Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Курс рубля растёт к доллару США вопреки падению нефтяных котировок 18.03.2015

2015-03-18 10:09:44 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 74,20 коп., до 61,45 руб., курс евро – на 55,90 коп., до 65,19 руб. Центральный банк России с 18 марта понизил официальный курс доллара США к рублю на 39,87 коп., до 61,751 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 65,4314 руб., что выше предыдущего дня на 2,51 коп. Рубль в последние два дня чувствует себя очень уверенно. За счёт коррекционного движения американского доллара на валютном рынке Форекс рублю удалось на время освободиться от нефтяной зависимости. Дополнительные силы российская валюта черпает от продажи валютной выручки экспортёрами в преддверии периода налоговых выплат.

Вчера вышла статистика по промышленному производству РФ. Согласно данным Росстата, показатель в феврале снизился на 1,6% против прогноза минус 0,2% и предыдущего значения 0,9%. Месячное снижение стало максимальным за последние два года.

Рынок игнорирует статданные из России, поскольку его участники сфокусировались на других факторах. Они избегают открытия новых сделок в рублёвых парах в ожидании результатов двухдневного заседания ФРС.

В 18:30 мск Министерство энергетики обнародует данные по запасам сырой нефти. Ожидается недельный рост запасов на 3,750 млн баррель против 4,512 млн неделей ранее. Баррель Brent в Азии стоит 53,27 доллара.

Доллар торгуется на спотовом рынке по 61,01, евро – по 64,54. Во вторник курс доллара пробил трендовую линию. Это сигнал к снижению курса доллара до 60 рублей. Евро готовится проходить уровень 64 руб.

Валютный рынок игнорирует снижение нефтяных котировок, но без их роста курсу доллара не удастся закрепиться ниже отметки в 60 рублей. Техническая картина на часовом периоде указывает на повышение нефтяных цен. В первой половине дня возможно снижение курсов доллара и евро на 50-60 копеек, затем обратное возвращение к уровням 61 и 64,62 соответственно.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Гуляем с размахом, как в 1995

2015-03-17 15:48:30 (читать в оригинале)

Шесть лет назад Пол Райн, с тех пор побывавший председателем Постоянного бюджетного комитета Палаты представителей и главным экономистом Республиканской партии , опубликовал статью в The Times. Под заголовком "Тридцать лет спустя, возвращение в стагнацию" он предупреждал о том, что попытки администрации Обамы и Федеральной резервной системы устранить последствия финансового кризиса вернут нас к проблемам 1970-х годов с одновременно высокой инфляцией и безработицей. Да, не все республиканцы согласились с этой оценкой. Напротив, многие утверждали, что мы движемся к веймарской гиперинфляции. Нужно ли говорить о том, чьи прогнозы оказались в корне неверными? Инфляции как не было, так и нет. Рабочие места поначалу создавались медленно, но в последнее время динамика набрала обороты. Никакого повторения опыта 1970-х не произошло, напротив, мы сейчас имеем дело с экономикой, которая во многих отношениях напоминает 1990-е.

Справедливости ради отметим, что между Америкой 2015 года и Америкой образца 1990-х - целая пропасть. Телевидение сейчас гораздо лучше, а положение рабочих - плачевнее. Акции растут, поговаривают даже о новом буме в сфере высоких технологий, не хватает лишь эйфории, сопровождавшей бум в 90-х. Увы, ничто не намекает и на колоссальный всплеск производительности а-ля 1995-2005, связанный с активным использованием информационных технологий. Да и рынку труда еще далеко до темпов роста занятости, сопоставимых с клинтоновскими годами. И уж само собой разумеется, низкая инфляция в сочетании с быстрым ростом занятости наглядно демонстрируют бредовость утверждений, что Обамакэр, или, может быть, неблагосклонное отношение президента, уничтожат частный сектор.

Однако причины, вынуждающие нас проводить параллели с 1990-ми, не только в том, насколько ошибались те, кто подозревал наиболее частных виновников экономических бед. Для монетарной политики также не все прошло бесследно: рост занятости вывел Федрезерв на перепутье, подобное тому, где он оказался в упомянутый выше период. 1995.Сейчас, как и тогда, увеличение численности рабочих мест привело к снижению ставки безработицы до уровня, на котором, предположительно, экономике грозит перегрев и быстрый рост инфляции.

Но пока - как и тогда - фактические данные не предвещают никакой инфляции. У ФРС так называемый двойной мандат - предполагается, что ЦБ должен обеспечивать ценовую стабильность и полную занятость. На данном этапе ценовой стабильностью считается низкая, но положительная ставка инфляции, около 2% в год. Но что значит полная занятость? Для ФРС это значит достижение Nairu (Прим. Profinance.ru: неускоряющий инфляцию уровень безработицы), соответствующий инфляционной цели.mСейчас, по оценкам ФРС, Nairu составляет 5.2-5.5%, согласно последним данным по рынку труда, ставка б/р сейчас как раз 5.5%. Так что, теоретически, самое время поднимать ставки!

Или нет? Предполагается, что Nairu - это ставка безработицы, при которой экономике грозит перегрев и раскручивание инфляционной спирали. Но ни о каком инфляционном давлении не может быть и речи. В частности, если условия на рынке труда уже достаточно жесткие, заработная плата должна быстро расти, хотя на деле она практически стоит на месте.

Но мы все это уже проходили. В начале - в середине 1990-х Федрезерв ориентировался на Nairu в диапазоне 5.5-6.0%, а к 1995 году безработица уже опустилась к этому уровню. Но инфляция не росла. Таким образом, чиновники Центробанка сделали то, что в последствии оказалось верным решением: они не стали спешить и решили дождаться явных признаков инфляции. Как выяснилось, экономика США смогла создать еще много миллионов рабочих мест безо всякой угрозы инфляции - ничего бы этого не было, если бы ЦБ решил вмешаться и положить конец буму.

Звучит знакомо, не так ли? На самом деле, достоверно это никому не известно, даже Федрезерву. Теперь вопрос в том, что делать в этом состоянии неопределенности при отсутствии инфляционной проблемы. Для меня, как и для ряда других экономистов, в частности, для Лоуренса Саммерса, бывшего министра финансов США, ответ кажется до боли простым: не гасите свет, не сливайте воду, не нажимайте на курок и вскоре начнется инфляция.

Если выяснится, что Федрезерв ждал слишком долго, инфляция на некоторое время может превысить 2%, но вряд ли стоит воспринимать это как великую трагедию. Но если же Центробанк поспешит, экономика лишится тех миллионов рабочих мест, которые она могла бы создать, и, в самом худшем случае, попадется в дефляционную ловушку, в которую в свое время уже угодила Япония, Швеция и, вероятно, Еврозона. Пока нам не известно, что думают об этом в ФРС. Банку нужно усвоить уроки истории - в данном случае, истории 1990-х, а не 1970-х. Давайте веселиться, как в 1995 году; давайте продлим праздник на нашей улице и повременим с повышением ставок.

Пол Кругман, подготовлено Forexpf.ru

---

Евродоллар восстановился на растущих кроссах

2015-03-17 15:45:32 (читать в оригинале)

На торгах в Европе мы наблюдаем смешанную динамику между валютными парами евро/доллар и фунт/доллар. EUR/GBP обновил недельный максимум после публикации отчёта по инфляции в еврозоне и данных ZEW. Индекс экономических настроений от института ZEW в Германии в марте оказался хуже прогнозов, по еврозоне – лучше.
Индекс экономических настроений в Германии за март 54,8 (прогноз был 58.2, предыдущее значение 53,0). Индекс текущих экономических условий в Германии составил 55,1 (прогноз был 50,0, предыдущее значение 45,5). Индекс экономических настроений ZEW в Еврозоне вырос на 62,4 против прогноза 58,2 и предыдущего значения 52,7.

Окончательное значение индекса потребительских цен в Еврозоне за февраль 0,6% м/м, -0.3% г/г (прогноз 0,6% м/м, -0,3% г/г, предыдущее значение -1,6% м/м, -0,6% г/г).

К 15:01 мск курс евро/фунт вырос на 70 пунктов, до 0,7198, евро/доллар – до 1,0625. Фунт в этой связке оказался под давлением, несмотря на общее ослабление американского доллара. Курс фунт/доллар упал на 90 пунктов, до 1,4749. Трейдеры воздерживаются от его покупок из-за возможной отсрочки повышения процентной ставки Банком Англии.

Евро к доллару развил бычий импульс, хотя тренд остался медвежьим. Учитывая, что курс британского фунта падает к доллару и пара остаётся главным аутсайдером, от евро ожидается возвращение к отметке 1,0550. Для снижения курса EURUSD нужно чтобы остановился кросс евро/фунт, иначе евро/доллар с растущим кроссом двинется на север к 1,0650.

---

Не теряйте бдительность, Китай готовится к валютной войне

2015-03-17 14:02:58 (читать в оригинале)

По мнению аналитиков, сейчас многие центральные банки стремятся избавиться от угрозы дефляции при помощи монетарных стимулов и девальвации валюты, но Китай пока держится в стороне от поля боя; будет хуже, если он решится ввязаться в войну. Вопрос на три триллиона долларов: позволит ли Народный банк Китая юаню снизиться, и начнет ли экспортировать свою дезинфляцию в остальные страны мира, спровоцировав масштабную волну конкурентной девальвации в регионе. В этом году уже двадцать четыре центральных банка ослабили монетарную политику в этом году на фоне снижения темпов экономического роста и дефляционного давления в условиях падения цен на нефть до шестилетних минимумов. В феврале Народный банк Китая снизил ставку по депозитам на 25 пунктов до 5.35%. Сейчас китайские власти удерживают юань в жестком дневном коридоре против доллара США; с начала года он подешевел всего на 0.9%.

Между тем, в паре с корейским воном доллар укрепился на 4.2%, в паре с сингапурским долларом - на 4.2%. Однако падение евро на 15% в этом году "скорее всего, усилит давление на Китай и подтолкнет его к решению о девальвации юаня, то есть, страна включится в валютную войну", - отмечает аналитик Bank of America Merrill Lynch (BoAML), валютный стратег Дэвид Ву. Это главный фактор риска в 2015 году.

Торговые партнеры

Валюты двух ключевых торговых партнера Китая - Еврозоны и Японии - сильно сдали позиции, поэтому искушение последовать их примеру очень велико. Евро рухнул в пропасть после того, как Европейский центральный банк объявил о своих планах провести количественное смягчение, теперь многие аналитики прогнозируют движение евро/доллара к уровню паритета в этом году. Между тем, японская иена потеряла 11.4% в паре с долларом, с тех пор, как Банк Японии расширил свою программу покупки активов в октябре. "Растущая угроза дефляции в Китае и дальнейшее обесценение евро и иены могут изменить позицию Пекина в валютном вопросе", - добавил Ву. В январе инфляция в Китае снизилась до 0.8% в годовом исчислении, но незначительно восстановилась до 1.4% во время китайского нового года в феврале.

Признаки слабости

Официальный целевой уровень роста в Китае на этот год - 7%, что значительно ниже целевого уровня прошлого года "около 7.5%", но при этом в стране по-прежнему фиксируется высокий профицит торгового баланса. Резкое сокращение темпов роста импорта усиливает профицит и свидетельствует о слабости внутренней экономики. На первый взгляд, высокий профицит снижает потребность в девальвации юаня, отмечают аналитики Eastspring Investment.

Но если слабый внутренний спрос будет вести к росту безработицы, Народный банк Китая позволит своей валюте снизиться. Это приведет к эффекту домино. Если все пытаются ослабить свои валюты, а ты нет, значит у тебя. в конечном счете, будет самая сильная валюта, за что тебе придется поплатиться своей конкурентоспособностью. Но в мире с вялым экономическим ростом, где остро не хватает политических инструментов, способных его стимулировать, валютные войны бывают ожесточенными и продолжительными.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам CNBC

---

Фундаментальный анализ Форекс — 17.03.2015 г.

2015-03-17 11:14:11 (читать в оригинале)

На торгах понедельника доллар оказался под давлением со стороны европейских оппонентов и закрыл сессию с небольшими потерями. Похоже, рынок сразу начал подготовку к главному событию недели – публикации решений ФРС по ставкам, которая должна появиться в среду после заседания FOMC. На этом фоне часть инвесторов решила откорректировать позиции, открытые «за доллар», т.к. технические факторы уже давно свидетельствуют о перепроданности евро и фунта, а также ввиду появления очередного пакета слабых данных по экономике Штатов, усилившего опасения, что американский ЦБ может быть не столь жестким в своем видении перспектив денежной политики, как предполагается.

В понедельник статистика сообщила, что промышленное производство в США в феврале выросло, но хуже прогноза — на 0.1% м/м, когда ждали +0.2% м/м. Однако, главным поводом для расстройств стал пересмотр в худшую сторону январских результатов промпроизводства – индикатор зафиксировали с отрицательным итогом, -0.3% м/м, когда ранее говорилось о +0.2% м/м. С отрицательной динамикой были представлены и другие индикаторы — отчет Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) о настроении строителей отметился падением индекса в марте до 53 с 55, при прогнозе увидеть 56, а ФРС Нью-Йорка объявил об очередном снижении производственного индекса, в марте до 6.9 с 7.8 в феврале, при том, что и в этом случае ожидания связывались с ростом до 8.3.

Новостная лента сегодняшнего дня достаточно бедна на сообщения по экономике США, будут показаны лишь данные по строительству. Прогнозы полагают, что в феврале сократилось количество новостроек — на 2.3% м/м после -2.0% м/м в январе, и не увеличились разрешения на строительство, 0.0% м/м против -0.7% м/м ранее. По большому счету, ничего поддерживающего доллар эти сообщения, если подтвердятся прогнозом, не представят, а потому есть высокая вероятность продолжения коррекции в сложившемся диапазоне.

EUR

Технические условия помогли евро начать коррекцию против доллара. Отбой от сильной поддержки на уровне 1.0500/1.0470, к которому опустилась пара евро/доллар, обусловил начальный импульс роста на торгах понедельника, а далее единую валюту поддержали слабые данные по экономике США, появившиеся на американской сессии. Важных данных по экономике Еврозоны вчера не публиковали, а выступление главы ЕЦБ М. Драги на конференции во Франкфурте вопросы денежной политики не затрагивало и влияние на движения рынка не оказало. Шеф главного европейского банка ограничился призывами продвигать реформы, которые улучшат перспективы роста экономики региона в долгосрочной перспективе.

Сегодня новостной фон европейского блока уже более представителен – предполагается, что окончательная оценка февральских индексов потребительских цен (CPI) Еврозоны не покажет изменений – общий индекс останется на уровне -0.3% г/г, а базовый индикатор, не учитывающий цен на топливо и продукты питания, на отметке 0.6% г/г. В центре же внимания окажется отчет немецкого института ZEW о настроениях в бизнесе в марте. Прогнозы ждут роста индекса экономических ожиданий до 60.0 с 53.0, а показателя текущих условий до 50.0 против 45.5 в феврале. С подъемом ожидается индикатор ZEW указывающий на настроения в деловой среде всей Еврозоны, этот показатель, вероятно, подрастет до 58.2 с 52.7 в предыдущем периоде. Такого порядка ожидания создают неплохую почву для непродолжительных покупок евро, что вполне может случиться в рамках формирующейся сейчас коррекции на паре евро/доллар.

GBP

На торгах понедельника стерлинг, как и евро, немного вырос против доллара. И в этом случае покупки начались при поддержке сильных технических уровней, к которым опустилась пара фунт/доллар, а продолжились на фоне слабых данных по экономике США. Сообщений по экономике британских островов вчера было очень мало, опубликовали лишь отчет Rightmove о ценах на жилье в марте – индекс отметил рост, но с замедлением, 1.0% м/м, 5.4% г/г против 2.1% м/м, 6.6% г/г феврале, когда ждали менее сильного сжатия, до 1.9% м/м, 6.5% г/г. Сегодня британская статистика вновь ничего важного не огласит. Стерлинг останется под влиянием внешней информации, а если учесть, что и в других регионах значимых новостей мало, то можно предположить о высокой вероятности диапазонной торговли в паре фунт/доллар.

JPY

Пара доллар/йена провела вчерашние торги в узком боковом коридоре и закрылась на ценах открытия. Рост на фондовых площадках США не склонил рынок к наращиванию риска, очевидно, потому что инвесторы заняли твердую выжидательную позицию перед главными для йены событиями недели – появлением результатов с заседаний Банка Японии и ФРС по денежной политике. О том, что решил BoJ уже известно – японский регулятор не стал ничего менять и оставил параметры политики на прежних уровнях. Это немного расстроило рынок, выразившееся небольшим укреплением йены. Что касается перспектив, то, по-видимому, боковой тренд на паре доллар/йена сохранится, т.к. инвесторы остаются осторожными, ожидая теперь информации от ФРС, которая появится завтра.