Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex EURUSD 20.05.2016

2016-05-20 09:43:00 (читать в оригинале)

EURUSD: в рамках коррекции ожидается откат к трендовой линии

Итоги минувшего торгового дня:
В четверг курс евро/доллар торговался разнонаправленно. В первой половине дня курс евро спустился к отметке 1,1179 (находился под давлением со стороны кросс пар), во второй – вернулся к 1,1227. Протоколы последнего заседания FOMC показали, что ФРС США может повысить процентные ставки в июне при условии выхода сильных экономических показателей. Вот только согласно последним данным CME Group FedWatch, в четверг вероятность повышения ставки в июне снизилась с 38% до 30%.

Я думаю, это связано с выступлением представителей ФРС США Фишера и Дадли. Они заявили, что ФРС будет принимать решения исходя из фундаментальных данных. Ничего нового они не сказали, но приостановили ралли доллара.

Индекс ведущих индикаторов в США за апрель составил 0,6% (прогноз был 0,6%, предыдущее значение 0,0%).

Количество заявлений на пособие по безработице в США снизилось до 278 тыс. против 294 тыс. неделей ранее (прогноз был 275 тыс.)

Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии на -1,8 против прогноза 3,5 и предыдущего значения -1,6%.

Ожидания рынка на сегодня:

Сегодняшний день небогат на новости. Трейдеры будут принимать торговые решения опираясь на протоколы ФРС США и последние опубликованные экономические данные. В четверг сформировался разворотный паттерн (V).

По структуре он получился слабый, но если кросс перейдёт в коррекционную фазу перед выходными, то евро/доллар скорректируется до 1,1260. Пока евро не скорректируется до трендовой линии, я не будут рассматривать ослабление евро против американского доллара.

Новости текущего дня:

• В 09:00 мск Германия опубликует индекс цен производителей за апрель.
• В 13:00 мск в Великобритании выйдет индекс промышленных заказов.
• В 15:30 мск Канада представит данные по потребительским ценам, объёму розничных продаж.
• В 17:00 мск в США – продажи на вторичном рынке жилья за апрель .
• В 20:05 мск – число буровых установок от Baker Hughes.

Технический анализ:

Внутридневной прогноз: минимум – 1,1196 (текущий в Азии), максимум – 1,1259, закрытие – 1,1235.

Рис. 1 курс евро/доллар, часовой период.

Техническая картина в паре евро/фунт на часовом периоде ужасающая. При таком падении курса евро против фунта, вообще никаких шансов скорректироваться. Я ставлю, что перед выходными днями по кроссу начнётся коррекция и на этом фоне курс евро/доллар скорректируется до 67-го градуса – 1,1259 или трендовой линии берущей начало на максимуме 1,1616 от 3 мая текущего года. По крайне мере, следует откатиться до 45-го градуса или балансовой линии.

---

Форекс: Ожидается укрепление курса рубля на фоне дорожающей нефти

2016-05-20 09:39:27 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 78,10 коп. (+1,11%), до 66,78 руб., курс евро – на 67,20 коп. (+0,91%), до 74,75 руб. Центральный банк России с 20 мая повысил официальный курс доллара США к рублю на 114,69 коп., до 66,211 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 74,2755 руб., что выше предыдущего дня на 96,78 коп.

Два последних торговых дня курс рубля упал к доллару на 3,2% до 66,78 руб., к евро – на 1,8%, до 74,51. Волатильность в рублёвых парах возросла в среду после публикации протокола последнего заседания Федеральной резервной системы. Ослаблению рубля способствовало усиление снижения котировок нефти и ожидания возможного повышения ставок в США.

До тех пор, пока доллар торговался ниже отметки 65,50 руб., рубль от него испытывал давление. При росте котировок выше 66,40 руб., российская валюта снизилась к уровню 67,33 руб. при цене на Brent в $47,36 за баррель. Рубль практически перестал реагировать на восстановление цен на нефть. Даже цена на бочку нефти в рублях подскочила до 3264 руб.

На американской сессии нефть подорожала до $48,85 на фоне новостей из Нигерии, Венесуэлы и Канады. В Нигерии продолжаются беспорядки, в Венесуэле – политический кризис, в Канаде – лесные пожары.

В Нигерии в четверг был заблокирован доступ к терминалу Exxon Mobil. Лесные пожары, вспыхнувшие вблизи города Форт-МакМюррей в Альберте, дошли до провинции Саскачеван. Общая площадь пожара в двух провинциях составляется 505,6 тыс. га. События в Нигерии и Канаде вызвали сбой поставок нефти на мировой рынок.

Вчерашнее движение по доллару получилось домиком, как и ожидал. Только движение по волатильности оказалось значительно выше моего прогноза.

Динамика цен на нефть является ключевым драйвером для российского рубля. А Brent в Азии стоит $49,20 (+0,80%). Благодаря выше изложенным факторам покупатели отыграли все потери на нефтяном рынке.

Поскольку ралли американского доллара замедлилось, то на сегодня из повышения котировок на нефть рискну рассмотреть падение курса доллара до поддержки 66,33 руб. Если учитывать, что Brent перекрыл всё падение, то рубль с высокой вероятностью должен укрепиться как минимум до 65,60 руб. Если это и будет, то не сегодня. Посмотрим, как поведут себя трейдеры с долларом перед выходными. По евро цель находится на отметке 74,30 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Быть олигархом при власти уже не модно и даже опасно

2016-05-19 14:48:49 (читать в оригинале)

По всему миру начинается ущемление магнатов, вхожих в круги «власть имеющих».
Два года назад The Economist составил индекс «кумовского капитализма», разработанный для того, чтобы проверить, не переживает ли сейчас мир на глобальном уровне повтор «позолоченного века» конца 19-го столетия, когда в США пышным цветом расцвели «бароны-разбойники».

К великому сожалению, эта проверка показала, что с начала развития в 1990-х г.г. процессов глобализации был отмечен резкий рост размеров миллиардных олигархических капиталов в отраслях, которые зачастую предполагают тесные отношения с правительством – например, игровой бизнес, «нефтянка» или строительство. За два десятилетия такие «кумовские капиталы» стремительно выросли в отношении к мировому ВВП, а также увеличили свой удельный вес в общем показателе всех миллиардных состояний.

Может показаться, что сейчас эта новая золотая эпоха «кумовского капитализма» подходит к своему бесславному концу. Власти Индии продолжают ворошить рухнувшую финансовую империю магната Виджая Малльи, требуя его депортации из Лондона.

В прошлом году в Сан-Паулу руководство Odebrecht, крупнейшей строительной фирмы Бразилии, было арестовано по обвинению в коррупции и незаконных сделках с Petrobras, нефтяной компанией, находящейся под контролем государства. Разразившийся скандал, в который оказались вовлечены представители нескольких политических партий, включая правящую, усилил давление на президента Бразилии Дилму Русеф, которой был объявлен импичмент.

Государственный инвестиционный фонд Малайзии 1MDB, подотчетный премьер-министру, проходит проверку по обвинению в мошенничестве. Сторонники Родриго Дутерте, победителя предвыборной гонки за пост президента Филиппин, надеются, что он начнет решительную борьбу с феодальной политической системой, обусловившей расцвет коррупции в стране. В Китае рутинным делом стали проверки и допросы руководителей частных и государственных компаний в рамках зачистки товарищем Си Цзиньпином «тигров» - высокопоставленных коррупционеров. После обнародования «панамского досье» по всему миру вскрываются оффшорные олигархические схемы.

Экономическая ситуация также не благоприятствует сейчас подобному кумовству. Цены на сырье обвалились, обесценивая концессии на разведку и добычу нефти и металлов. Валюты и акции развивающихся стран также подешевели. Азиатский бум недвижимости сдулся.

В результате наш обновленный индекс отразил стабильное сокращение размера миллиардных «кумовских состояний» по сравнению с 2014 годом на 16% - до $1,75 тлрн. В богатых странах такие коррупционные капиталысохраняют стабильность в районе отметки 1,5% от ВВП. В развивающихся государствах этот показатель снизился от пикового значения 2008 года 7% до 4%. Во внутренней структуре богатства произошел сдвиг из коррупционных отраслей в сторону более «чистых» секторов, таких как потребительские товары.

Несмотря на эту тенденцию, пока еще слишком рано заявлять, что эпоха кумовства и протекций отходит в прошлое – и не только потому, что Америка может избрать новым президентом миллиардера, который оказался на 104-м месте в нашем индивидуальном коррупционном рейтинге благодаря казино в Атлантик-Сити и рынку недвижимости Манхеттена.

В основе индекса кумовского капитализма лежит идея о том, что ряд отраслей более подвержен «рентоискательству». Экономисты используют этот термин для определения деятельности, не связанной с созданием материальных ценностей, а ориентированной на получение прибыли от уже существующих ценностей.

При этом владельцы земли, рабочей силы, оборудования, капитала извлекают больший доход, чем они могли бы получить на конкурентном рынке. Традиционными средствами получения ренты являются картели, монополии и лоббистская деятельность. Подобным отраслям часто свойственен высокий уровень взаимодействия с государством, либо же их деятельность лицензируется государством – например, телекомы, природные ресурсы, недвижимость, строительство и оборона. Рентоискательство может подразумевать взяточничество, но очень часто оно всецело находится в законодательно разрешенной плоскости.

Наш индекс составлен на основе исследований, проведенных, в числе прочих, такими экспертами, как Ручир Шарма из Morgan Stanley Investment Management, а также Адити Ганди и Майкл Уолтон из делийского Центра политических исследований. При составлении индекса использовалась информация Forbes о состояниях миллиардеров, при этом каждый из них оценивался с точки зрения степени коррупционности отрасли, в которой он ведет свою деятельность.

Общее богатство миллиардеров, активно вовлеченных в сильно рентоориентированные отрасли, было подсчитано в отношении к ВВП страны. Это исследование затронуло 22 экономики: пять крупнейших развитых стран, десять крупнейших развивающихся, по которым доступна необходимая информация, а также ряд отобранных государств, страдающих от кумовского капитализма. Индекс не пытается учитывать мелкое взяточничество - например, магарычи за ускорение рассмотрения дела или подкуп автоинспекторов - которое массово процветает во многих странах.

В развитых странах много миллиардеров, но лишь 14% их совокупного богатства генерировано в сильно рентоориентированных отраслях. Много вопросов по-прежнему вызывает Уолл-стрит США, однако ее магнаты больше заявляют о себе напыщенными демагогическими речами политиков-популистов и меньше светятся в рейтингах миллиардеров.

Мы относим к коррумпированным отраслям депозитные банки в силу имплицитных государственных гарантий, которыми они располагают, однако если мы добавим сюда миллиардеров из хеджевых фондов и других финансистов, то показатель богатства американских миллиардеров, полученного в рентоориентированных отраслях, возрастет с 14% до 28%. Джордж Сорос, богатейшая личность в сегменте хедж-фондов, стоит столько же, сколько Фил Найт, малоизвестный продавец кроссовок Nike. Состояние Сороса составляет лишь треть состояния Билла Гейтса, сколотившего свой капитал в технологическом секторе.

Развивающиеся экономики формируют 43% мирового ВВП, но 65% кумовского капитала. Хуже всего дела по-прежнему обстоят в России (номер один в нашем рейтинге), где процветает коррупция и сильно развита зависимость от сырьевых ресурсов.

За последние два года показатели ВВП и кумовского капитала в России упали в долларовом эквиваленте, отражая обвал курса рубля, в то время как их соотношение мало изменилось с 2014 года. Слабые результаты продолжают демонстрировать Украина и Малайзия. В обоих случаях практики кумовства и протекции привели к политической нестабильности. За попытку дачи взятки официальному лицу в Сингапуре грозит арест, однако рейтинг и этого государства выглядит невзрачно из-за клановости в сегменте недвижимости и банковской сфере.

Вызывает воодушевление Индия, дела у которой пошли на лад. В 2008 г. размер кумовского капитала здесь достигал 18% от ВВП, уравнивая эту страну с Россией, но сейчас этот показатель снизился до 3% - до уровня Австралии. Падение цен на сырье нанесло сокрушительный удар по балансам местных олигархов, занимающихся добычей сырья.

Правительство заняло жесткую позицию в отношении взяточничества и коррупционных доходов, а Центробанк вынудил государственных кредиторов прекратить заключать льготные сделки с магнатами. Львиная доля богатства местных миллиардеров теперь приходит из таких открытых отраслей, как фармацевтика, автопром и потребительские товары. Теперь лицо индийского капитализма представлено не изнеженными отпрысками деловых династий, а азартными и жадными до денег основателями торговой онлайн-площадки Flipkart.

В абсолютных терминах, наибольшая в мире концентрация кумовского капитала приходится на Китай (включая Гонконг), где он составляет $360 млрд. Осуждающее отношение президента страны к игорному бизнесу ударило по воротилам этого сектора. Ли Хэцзюнь, энергетический магнат, лишился большей части своего состояния. Однако в игру вступили новые миллиардеры, сколотившие капитал в рентоориентированных отраслях. К ним относится основатель девелоперской компании Dalian Wanda Ван Цзяньлинь, открыто заявляющий, что он богаче Ли Ка-Шина, самого влиятельного инвестора Азии.

И тем не менее, по отношению богатства к ВВП, Китай (включая Гонконг) занимает лишь 11-е место в нашем рейтинге. Поднебесная являет собой иллюстрацию двух больших недочетов нашей методологии. Во-первых, в своем анализе мы учитываем лишь тех, чье задекларированное состояние превышает миллиард долларов. Однако в Китае самые благоразумные олигархи предпочитают оставаться в тени.

Кроме того, наша классификация отраслей недоработана и очень приблизительна. В то время как в Нидерландах компании, активно взаимодействующие с государственными структурами, могут оставаться чистыми, в материковом Китае миллиардеры во всех отраслях и индустриях полагаются на благословение партии. Если классифицировать богатство всех китайских миллиардеров как относящееся к рентоориентированным отраслям, страна заняла бы в нашем рейтинге 5-е место.

Последние магнаты

Возможным объяснением незначительного улучшения индекса может послужить тот факт, что кумовство было всего лишь этапом процесса глобализации, через который проходила мировая экономика. В период 2000-10 г.г. капитал болтался из страны в страну, взвинчивая цены на активы, особенно на недвижимость. Строительная лихорадка в Китае подняла цены на сырье. В разгар этого гигантского бума политические и правовые институты перестали с ним справляться. Это позволило всем, вхожим в высшие круги и имеющим влиятельные знакомства и связи, получить выгодный доступ к телекомам, дешевым кредитам и землям. Теперь вечеринка закончена.

Индустриализация в Китае была явлением одноразовым, а движение мировых потоков капитала отчасти было результатом активности слишком-больших-чтобы-обанкротиться банков, которые впоследствии были усмирены. Оптимисты также могут напомнить, что кумовство стимулировало развитие протеста со стороны растущего среднего класса в развивающихся экономиках, от Бразилии до Индии. Эти общественные движения напоминают о событиях в Америке сто лет назад: «позолоченный век» уступил в начале 20-го века место «прогрессивной эре», когда были приняты антитрестовые законы.

И тем не менее, для беспокойства остаются серьезные поводы. Некоторые страны, включая Россию, дают задний ход. Если мировая экономика ускорит темпы роста, сырье также восстановится, а вместе с ним и рента - прибыль, которую можно из него извлекать. В государствах, которые приводят в порядок свои системы, или в которых усиливается давление народных масс с требованием осуществить такую прочистку (Бразилия, Мексика, Индия), реформы реализуются с большим трудом.

Политические партии полагаются на незаконное финансирование, а в судах накапливаются горы неразобранных дел. В сегменте развивающихся стран ответом на замедление роста экономики повсеместно может стать более активная приватизация – будь то нефтяной гигант Саудовской Аравии Saudi Aramco или индийские банки. В 1990-е именно небрежно или неумело проведенные приватизации стали ключевым источником кумовского капитала.

И последний фактор, требующий бдительности – это технологический сектор. Мы расцениваем его как относительно свободный от участия государства и потому слабо подверженный рентоискательству. Однако этот наш тезис сейчас проходит проверку на прочность. Alphabet, родительская компания Google, стала одним из главных лоббистов в Вашингтоне, а также проводит постоянные переговоры с Европой по антитрестовому законодательству и налогообложению.

Джек Ма, глава китайского торгового онлайн-гиганта Alibaba, получает защиту государства от иностранных конкурентов, и на данный момент львиной долей своего состояния обязан участию в Ant Financial - компании, крупнейшими сторонними инвесторами которой являются китайские государственные фонды благосостояния и соцобеспечения.

Если технологический сектор будет классифицирован как рентоориентированная отрасль, доля кумовского капитала в странах Запада окажется выше и будет стабильно увеличиваться. Остается лишь наблюдать, будет ли сектор технологий развиваться в этом направлении. Пока ясно наверняка одно: кумовство, как и сам капитализм, будет адаптироваться к новым условиям.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

---

Фунт укрепился на розничных продажах

2016-05-19 14:44:34 (читать в оригинале)

Вчерашний протокол последнего заседания Комитета Открытого рынка ФРС США усилил вероятность июньского повышение ставки. Доллар укрепился по всему рынку, за исключением британского фунта, который отбился от основных валют. С 16 мая он укрепился к доллару на 300 пунктов, до 1,4638, к евро – на 236 пунктов, до 0,7657.

Фунт укрепляется на фоне увеличения числа британцев, которые хотят, чтобы Великобритания осталась в составе ЕС. На торгах в Европе он подскочил до 1,4663 на сильных данных по розничным продажам в Великобритании.

Розничные продажи в Великобритании в апреле выросли на 1,3% м/м после падения на 0,5% в марте и выше прогноза 0,5%. Предыдущее значение было пересмотрено с -1,3%. В годовом исчислении продажи возросли на 4,3%, а данные за март были пересмотрены в сторону повышения с 2,7% до 3,0%.

США опубликуют данные по обращениям за пособием по безработице, индекс активности ФРБ Филадельфии, а также ожидается выступление представителей ФРС США Фишера и Дадли.

До тех пор, пока трейдеры продают евро в кроссе евро/фунт, евро/доллар останется уязвимым перед дальнейшим снижением. Однонаправленные пары евро/доллар и фунт/доллар разошлись в разные стороны. Настало время сократить образовавшийся спрэд. Курс евро/доллар должен вернуться к 1,1240, фунт/доллар – к 1,4540.

Рис. 1 курс евро/доллар и фунт/доллар, часовой период.

---

Парадокс ФРС — противоречие заявления и протокола — шокировало рынки!

2016-05-19 13:12:04 (читать в оригинале)

Вчера мы писали, что главная тема, на которой зациклены сейчас рынки, которая порождает тренды почти всех инструментов — ожидания в отношении политики ФРС. И если еще в понедельник вероятность повышения ставки американским регулятором, судя по фьючерсам на бирже в Чикаго, расценивалась в 4 %, то вчера после публикации протокола она составляла уже 32%. Парадокс, заключающийся в том, что итоговое заявления ФРС, которое было расценено как мягкое, противоречит протоколу того же самого совещания, который был расценен как более жесткий, спровоцировал положительный эффект для доллара. Его ралли обусловило сдвиги на всех рынках, включая сырьевые.

Большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на заседании 26-27 апреля сказали, что хотели бы видеть признаки восстановления экономического роста во втором квартале и укрепления занятости и инфляции, показал протокол. "Тогда, скорее всего, для комитета будет уместным повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам в июне", - говорится в протоколе. Напомним, инфляция уже усилилась, согласно опубликованным во вторник данным. Ее темпы достигли пика с 2013 года. Правда, рынок поначалу проигнорировал их, пока банкиры из ФРС не указали ему на непростительную ошибку такого поведения.

Указание на июнь в качестве времени повышения ставки стало откровением для участников рынка. ФРС находится намного ближе к ужесточению монетарной политики, чем ожидала Уолл-стрит. Напомним, регулятор в декабре повысил ставки впервые за почти десять лет. "Большинство указали на устойчивое восстановление рынка труда как на индикатор того, что траектория экономической активности, скорее всего, не ухудшилась", - говорится в протоколе. Правда, некоторые банкиры на апрельском совещании выразили опасения о том, что возможный выход Британии из Евросоюза или валютная политика Китая могут ударить по финансовым рынкам.

"Они готовы повысить ставку в июне", - удивляется директор по инвестициям BMO Private Bank в Чикаго Джек Эблин. Позднее в четверг участники рынка ожидают данные по рынку труда в США. Аналитики ожидают, что число первичных заявок на пособие по безработице в стране за неделю сократилось на 19 тысяч по сравнению с показателем предыдущей недели и составило 275 тысяч. Возможно, движение доллара вверх может продолжиться до заседания финансовых лидеров G7 в Сендае, на севере Японии, в пятницу и субботу.

Фунт подскочил на 70 пунктов до уровня $1.4660 после выхода неожиданно сильных данных. Розничные продажи в Великобритании в апреле резко выросли, так как потребители игнорировали нервозность относительно вероятного исхода референдума о членстве Великобритании в ЕС. Согласно опубликованным в четверг данным Офиса национальной статистики, розничные продажи в Великобритании в апреле выросли на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя ожидания опрошенных Wall Street Journal экономистов. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года продажи возросли на 4,3%. Данные за март были пересмотрены в сторону повышения. Рост продаж может быть вызван попытками магазинов одежды увеличить продажи несезонной одежды посредством распродаж. Продажи в универсальных магазинах повысились на 1,9%. Представленные данные позволяют предположить, что экономика Великобритании во 2-м квартале нацелена на умеренный рост после слабого начала года.

Накануне вышли данные, свидетельствующий о повышении занятости в Великобритании и ускорении темпов роста заработной платы. Неопределенность относительно будущего Великобритании в ЕС является одним из факторов, оказывающих негативное влияние на экономику страны. Референдум по вопросу членства в ЕС назначен на 23 июня. Руководители Банка Англии считают, что выход Великобритании из блока спровоцирует рецессию, а заставив потребителей и компании воздержаться от расходов. Сторонники выхода из ЕС заявляют, что страна наоборот получит преимущества за счет установления новых торговых соглашений и правил торговли на собственных условиях.

Австралийский доллар достиг минимума двух с половиной месяцев после того, как смешанные данные о занятости спровоцировали спекулятивную распродажу. Австралиец упал до $0.7190 - минимума с начала марта, а затем поднялся до $0.7220.