятельствах рост валютного курса может усложнить процесс переориентации, который происходит сейчас в экономике", - заявил глава РБА Гленн Стивенс. Стоит подчеркнуть, по итогам апреля австралийский доллар подешевел лишь на 0,2% после роста на 7,2% в марте.

Рис. 2 Валютная пара AUD/USD (источник:TeleTrade)

Следующим было заседание Банка Канады, итоги которого также подтвердили ожидания. ЦБ оставил основную процентную ставку на уровне 0,5%, и сообщил о повышении прогноза по росту ВВП страны на 2016 год, сославшись на новые меры налогово-бюджетной политики. Согласно новым оценкам, экономика вырастет на 1,7% в 2016 году (ранее ожидалось расширение на 1,4%) и на 2,3% в 2017 году (пересмотрено с +2,4%).

Также в ЦБ предупредили, что снижение цен на сырьевые товары продолжит сдерживать рост в ближайшие несколько лет. "Слабый зарубежный спрос, пересмотренные в сторону понижения показатели по капиталовложениям компаний, а также недавнее укрепление нацвалюты – все это оказало свое влияние на перспективы экономики", - заявили в Банке. Отметим, в апреле курс канадского доллара повысился на 3,7% против доллара США, достигнув максимума 1 июля 2015 года.

Рис. 3 Валютная пара USD/CAD (источник:TeleTrade)

После состоялась встреча ЦБ Англии. Напомним, ЦБ оставил процентную ставку на уровне 0,5%, а объем программы покупок активов в размере 375 млрд. фунтов. Решение было принято единогласно. Тем временем, в протоколе заседания сообщалось, что появились признаки, указывающие на то, что неопределенность, связанная с исходом приближающегося референдума по членству в ЕС, начала оказывать давление на определенные сферы деловой активности.

Данные показали, что промпроизводство сократилось в феврале на 0,3% (ожидался рост на 0,1%), а темпы роста среднего заработка с декабря по февраль замедлились до 1,8% с 2,1% (прогнозировалось +2,3%). Статистика по розничным продажам также разочаровывала - в марте было зафиксировано падение на 1,3% против прогноза -0,1%. Что касается курса фунта, по итогам апреля он вырос на 1,7% против доллара США.

Что касается заседания ЕЦБ, оно также не привело к изменению денежно-кредитной политики, но комментарии главы ЕЦБ Драги спровоцировали сильные колебания евро против основных валют.

Рис. 4 Валютная пара EUR/USD (источник:TeleTrade)

Напомним, ЕЦБ оставил ставку рефинансирования на уровне 0,0% и ставку по депозитам на отметке -0,4%. В рамках пресс-конференции Драги ЕЦБ сообщил, что процентные ставки будут оставаться без изменений или будут понижены в течение более длительного времени. Также он отметил, что ЦБ продолжит пристально отслеживать ситуацию с инфляцией и в случае необходимости будет использовать все доступные инструменты.

Драги призвал рынки к терпению, отметив, что принятых мер вполне достаточно, надо лишь подождать. Возвращаясь к инфляционным показателям, стоит напомнить, что окончательный ИПЦ не изменился в марте после падения на 0,2% в феврале. Аналитики ожидали снижение на 0,1%. Базовый индекс, который исключает цены на энергоносители и продукты питания, составил 1,0% годовых, что совпало с прогнозом. Но, несмотря на улучшение, инфляция остается намного ниже целевого уровня ЕЦБ "чуть менее 2%" с 2013 года.

Рис. 5 Изменение индекса потребительских цен еврозоны (источник: Eurostat, TeleTrade)

Одним из наиболее ожидаемых событий месяца оказалось заседание ФРС. До начала встречи результаты опроса 80 экономистов, проведенного Reuters, показали, что ни один из них не верит в возможность повышения ставки ФРС в апреле. Как и ожидалось, ЦБ оставил ставку в диапазоне 0,25%-0,50%, но не исключил возможность ее повышения в июне. В заявлении отмечалось улучшение на рынке труда, но ЦБ признал, что экономический рост замедлился.

В тот же день состоялась встреча ЦБ Новой Зеландии, итоги которой также совпали с прогнозами. ЦБ оставил ставку на уровне 2,25%, но предупредил, что, возможно, придется ее снизить. Это связано с тем, что замедление роста мировой экономики и укрепление местной валюты может продлить период низкой инфляции. " Желательно снижение новозеландского доллара с целью повысить инфляцию и помочь торговому сектору", - заявил глава РБНЗ Уилер. Стоит отметить, что в апреле пара NZD/USD зафиксировала повышение на 0,9%.

Рис. 6 Валютная пара NZD/USD (источник:TeleTrade)

Последним свое заседание провел Банк Японии. После того, как в первой половине месяца курс иены против доллара вырос до максимума с 27 октября 2014 года, на рынке начали ходить слухи о том, что в ЦБ объявит о дополнительных мерах стимулирования. Чтобы остановить дальнейшее укрепление иены, власти решили повлиять на рынок путем вербальных интервенций, однако, эффект от данных мер оказался минимальным.

Ситуация изменилась после неподтвержденных сообщений о том, ЦБ Японии может ввести отрицательные процентные ставки по некоторым целевым кредитам. На фоне этого иена начала активно дешеветь и вернулась до уровня открытия апреля. Однако, неожиданные итоги заседания ЦБ спровоцировали укрепление иены более чем на 350 пунктов.

Как стало известно, Банк Японии оставил без изменений ставку по депозитам на уровне -0,1% и программу покупки активов в размере 80 трлн. иен в год. Также ЦБ пересмотрел сроки достижения целевого уровня инфляции, сообщив, что уровень инфляции 2%, вероятно, будет достигнут в 2017 финансовом году.

Рис. 7 Валютная пара USD/JPY (источник:TeleTrade)

В мае участники рынка продолжат следить за экономической статистикой по США, которая может пролить свет на дальнейшие перспективы денежно-кредитной политики и увеличить вероятность повышения ставки в ходе июньского заседания. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 19%. В фокусе также будут заседания центральных банков, а именно РБА (3 мая), ЦБ Англии (12 мая), и ЦБ Канады (25 мая).

Также в мае инвесторы будут наблюдать за динамикой нефтяного рынка. Некоторые аналитики предупреждают, что недавний рост цен на нефть не поддерживается фундаментальными факторами на физических рынках, и есть риск падения цен в ближайшем будущем.

---

Форекс: Для доллара наступил переломный момент!

2016-05-05 12:29:17 (читать в оригинале)

Доллар продолжает возвращать утраченные позиции на фоне возобновившихся надежд на то, что экономика США может прийти в норму после потери темпа в первом квартале. Доллар растет ко всем ведущим валютам. Иена продолжает отдаляться от недавних максимумов, поднявшись к 107.30 иены, что почти на две фигуры выше минимума 18 месяцев в 105.55 иены, достигнутого во вторник. Евро устремился вниз с новым задором при открытии торгов в Европе и торгуется на $1.1445, продолжив уходить от пика восьми месяцев $1.1616, достигнутого ранее на этой неделе.

Последние данные из США свидетельствуют, что активность в секторе услуг экономики страны выросла в апреле за счёт увеличения числа новых заказов и занятости, что позволяет говорить о возможности более интенсивного расширения ВВП во втором квартале. Как сообщил в среду Институт управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), индекс деловой активности в секторе услуг США в апреле вырос до максимального уровня с декабря 2015 года в 55,7 с мартовского показателя в 54,5. Эксперты при этом ожидали рост индикатора лишь до 54,7. Кроме того, индекс занятости в секторе в апреле также вырос - до 53 против 50,3 в марте. Данные были восприняты рынками как знак восстановления экономики США после замедления, зафиксированного в начале 2016 года.

Аналитики полагают, что сильные данные по сфере услуг подчеркивают прочное восстановление экономики, что может позволить Федеральной резервной системе (ФРС) США вскоре снова повысить ставку. "Первые данные говорят об уверенном отскоке роста экономики США во втором квартале. Если отчет по рынку труда, который ожидается в пятницу, подтвердит эту тенденцию, повышение ставки в июне, безусловно, будет ожидаемым", - сказал главный экономист UniCredit Research в Нью-Йорке Харм Бэндхольц.

Правда, отчет компании Automatic Data Processing показал, что число рабочих мест в частном секторе США в апреле выросло наименее существенно за три года. Это плохое предзнаменование перед публикацией в пятницу официального отчета по занятости. Как сообщила в среду ADP, число рабочих мест в частных компаниях США в апреле выросло на 156 тысяч по сравнению с мартом, что оказалось хуже прогноза экспертов, ожидавших рост показателя на 196 тысяч.

При этом число занятых в частных строительных компаниях в апреле выросло на 14 тысяч, а в производственном секторе, наоборот, сократилось - на 13 тысяч. Рынки почти не отреагировали на данные ADP. "Мы не считаем отчет о занятости от ADP надежным, как например, еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице", - заявил экономист Barclays Джесс Гурвиц. "Рынки, кажется, стоят на перепутье в настоящий момент, ожидая более четких сигналов о том, что активность в США восстановится во втором квартале или же продолжит терять темп", - говорят аналитики ANZ.

Котировки фьючерсов на уровень ставки указывают на 52%-ную вероятность ее подъема Федрезервом в этом году, тогда как в конце апреля такая вероятность оценивалась в 48%. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард в опубликованном в среду интервью газете New York Times заявил, что по-прежнему испытывает сомнения по поводу повышения процентных ставок в ходе июньского заседания Федеральной резервной системы.

Буллард в этом году обладает правом голоса в Комитете по операциям на открытом рынке. "Решения зависят от поступающих данных. Мы получим существенный объем информации до июньского заседания, который позволит нам определиться", - сказал он. "Возможно, для доллара наступил переломный момент, - уверен аналитик National Australia Bank в Сиднее Рэй Эттрилл. - Мы прошли долгий путь, в результате которого подъем ставки Федрезервом практически не заложен в текущий курс доллара, при этом сейчас слишком много новостей, негативных для американской валюты".

---

Российский фондовый рынок в четверг открылся без единой динамики.

2016-05-05 12:25:55 (читать в оригинале)

К настоящему моменту ведущие биржевые индексы движутся разнонаправленно, в лидерах утреннего спроса отметились акции «Магнита» и «Уралкалия». Список аутсайдеров четверга возглавляют бумаги «Яндекса» и «Полиметалла». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию продажами, фьючерс на индекс S&P на премаркете подрастает.

На нефтяной рынок вернулись резкие перепады настроений. Баррель сорта Brent стоит сейчас $45,57 (+2,1%). Вчерашний отчет от Минэнерго США показал новый факт роста показателя по запасам черного золота, но покупателей сырья это больше не пугает. В компонентах релиза EIA видно, что добыча нефти в США за прошлую неделю снизилась на 113 тыс. и составила 8,825 млн баррелей в сутки.

У рынка больше нет иллюзий относительно будущих встреч крупных нефтепроизводителей — экстренные меры по заморозке были хороши своей скоростью, но так и не нашли отражения в реальности. А разговаривать о рыночном балансе можно сколь угодно долго, эта тема бесконечна. Мировой спред между спросом и предложением энергоносителей все еще очень велик, и этот фактор вряд ли позволит сырьевым котировкам энергично расти. С другой стороны, в США начинается сезон отпусков, который стандартно связан с ростом автопутешествий, что, в свою очередь, увеличивает спрос на топливо и способствует сокращению уровня запасов. Это может поддержать сырьевые цены.

Российский рубль начал торги четверга укреплением в парах с иностранными валютами, но нивелировать вчерашние продажи пока не удается. За американский доллар сейчас дают 65,93 руб. (-0,9%). Предполагаемый диапазон торгов парой доллар/рубль на сегодня — 65,70-66,65.

Индекс ММВБ продолжает коррекцию, несмотря на стабилизацию в рубле и нефтяные цены. Укороченная рабочая неделя оставляет очень мало места для маневров. Рублевый индикатор проведет сегодняшний торговый день в рамках отметок 1905-1935 пунктов.

По информации из деловых кругов, назначение Алексея Кудрина заместителем председателя Экономического совета при Президенте России рассматривается в контексте двух взаимодополняющих линий: придания официального статуса наиболее "удобному" переговорщику с Западом по вопросам возможной приватизации, имеющей своей целью снятие санкций, а также грядущей реструктуризации вертикали власти, которая может затронуть как правительство Дмитрия Медведева, так и администрацию президента во главе с Сергеем Ивановым.

Сенсационная публикация в S?ddeutsche Zeitung, посвящённая ряду щекотливых аспектов реализации Трансатлантического торгового и инвестиционного партнёрства (TTIP) между США и Евросоюзом, была предпринята с подачи Deutsche Bank, который в настоящее время не просто находится под атакой со стороны ФРС и американского правительства, но, судя по всему, выбран крупным транснациональным капиталом на роль нового Lehman Brothers.

Экономисты и политологи обсуждают предстоящую встречу премьер-министра Японии Синдзо Абэ и президента России Владимира Путина, которая состоится в пятницу. На встрече лидеры двух стран обсудят двухсторонние экономические отношения. По информации, циркулирующей в деловых кругах, Синдзо Абэ готов сделать ряд предложений по сотрудничеству и даже подготовил план, состоящий из 8 пунктов. Предполагается, что Россия и Япония усилят взаимодействие в сфере энергетики и освоения Дальнего Востока. Кроме того, японцы поделятся с Россией своим опытом по борьбе с пробками в мегаполисах, усовершенствованию системы канализаций и строительству современных больниц. Для нашей страны подобный опыт будет полезен.

Между тем в Японии усиливается экономический кризис, падает рождаемость, численность детей в возрасте до 15 лет упала до уровня 1950 года, страну не оставляют в покое стихийные бедствия и новые территории ей нужны как никогда.

Финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2016 года представит «Энел Россия». Заседание совета директоров проведет «Интер РАО».

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Больше золота для развивающихся рынков!

2016-05-05 11:04:52 (читать в оригинале)

У центральных банков развивающихся рынков слишком много долларов и мало золота? Возможно, этот вопрос кому-то покажется несвоевременным, поскольку мировая экономика сбавляет темпы роста, а развивающийся сегмент благодарит судьбу, что у него есть финансовая подушка безопасности на этот случай. Однако если бы ЕМ-страны активнее накапливали золото вместо долларов, мировая финансовая система чувствовала бы себя намного лучше и давала бы меньше сбоев, что, несомненно, пошло бы на пользу всем. Сразу внесу ясность.

Я не отношусь к числу тех, кто ратует за возвращение золотого стандарта, в соответствии с которым стоимость валют выражается в золотом эквиваленте — обычно с подобными идеями выступают американские ультра-правые безумцы. В конечном счете, последний раз, в 1930-е, подобная система довела нас до катастрофы. Вряд ли есть веские причины полагать, что на этот раз события будут развиваться по другому сценарию.

Нет, в данном случае речь всего лишь о том, что развивающиеся рынки могли бы вложить значительную долю своих многотриллионных валютных резервов (только в Китае официальные валютные резервы превышают 3.3 трлн долларов) в золото. Даже если они переместят таким образом всего 10% своих активов, то все равно будут сильно отставать от многих богатых стран, где доля золота достигает 60-70% от общего объема резервов. Какое-то время назад в развитом мире было принято считать, что золото лучше не использовать в качестве платежного средства, и изъять его из обращения.

Да, у нас много золота, говорили в этих странах, но это наследие золотого стандарта, действовавшего до Второй мировой войны, тогда у Центробанков не было выбора, им приходилось накапливать этот металл. На самом деле, в 1999 году европейские центральные банки сочли, что хранить такие запасы золота больше не имеет смысла. В связи с этим они заключили соглашение о постепенном и упорядоченном сокращении своих запасов.

Тогда продажи казались логичными для большинства стран-участниц соглашения: реальным обеспечением долговых обязательств служили налоги, собираемые правительствами, институциональное развитие вышло на новый уровень, а на политическом фронте воцарилась относительная стабильность. Соглашение 1999 года периодически пересматривалось, однако в последней его редакции от 2014 года большинство богатых стран все-таки решили взять паузу, оставив себе по-прежнему обширные запасы золота.

Между тем развивающиеся рынки продолжали все это время скупать золото, но очень малыми объемами, не сопоставимыми с их волчьим аппетитом на американские гос. облигации и другие долговые бумаги развитых стран. По состоянию на март 2016 года доля золота в китайских резервах не превышала 2%, в индийских — 5%. Россия, по сути, единственная крупная развивающаяся страна, значительно нарастившая свои золотые запасы — во многом из-за западных санкций. Сейчас на долю золота в российских резервах приходится 15%. Страны ЕМ-сегмента вынуждены копить максимально ликвидные резервы, потому что у них нет возможности выбраться из финансового кризиса или кризиса гос. долга при помощи инфляции.

Иными словами, они живут в мире, где значительная доля международного долгового рынка — и еще более масштабная часть мировой торговли — тесно связана с твердой валютой. Поэтому они поддерживают у себя запасы такой валюты, в качестве копилки на черный день, или на случай фискального и финансового апокалипсиса. Конечно, было бы лучше, если бы они каким-то образом смогли объединить свои резервы в пулы, возможно, через Международный валютный фонд. Но для этого нужно доверие, которого пока нет.

Почему система будет работать лучше, если развивающиеся страны потратят часть своих долларов на золото? Ответ лежит на поверхности. Дело в том, что все ЕМ-страны конкурируют между собой за право купить облигации развитых рынков, что ведет к росту цен на эти активы и снижению получаемой ими в итоге доходности. Учитывая то, что процентные ставки в западном мире застыли на отметке, близкой к нулю, вряд ли можно рассчитывать на значительное снижение стоимости облигаций. К

роме того, объем выпускаемых развитыми странами долговых бумаг ограничен налоговыми ресурсами и уровнями допустимого риска. Запасы золота тоже не безграничны, однако оно лишено множества других проблем, в частности, его цена ничем не сдерживается. Более того, следует признать, что золото является по-настоящему безопасным активом со средней доходностью, сопоставимой с очень краткосрочным долгом. А, учитывая его высокую ликвидность — это главный критерий резервного актива — центральные банки могут позволить себе закрыть глаза на текущую волатильность и сделать ставку на долгосрочные прибыли.

Да, золото не приносит проценты, а на его хранение нужны деньги. Но этими затратами можно довольно эффективно управлять, если не держать его у себя. Например, многие страны размещают свое золото в ФРБ Нью-Йорка. Также со временем цена может вырасти. Именно по этой причине в системе в целом никогда не закончится монетарное золото. Не стоит думать, что, переключившись за этот драгметалл, развивающиеся страны каким-то образом выиграют за счет других более развитых экономик.

В конечном счете, у последних доля золота в валютных резервах сейчас значительно выше, а если ЕМ-страны постараются устранить этот разрыв, цены на золото могут заметно вырасти. Но эта проблема не относится к числу системных. На самом деле, рост цен на золото поможет сократить разницу между спросом и предложением на безопасные активы, возникшую в результате применения политики нулевых ставок. У развивающихся рынков никогда не был убедительных поводов верить в полную демонетизацию золота Западом. Нет их и сейчас.

Кеннет Рогофф
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Технический анализ Форекс EURUSD 05.05.2016

2016-05-05 09:32:19 (читать в оригинале)

По евро цель на четверг – 1,1415

Итоги минувшего торгового дня:
В среду по итогам торгов единая валюта закрылась снижением к доллару США. Пара не смогла продолжить рост после публикации отчёта по рынку труда в частном секторе США. Индекс ISM и производственные заказы сдержали доллар от падения. Индекс ADP оказался существенно ниже ожиданий. Слабые данные могут побудить экспертов пересмотреть прогнозы по Non-Farm Payrolls на понижение. Отчёт выходит за два дня до публикации официального отчёта по занятости в США.

Индекс производственных заказов за март в США составил 1,1% (прогноз был 0,5%, предыдущее значение -1,9%).

Индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента в США за апрель составил 55,7 (прогноз был 54,6, предыдущее значение 54,5).

Ожидания рынка на сегодня:

Курс евро/доллар стабилизировался на уровне 1,1486 и двенадцать часов консолидируется в узком диапазоне. Поскольку на дневном периоде 3 мая сформировался пинбар, то после бокового движения рискну рассмотреть выход цены вниз к 1,1415.

Ключевым событием недели станет отчёт Non-FarmPayrolls. Официальные данные Минтруда США выйдут в пятницу в 15:30 мск. Ожидается, что число рабочих мест в США увеличилось в апреле на 200 тыс., а уровень безработицы снизился с 5% до 4,9%. ADP c Non-FarmPayrollsне имеет положительной корреляции, поэтому я не обращаю внимания на него.

Новости текущего дня:

• В 10:30 мск Великобритания опубликует индекс цен на жилье от Halifax за апрель.
• В 11:00 мск ЕЦБ опубликует экономический бюллетень.
• В 11:30 мск в Великобритании выйдет индекс деловой активности в секторе услуг за апрель.
• В 15:30 мск Канада обнародует данные по разрешениям на строительство за март. В Штатах выйдут данные по числу первичных заявок на пособие по безработице за неделю
• В 18:30 мск выступит президент ФРБ Сент-Луиса Джеймса Буллард.

Технический анализ:

Курс евро/доллар откатился до балансовой линии и от неё цена вернулась к 1,1485. Часовые индикаторы находятся в нейтральной зоне. Учитывая дневной пинбар от 3 мая, на четверг жду ослабления евро против доллара США до 1,1415. В моменте можем сходить до 1,1395 (до трендовой линии).

Обязательно следим за динамикой кросс курса евро/фунт. Кросс на часовом периоде откатился до линии lb. Резкий отскок вверх и евро начнёт укрепляться к доллару США. Я допускаю рост евро до 1,1507, но выше покупателей пускать не стоит, иначе курс евро в течение 2-3 часов вырастет до 1,1575.